在新常態下加強金融創新與監管

?文/賴小民

在新常態下加強金融創新與監管

?文/賴小民

自今年5月習近平總書記在河南考察時提出新常態重大判斷以來，社會各界反響熱烈，已經成為舉國共識。11月9日，習近平總書記在APEC峰會上向包括130多家跨國公司領導人在內的世界工商領袖們首次全面、系統闡述“什么是中國經濟新常態、怎么適應新常態、新常態下有何新機遇”等重大熱點問題，并充滿自信地向全世界發出強勁信號：走向新常態的中國，將給緩慢、脆弱復蘇中的全球經濟注入持久動力。在此宏觀框架下，中國金融業如何充分認知并積極適應經濟新常態、努力尋找新動力、扎實實現新發展，是十分重要的課題。這里，我想結合中國華融近年來創新轉型發展實踐，對新常態下的金融創新、監管與綜合金融服務談幾點認識。

中國經濟的“五個新常態”

習近平總書記在APEC峰會上提出，中國經濟新常態有三個重要特點：一是從高速增長轉為中高速增長；二是經濟結構不斷優化升級；三是從要素驅動、投資驅動轉向創新驅動。總書記同時指出，新常態將帶來四大新機遇：一是增速雖然放緩，但增量依然可觀；二是增長更趨平穩，動力更為多元；三是中國經濟結構優化升級，發展前景更加穩定；四是中國政府簡政放權，市場活力將進一步釋放。通過深入學習領會總書記這一系列重要講話，我認為中國經濟有五個新常態：

一是經濟增速的新常態是“中高速＋合理區間”。新常態的最基本特征，是中國經濟告別兩位數高速增長，進入中高速的合理區間。今年前三季度GDP增速7.4%、7.5%、7.3%，平均7.4%，全年目標7.5%左右，所謂“左右”，就是只要增長率、就業水平不滑出“下限”，物價漲幅不超出“上限”，都屬于合理區間。

二是深化改革的新常態是“強改革＋重引導”。不實行大規模經濟刺激，向改革要紅利，加強政策引導、適度微調，是經濟新常態的顯著特征。十八大以來，新一屆黨中央高度重視深化改革，政府加大簡政放權，已下放和取消審批600多項；加強負面清單管理，為企業創造穩定、透明、可預期的營商環境；推廣財稅“營改增”，為服務業等新興產業減稅，給小微企業讓利。同時，央行定向三農小微降準、以5000億SLF（常備借貸便利）代替“降息＋降準”等，宏觀調控的引導性創新力度不斷加大。

三是結構調整的新常態是“盤存量＋優增量”。新常態下，經濟結構由過度依賴要素驅動、投資驅動的粗放型發展模式轉向創新驅動、技術和人才驅動的集約型發展模式，摒棄靠貨幣信貸擴張、大規模資金投入的老路，更多地改善融資結構，把存量資金從產能過剩領域、房地產、礦產領域釋放到實體經濟中去，把增量“用到刀刃上”。今年以來，我們看到最終消費對GDP的貢獻超過投資，服務業增加值占比超過工業，單位GDP能耗下降等，這都說明結構調整的成效在不斷顯現。

四是轉型升級的新常態是“提質量＋增效益”。經濟發展由過去靠“速度＋規模”擴張轉向“質量＋效益”，這是又一個新常態。著眼轉型升級，實現總書記所說的“鳳凰涅槃、騰籠換鳥”，關鍵在于要“擠水分”和“補短板”。新一屆政府提出“消化一批、轉移一批、整合一批、淘汰一批”過剩產能，就是要全力“擠水分”；政府增加節能環保、棚戶區改造、城市基礎設施、中西部鐵路投資等重大工程，就是根據“木桶原理”“補短板”。這都將成為新的常態，逐步改變城鄉間、區域間、產業間差距大的現狀，促進經濟提質增效。

五是產業發展的新常態是“有序競爭＋務實合作”。在十八屆四中全會提出“依法治國”的大框架下，政府行為將更加規范，市場行為將更加理性。李克強總理提出政府要拿出“三份清單”：以“權力清單”明確政府服務的公權范圍，以“負面清單”激發企業創新活力，以“責任清單”建立誠信經營、公平競爭的市場環境。新的常態更強調發揮法治的規范作用，沖破地方干預、行業壟斷，建設一個“有序競爭＋務實合作”的市場體系，讓中國企業從傳統“1-1=0”的零和博弈向“1+1＞2”的合作博弈思維轉變，以務實合作共同尋找市場奶酪，把蛋糕做大，實現競合有序、互利雙贏。

