誰動了銀行的“奶酪”？

謝平

銀行業經營環境的變化

利率市場化

自1996年以來，我國利率市場化改革就一直在不斷推進，目前貨幣市場和債券市場利率、境內外幣存貸款利率以及人民幣貸款利率都已實現了市場化，只剩下人民幣存款利率管制這一最后的“堡壘”。從市場層面看，隨著近年來理財、信托產品的快速發展，人民幣存款利率的競爭實質上早已開始，只不過名義上還沒有放開，并且推進利率市場化的市場力量在不斷積聚，尤其是互聯網理財產品的出現，使得這一力量極大增強。從政策層面看，新一屆政府已經充分顯示了推進金融改革的決心，我國存款利率市場化所需要的各項基礎條件也日趨成熟，作為未來金融改革基礎和核心的利率改革，無疑將迎來加速期。

利率市場化對商業銀行經營的影響是多方面的，最直接的影響是對傳統盈利模式的沖擊。長期以來，由于利率的管制，國內銀行的存貸利差基本穩定，并保持在一個較高水平，利差收入成為國內銀行最主要的利潤來源，存貸款規模的擴張也成為國內銀行利潤增長最穩定、最主要的驅動力。利率市場化以后，隨著業務競爭的加劇，存貸利差將會大幅收窄，這一點從其他國家和地區的利率市場化過程可以得到印證：據統計，在利率市場化之后，美國銀行業存貸利差減少了54個基點，日本銀行業存貸利差減少了82個基點，臺灣地區銀行業存貸利差減少了約100個基點。利率市場化將使得國內銀行的盈利能力下降，過去過度依靠做大存貸款業務規模的傳統盈利模式將難以為繼。

互聯網金融發展

21世紀以來，隨著信息傳輸技術和移動互聯技術的突破和應用，互聯網的功能大大增強，應用的便捷性和廣度也大幅提升。互聯網深刻影響和改變了人類社會的組織形式、商業模式和生活方式。在互聯網快速發展的過程中，一些互聯網企業為了謀求自身更大的成長空間，開始了依托互聯網開展金融活動的探索，產生了互聯網金融。隨著互聯網經濟的發展，互聯網企業逐漸認識到互聯網金融的重要性，于是主動擴大對金融業務的滲透范圍，由最初的支付領域，逐步向融資、財富管理和綜合金融服務領域擴展。尤其是2013年，我國互聯網金融的發展掀起了一股高潮：以余額寶為代表的互聯網理財產品引起了全社會的廣泛關注和參與；上千家P2P公司分享“網絡借貸”盛宴。互聯網金融產品及模式的創新如雨后春筍般不斷涌現。

互聯網金融給商業銀行的經營帶來了巨大的挑戰和沖擊。首先，業務上的挑戰，互聯網金融對商業銀行業務的影響正在快速增長，并且帶來的“鯰魚效應”極大加劇了商業銀行間的競爭格局。其次，互聯網金融隔斷了銀行客戶的交易信息。互聯網金融在向銀行支付領域滲透的過程中，對銀行支付職能產生替代，用戶、商戶、交易商品以及資金用途等信息可能會被第三方公司截留，使銀行失去了獲取用戶網絡行為數據和關系數據的機會，無法了解和分析客戶，預測用戶需求。第三，互聯網金融改變了傳統金融生態。互聯網金融構造了一個獨立于銀行之外的、自循環的體系，在這樣的體系下，金融產品開發、客戶獲取、產品銷售、客戶信用風險管理等金融活動都可以通過網絡金融平臺完成，商業銀行在整個金融生態中原有的中心地位將被弱化。最后，互聯網時代的到來也給銀行發展開辟了新的空間。互聯網精神、互聯網思維和互聯網技術，為銀行更好地服務客戶、更有效地實施風險管理、更精準地推進市場營銷提供了思路、方法和工具。

社會融資結構演變

我國金融體系在建立之初就是以銀行體系為核心的，股票市場和債券市場發展相對滯后，造成了我國的社會融資結構長期以來以間接融資為主，到21世紀初，銀行貸款在我國社會融資結構中的占比始終保持在90%以上。2002年以來，這一結構逐漸變化，并表現出以下幾個特點：第一，銀行貸款雖然仍居主導地位，但比重逐漸下降，2013年已經降至59.3%。第二，直接融資占比有了一定程度的提高，2013年股票融資和債券融資合計占比提升到11.7%，其中，債券融資占比則提升至10.4%。第三，委托貸款和信托貸款兩項銀行表外業務在社會融資結構中的占比快速增長，人們習慣于將委托貸款和信托貸款歸為“影子銀行”，2013年達到25.4%，近幾年的增長速度遠快于直接融資。

