中國奶業的國際化發展與國內布局

文∕馮艷秋 王礞礞 聶迎利

（中國農業科學院農業信息研究所）

近10 年來，中國奶業一方面快速發展，一方面又問題不斷；一方面投資的機會很多，一方面又風險很大；有時我們看到中國乳品企業上市公司的股票每家都在上漲，時刻存在著更大的投資機會，有時我們又看到有很多企業的股票集體下跌。因此，我們應該怎樣看待中國奶業的發展，怎樣去把握市場中存在的機會，是一個非常值得思考的問題。

1 我國奶業發展現狀

在經歷了三鹿牌“嬰幼兒奶粉事件”以后，中國奶業的發展態勢良好，轉型升級明顯加快，整體素質不斷提升，現代奶業的格局已經初步形成?？梢哉f，中國奶業已站在新的起點上，正在向世界一流奶業邁進。

第一，轉型升級步伐明顯加快。從規?？础ｋm然2013年奶牛存欄和牛奶產量略有下降，但轉型升級步伐明顯加快。農戶散養加快退出，規模養殖快速跟進，規模養殖比例大幅提升。2013年，我國100 頭以上奶牛存欄比重達到41%，比2008年提高21.6 個百分點。全國成母牛平均單產達到5 500 千克。同時，加工規模不斷擴大，2013年，全國乳制品產量2 698 萬噸，同比增加6%；奶粉產量158.9 萬噸，同比增加6.8%；規模以上乳品企業銷售收入2 535 億元，同比增長12.4%。

在裝備上，機械化擠奶率達到90%，比2008年提高了39 個百分點，全混合日糧（TMR）飼喂技術、信息化智能化管理系統等廣泛應用；同時，很多乳品企業的裝備已經達到世界一流水平。

第二，生鮮乳和乳制品質量安全水平明顯提高。國家有關部門對奶業全產業鏈實施了嚴格監管，生鮮乳和乳制品質量安全水平明顯提升。據宇博智業市場研究中心對1 000 個規模牧場跟蹤監測的結果顯示，2013年我國生鮮乳的平均乳蛋白率、乳脂肪率分別為3.3%和3.8%，比2008年增加了0.04 個百分點和0.12 個百分點。農業部連續5 年實施生鮮乳質量安全監測計劃和生鮮乳專項整治，累計抽檢生鮮乳樣品9.8 萬批次，抽檢指標從6 項增加到12 項，涵蓋國家公布的所有違禁添加物，檢測范圍覆蓋全部奶站和運輸車，生鮮乳抽檢100%合格，生鮮乳中三聚氰胺檢測合格率連續5 年保持100%。

第三，經濟效益不斷提升。在養殖環節，養殖效益向好，2013年，我國平均每頭奶牛的年凈收益達到了4 952 元，同比增長15%。在加工環節，我國乳品龍頭企業效益大幅提高，2013年，伊利乳業營業收入達到477.8 億元，同比增長13.8%，凈利潤31.9 億元，同比增幅85.6%；蒙牛乳業營業收入433.6 億元，同比增長20.4%，凈利潤16.3億元，同比增長 25.2%；光明乳業營業收入162.9 億元，同比增長18.3%，凈利潤4.1 億元，同比增長30.4%（表1）。伊利乳業、蒙牛乳業已經進入全球乳業公司前20名排行榜，分別列第10位和第14位。

第四，奶業貿易不斷增長。2014年1～5月，我國共進口奶牛56 076 頭，同比增加67.78%；進口液態奶11.81 萬噸，同比增長31.90%，其中純牛奶11.31萬噸，同比增長32.71%，酸奶5 022.22 噸，同比增長15.84%；進口奶粉61.79 萬噸，同比增長73.44%，進口額31.23 億美元，同比增加157.69%；進口苜蓿34.34 萬噸，同比增加27.02%，進口金額12 604.02 萬美元，同比增加22.02%。

