影子銀行支持新疆中小企業融資問題研究

2014-11-25 12:55:00韋淑琴

考試周刊 2014年83期

韋淑琴

摘要：伴隨國家對中小企業融資扶持力度的加大，部分有抵押和信用較強的中小企業已解決融資難問題，但仍有部分中小企業無法滿足銀行融資門檻，影子銀行的存在解決了這一難題，有利于企業及時融資。本課題從影子銀行相關理論入手，說明了新疆中小企業的融資情況，分析了在區域金融結構失衡的情況下，影子銀行對中小企業支持的優勢和存在的問題，并進行了深入探討，以期為新疆影子銀行支持中小企業融資提出理論參考。

關鍵詞：影子銀行新疆中小企業融資問題

一、影子銀行相關概念及界定

（一）影子銀行的概念。

影子銀行的概念，最早是由太平洋管理公司執行董事McCulley（2007）先提出來的，是指脫離政府監管，代行銀行之職卻無銀行之實的金融機構。伯南克（2010）認為，影子銀行是在被監管的存款機構（商業銀行、儲蓄機構及信用合作社）之外，充當儲蓄轉投資中介的金融機構。我國一般認為影子銀行是指游離于監管體系以外的、可能引發系統性風險等問題的信用中介，包括委托貸款、銀信合作、投資銀行、私募股權融資、小額貸款公司、民間融資等。

（二）中美影子銀行的差異。

美國的影子銀行規模較大、形式多樣，伴隨資產證券化的發展，具有高杠桿性的特點；而中國的影子銀行規模較小，且形式簡單，基本已被納入監管范圍，風險在可控范圍內。

二、新疆影子銀行類型及其與中小企業融資的關系

（一）影子銀行在我國的發展概況。

現階段，我國影子銀行的規模處于不斷增加的態勢。截至2010年，我國影子銀行貸款余額就已經達到8.5萬億，相當于貸款的17.8%、當年GDP的21%。到2012年9月，銀行理財產品金額達到6.73萬億，66家信托公司總資產達6.32萬億，占銀行總資產5.2%；財務、租賃、汽車金融公司家總資產不少于3萬億，兩成理財產品、四成信托產品流向實體經濟。

我國影子銀行常見的形態有：（1）銀信理財合作經營，銀行表外業務；（2）信貸型經營，包括信托、金融租賃、汽車金融公司、農村資金互助社、小額貸款公司、融資性擔保公司、典當行、資產管理公司等；（3）貨幣型經營，包括資產證券化和貨幣市場基金；（4）市場性金融公司型經營，包括委托貸款、私募基金、對沖基金等。

（二）新疆影子銀行的類型。

1.委托貸款：為了調節企業間的資金余缺，政府允許金融機構作為中介滿足企業融資需求。對于新疆的上市公司來說，無論是通過銀行間接融資取得貸款，還是通過直接融資發行股票或債券，相對于其他中小企業都要容易很多，這些上市公司如果沒有合適的投資項目，則會將閑余資金通過銀行貸放給其他中小企業，從中賺取利潤。

2.銀信合作理財：銀行通過發行理財產品募集資金，由信托公司管理并投資。銀信合作可以在一定程度上規避金融監管，銀行可以通過金融產品增加貸款，信托公司也能增加收入，實現雙贏。

3.表外業務：擔保、承諾、金融衍生類業務：現階段新疆銀行業的表外業務主要包括擔保、承諾、金融衍生類業務等，從趨勢看，表外業務將成為今后銀行新的利潤增長點，會成為未來銀行競爭的重點。

4.準金融機構：新疆的準金融機構主要包括小額貸款公司、擔保公司、融資租賃公司、典當行等。

5.民間金融活動：由于地處西部偏遠地區，新疆的經濟發展水平相對落后，金融機構的覆蓋面相對較小，對經濟的支持作用力度不夠，導致民間金融活動比較活躍，主要包括居民間的借貸、企業內部集資、企業間借貸、私募股權投資等。

