產權特征、穩健會計政策與公司債務融資成本

張圣利

摘 要：穩健性會計作為重要的公司治理機構，能夠降低債權人和債務人之間的信息不對稱程度。結合我國上市公司的產權特征，基于債務融資成本的角度，考察會計穩健性的經濟后果發現，穩健的會計信息與更低的債務融資成本相關，而國有產權的性質削弱了會計穩健性與債務融資成本之間的負相關性。

關鍵詞：會計穩健性；債務融資成本；產權

中圖分類號：F275.3 文獻標識碼：A 文章編號：1003-3890（2014）06-0045-06

一、引言

穩健主義萌生于會計受托責任盛行的19世紀，其起源的原因在于會計估計和不確定性。穩健性作為財務報告中的一項重要慣例或基本原則，雖長期存在于會計實務中，并在近三十年有逐步增強的趨勢，但是在學術界、實務界及準則制定機構，關于會計穩健性的爭論卻從未停止。

1997年之前，關于會計穩健性的研究大都停留在規范研究的階段，Basu（1997）的研究為會計穩健性的計量提供了可操作的方法[1]，之后出現了大量研究會計穩健性的文獻，對國內外關于會計穩健性研究方面的文獻梳理之后發現，現有文獻主要集中于對穩健性的存在性的驗證（李增泉、盧文彬，2003）[2]和時序變遷（Givoly and Hayn，2000；趙春光，2004）[3-4]，以及會計穩健性的影響因素（Beeks，Pope and Young，2004）[5]等方面，而關于會計穩健性的經濟后果的文獻較少，并且研究結論不一。在關于會計穩健性對債務融資影響的文獻中，Zhang（2008）的研究認為會計穩健性有助于降低債務資本成本[6]，毛新述（2009）、郝東洋和張天西（2011）、徐玉德等（2011）也認為會計穩健性可以降低公司的債務成本[7-9]，而Gigler et al（2009）及李琳（2010）等提供的證據卻并不支持上述觀點[10-11]。……