藝術品基金只是一個金融工具

藝術品基金是不是可以把它理解為一個純粹的金融類的投資產品呢？

也不完全是，看你怎么理解，還是要看基金的發行方式和投資的模式。我們也會給投資人講授藝術知識，提高他們的藝術修養，大多投資人是對藝術品有興趣才會參進來的，一些投資人慢慢也會成為藏家。

目前主要是私募和信托兩種模式？

對，信托可以理解為理財型的，類似于目前金融市場上普遍的理財產品，比如說固定收益的，或者有浮動收益的。私募類比較靈活一點，一般都是浮動收益性的。私募一般都不會公開，也很難查到相關信息，它不像信托基金是一個面向公眾發放的產品。

不公開是出于什么原因？

一般的私募基金，像股權投資類的也不會公開，私募面對的是幾個定向的投資人，至于投資金額、收益通常只會跟投資人交代，這是私募基金的一個特點。

那投資人是通過什么渠道來了解基金產品的呢？

一般都是找自己的客戶，或者是通過介紹、推薦，很少公開發布。

私募和信托這兩種形式，各自的優勢在哪里？

相對來說，私募基金的募集成本會低一點，如果是信托基金還要通過銀行，或者信托公司，就會產生信托管理費，銀行也會有各種各樣的費用。此外如果不是自己募集，有可能還要付相應的募集費用。當然私募基金如果通過第三方來募集，也會有募集費，但是相對來說成本會稍微低一點，尤其在市場不是特別好的時候，成本肯定越低越好。

再一個私募基金的客戶群體不一樣，通常私募基金的投資人相對來說可以承受一定的風險的，當然他也會要求一定的回報，但是理財產品或者信托產品的投資人，是比較零散的一些客人，每人投50萬、100萬，他們更多的是要求穩定，風險相對可控，這樣的話他們對投資回報的要求也不會特別高。私募基金單筆投資金額要大一些，一般來說是300萬以上。

從收益上來講，私募基金風險大一些，回報可能更高一些？

理論上可以這樣說，但是實際操作還是要看具體投資的模式，以及當時的市場情況。

對一個投資者而言，該如何選擇基金產品？

有一些產品的細節我也不能透露，但對投資者我有幾點建議：第一，要看這個團隊或者這家公司曾經有沒有投資藝術品的成功案例是非常重要的一點。私募是靠業績、靠數字來說話，說的天花亂墜的，沒用，模式再好以前沒有成功的案例，沒有人會投給你。

第二，要看團隊的搭配，投資者把錢交給這個團隊，是對團隊的信任，所以團隊每個人的背景都需要去考量，這個團隊是不是各項技能都具備。比如客戶要投資當代藝術品，或者近現代藝術品，那么在這個團隊里有沒有相應的專家，一方面是從學術角度選擇作品，另一方面從市場的角度去判斷作品是否適合買入。

第三，整個產品的投資模式到底是什么？不能瞎買，要通過這個投資模式來控制風險，是低買高賣，還是選擇一些硬通貨，或者說買有潛力的藝術家的作品。任何一個基金都應當讓投資人了解產品是如何盈利的，漲的可能性有多大，跌的可能性有多大。

第四，各種產品組合在一起是如何控制風險的，是不是有高風險的，有一般風險的，有低風險的，然后他們的比例是如何分配的。當風險出現的時候，如何解決，這個也很重要，這些情況的都要向管理方問清楚。

理清楚這4點，我相信投資人就可以做出明確的判斷。

通常來說我們產品結構是怎樣的？

既不能選擇一個藝術家，也不會只是某一類作品，肯定是一個組合產品。這里說的組合可以從很多角度入手，主要是看管理公司的資源在哪里，能夠拿到什么樣的作品，如果資源很豐富，那么組合會更多元一些。比如書畫、油畫、瓷器、古董這幾塊的資源都有，那么根據市場可選擇的余地就大。但大多數情況下，團隊的資源都是有偏向性的，不可能所有門類都有豐富的資源，主要還是根據每個團隊背后的資源來確定投資策略。但是有一點是可以肯定的，一定是要分散投資，道理很簡單那，從投資的角度來說，雞蛋不能放在一個籃子里面。

在藝術品領域這塊，有沒有哪些門類是比較適合做基金產品的？

這個要看基金產品的年限和投資人對回報的需求。如果投資人對回報年限要求很高，比如兩三年就要拿到回報，那就不能選擇流通性差的藝術作品，在國內流通性特別好的肯定是書畫類的名家精品，現在拍賣市場60～70%的份額是在書畫這塊。如果投資人對年限沒要求，但是要求回報高，那么策略上就會有調整，當然書畫也可以投，同時可以加一些當代的作品，畢竟當代藝術作品相對來說需要更長的時間去檢驗。所以說，如何選擇還是跟投資人的需求有很大關系。