目前，我國的社會融資結構主要由三部分組成：銀行貸款提供的間接融資、“影子銀行”提供的融資、股票和債券等直接融資，三者的比重呈倒金字塔型。但是，從未來的發展來看，這一結構還將發生嬗變。一方面，“影子銀行”提供的融資將會萎縮。“影子銀行”業務是銀行間接融資向資本市場直接融資過渡的中間產物，伴隨監管機構未來對“影子銀行”監管加強，其發展將會受到制約，在社會融資結構中的比重也將逐漸下降。另一方面，股票和債券等直接融資的比重將會不斷增加。西方市場經濟發達國家，伴隨金融市場的發展，都經歷了直接融資比重不斷增加的過程。隨著我國金融改革不斷深化，國內資本市場將進一步加快發展，直接融資占比提高將是一個必然的趨勢。未來我國社會融資結構演變的過程，將是一個“金融脫媒”加速的過程，這將成為國內銀行必須面對的一個重要市場環境變化和重大挑戰。

資本約束強化

改革開放之后，我國經濟增長主要依靠投資驅動，而社會投資的資金來源又是以銀行貸款為主，導致國內銀行業的資產擴張速度很快。但由于我國特殊的國有主導銀行體制，國家信用實際上充當了銀行緩沖風險的隱形資本，因此盡管在20世紀90年代，國有銀行因不良資產大幅增加而一度陷于“技術破產”的境地，但其在經營中始終沒有感受到資本約束的壓力。但是，近年來這種情況正在發生變化，國內銀行所面臨的資本約束正在由弱變強。中國銀監會于2012年6月發布了《商業銀行資本管理辦法（試行）》，全面引入巴塞爾協議Ⅲ的監管要求。此外，在該辦法中，還明確了資本的定義，擴大了資本覆蓋風險的范圍，重新設計了各類資產的風險權重，并安排了資本充足率過渡期。這些措施使得國內銀行面臨的資本監管要求大大提高。

人民幣國際化

近十幾年來，我國一直在有序地推進人民幣的國際化，尤其是近年來，隨著我國綜合經濟實力的持續提升，人民幣在國際市場的認可度和接受度不斷增強，加上我國政府的大力推動，人民幣國際化進程呈現出加速態勢。2013年，跨境貿易人民幣結算量達到4.63萬億元，是2010年的9.1倍，人民幣成為世界第二大貿易金融貨幣，在貿易支付中的占有率達到8.66%。現階段我國已與世界上22個國家和地區的央行或貨幣管理局簽訂了人民幣互換協議，總額超過2萬億元人民幣。同時，香港離岸人民幣中心地位得到進一步鞏固，2013年年末，香港人民幣存款余額超過8600億元，臺灣、新加坡、倫敦、盧森堡、巴黎等越來越多的地區正在積極開展人民幣離岸市場業務，海外人民幣存量不斷擴大，人民幣產品的種類也不斷豐富。

目前人民幣國際化仍處于初步階段，但隨著我國經濟的快速發展和人民幣匯率的穩步走強，人民幣走出國門并成為國際貨幣已是必然趨勢，目前正處于一個從量變到質變的過程。從歷史上看，每一種貨幣的國際化都給本國銀行的發展和重塑國際地位帶來巨大機會。花旗銀行在20世紀三四十年代的時候還只是美國的一家區域性銀行，但是它順應美元國際化的潮流，抓住機會快速發展，目前已經成為全球資產規模最大、利潤最多、業務門類最齊全的金融集團之一。因此，人民幣國際化將給國內銀行帶來重大的戰略機遇，從當前看，它給國內銀行帶來了巨大的海外人民幣業務機會，為我國銀行擴大和完善海外市場布局、提高國際化發展水平提供了契機；從未來看，將來人民幣真正實現國際化后，我國境內將建立人民幣國際金融市場，國內銀行參與這一市場具有得天獨厚的優勢，將面臨更多、更大的發展機遇。