第五，奶業管理和扶持力度不斷加大。奶業是國家優先發展的產業，為規范和推動奶業發展，國家頒布并實施了一系列法規、標準，如《關于促進奶業持續健康發展的意見》、《乳品質量安全監督管理條例》、《奶業整頓和振興規劃綱要》、《關于進一步加強嬰幼兒配方乳粉質量安全工作的意見》、《嬰幼兒配方乳粉生產許可審查細則》等，奶業實現了有法可依、有規可循。同時，國家也加大了對奶業的扶持力度，補貼資金數量大幅度不斷增加?，F在每年我國對奶業的扶持資金達到了17.8 億元，比2008年增加了13 億多元。各地也相繼出臺政策，對奶業進行扶持。如河北省于2013年9月出臺了《河北省人民政府關于加快全省乳粉發展的意見》，其中，計劃2014～2017年，每年安排4.225 億元，重點支持奶粉企業發展、建設優質奶源基地和飼草基地、完善奶牛場糞污處理設施3 個項目。又如黑龍江省2013年新增2.11 億元用于扶持奶業發展，其中的項目包括現代示范奶牛場建設、奶牛性控凍精、乳肉兼用牛培育；2014年，全省擬建100 個存欄1 200 頭泌乳牛的單位奶牛場，補貼方式和標準不變。目前正在緊鑼密鼓的實施。

表1 2013年伊利、蒙牛、光明乳業在加工環節的效益

第六，國際化發展速度不斷加快。近兩年，我國奶業發展的國際化水平迅速提高，國外企業走進來，國內企業開始走出去；國際國內相互合作，在競爭中合作，在合作中競爭，合作共贏的局面逐步形成。

2 中國奶業的國際化發展

2.1 中國乳品企業海外投資，親睞新西蘭和歐洲

當前，中國乳品企業之間的競爭呈現國內競爭國際化的趨勢，國內乳品企業投資海外以及并購國外品牌的熱情高漲。

2010年7月，光明乳業以3.82 億元人民幣收購新西蘭新萊特（SynlaitMilk）51%股權，成為中國乳業首樁海外并購案，國內乳品企業海外投資開始進入頻繁期。

2011年3月，澳優乳業出資1 600 萬歐元收購荷蘭海普諾凱乳業集團51%股份，從而控股這家有110 余年歷史的外資乳品企業。隨后，澳優乳業全資收購荷蘭海普諾凱全部股份，并將公司改名為澳優海普諾凱乳業集團。

2013年4月，伊利在新西蘭投資建設年產4.7 萬噸的奶粉生產線項目，項目總投資11.03 億元。同時，伊利與美國最大的牛奶公司DFA和意大利斯嘉達實現戰略合作。2014年2月25日，伊利集團宣布聯手歐洲生命科學領域的頂尖學府——荷蘭瓦赫寧根大學共同打造“背靠荷蘭、面向歐洲”的研發實體，這成為中國乳業目前規格最高的海外研發中心。

2013年11月，貝因美公告稱，公司曾在2013年2月5日召開董事會，審議同意公司在愛爾蘭設立全資子公司，注冊資本2 000 萬歐元（折合人民幣約16 515 萬元），公司以自有資金出資。

2014年1月，圣元法國工廠在布列塔尼地區卡萊市工業園區舉行了奠基儀式，宣布其在法國的工廠正式破土施工。

2014年1月，光明乳業在澳大利亞的子公司瑪納森與西澳大利亞的知名乳品企業Mundella Foods簽訂了全資收購協議。Mundella Foods的主要產品為酸奶和奶酪。相關報道顯示，光明目前正洽談對以色列最大的食品生產商Tnuva的收購，這項交易可能超過100 億元人民幣。

從上述情況可以看出，中國乳品企業進行海外投資和企業并購發生地點主要是新西蘭和歐洲。這是因為，新西蘭是一個以農牧業為主的國家，乳制品享譽全球，出口量居世界第一，目前世界上70%的嬰幼兒配方奶粉原料來自新西蘭，在全球乳業市場具有明顯競爭優勢。而歐洲氣候全年溫和濕潤，畜牧業歷史悠久，奶業發達，奶源的安全性有著全球最高標準的嚴格控制。

中國乳品企業集體走出國門向國際進軍，主要有兩方面的原因：一方面國內對乳制品的旺盛需求無法得到滿足，奶源基地建設受制于有限的自然條件，養殖環節基礎薄弱，乳品企業面臨食品安全和生產成本上升的壓力；另一方面中國乳品企業本身也需要國際化的技術與管理經驗，并希望充分利用國際上質優價廉的原料和生產基地，借此進行產業調整和升級，以期實現更長久的發展。

可以說，中國乳品企業的國際化布局不僅有效地解決了國內奶源供需矛盾問題，保證了穩定和優質的奶源供應，而且也借助國際舞臺展示了中國乳品企業的實力和形象，同時進入了新的發展階段。由于國外原料資源的優勢將長期存在，在國內日益增長的需求的推動下，海外投資布局的前景是非常可觀的。