（三）影子銀行與中小企業融資。

從當前企業融資情況看，中小企業融資問題無法由大銀行貸款和資本市場解決。我國中小企業多數依賴內源性融資，直接融資占3%，間接融資門檻較高。

從新疆上市公司數量較少的情況可以看出，占據新疆融資市場的主體依然是銀行融資，而中小企業很難從大銀行取得貸款，中小銀行金融服務供不應求，影子銀行可以作為中小企業融資的一個新選擇，而且越早期、規模越小，影子銀行發揮作用的空間越大。

三、對新疆中小企業融資難問題的分析

（一）新疆商業銀行信貸資金配置效率較低。

1.大銀行因為風險顧慮對中小企業“惜貸”。1998年以來，新疆多數商業銀行均出現“惜貸”現象，有些銀行寧可將款項以準備金的形式上交至央行增加超額準備，也不愿放貸給中小企業。在2002年，新疆商業銀行的部分放貸權利經過整頓之后被上交，又恰逢通貨緊縮，中小微企業貸款難上加難，信貸規模處于持續減少中。金融危機后，雖然有穩健貨幣政策的調整和國家金融政策的鼓勵，但商業銀行對中小微企業的貸款額度，依然無法滿足企業持續增長的需求，主要原因在于大銀行認為中小企業的抵押物短缺，且擔保機制不健全，信用風險較大。

2.小型金融機構提供的金融服務供不應求。中小企業的資金需求一直貫穿生產經營的始終。在創業初期，創始人自有資本不足，為了開展經營活動，需要大量資金投入；在企業生產過程中，需要大量資金購買原材料、半成品和支付工資；當企業有了一定的資金積累之后，要進行規模擴張，需要大量資金投入到新產品或新技術項目上。由于自有資金和銀行信貸無法滿足企業的資金需求，組建上市公司融資需要較長時間，因此，通過影子銀行融資就成了中小企業常見的選擇。

（二）資本市場為新疆中小企業融資的力度有限。

截止到2013年1月1日，新疆共有上市公司39家，其中A股37家，H股2家，遠遠低于內地其他省區。多數中小企業無法通過上市取得融資，資本市場為企業提供的融資力度十分有限。

四、影子銀行服務新疆中小企業的優勢及存在的問題

據不完全統計，截至2013年1月末，新疆有小額貸款公司108家，貸款余額59.4億元；融資性擔保公司79家；典當行78家。這樣的規模相對于中小企業融資需求來說，還是供不應求。

（一）影子銀行服務中小企業的優勢。

1.信息成本優勢。通過信息分析，貸款人可以對借款人的還款能力進行鑒別，還可以對貸款進行隨時監督。由于相近的地域、社會或血緣關系，影子銀行市場上的借貸雙方交流相對頻繁，貸款人了解借款人的基本信息并較快采取行動，解決正規金融機構與小微企業的信息不對稱問題。

2.交易成本優勢。相比傳統金融下的交易，影子銀行的手續費簡便、繳款及時，工作時間較靈活，可以方便客戶隨時辦理業務。同時，貸款對抵押物的要求可以靈活協商，視借款人的情況相應作出調整，條件較寬松。這些因素符合中小企業對融資的靈活性和實效性的要求，降低交易成本。

3.執行契約的動力機制優勢。影子銀行和借款人往往具有一定的社會關系，借款人一旦違約，就會給其帶來負面影響，違約成本較高，因此執行契約的約束性就起了作用，使借款人有動力遵守合約，按時還本付息。

（二）新疆影子銀行服務中小企業存在的問題。

1.缺乏法律規范，容易產生欺詐、違約、社會暴力等違法行為和民事糾紛。由于對影子銀行缺乏相應的法律約束，在民間融資活動比較活躍的新疆地區，監管的缺位可能會引發一系列社會問題，引發經濟糾紛和經濟犯罪，對金融機構產生負面作用，進而影響金融秩序的穩定。除此之外，缺乏法律規范還可能導致市場風險，一些融資性中介金融機構變相從事高利貸活動，擾亂正常的社會經濟秩序。

