淺析我國利率市場化的進(jìn)程測度與改革指向

摘要：改革開放以來中國的利率市場化進(jìn)程發(fā)生了很大變化。利率在以后的改革中應(yīng)當(dāng)繼續(xù)進(jìn)行市場化，適當(dāng)?shù)胤艑挻婵罾实南拗疲员阒鸩降亟獬龑Υ婵罾实墓苤啤１疚氖紫确治鑫覈鹑谑袌隼适袌龌臏y度，然后對進(jìn)行下一步如何推進(jìn)利率市場化推的改革提出一些建議和方法。

關(guān)鍵詞：市場利率；利率市場化；金融改革；

中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1671-864X（2014）12-0133-02

一、引言

從社會的長期發(fā)展來看，我國金融市場利率應(yīng)當(dāng)進(jìn)行市場化。利率市場化不是突變事件，是一個逐步推進(jìn)或者不斷進(jìn)行逆轉(zhuǎn)和反復(fù)的演變過程。利率市場化主要通過利率管制的政策來進(jìn)行反應(yīng)和考察，其測度方式應(yīng)該與金融改革的具體實踐相結(jié)合，這樣才能反映出利率的不斷反復(fù)和轉(zhuǎn)向的逐步推進(jìn)的特性。

二、利率市場化的測度

對利率的市場化程度要進(jìn)行測度，以便做出進(jìn)一步的規(guī)劃和調(diào)整，可以用以下幾種指標(biāo)對利率市場化進(jìn)行測度。

（一）實際的利率水平。實現(xiàn)金融的深化和減輕金融抑制需要在金融市場的實際運作中解除對利率的管制。通過對利率解除管制，可以進(jìn)一步避免實際當(dāng)中的利率為負(fù)值。同時，物價水平的變化也可以對利率產(chǎn)生重要影響。所以，應(yīng)把實際利率水平的作為利率市場化的首要測度指標(biāo)。

（二）利率決定方式。利率的決定方式按照由誰決定可以分為三類，即政府控制下的完全抑制狀態(tài)、 場供求決定的完全自由化狀態(tài)、中間狀態(tài)。

（三）利率浮動的范圍和幅度。利率市場化的程度可以從側(cè)面由利率的浮動范圍和幅度進(jìn)行考察。利率的浮動范圍越大，反應(yīng)出政府對利率的管束程度就越低。通過利率的浮動范圍可以反映出利率進(jìn)行市場化水平的高低。

此外，利率決定方式指標(biāo)和利率浮動的范圍和幅度指標(biāo)可以共同反應(yīng)政府對利率的管制度。兩者的作用有一部分重合，利率的決定方式主要影響利率的形成方式或者利率的水平，利率浮動的范圍和幅度主要影響利率的靈活程度。

三、中國利率市場化的改革指向

（一）完善經(jīng)營性金融機構(gòu)和一般企業(yè)。利率作用要想順利地實現(xiàn)傳導(dǎo)必須要有經(jīng)營性金融機構(gòu)和一般企業(yè)能對利率變化做出快速的反應(yīng)，并及時調(diào)整經(jīng)營的方法和策略。利率市場化由于銀企未實行完全的企業(yè)化，還不具備相應(yīng)的基礎(chǔ)。利率市場化對商業(yè)銀行既帶來機遇，也帶來挑戰(zhàn)，銀行要把握時機，隨時準(zhǔn)備好面對利率市場化所帶來的機遇和挑戰(zhàn)，在自身運行過程中做好自我的調(diào)整。

1.及時做好機構(gòu)、員工和業(yè)務(wù)的整合。調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)、優(yōu)化增量和盤活存量可以大幅度地提高經(jīng)濟效益。在實際運作中，可以借鑒國際上那些現(xiàn)代化的商業(yè)銀行，引用它們最新的經(jīng)營管理模式，重塑信貸經(jīng)營理念，進(jìn)一步調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)以便建立新的成本管理方法，有效地對整體的運營風(fēng)險和收益進(jìn)行控制和核算，提高資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營效益。

2.強化風(fēng)險管理。在確定內(nèi)部資金的轉(zhuǎn)移價格時，要制定合理的政策。由于市場化以后，利率會隨著市場的波動而波動，商業(yè)銀行也開始變得對市場資金更加依賴。要以效益為中心建立能高效協(xié)作的產(chǎn)品定價體系。因此，也要對利率的制定方式進(jìn)行改革，以使內(nèi)部資金利率的確定機制更加靈活，同時對市場的反映更為靈敏，力求建立科學(xué)、高效的分級授權(quán)體制、嚴(yán)格完善的監(jiān)管制度和科學(xué)合理的本外幣存貸款定價機制。