2.2 國外資本大量進入中國奶業

2.2.1 外資在中國的發展

在中國乳品企業積極擴展和整合海外資源，增強自身的競爭實力的同時，國外的企業也在覬覦著中國的資源，并紛紛進入中國（表2）。

20世紀90年代中期，達能、卡夫、帕瑪拉特等外資進入中國，試水中國奶業。但2000年后，北京卡夫被三元收購，達能將其在中國的所有乳品加工廠讓與光明，帕瑪拉特的乳品企業分別租給中國企業，可以說，上述國外資本試水中國奶業以失敗結束。與此同時，雀巢、雅培、多美滋、美贊臣等品牌勢力與日俱增，但市場份額不溫不火。國外資本大規模進入中國奶業是2008年三鹿牌“嬰幼兒奶粉事件”之后。消費者對國產乳制品信心下降和對國外品牌的需求上升，為新一輪外資進入中國奶業創造了機遇。截至目前，全球乳業20 強企業中，僅有3 家未進入中國市場，而排名第9位的美國迪恩食品也正在尋求與中國乳品企業的合作機會。

表2 全球前20強乳品企業進入中國市場的情況

2.2.2 奶源基地建設成為國外資本關注焦點

（1）新西蘭恒天然

2007年12月，恒天然在河北唐山興建了中國的第一個牧場，該牧場占地2.33 公頃，2009年生產了2 500 萬千克優質牛奶，平均每頭牛產奶量達到8 700 千克。這堅定了恒天然在中國發展奶牛養殖業的信心。

2012年，恒天然在河北建設完成了5 個牧場組成的首個牧場群建設，泌乳牛存欄1.5 萬頭，年產生鮮乳1.5 億千克，在山西應縣投資興建的大型奶牛養殖場也在建設中，計劃建設由5～7 個奶牛場組成的第二個牧場群。每個奶牛場飼養奶牛5 500 頭，存欄總量達到3萬頭左右。項目實施后，預計每年可產鮮乳20 萬噸，創收10 億元，創利2.6 億元。通過項目的實施，可安排解決當地剩余勞動力500 余人，年轉化玉米飼料1 億千克，轉化秸稈及青貯草3 億千克，生產優質有機肥10 萬噸。同時，每年可為當地農民提供優種奶牛5 000 頭。屆時，應縣全縣存欄奶牛可達到7 萬～8 萬頭，將成為朔州乃至全省重要的奶源基地。如果進一步就地上馬乳品加工項目，每年可創產值30 億元，創利稅5 億元，成為應縣財政新的支柱企業。

恒天然還計劃于2020年前在中國建設30 個自有牧場，6 個牧場群，完成在中國的乳業供應鏈整合。

根據恒天然預測，2020年中國的乳制品消費量將達到700 億千克，現在中國的產量只有350 億千克，還有巨大的增長空間。除了奶源基地以外，恒天然也計劃2014～2017年3 年時間將嬰幼兒配方奶粉進駐中國70 個城市。2014年3月，恒天然中新奶業交流中心也在北京成立。該交流中心由恒天然和中國農業部國家奶牛產業技術體系聯合創辦，中心將專注于兩國奶業領域的政策制定、學術交流、產業升級、乳品技術研究和人才培訓等項目。

2014年7月，雅培公司與恒天然集團聯合對外宣布稱，雙方已簽署協議，計劃在中國共同投資興建一個奶牛養殖基地。根據雙方的計劃，恒天然和雅培將共同投資3 億美元（3.42 億新西蘭元或18 億元人民幣）建設包括5 家牧場的奶牛養殖基地，泌乳牛存欄數超過16 000 頭，年產量可達1.6 億千克。一旦通過審批，預計該養殖基地的首家牧場將于2017年上半年建成投產，其它牧場將于2018年開始產奶。

（2）瑞士雀巢

雀巢與中國的淵源始于1874年在香港開展的貿易活動，而真正在中國扎根則開始于1986年12月，隨后業務不斷擴大（表3）。2012年，雀巢開始進一步加碼上游板塊建設。雀巢前大中華區總裁狄可為曾表示，雀巢計劃在未來5 年內將投資25 億元人民幣在中國黑龍江省雙城市建設一個奶源基地，這將是其在中國最大的奶源基地。在此之前，雀巢公司已經在中國陸續建設了16 個乳品加工廠。2014年7月9日，雀巢公司與東北農業大學簽署了合作備忘錄，雙方將以雀巢2012年在雙城建立的奶牛養殖培訓中心為主要載體，圍繞示范基地建設、實用技術和管理人才培訓、學生實習實訓等方面開展全方位深入的科技合作。

