基于AHP層次分析法評估供應鏈融資模式下信用風險

黃 平 姚 婧

（安徽大學，安徽 合肥 230039）

一 供應鏈融資

供應鏈融資是指銀行通過審查供應鏈以掌握供應鏈管理程度和核心企業的信用實力，從而對供應鏈中的核心企業和上下游企業提供金融產品和服務的一種融資模式[1]。一種商品的供應鏈從原材料采購開始，到制成產成品，最后通過銷售網絡銷售到消費者手中，把供應商、制造商、分銷商以及消費者結合在一起，“1+N”模式由此形成。在“1+N”模式中，“1”是實力最強的核心企業，“N”是其上下游企業，這類中小企業往往資金鏈緊張且融資難，而供應鏈融資正是為解決中小企業融資難問題應運而生。

二 供應鏈融資信用風險的影響因素分析

影響中小企業信用風險的因素錯綜復雜，根據其特點，文章從中小企業所處的行業整體情況、中小企業自身的企業實力以及供應鏈運營狀況三個方面進行了分析。

（一）行業整體情況

任何企業的發展都離不開其行業，行業整體情況嚴重影響著中小企業的生產經營活動。了解中小企業所處的行業狀況，可以分析出行業的生命周期階段以及對經濟變化的靈敏程度[2]。

（二）企業實力

企業實力主要包括財力、產能、科技水平、管理水平和營銷能力等，可以通過償債能力、營運能力和盈利能力等定量指標來衡量。企業的償債能力是該企業信用狀況和信用評價的最主要體現，反映企業償債能力的指標主要有資產負債率等。營運能力能夠反映企業的資產利用效率以及企業盈利的持續性，決定著企業償債能力能否不斷提高，企業的營運能力主要是通過各項資產周轉率體現。盈利能力是企業業績的最主要體現，企業唯有保證其盈利的持續性，企業才能基業長青，企業才有可能按期償還債務，衡量企業盈利能力的指標很多，在眾多指標中，最普遍使用的是銷售凈利率和凈資產收益率。

（三）供應鏈的整體運營

供應鏈中的企業都是“一條繩子上的螞蚱”，中小企業的信用風險必然與供應鏈整體狀況相關。假如中小企業處于一種較差的供應鏈運營狀況中，其交易風險較大，中小企業的信用風險也會隨之加大；反之，其信用狀況就相應較好。中小企業所處的供應鏈的整體運營狀況可以通過以下三個方面來反映：

（1）核心企業狀況。供應鏈的生產效率和成本是衡量供應鏈的整體生產績效的主要入手點，與之相應的指標主要有產需率和產品成本優勢。基于核心企業的重要性，可以使用核心企業的指標來代表供應鏈整體。

（2）信息化水平。信息化水平越高，供應鏈信息傳遞越暢通，企業的供、產、銷也就越順利。因此，供應鏈的信息化程度是反應供應鏈整體運營狀況的重要因素之一，可以通過信息共享性和完整性來反映。

（3）企業間的合作程度。供應鏈中，上下游企業的情況會對被評價企業的信用評價產生直接的影響，因此要重視供應鏈中的合作關系，而供應鏈中的合作關系主要通過上下游企業對被評價企業的信賴程度以及與上下游企業的合作頻率等指標來反映。

三 中小企業供應鏈融資信用風險評價指標體系的構建

表1.中小企業供應鏈融資信用風險評價指標體系[3]

四 基于AHP層次分析法的供應鏈融資信用風險評價

在上述指標體系建立之后，通過引入AHP層次分析法就可以對該信用風險進行評價，具體步驟如下：

1.通過對供應鏈融資信用風險的影響因素分析并引用AHP層次分析法建立相應的信用評價指標體系（見表1），通過對各層次指標進行標度，構造出各個層次中的所有判斷矩陣。

（1）1-3標度法。為了進行中小企業各信用評級指標之間的比較，文章構造了“1-3標度法”，以便于各因素在某一標準下兩兩比較其重要性，評分取值準則見表2。

表2.“1-3標度法”評分取值準則（Ui和Uj相比）

（2）判斷矩陣的構建。基于不同層次之間的邏輯關系，確定某一層次的某個元素，判斷該元素的下一層次范圍內的不同元素之間的相對重要性，就可以構造出判斷矩陣，而兩兩元素進行比較，可以確定因素的權重。[4]判斷矩陣的其形式為：

2.根據判斷矩陣計算出各層指標的權重。

（1）算出每行元素的積（見公式1）。

（2）取乘積的n 次方根值（見公式2）。

（3）對向量作歸一化處理，即把新得到的n次方根值除以所有n次方根值的和（見公式3）。

（4）得出相應的特征向量即為各層指標的權重。

3.計算出一致性指標CI（或CR）以判斷矩陣一致性是否在可接受的范圍內。

理想的判斷矩陣的各元素之間的比較值應該符合邏輯，即沒有出現A比B重要，B比C重要，而C又比A重要的矛盾情況。但是，在實際的應用中，一些人為因素會影響矩陣的一致性，這就要求必須進行一致性檢驗。一致性檢驗的方法有多種，最常用的一種就是采用一致性指標CI來衡量矩陣的一致性[5]。

一般情況下，當CI≤0.1，就可以判定矩陣的一致性在可接受的范圍內，否則就需要重新比較。當λmax和CI值均為0時，可以判斷為完全一致性。

另外，為更好地衡量判斷矩陣的一致性，應消除造成一致性偏離的隨機因素，可引入隨機性指標RI，將CI和RI進行比較，得出檢驗系數CR，即CR=CI/RI，RI為固定值（可查閱RI標準值相關資料獲得）。當CR≤0.1時，可以判定矩陣的一致性是可以接受的；否則，就要修正判斷矩陣以滿足前述條件[6]。之后，中小企業供應鏈融資信用評價的影響因素在同一標準下的權重即可得出。

4.根據各指標在信用評價中的權重，對應中小企業信用評價評分標準（表1指標層已經列出各項評級指標，各項滿分可設為10分），可以得出企業的信用得分并得出信用結論。

供應鏈融資有效地解決了我國中小企業信貸融資難問題，同時也為鏈條中的核心企業提供了業務和資金管理方面的支持，最終實現了銀行與供應鏈成員的共贏。AHP層次分析法，在評價供應鏈融資模式下中小企業信用風險方面具有較高的可操作性。今后，隨著供應鏈融資在我國的進一步發展和我國金融數學研究的進一步加深，將會有更多科學而有效的供應鏈融資模式下的中小企業信用風險評估方法，以更有效地控制信用風險。

[1]黃平,張誠.探索基于供應鏈金融的安徽中小企業融資新渠道[J].黃山學院學報,2013,(6).

[2]劉元洪,羅明.供應鏈評價體系的構建研究[J].商業研究,2005,(5).

[3]李寶.基于層次分析法的供應鏈融資模式下信用風險評價[D].天津大學,2009.

[4]陳中華.層次分析法在中小企業信用評價中的應用研究[D].蘇州大學,2006.

[5]卞寧.中小企業供應鏈融資模式及其信用風險評價研究[D].武漢理工大學,2008.

[6]劉錚錚.基于層次分析法的商業銀行信用評級模型研究[D].西北工業大學,2006.