3.推行業(yè)務(wù)創(chuàng)新。利率市場化后，銀行反面的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)進(jìn)行盈利地能力會下降，要開辟新的效益增長點，必須要進(jìn)行業(yè)務(wù)整合和金融創(chuàng)新。商業(yè)銀行可以增加像高附加值的投資銀行業(yè)務(wù)等的中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)的贏利水平，還可以從事一些法律沒有明確禁止的限制性投資業(yè)務(wù)，進(jìn)行業(yè)務(wù)交叉。

4.改變傳統(tǒng)經(jīng)營模式。商業(yè)銀行的穩(wěn)定客戶在利率市場化后，使得銀行的存款業(yè)務(wù)從關(guān)系銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)閮r格銀行業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行必須改變傳統(tǒng)的經(jīng)營模式，開發(fā)新的市場盈利機會和方式，不斷調(diào)整與客戶關(guān)系的模式，對不同的客戶進(jìn)行差別化地經(jīng)營管理。

（二）完善金融市場。利率的市場化的過程實際上是金融市場由低水平向高水平、由簡單形態(tài)向復(fù)雜形態(tài)轉(zhuǎn)化的過程。利率市場化要求金融市場應(yīng)當(dāng)具有合理可靠的融資體系、規(guī)范的信息披露制度、以法律和經(jīng)濟手段為特色的監(jiān)管體制以及其主體充分而富有競爭意識等的特征。然而，目前的金融市場有諸多的缺陷，嚴(yán)重的影響利率對起其他企業(yè)的作用，使得利率的作用不能繼續(xù)深化；同時，金融市場的監(jiān)管不完善，會導(dǎo)致金融市場的利率功能的歪曲。

因此，必須發(fā)展和完善金融市場，為給中小型企業(yè)和大中型國有企業(yè)提供大致公平的融資環(huán)境。此外，完善的金融市場，有利于培育素質(zhì)較高的投資隊伍，為最終實現(xiàn)利率的市場化的創(chuàng)造條件。

（三）完善利率風(fēng)險的防范手段。 利率市場化可以優(yōu)化資金的配置，提高金融體系和國民經(jīng)濟運行的效率。然而，也給金融體系帶來了不可避免的風(fēng)險。在利率市場化的過程，必須要完善利率風(fēng)險的技術(shù)手段。被動式的防范雖然免除了利率變動給銀行帶來的損失，也排除利率有利于銀行收益的可能性。主動性的管理則在防范利率風(fēng)險的同時也注重獲得收益的機會。

（四）健全金融的監(jiān)管。當(dāng)利率從管制狀態(tài)變?yōu)榈绞袌鰻顟B(tài)，可能會引起社會經(jīng)濟運行的波動。為保證利率市場化的順利，必須要建立健全的金融監(jiān)管體系，做到政府監(jiān)管、社會監(jiān)管和金融監(jiān)管內(nèi)部自律性監(jiān)管的有機結(jié)合，相互督促，相互制約。通過相應(yīng)的法律法去約束和監(jiān)督金融行為，使他們在利用金融市場的便利性，從事金融活動的情況下，也能遵紀(jì)守法，不危害他人利益和國家利益。但是也要注意，防止金融監(jiān)管者與被監(jiān)管者的利益牽連。

（五）建立充分競爭的資金市場。充分競爭的資金市場有利于建立有效的信息傳導(dǎo)機制。利率一方面表現(xiàn)為對過去資金供求的均衡，另一方面可能會導(dǎo)致一定的經(jīng)濟效應(yīng)的產(chǎn)生并引起中央銀行改變金融政策。

四、結(jié)束語

我國金融市場較為復(fù)雜，利率市場化是必然的選擇。采取穩(wěn)健的漸進(jìn)式的改革方式，有利于加速利率市場化的進(jìn)程。為了促進(jìn)利率市場的改革，完善經(jīng)營性金融機構(gòu)和金融市場，加強對利率風(fēng)險的防范，健全金融的監(jiān)管制度，建立充分競爭的資金市場必不可少。

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作者簡介：

鄭慧，女（1991-），漢族，山東菏澤人，現(xiàn)為山東工商學(xué)院經(jīng)濟學(xué)院金融研究生，研究方向：國際金融。