表3 雀巢公司在中國的發展

（3）其它外資

此外，隨著國內政策面的不斷明朗，外資以各種形式涌入上游牧場板塊。

2013年9月，外資PE巨頭KKR基金、鼎暉投資與現代牧業在北京宣布，三方將聯手成立一家合資公司，并將于未來18 個月內在中國山東省商河縣合資建造2 個萬頭牧場，投資總額約1.4 億美元，該計劃已獲當地政府的大力支持。

2014年2月，亞洲私募股權基金RRJ出資15.25 億元人民幣，以現金增資方式入股光明乳業子公司荷斯坦牧業現有的全部奶牛場及其它牧場相關業務，占股45%。雙方表示將進一步擴大在上海以外的自有奶源建設。

2014年7月在香港完成IPO的中國圣牧，其股東中，不乏路易達孚、三井住友銀行、Horley Investments等外資的身影。其募集的13億港元將主要用于建設新牧場、收購奶牛和擴充液態奶生產設施等。

另外，外資也開始將目光投向國內擁有自有奶源的企業。2014年5月8日，荷蘭皇家菲仕蘭有限公司和輝山乳業進入了排他性談判，商討建立合資企業。在此之前，皇家菲仕蘭公司就與中國農業大學、荷蘭瓦赫寧根大學在北京共同建立了中荷奶業發展中心，荷蘭方面也計劃對中荷奶業發展中心投入4 000 萬元，并在中國建立示范奶牛農場，提高奶牛養殖水平。

2014年7月，作為主權投資基金的新加坡政府投資公司（GIC）表示，該公司與區域私募基金泰山投資組成的財團將共同向定位于中國高品質奶源市場的華夏畜牧公司（美國企業家創辦）注資1.06 億美元。而泰山投資此前已經對華夏畜牧進行投資，加上這次的追加投資，共計投入1.08 億美元，是華夏畜牧的最大股東。

從以上案例可以看出，國外的大型乳品企業已經從資金、技術、知識等各個方面對中國奶業的全產業鏈進行滲透，但其中的重點是奶業的源頭——奶牛養殖。中國的奶牛養殖業對外資產生極大吸引力的原因：一方面是因為中國原奶市場缺口巨大，外資養牛將擁有廣闊的商業前景；另一方面是因為不同于奶粉業務，奶牛養殖業目前在中國可以免稅。

3 國內奶業布局

3.1 加大奶源基地建設力度

國內企業的奶源爭奪戰也一刻沒有停息過，擁有自建及可控的奶源基地是乳品企業提升產品品質的重要保障，因此大量資金被用于并購奶業上游企業和奶源基地。

2013年5月8日，原僅占1%股份的蒙牛乳業，增資32 億港元并購現代牧業，成為我國2013年第一宗乳品企業并購上游企業的案例。2013年11月，蒙牛乳業又投入1.637 億元認購原生態牧業股份。原生態牧業有限公司主要致力于生產超優質原料奶，其4 個牧場位于黑龍江省和吉林省。

2014年1月，飛鶴乳業和吉林艾倍特乳業達成收購協議，飛鶴乳業將斥資全面收購艾倍特乳業，這是我國奶業2014年首樁并購案。收購完成后，艾倍特將繼續獨立運營其原有的嬰童渠道，而飛鶴主要看中的是艾倍特的奶源地。艾倍特最大的原生態牧場坐落于吉林鎮賚。那里空氣清新，土地肥沃，是白鶴的故鄉，被譽為地球之腎。其原生態牧場所處的世界三大黑土帶之一的松遼流域黑土地，適宜奶牛成長，這里優越的地理條件更有利于嫁接飛鶴全產業鏈模式中飼料的種植加工部分。

2014年3月，上海牛奶集團與上海向陽基金會北上黑龍江省雙城市，初步達成了奶牛場項目建設的意向，準備在希勤鄉建設1 個萬頭奶牛場、1 個飼料中心；與雀巢公司合作，在幸福鄉“三場一中心”建設1 個8 000 頭的奶牛場；收購雙城米特利農業發展有限公司大部分股權，并在附近再另建一個泌乳牛存欄3 600 頭的奶牛場。

