試論上市公司委托貸款業務的利弊

覃士珍

摘要：公司上市的主要目的是將公司股份在市場上交易，利用證券市場進行籌資，廣泛地吸收社會上的閑散資金，以達到擴大企業規模，增強產品的競爭力和市場占有率等目的。但近幾年來很多企業，特別是中小企業在經營中面臨資金吃緊的狀況，需要多途徑的尋求貸款，例如向上市公司委托貸款。而越來越多的上市公司在高額利息回報的誘惑下，也將委托貸款業務作為一種新利潤增長點，當起了債主。這種趨勢的形成是有一定形勢背景和實際需要的。從近期利益看進行委托貸款業務能夠為上市公司帶來更大的收益；但從長遠考慮，委托貸款可能會給上市公司帶來更高的經營風險，同時，股票投資者對上市公司的委托貸款業務并不持積極態度。

關鍵詞：上市公司；委托貸款業務；利弊

中圖分類號：F830.9 文獻標識碼：A

文章編號：1005-913X（2014）10-0200-01

一、對上市公司的理解

上市公司是指所發行的股票經過國務院或者國務院授權的證券管理部門批準在證券交易所上市交易的股份有限公司。在我國，大部分公司都是股份制的，如果公司是非上市公司，這些股份只掌握在一小部分公司股東手里，上市是一個為企業吸納資金的好方法，也意味著公司把自己的一部分股份推上市場。比如說如果一個公司有1000萬股，公司最大的股東董事長通常要控股百分之五十以上，即510萬股以上，剩下的490萬股則投放到市場進行買賣交易，相當于把公司百分之四十九的股份賣給社會大眾。

公司發展需要資金，而通過上市可以給企業帶來一些好處：吸收資金、融資速度快；所有持有公司股份的所有者共同承擔經營風險；增加資產流動性，變現能力強；上市募集資金比向銀行貸款簡單方便，公司可以永久使用該部分資金，不用還本付息；公司財務透明度大，增加大眾對公司的信心；.提高公司知名度；把股份轉讓給管理人員可增加管理者對公司的責任感。

二、委托貸款業務逐漸凸現

委托貸款是指由委托人提供合法來源的資金，委托業務銀行根據委托人確定的貸款對象、金額、用途、利率、期限等代為發放、監督使用并協助收回的貸款業務。近年來，受后金融危機與我國經濟政策的影響，因資金面吃緊，在高額利息回報的誘惑下，越來越多上市公司將委托貸款作為一種新利潤增長點。委托貸款資金多是流向缺錢的制造業、中小企業和房地產開發企業等。

據央行2013年第4季度貨幣政策執行報告顯示：2013年社會融資規模達17.29萬億元，比2012年多1.53萬億元。從融資結構分析顯示信托貸款和委托貸款增加較多，尤其是委托貸款規模增加。該報告數據還顯示：人民幣貸款僅占2013年社會融資規模的51.4%，為歷史最低水平；股票融資繼續處于低位，企業債券融資少于2012年；外幣貸款比2012年增加較少；全年實體經濟以未貼現的銀行承兌匯票、信托貸款、委托貸款方式合計融資占2013全年社會融資規模的29.9%，比2012年高出7個百分點。據該報告：2013年委托貸款規模25 465億元，2012年同期為12838億元，2013年同比約增100%。

三、委托貸款業務是雙刃劍

近年來，越來越多的上市公司向需要資金的制造業、中小企業和房地產開發企業委托放貸的行為，應當說是合法的但不合理的“鉆空子”行為。從企業的短期收益看，上市公司這種通過放貸就能夠獲得比較高的收益的行為，較之從努力地設計產品、生產制造、策劃營銷、市場跟蹤等傳統主營業務的行為獲得的收益要輕松容易，錢也來得更快，而使得上市公司“偏好”委托貸款業務而“荒廢”主營業務。短期的收益從理論上看在簽訂的委托放貸的合同里可以實現，但是萬一發生款項收不回，抵押無法變現的情況，就會給上市公司自身，特別是給中小投資者帶來風險，作為有委托貸款業務的上市公司應該充分考慮這種風險，對廣大投資者負責。

還有一個不利影響就是：通過委托放貸業務后，上市公司成了“類銀行”，而獲得貸款者，很可能是一些不符合國家產業政策規定，無法通過正常渠道從銀行獲批貸款的一些企業和項目，此部分委托貸款的發放可能與國家的產業政策有沖突。2013年上半年，有110家公司發布了委托貸款公告，合計金額約200億元，貸款年利率大多分布在7%至12%之間，平均年利率10%。而在上市公司的委托貸款業務中，銀行只起到“受托人”作用。1000萬以上的委托貸款，銀行通常按千分之三收取手續費，1000萬以下則按千分之二收取。然而，銀行并不愿意以收取手續費為自己主要收益。為了達到騰挪貸款或吸收存款的目的、為了擴大利益，銀行內部的各種違規操作也屢見不鮮。例如銀行為借貸雙方牽線搭橋，又比如一旦出現違約，銀行可能還會通過發放貸款來置換出委托貸款。總之雪球越滾越大，風險不斷增加，如果風險一旦無法防范，最終還是抗壓能力最弱的廣大中小投資者受害最大。

再換一個角度思考，為什么有這么多上市公司發生委托貸款業務，究其原因：主要是中小企業資金短缺的情況比較嚴重，還有很多房地產開發公司也在迫切籌資，這些中小企業和房開公司通過銀行的貸款程序難以獲得或難獲批更多的貸款，而上市公司的委托放款對于這些企業來說，是多了一個獲得資金的渠道。這現象也從一個側面揭示了中小企業貸款之難。要解決這個問題，最主要的是要解決中小企業融資難的問題。如建立更多的中小銀行來直接針對中小企業提供服務；開放更多的針對中小企業融資的基本業務。還有國家有關部門要出臺政策和有關規定對于委托放款、委托放貸的門檻和尺度，要做出從嚴的要求。

四、結語

委托貸款業務是調節社會資金分配、提高資金流動性的重要手段，對加快資金流動起到一定的作用。但從長遠考慮，委托貸款也可能給上市公司帶來更高的、難以擔當的經營風險，所以上市公司應從其長遠利益出發，謹慎實施委托貸款業務。

參考文獻：

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