我國上市零售企業主要財務比率的變動趨勢分析

摘 要：本文對在我國深圳證劵交易所上市的零售企業的主要財務比率基于杜邦分析法進行分析，通過不同業績公司的凈資產收益率對比情況，發現2006年以后上市零售企業的凈資產收益率要好于2000年以前上市的零售企業，以及通過對計算整個零售行業的主要財務比率的變動趨勢，發現最近幾年零售企業的平均銷售凈利率在5.5%左右，平均資產負債率在60%上下，平均凈資產收益率在12%左右。并在此基礎上，對發展趨勢做了一些預測。

關鍵詞：凈資產收益率；上市零售企業；趨勢

一、背景研究

零售企業發展水平是衡量一個國家發展水平的重要標志之一。自從1978年改革開放以來，我國的零售企業得到了迅猛發展。無論從對社會貢獻份額、經濟總量還是從業人員、單位數量角度來看，零售行業對經濟社會都有極其巨大的影響。2010年我國零售企業達到111770萬個，比上年增長17.07%；銷售額達到276635.7億元，增長37.5；從業人數852.2萬，增長13.7%。（以上數據來源于2011年中國統計年鑒）可見零售企業的發展對我國經濟的發展的影響是巨大的，是決定我國國民經濟運行速度、質量和效益的引導性力量，因此對零售企業，尤其是對零售企業中的龍頭企業---上市零售企業的發展趨勢研究就是極其必要的。

杜邦分析法是一個綜合性的財務指標分析體系，它涉及的財務指標非常的多，包括營業成本、營業稅金、非流動資產平均占用、管理費用、銷售費用、財務費用、所得稅稅率、營業收入、流動資產平均占用和資產負債率等，所以它是一個非常綜合性的指標。利用它來對企業的主要財務比率歷年發展趨勢進行分析，可以展現企業發展的全貌。這里我們選取凈資產收益率，以及直接影響凈資產收益率的銷售凈利率、總資產周轉率、資產負債率來進行分析，發現零售企業的主要財務比率的變化趨勢。

二、主要上市公司財務數據研究

在深圳證券交易所上市的零售企業的業績各不相同。為了發現上市零售企業基于杜邦分析法的主要財務比率的變化趨勢，這里我們通過求取從2000年到2011年的所有上市零售企業的凈資產收益率，銷售凈利率，總資產周轉率，資產負債率的算數平均數，用它反應全體上市零售企業的基于杜邦分析法的主要財務比率變化情況，并用他來發現上市零售企業的變化趨勢。圖3既是在深圳證券交易所上市的所有零售企業各年的凈資產收益率、銷售凈利率、總資產周轉率、資產負債率歷年的平均值的變化趨勢。

從圖3我們可以看出總資產周轉率的總體變化趨勢是不斷提高的，由2000年的0.985587提高到了2011年的1.71124，這也正符合零售企業的特點。其最近四年的方差為0.001761471，是比較大的，這說明最近它的變化還是比較大的，從上圖中也可以看出。

資產負債率的變化是相對平穩的，從2000年到2011年行業平均的資產負債率大概都在55%。其最近四年的方差為0.00084314，是比較大的，這說明最近它的變化也是比較大的，從上圖中也可以看出。

凈資產收益率在2000年到2006年的變化是非常大的，并且變化趨勢是不斷降低的，但是自從2006年開始就處在一個非常平穩的狀態，零售上市公司的凈資產收益率大概在12%上下。其最近四年的方差為5.21113E-05，方差是一個非常小的數值，因此他的變化是比較小的，表現是非常平穩的。

銷售凈利率的變化也是在2000年到2006年處在比較大的階段，說明業績不穩定，但是到了2006年以后，銷售凈利率表現穩定，自2008年以后零售上市企業的銷售凈利率大概集中在5.5%。其最近四年的方差為1.34555E-05，方差是一個非常小的數值，因此他的變化是比較小的，表現是非常平穩的。

三、結論

基于杜邦分析法分析上市零售企業主要財務比率的變化趨勢發現一些規律。上市零售企業的平均銷售凈利率最近幾年在5.5%左右；平均資產負債率在55%上下；平均凈資產收益率在12%左右；總資產周轉率未來也會有比較小的提升，回達到1.704835。

參考文獻：

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作者簡介：史生生（1988.03-），男，山東人，北京工商大學商學院碩士研究生。