試析常見的企業投資決策分析方法應用

嚴開波

【摘要】企業投資決策分析方法的有效應用，可以從本質上對企業當前的現狀、市場發展趨勢、社會環境等方面進行分析，為企業提供科學、合理的投資決策意見，以便企業做出正確的投資決策。本文就幾種常見的企業投資決策分析方法的應用進行分析和探討，希望對于促進企業更好的發展有所幫助。

【關鍵詞】投資決策 分析方法 EVA 非現金流量貼現技術

當前，社會競爭越來越激烈。企業要想在競爭激烈的社會中更好的發展，就需要具有準確的投資決策能力，提高企業投資決策效果，為企業創造更多的經濟效益，促使企業抓住機遇、迎接挑戰，在競爭激烈的社會中長期生存和持續發展。可以說，企業能否實現可持續發展，與企業投資決效果息息相關。為了保證企業提升投資決策效果得以實現，在企業中采用適合的、有效的、合理的投資決策分析方法是非常必要的。企業投資決策分析方法的有效應用，可以根據企業實際情況及外部環境，綜合分析企業投資項目，進而制定適合的、有效的投資決策，提高企業投資決策效果。以下筆者就幾種常見的企業投資決策分析方法應用進行分析。

一、EVA與投資決策分析

EVA是由美國斯特思·斯圖爾特咨詢公司提出的一種業績評價與激勵系統，以便于經營者知道公司的資金配置。EVA即為稅后經營利潤減去債務成本和股本成本后的剩余收入，能夠真正確定企業盈利、虧損抑或持平。在現代化的今天，我國很多企業都對投資決策予以高度重視，希望通過有效的投資決策為企業創造更多的經濟效益。但即便企業尤為重視投資決策，依舊有很多企業投資決策失敗。究其原因，主要在于企業財務會計只確認和計量債務資本的成本，而對于股份資本成本則作為收益分處理。這種方式不能真正意義上說明企業利潤。財務會計只針對企業債務成本進行確認和計量，依據債務成本來衡量企業盈虧，未能從本質上來衡量企業盈虧，這使得企業領導者以債務成本計算的企業利潤為依據進行企業投資決策，這必將會導致企業投資決策效果不佳。以EVA為企業投資決策，能夠改善企業投資決策效果不佳的情況。EVA是以企業債務成本和股本成本為基礎，就企業營業利潤進行確定和計量，最終得到的收入即為企業真實的盈利。若如得到的收入為正。說明企業盈利；若如得到的收入為負，說明企業虧損；若如得到的收入為零，說明企業的收入僅滿足債權人和投資者的利益。

就以企業新舊設備改造來說，應用EVA可以從新舊設備使用年限。資本成本、新舊設備的投資利潤率等各個方面進行詳細的計算，確定舊設備的EVA值和新設備的EVA值，合理的衡量企業新舊設備的利用價值，進而確定企業是否投資新設備，是否繼續使用舊設備，為實現企業最大化創造條件。

二、現金流量貼現技術

在現代化的今天，盡管現金流貼現技術沒有非現金流貼現技術應用的效果好，但現金流貼現技術也能夠為企業投資決策提出科學的、合理的意見，尤其是中小型企業。中小型企業在競爭激烈的社會中面對諸多的困難，應用非現金流貼現技術做出長遠的投資決策，的確能夠促進中小型企業向大型企業的方向邁進，但現金流量貼現技術的應用可以就當前企業投資決策提出建樹性的意見，促使中小型企業更好的發展。因為現金流量貼現技術應用于中小型企業中，利用凈現值法對企業的財務會計進行分析，明確中小型企業凈現值。以此為依據對企業投資決策進行全面的、詳細的分析和考慮，進而為企業提出有效的投資決策。所以說，盡管現金流量貼現技術對分析預測方法、分析手段等方面要求較高，但將其應用于中小型企業中也是非常適合的，能夠充分發揮凈現值法的優點并不顯現凈現值法的缺點，科學的、合理的分析預測中小型企業投資決策，為幫助企業做出正確的投資決策創造條件。

應用于企業中的現金流量貼現技術可以對企業資產價值進行評估，進而為企業投資決策提供最中肯的意見。對于企業資產價值的評估主要是：一是了解企業過去績效，對投資資本回報率、經營業利潤、投資者資金總額等方面進行計算，明確企業資產情況、信貸情況。二是對企業即將開展的投資項目進行預測，其中包括行業特點和競爭優勢分析、自由現金流量預測、自銷售預測等，評估投資項目的可行性和可靠性。三是資本成本估算。利用計算公式計算資本結構的目標市場價值權數、債務成本、權益成本，進而估算投資項目的投資成本。四是最終科學合理的評估企業投資項目的可實施性。

三、非現金流貼現技術

非現金流量貼現技術也是一種常見的企業投資決策分析方法，對于促進我國企業發展有一定的輔助作用。目前，非現金流量貼現技術主要以回收期法和會計收益率法為準。

（一）回收期法

運用回收期法進行企業投資分析預測、債務成本計算、收益計算等比較簡單、快捷，可以為企業提出正確的投資決策意見。但是在利用回收期法進行企業投資決策分析過程中需要注意以下兩方面。

其一是注意回收期后收益的控制。很多企業再利用回收期法完成企業投資決策之后，企業應當持續關注投資項目，持續進行投資項目的管理，這樣才能夠保證企業所投資的長期項目為企業創造更多的收益。

其二是決策者應當合理的規劃投資項目。對于投資項目的選定不能僅以回收期做參數，還要綜合考慮社會環境、企業承受能力等，進而選定最適合的投資項目，這樣才能提高企業的經濟效益。

（二）會計收益率法

會計收益率法是以會計收益率作為評價投資的參數。在企業中利用會計收益率法來進行投資決策應當結合企業會計報表、會計收入，計算企業會計收益率。以此為依據，分析各個投資項目，進而選擇收益率最高的投資項目。需要注意的是利用會計收益率進行企業投資決策時若如出現異議，應當從現金流量和貨幣的時間價值來考慮項目投資，進而從收益最大化的角度來評價投資項目。

四、結束語

在社會競爭越來越激烈的當下，企業要想在社會中實現持續發展這一目標是非常困難的。此種情況下，企業需要不斷加強其經濟實力，以增強企業的競爭力，抵抗社會競爭，促進企業更好的發展。企業經濟實力的增強，需要企業制定正確的、適合的投資決策，為企業創造更多的經濟效益。對此，在企業中實施有效的、科學的投資決策分析方法是非常必要的。像EVA與投資決策分析、現金流量貼現技術、非現金流貼現技術等科學的、有效的投資決策分析方法應用于企業中，能夠就企業的外部環境、內部環境、影響投資決策的因素等進行分析，進而為企業提供最中肯的投資決策意見，為企業創造更多的經濟效益，推動企業更好的發展。所以說，科學的、合理的、有效的投資決策分析方法的應用對于促進企業更好的發展具有一定的推動作用。

參考文獻

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