銀行業經營戰略轉移的方向

前文所述各種銀行業經營環境的變化同時都在發生，不斷積累并相互疊加，共同形成了改變銀行“奶酪”的巨大力量。在這一大趨勢下，國內銀行如果不能擺脫傳統經營思維的桎梏，將越來越難以生存。同時，這些變化也為國內銀行的經營戰略轉移提示了方向。

依靠非利息收入支撐盈利

在利率市場化的背景下，這一方向是顯而易見的。美國商業銀行在20世紀80年代以后也經歷了利率市場化改革的沖擊，經過持續深入的轉型，美國銀行業非利息收入占營業收入的比例從20世紀80年代初的20%左右上升至目前的45%以上。對于國內銀行而言，首先應該看到，隨著我國經濟的快速發展和社會金融需求的不斷擴大，國內銀行在傳統中間業務領域仍然有很大的發展空間，但是僅僅依靠傳統業務，是無法應對利率市場化沖擊的，必須在鞏固發展傳統中間業務的同時，開辟新的利潤增長點。例如，美國大型銀行的非利息收入來源較為廣泛，其中間業務的范圍既包括賬戶管理、信用卡服務等傳統型業務，也包括投資銀行業務、自營投資業務、資產管理業務、保險業務以及資產證券化業務等產品附加值較高的業務，而占據主導地位的中間業務品種技術含量較高，產品附加值高，可充分滿足客戶的多層次金融需求。而我國商業銀行中間業務以傳統業務為主，產品附加值低。

國內商業銀行可以借鑒美國的做法，在以下兩個方面實現突破：一是結合資本市場發展投行業務。隨著我國資本市場的發展和“金融脫媒”加速，大型優質企業對銀行信貸的需求將逐步降低，在此形勢下，國內銀行應深入拓展投資銀行業務，為大企業融入資本市場提供金融服務，通過參與銀行間市場和交易所市場，發展資產證券化、過橋融資、并購貸款、短期融資券承銷商等創新業務，通過投資銀行業務推動商業銀行實現從傳統的“融資中介”向“全面金融服務商”轉變。二是大力發展高技術含量的業務。深入挖掘客戶的多層次金融需求，加大高技術含量業務的產品和服務創新，加強專業人才的培養和儲備，努力把高技術含量的業務做大做強。

順應互聯網時代變革經營模式

互聯網的發展使得整個人類社會進入了一個新的時代，國內銀行必須要積極適應這一大變化。未來國內銀行至少在以下方面可以有更大作為：一是打造“智慧銀行”服務體系。銀行依托互聯網技術，使客戶服務界面變得高度智能化和便利化，使電子渠道和物理渠道完美融合、高效運轉，客戶能隨時隨地實現金融服務對接。二是大力發展電子商務。在這方面，國內銀行應積極參與電子商務支付領域的產品創新和服務創新，構建先進的電子商務支付體系，在此過程中，尤其要強調支付產品的支付安全性與便捷性；應通過打造自身的電子商務平臺或加強與電商平臺合作，探索基于電子商務平臺信用的融資服務模式。三是提升對大數據的應用布局和應用能力。互聯網的發展使得當今世界正在加速進入大數據時代，未來的銀行競爭是對客戶數據的獲取、整合、分析、挖掘和經營能力的競爭。國內銀行應盡早從客戶數據的“入口”處爭奪大數據并提升對數據的運用能力，為未來利用大數據提升客戶服務管理能力和進行經營模式創新奠定基礎。

依靠中小微企業支撐發展

現在國內各家銀行都提出要進軍中小微企業業務，似乎這是新發現的“金礦”。實際上，對于中小微企業利差高的好處，國內銀行過去并非視而不見，其在經營中偏好大企業，根本原因在于中小微企業風險大，而國內銀行在針對中小微企業的風險控制能力方面則十分薄弱。隨著我國社會融資結構的變化，大企業融資更多將轉向資本市場，而中小微企業仍然需要依靠間接融資。銀行要尋求生存和發展，必須更加依靠中小微企業客戶。發展中小微企業業務的關鍵在于能否有效控制其風險，傳統思路是提高客戶經理的風險控制水平，但是，人員的素質及其風險控制能力在短期內是難以提高的，長期來看也很難把握，因此，要發展中小微企業業務，思路必須改變。

