互聯網金融走向何處

2014年以來，由余額寶引起的風波不斷。先是各大傳統銀行紛紛推出自己的類似產品，如平安銀行的平安盈，中行的中銀活期寶，民生銀行的如意寶，興業銀行的興業寶等。4月，中信銀行也發出聲明，表示將聯手誠信基金推出薪金寶。

相比其他的寶寶，在產品功能上，薪金煲的出現實現了貨幣基金的又一次升級換代，最大創新在于它更加智能的申贖方式：可實現余額理財、實時申購份額確認、ATM取款、轉賬、消費自動贖回、每日收益結轉等功能，幾乎囊括了現有銀行卡的所有支付功能。完全不影響客戶日常支付，卻能為客戶提供更高的收益率。

春節過后，余額寶的收益就在不斷縮水，5月余額寶的7天年化收益更是跌破了5%。據天弘基金公布的數據顯示，余額寶5月11日的7日年化收益率為4.985%，首次跌破了5%，12日又再度下降至4.969%，已經連續第七天下跌。

不僅寶寶類產品收益縮水，互聯網金融面臨傳統銀行的類似產品競爭加劇。近日，央行高層再次給余額寶等背后的貨幣基金定性——不是金融創新。“余額寶只是簡單地把存款搬到互聯網，對經濟結構調整和實體經濟都沒有什么貢獻。”其實，余額寶等貨幣基金大行其道，并不是因為解決了實體經濟的融資難題，余額寶背后的貨幣基金主要投資于銀行間拆借市場，在銀行資金緊張時，為銀行提供成本較高的流動性，早已有之，算不上什么本質創新。

再來看看另外一條消息， 5月15日起北京、上海、廣州、沈陽、西安、成都、武漢多地街頭，驚現印有京東LOGO的ATM機，不禁讓我們猜測京東是否將要進軍銀行業？早在2014年2月13日，京東商城上線了一項名為“白條”的個人消費貸款服務。京東用戶經過信用評估后，可最高獲得1.5萬元信用額度，在京東全網可以憑信用先消費后付款。而如果京東開始從事銀行業，這些功能又可以進一步增強，通過一個賬戶實現理財、購物和信用消費，京東的整個會員體系會借助大數據分析得到質的提升。

而銀監會3月份公布了首批發起設立民營銀行的企業名單，京東的大股東騰訊拿到了牌照。但民營銀行的審批時間較長，審批標準也比較嚴格，因此從審批下來到開始運營，還需要很長時間的準備。而對于在中國還屬于新生事物的互聯網金融來說，整個金融業務從產生到成熟還需要相當長時間的打磨。

如果說年初余額寶等互聯網金融產品的高利率讓傳統銀行走下了神壇，如今，互聯網金融也從開始歸于平淡。對于傳統銀行來說，余額寶不過是大門口莽撞的陌生人，但其所帶來的鯰魚效應卻不容忽視。比如薪金煲的推出，很可能成為取代活期存款的新業務形態。需要注意的是，如果活期存款被薪金煲類產品取代，銀行業盈利能力重要指標之一，息差將會進一步收窄，銀行的盈利水平也會受到一定影響，這一步邁出的代價不菲。這種現象不難理解，因為隨著金融市場的發展，金融產業同種業務的收益回報逐漸降低是一種正常趨勢。面對互聯網金融的挑戰，如果大而不強、創新緩慢、缺乏服務導向的中國傳統金融體系能夠回歸市場經濟的常態，并強調開放、民主與透明，且以新技術來激發現代金融功能的“新氣象”才是真正的金融創新。