中國金融新常態下的創新與監管

經濟決定金融，中國經濟新常態必然催生中國金融的新常態。當前，中國金融的新常態呈現“一增、一降、一緊、一窄、一嚴、一冒泡”六個顯著特征。一增，金融業風險增大，不良率上升，據銀監會最新數據，今年三季度末我國商業銀行不良貸款率1.16%，較上季末上升0.09個百分點；一降，受互聯網金融、資管市場快速壯大影響，銀行業存款類負債業務增速顯著下降；一緊，商業銀行在“一增一降”雙重壓力下收縮資產業務，金融市場流動性顯著趨緊；一窄，利率市場化加速和流動性壓力推升資金成本，實體企業盈利普遍下降，利差空間進一步收窄；一嚴，十八屆四中全會推進依法治國、依法行政，金融監管將強化，監管要求將更高、更嚴；一冒泡，宏觀經濟下行背景下各領域集聚的風險在集中冒泡。

中國金融新常態下，金融業要抓住機遇、直面挑戰、積極適應、主動作為，當前重點要在六個方面加強金融創新與監管。

一是全面深化金融體制改革。發揮市場對金融資源配置的決定性作用，加大金融體制改革力度。加速利率市場化，擴大利率自主定價和匯率雙向浮動空間，逐步推進資本項目可兌換。建立多層次金融市場體系，改變銀行、證券、保險三大市場極不平衡、信貸市場“一只獨大”的現狀，加快多層次資本市場培育，使資金供需主體相匹配，從根本上解決小微企業融資難、融資貴、融資斷檔等一系列問題。

二是引導金融回歸實體經濟。目前社會融資總量充裕，2014年前三季度社會融資規模新增12.8萬億元，主要問題在于結構性緊張。要繼續堅持穩健的貨幣政策：一方面，金融支持“盤活存量”，不宜從緊、不能放松。保持貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增長，區分不同情況實施差別化政策，提升現有資源配置效率，通過資產證券化盤活一批存量。另一方面，金融支持“優化增量”，有扶有控、精準發力。多使用定向和新型政策調控工具，加大對重點領域和“三農”、小微等薄弱環節的金融支持，緩和實體經濟資金困境、降低融資成本、解決經濟內生結構性失衡，增強金融服務實體經濟的能力。

三是增加多元金融主體。允許有條件的金融機構逐步實現混合所有制，降低國有資本占比，穩步推進員工持股、股權激勵計劃等。針對體系外的不規范融資現象，采取“宜疏不宜堵”原則，適當降低金融準入門檻，推進民營銀行試點，規范互聯網金融、手機金融發展，積極發展村鎮銀行等。加快建立《金融機構破產條例》和《存款保險制度》，防范利率市場化后、金融主體多元化后由于經營失敗危害存款人根本利益。加強國民金融教育，讓老百姓切實懂得金融有風險。

四是創新金融發展思路和發展模式。與經濟增速回落相適應，金融業增長速度要告別“跑馬圈地、高歌猛進”，回歸理性穩健。近日，五大國有銀行陸續公布三季度財報，與前幾年20%以上的利潤增速相比，降幅明顯，并將成為新常態。因此，金融業要改變規模速度導向，加大創新轉型，由資金中介向資本中介、信息中介、財務顧問轉型，由重資產向輕資產、輕資本轉型，由資產持有到期收本息向交易、處置并收管理費轉型，由單純的資金提供者向跨多市場的綜合金融服務商轉型。

五是積極尋找金融增長的新動力。特別要關注四個關鍵詞：依法、創新、穩健、競合。依法就是要在監管范圍內，依法合規經營；創新就是要積極開拓新業務范圍，研發新業務模式，尋找利潤新增長點；穩健就是要在創新的同時，高度關注金融風險，堅守風險底線；競合就是既敢于競爭，又善于合作，樹立“合作性競爭”的意識，實現行業良性競爭與合作與客戶。特別強調的是，當前中國經濟下行壓力持續加大，國際金融市場結構性交易機會增加，金融機構要以“走出去”為發展新動力，加速國際化戰略布局與業務轉型。

六是打贏風險防化“兩大戰役”。金融機構要貫徹落實十八屆四中全會依法治國、依法行政要求，牢固樹立依法治企、合規經營理念，堅持“先立規矩后辦事”，恪守“安全性、流動性、效益性”“三性”原則，履行“鐵賬本、鐵算盤、鐵規章”“三鐵”要求，執行“貸前調查、貸時審查、貸后檢查”“三查”制度，確保前中后臺科學“三分離”，嚴格審查“人品、產品、押品”“三品”，做到“創新不違法、業務不違規、行為不違紀”，打贏“風險防范阻擊戰、風險化解殲滅戰”，堅決守住不發生系統性、區域性金融風險的底線。

