產(chǎn)權(quán)特征、穩(wěn)健會計政策與公司債務(wù)融資成本

張圣利

摘 要：穩(wěn)健性會計作為重要的公司治理機構(gòu)，能夠降低債權(quán)人和債務(wù)人之間的信息不對稱程度。結(jié)合我國上市公司的產(chǎn)權(quán)特征，基于債務(wù)融資成本的角度，考察會計穩(wěn)健性的經(jīng)濟后果發(fā)現(xiàn)，穩(wěn)健的會計信息與更低的債務(wù)融資成本相關(guān)，而國有產(chǎn)權(quán)的性質(zhì)削弱了會計穩(wěn)健性與債務(wù)融資成本之間的負相關(guān)性。

關(guān)鍵詞：會計穩(wěn)健性；債務(wù)融資成本；產(chǎn)權(quán)

中圖分類號：F275.3 文獻標識碼：A 文章編號：1003-3890（2014）06-0045-06

一、引言

穩(wěn)健主義萌生于會計受托責任盛行的19世紀，其起源的原因在于會計估計和不確定性。穩(wěn)健性作為財務(wù)報告中的一項重要慣例或基本原則，雖長期存在于會計實務(wù)中，并在近三十年有逐步增強的趨勢，但是在學術(shù)界、實務(wù)界及準則制定機構(gòu)，關(guān)于會計穩(wěn)健性的爭論卻從未停止。

1997年之前，關(guān)于會計穩(wěn)健性的研究大都停留在規(guī)范研究的階段，Basu（1997）的研究為會計穩(wěn)健性的計量提供了可操作的方法[1]，之后出現(xiàn)了大量研究會計穩(wěn)健性的文獻，對國內(nèi)外關(guān)于會計穩(wěn)健性研究方面的文獻梳理之后發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有文獻主要集中于對穩(wěn)健性的存在性的驗證（李增泉、盧文彬，2003）[2]和時序變遷（Givoly and Hayn，2000；趙春光，2004）[3-4]，以及會計穩(wěn)健性的影響因素（Beeks，Pope and Young，2004）[5]等方面，而關(guān)于會計穩(wěn)健性的經(jīng)濟后果的文獻較少，并且研究結(jié)論不一。在關(guān)于會計穩(wěn)健性對債務(wù)融資影響的文獻中，Zhang（2008）的研究認為會計穩(wěn)健性有助于降低債務(wù)資本成本[6]，毛新述（2009）、郝東洋和張?zhí)煳鳎?011）、徐玉德等（2011）也認為會計穩(wěn)健性可以降低公司的債務(wù)成本[7-9]，而Gigler et al（2009）及李琳（2010）等提供的證據(jù)卻并不支持上述觀點[10-11]。……