國內銀行發展中小微企業業務，需要解決的根本問題是要找到防護措施以實現風險可控。從中小微企業在融資方面的特征來看，一是短、頻、急，對于銀行風險識別和控制的效率要求高；二是大多數企業缺乏良好公司治理機制，財務不規范、信息不透明的現象較為突出；三是抗風險能力弱，經營質態變化快，加大了銀行貸后管理的難度和成本。因此，銀行在尋找防護措施方面可以從以下幾個方向突破：一是將眾多中小微企業的風險控制轉移和集中至對一個企業的風險管理，如供應鏈融資、定向授信；二是加強與政府的合作，爭取政府機構建立風險補償池，在此基礎上，對符合產業政策調整方向、有成長性、輕資產的企業進行間接融資；三是依托互聯網和移動通信技術的發展，改進銀行“貸款三查”手段，減少風險管理過程中的信息不對稱問題，例如，與電商平臺合作并結合大數據分析，加強對企業交易流、現金流、物流全過程的信息掌握，用系統判斷輔以人工核查的方式，對企業質態的變化做出及時、快速的反應，提升風險防控的能力。

向輕資本發展模式轉變

面對強資本約束時代的到來，國內銀行應強化資本約束的經營理念，加快構建以資本管理為核心的業務發展模式，強化經濟資本的優化配置。具體來說，一是要加強經濟資本配置與信貸規模配置的有效銜接，將資本管理嵌入到業務經營計劃、結構調整計劃和財務計劃的制定中，突出經濟資本的剛性約束。二是要在機構層面完善效益優先的配置機制，資源配置重點向價值創造能力強、貢獻度高、金融資源豐富的分行或分支機構傾斜，進一步增強其貢獻度，提高資本占用與資本回報的匹配性，推動業務發展方式向資本節約型轉變。三是要研究經濟資本在業務和客戶層面的優化配置，充分銜接管理會計和經濟資本計量方案，在資本總量約束下對全行的各項業務、各類客戶進行風險評價和價值評估，探索“最優經濟資本回報+最大經濟增加值”的實現路徑，持續優化業務和客戶組合。

同時，要強化經濟資本考核，進一步發揮其對各級經營主體的考核引導作用。具體來說，一是要完善綜合績效考核辦法，加大以經濟資本回報率和經濟增加值為核心的價值創造關鍵指標的考核權重。二是要根據管理會計體系建設的進展情況，對機構、部門及營銷人員設置經濟資本考核要求，通過考核機制來突出經濟資本約束，調整各級行、各部門、各相關人員的關注點，促進全員更加注重經濟資本管理，確保資本約束和回報理念在具體經營活動中真正生根落地。

推進國際化發展

人民幣國際化進程的加快為國內銀行提供了難得的戰略機遇，對于國內銀行而言，可以著重從以下幾個方面來把握這一機遇。一是將跨境人民幣結算業務作為當前海外人民幣業務開展的重點。國內銀行應通過大力發展跨境人民幣結算業務，為海外人民幣業務客戶的積累和海外人民幣業務的全面發展奠定基礎。二是加快海外機構網絡的建設和布局。國內銀行在開展海外人民幣業務的過程中，其境外機構扮演著重要的角色，因此，要想充分把握人民幣國際化進程中的業務機會，有條件的國內銀行要加快推進自身在海外的機構布局，特別是與我國雙邊貿易規模較大且愿意接受人民幣的國家的機構建設，為海外人民幣業務的開展創造條件。三是強化境內境外機構的聯動。“走出去”的企業是跨境人民幣業務的重要客戶群，國內銀行的境內機構掌握著“走出去”客戶的信息和關系，應通過強化內外聯動機制，實現境內機構的客戶信息、客戶資源與境外機構共享，將境內優勢向境外延伸，充分把握“走出去”客戶的跨境人民幣業務機會。四是加大跨境人民幣業務的產品創新力度。當前，應重點加強跨境人民幣結算及相關派生產品的創新，并在國家政策允許的范圍內，積極開展人民幣投資產品的創新。此外，向集團企業提供全面的全球現金管理及供應鏈服務解決方案，也是未來跨境人民幣業務發展的一個方向，對于這方面的產品開發也應給予高度的重視。

（作者系中國銀行江蘇省分行行長）