2.交易活動難以適應大規模金融需求，可作為正規金融的補充。由于影子銀行具有關系性和地域性特征，期交易活動一般在較小范圍進行，難以適應市場經濟大規模活動的金融要求，通常只是在正規金融出現市場失靈時作為一種次優的選擇和補充，而影子銀行資金來源有限。

3.抗風險能力弱，可能引發系統性風險。影子銀行資金來源有限，資產規模相對較小，抵御外部沖擊的能力較弱，容易受到金融危機和擠兌事件的影響，在危機突發時，可能引發一定的系統風險。影子銀行一旦遭受重創，將不可避免地影響銀行金融機構，導致風險交叉感染，引發系統風險。

4.在一定程度上抬高了融資成本。部分中小企業缺乏擔保和抵押物，很難從銀行取得貸款，只能轉向委托貸款和民間借貸等融資渠道，但是委托貸款和民間借貸的成本相對較高。據了解，新疆委托貸款的利率絕大部分都在10%以上，民間借貸的利率更是高得驚人，一般在30%左右，甚至達到40%～50%。一般情況下中小企業的平均利潤率一般不會超過10%，這無疑給中小企業帶來了沉重負擔，有的企業甚至只能選擇倒閉。

五、影子銀行支持新疆中小企業融資對策及建議

（一）建立健全影子銀行相關立法。

由于相關法律的缺位，導致影子銀行長期游離于監管體系之外。在其規模和影響力不斷擴大的情況下，建立和完善相關法律，已是勢在必行。可以從以下三方面入手：一是盡快出臺《銀行表外業務管理條例》、《銀行理財管理辦法》、《委托貸款管理辦法》等相關法律法規，使影子銀行的發展逐步規范；二是對影子銀行機構的業務準入、市場準入及退出機制進行規范，使各項業務活動健康有序發展；三是加快民間金融法律法規建設，促進民間融資活動的規范化發展，將其負面作用降到最小。

（二）建立完善中小企業擔保體系。

對于新疆的中小企業來說，擔保機制的健全是非常必要的。各地應根據當地的實際情況，建立由政府全資擔保機構、政府參股擔保機構、互助式會員制擔保機構、商業性擔保機構和再擔保機構組成的中小企業信用擔保體系，增強各類擔保機構的融資擔保能力，既可以有效拓展中小企業的融資渠道，又可以分散和控制信用擔保體系的各類負面影響，預防系統性風險。

（三）建立影子銀行科學監測評估體系與風險預警機制。

對于影子銀行的發展，要將其納入新疆宏觀審慎的監管框架之內。第一，要重視影子銀行系統性風險的監測，填補監測盲區。第二，要充分利用社會融資規模等各項指標來評估影子銀行金融資產規模，了解其對整個金融體系的影響。第三要建立影子銀行監測評估與預警體系，作為金融體系穩定性評估的重要組成部分。

由于影子銀行與銀行金融機構的關聯性較強，銀行類金融機構應建立相應的防火墻機制，避免影子銀行帶來的風險。要防止影子銀行從銀行金融機構套取資金流向私募股權基金、民間融資等領域。此外，還要嚴格禁止銀行金融機構從業人員參與民間融資活動，防止風險向銀行體系蔓延。

（四）提高信息披露程度，推動影子銀行規范化。

建立信息定期披露的制度安排，使影子銀行的相關信息及時向社會公布，減少信息不對成帶來的成本，有利于投資者及時監督和監管部門正常監管。

對于正規金融不發達、資金貧乏且金融支持力度偏弱的新疆各類中小企業來說，影子銀行的存在和快速發展可以緩解其短期資金缺乏的緊張局面和困境，進而推動區域經濟發展。

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