金融資產管理公司要為實體經濟提供良好服務

近年來，在財政部、人民銀行和銀監會的大力支持下，四大金融資產管理公司步入市場化轉型快速發展軌道，依托不良資產經營管理主業，搭建起多金融牌照的金融控股集團架構，已經成為中國金融業的一支重要力量。作為中國最大的資產管理公司，目前，中國華融資產管理股份有限公司已搭建起以公司總部為主體，全國33家分公司（營業部）和12家控股子公司為兩翼的“一體兩翼”戰略架構，成為能夠提供資產經營管理、銀行、證券、信托、租賃、基金、期貨、投資、置業等一攬子綜合金融服務，打業務“組合拳”的金融控股集團，發展成為中國“資產規模最大、實現利潤最多、股東回報最好、金融牌照最全、市場化程度最高、創新能力最強、發展后勁最足”的金融資產管理公司。在中國經濟新常態下，我們深刻認識到，以“專業的資產經營管理者和優秀的綜合金融服務商”為己任，為實體經濟提供良好的綜合金融服務既是金融企業的責任和使命，更是金融企業的立身之本。只有在支持實體經濟的實踐中，才能實現金融資本與產業資本的融合，挖掘新的業務與產品，培育新的盈利增長點，實現更好的經濟效益和更快速的成長；只有在支持實體經濟的實踐中，緊跟國家產業政策導向，才能真正調整好業務結構，防范化解系統性風險，實現更健康、更有質量的增長；也只有在支持實體經濟的實踐中，處理好短期與長期的關系，講政治、顧大局、看長遠，時刻應實體經濟之需，與之共生共贏、共同成長，才能穩步做大做強，實現打造一流資產管理公司的現代金融企業愿景。

新常態、新形勢、新要求下，中國的金融資產管理公司肩負著“救助型金融提供者”、“結構調整加速器”、“綜合金融服務提供商”的使命與責任，要積極貫徹中央“盤活存量、優化增量”的政策導向，強化綜合金融服務的“五大功能”，不斷增強服務實體經濟發展的能力：

一是“資產處置”功能。緊緊把握當前金融和非金融不良資產規模和不良率雙升的時間窗口，積極參與國家化解產能過剩、推動產業結構調整和經濟轉型升級，大力收購不良資產包或單體收購政府、企業、金融機構等各類不良資產，專在“危”中尋“機”，幫助危機企業乃至危機行業，通過重組期限、利率、押品等手段盤活債務，為全社會提供逆周期危機救助型金融服務，充分發揮熨平經濟周期波動的“安全網”和“穩定器”作用。

二是“資產經營”功能。以資產收購為切入點，通過長線持有，建立實物和現金形態并重的“資產池”，創新沉淀實物資產和股債結合的長線打法，由“收購＋處置”債務重組模式向“收購＋重組”的上下游、同行業資產重組轉型，向“結構化投資＋管理”的長線經營轉型，在“以時間換空間”基礎上延伸服務鏈、價值鏈，實現債權和股權的資產沉淀、資產盤活、新資金注入后的價值提升和創造，以增量盤存量、化不良為優良，實現資產增值。

三是“資產管理”功能。接受金融債權、央企國企資產、政府平臺貸款、政府一般性資產、軍隊特殊資產等主體委托，管理各類金融和非金融資產，提供托管計劃、資產重組、資產轉讓、收購兼并、財務顧問、法律咨詢等專業化服務。

四是“財富管理”功能。既可以開展一些與銀行理財同質的業務，也可以創新一些資產管理公司獨有的“另類理財”業務，引導金融資本、產業資本、社會財富與實體企業實現有效對接，運用更好的交易結構來實現財富的保值增值。

五是“綜合金融服務”功能。不斷完善各平臺子公司多牌照金融與產業服務功能，充分發揮其與公司資產經營管理主業相契合的專業優勢，打好業務“組合拳”，形成以資產經營管理主業為核心、覆蓋企業客戶全生命周期、覆蓋上下游和同行業的綜合金融鏈式服務。

習近平總書記指出，當前中國經濟轉型升級正處于新的重要戰略機遇期。面對新形勢和新常態，中國華融資產管理股份有限公司將以習近平總書記系列重要講話和黨的十八屆三中、四中全會精神為引領，始終堅持“聽黨的話、跟政府走、按市場規律辦事”的經營理念，積極適應公司“兩個責任從重”、“作風建設從實”、“公司治理從新”、“發展速度從穩”、“提質控險從快”、“籌資發債從寬”、“業務國際化從遠”、“內部管理從優”、 “廉政規定從緊”、“隊伍建設從嚴”十個新常態，以創新發展為引領，以綜合金融服務為抓手，不斷增強服務實體經濟的能力，切實推動實體經濟發展和產業結構調整，為中國經濟的轉型發展作出更多貢獻！

（作者系中國華融資產管理股份有限公司黨委書記、董事長）