是先有投資人，還是先有基金產品？

因人而異，主要取決于投資團隊的實力。如果一個團隊實力足夠強，有很多的資源，過往業績非常優秀，名聲很大，它完全可以根據自身資源制定投資策略，然后再找合適的投資人。相反，如果團隊比較弱，但是有一波投資人在后面挺著，那作為管理者就需要迎合一下投資人的需求，根據投資人的特點來量身訂作投資產品。

就目前情況來看，藝術品基金更多的機會是不是在私募基金這一塊呢？

我覺得是這樣的。因為一方面大家對藝術基金的了解逐漸多了，藝術市場也比較穩定了，不像以前那么浮躁，有那么多爆發的機會；另一方面很多投資人慢慢也變成了藏家，整體的環境變好了。作為基金管理方，大家也會從投資管理角度考慮發行成本的問題，那么我覺得私募可能是一個比較合適的方式。這兩年其實有很多基金管理者會選擇私募基金的方式，這也是為什么很少看到有關藝術基金的報道，因為大多數都是私募的。

從私募這一塊來說，我們如何來降低風險，吸引更多的投資者？

其實募集這一塊最關鍵的就是我剛說的業績，沒有業績說什么都等于零。如果沒有業績，除了那些曾經跟你做過其他投資的投資人可能會投給你，關系稍微遠一點的根本不太可能募集得到。

一些產品在投資年限方面會采取像3+2這樣的形式？

這屬于投資期限的延長，因為不可能正好在3年到期的時候所有作品都賣掉，也有可能某些作品還沒有到它最佳的銷售時期，比如正好遺留了兩三件作品還沒有賣掉，可能我們再加半年或者1年，在這個時期內我們把它銷售掉，什么時候銷售掉什么時候結束，之前已經賣掉的作品可以按時分紅，這兩三幅就需要再延長一段時間，是這樣一個概念。

我們購買藝術品的渠道主要有哪些？

通常都是私下洽購，包括畫廊，還有藝術家本人、藏家等。這樣可以避免很多傭金方面的成本，比如去拍賣行買，在國內一定要交15%的傭金，如果去香港蘇富比可能會更高，所以大概七八成都是私下收購，其余的通過拍賣行。

從募集成功到退出市場這段時間里，藝術品是如何利用的？還是只是放在庫房里？

取決于投資的作品是什么類型，如果是古代和近現代書畫，基本不用做任何宣傳，如果是當代藝術品，就需要做相應的學術和市場推廣。

會為藝術品的增值做哪些助推性質的工作？

如果是當代藝術，就跟畫廊相似，對藝術家及其作品做相應的推廣，如展覽、出版，培養合適的藏家群體。

賣掉作品的主要渠道是拍賣行嗎？

賣作品就反過來了，七八成通過拍賣行，大多數情況下拍賣行能夠創造比較高的價格，而且如果大批量銷售還可以跟拍賣行協商傭金，除此之外，通過畫廊或者私售渠道，也會賣掉一些。

將基金跟藝術品結合也是一種創新的模式，作為一個從業者，您有什么樣的體會？

我覺得合理的結合還是有必要的，因為每個市場在剛起來的時候都需要資本的扶持。當然首先這個市場本身要比較健康，并且還需要再往外擴張，這個擴張的過程就需要資本的扶持，這個還是很有必要的。

在整個藝術品市場當中的主要角色像拍賣行、畫廊、博覽會，甚至藝術家，其實是都需要資金來扶持的，以拍賣行為例，一些中小型拍賣行在征集拍品的時候就遇到很多的資金問題，現在許多好的作品不付定金，是拿不到作品的。許多畫廊關閉其實也是資金跟不上，前期投入很大，培養年輕藝術家，燒錢燒的挺快的，但是年輕藝術家不可能一下子就起來，過個五年、七年也不一定能起來，風險很高，所以需要資金在一定程度上扶持這個行業往前走。

所以我覺得基金是從一個輔助的角度進入，它不是主要的參與者，只是一個金融工具，這個行業本身還是要靠藝術家、畫廊、博覽會、拍賣行這些角色來完成行業的升級和發展。基金只是和其他的金融工具一樣，在適當的時候參與進來，給予一些資金上的支持，僅此而已。

那您現在做畫廊跟基金這塊有什么聯系嗎？

目前還沒有，慢慢地可能會通過畫廊挖掘一些藝術家，基金來做一些扶持。