芻議杠桿系數的教學技巧

馬 偉

（常州紡織服裝職業技術學院，江蘇常州 213164）

財務管理課程中的杠桿系數分為經營杠桿系數 （DOL）、財務杠桿系數 （DFL）、總杠桿系數 （DCL）。鑒于高職高專的學生理解和記憶能力，按照一般的授課方式，在講授這部分內容時，學生難于掌握和記憶。在講授時可以整合三個杠桿系數，不按部就班的按照書本順序進行教學，采取串講的形式。杠桿系數的公式分為定義公式和簡化公式，定義公式偏重于理解的基礎上進行記憶，定義公式側重于理解的基礎上進行運用。

1 補充知識

2 理解和記憶定義公式

經營杠桿研究的是產銷量的變化，引起息稅前利潤（EBIT）的變動情況，由公式EBIT＝ （P－B）Q－F可知，由于固定成本F的存在導致息稅前利潤 （EBIT）的變動率大于產銷量的變動率。經營杠桿系數 （DOL）研究的是產銷量的變動率與息稅前利潤變動率的關系，用后者除以前者，反映的是息稅前利潤的變動率是產銷量變動率的倍數。

總杠桿系數 （DCL）是經營杠桿系數 （DOL）與財務杠桿系數 （DFL）共同作用的結果，研究的是產銷量的變動與每股收益 （EPS）變動的關系，是用每股收益的變動率除以產銷量的變動率。

圖1

如圖1，先列出①、②、③三個式子，從下往上看，用②除以①即為經營杠桿系數，用③除以②即為財務杠桿系數，用③除以①即為總杠桿系數。其中△Q為產銷量變動額，△EBIT為息稅前利潤變動額，△EPS為每股收益變動額。通過圖1，能很容易記憶三個杠桿系數的定義公式。

3 理解和運用簡化公式

簡化公式是通過定義公式推導出來的，高職高專學生不需要掌握推導過程，但要會熟練運用簡化公式解答相關題目，總結解答題目的流程可以得到下圖2，圖2可以幫助我們答題，同時記憶簡化公式。

圖2

【例】某公司本年度銷售量為10 000件，售價為50元，單位變動成本為20元，固定成本為20萬元。預計下年度的銷售量增長20%，固定成本保持不變，預計資金需要量為40萬元。假設公司有兩種籌資方式：方案A為發行普通股40 000股，每股面值為10元；方案B為采取負債籌資，利率為8%。

（1）該公司本年息稅前利潤是多少？經營杠桿系數是多少？

（2）該公司不同籌資方案的財務杠桿系數分別是多少？

（3）該公司的復合杠桿系數是多少？

解：

通過圖1能很好的理解和記憶杠桿系數的記憶公式，根據圖2的計算流程，能很好的把握杠桿系數的計算過程和對簡化公式的記憶。圍繞杠桿系數的知識點還很多，高職高專財務管理課程對其他知識點進行了弱化，只需要掌握好以上圖1、圖2列出的知識點。

〔1〕包忠明，何彥主編 .財務管理實務教程 ［M］.北京：北京大學出版社，2013.

〔2〕曹志軍，林玉輝主編 .財務管理 ［M］.北京：機械工業出版社，2009.