2014年7月，首農集團宣布，其在河北省定州市興建的循環農業科技示范區一期將在2014年底全部完成，二期將于2017年全部建成，整個園區占地2 萬畝，計劃總投資達20 億元，建成后園區奶牛存欄將達到6 萬頭。

2014年7月，重慶本土乳品企業天友乳業繼在寧夏布局萬頭奶牛場后，將再次北上，斥資12 億元在陜西打造3 萬頭規模的牧場。

2014年7月，河北本土企業君樂寶乳業在河北威縣投資建設的奶牛場奠基，該項目總投資5 億元人民幣，設計存欄奶牛1 萬頭。此前，公司位于張家口察北的2 個4 萬頭牧場已于2014年3月開工建設，位于石家莊市鹿泉的萬頭規模生態示范牧場2014年下半年即將竣工。5 年內，君樂寶將投資40 多億元人民幣在河北石家莊、邢臺、保定、張家口等地建設多個萬頭以上規模的標準化示范牧場，奶牛存欄將達到15萬頭以上。

3.2 國家新政助推嬰幼兒奶粉企業兼并重組

2013年，中國政府出臺一系列新政策，全力改造中國奶粉企業，整頓奶粉市場，提高行業集中度。如2013年5月出臺的《提高乳粉質量水平 提振消費信心行動方案》，2013年6月出臺的《關于進一步加強嬰幼兒配方乳粉質量安全工作的意見》，2013年8月出臺的《推動嬰幼兒配方乳粉行業企業兼并重組工作方案》，2013年12月正式出臺的《企業生產嬰幼兒配方乳粉許可條件審查細則（2013版）》。這加速了中國乳品企業在嬰幼兒奶粉方面的兼并重組的力度和步伐。

2013年6月，蒙牛乳業成功收購雅士利，共涉及資金124.6 億元，創下中國奶業最大規模的一次并購，彌補了蒙牛在嬰幼兒奶粉業務方面的短板。

2013年11月，圣元乳業對上海紐貝滋營養乳品有限公司旗下的品牌“育嬰博士”進行并購重組。

2014年2月，飛鶴乳業宣布將投入3 億元控股收購國內排名第一的羊奶粉企業—陜西關山乳業，成為國家兼并重組政策實施以來首家牛羊跨界合作的并購。關山乳業能夠承載飛鶴未來實現“市場增量”和“產業升級”的目標。羊乳行業的生產和渠道資源，將對飛鶴乳業的嬰幼兒牛奶粉業務形成反哺，對飛鶴現有產品品類形成戰略性補充，初現牛羊并舉的局面。

3.3 非奶業行業資金注入奶業市場

除了國外資金的注入，國內非奶業行業的企業也開始了對奶業市場的關注。

2013年9月，亞盛集團斥資13 億元選址甘肅進軍奶牛養殖業，擬建4 個大規模牧場，總存欄將達3 萬頭。

2014年7月，由馬云聯合云鋒基金，以及中信產業投資基金將參與投資伊利子公司畜牧公司，投資者將以合計不少于20 億元人民幣等值的美元向畜牧公司以現金方式增資，以獲得60%的股權，伊利則持有增資完成后畜牧公司40%的股權。這可以說是近年來，“外行”對奶業的最大一筆投資，這次投資可能預示著中國奶業變局的開始。

2014年8月，有媒體透露，恒大集團內部已設立了三個新業務公司，分別為恒大乳業集團、恒大畜牧集團和恒大糧油集團，其中，乳業集團將涉及牧場經營、奶粉生產銷售等業務。恒大在高調進軍礦泉水行業后，掀起了向乳業領域的多元化擴張。

專家分析，投資者看好奶業的原因有兩個：一是在國內下行壓力增大，投資環境不理想的情況下，農牧業具有較強的抗經濟風險的能力，是資本最理想的“避風港”。二是投資要規避政策風險和市場風險，目前奶業政策風險幾乎為“零”，2013年更是出臺了一系列奶業新政，預計未來奶業的政策支持力度將有增無減。

通過上述投資案例可以看出，在乳業的整合中，資本開始從原來的投機行為演變成一種投資行為，包括大企業對小企業的投資、外資對國內企業的投資以及國內資本向國外的投資，產業投資正逐漸形成規模，而奶源（牧場）則已成為國內和國外資本的新寵。