融資租賃 企業發展新動力

文/陳剛 編輯/蔡原江

融資租賃 企業發展新動力

文/陳剛 編輯/蔡原江

融資租賃對企業有三大利好，優化財務報表及財務結構，提高財資管理水平，拓寬融資渠道和企業發展新路。

為進一步促進金融租賃行業健康發展，創新金融服務，支持產業升級，拓寬中小微企業融資渠道，有效服務于實體經濟，國務院辦公廳近日發布《關于促進金融租賃行業健康發展的指導意見》（國辦發〔2015〕69號），讓更多的企業獲得了轉型發展的新動力。

企業案例 技改設備融資租賃

A公司始建于1993年，注冊資本500萬元，專業生產各類汽車減震器，是一家大型汽車制造集團的供應商。在當地工業企業綜合排名第20位，擁有總資產1.5億元，資產負債率47%，2012年，完成工業產值1.6億元，產品以出口為主，占銷售的65%。A公司與伊朗某公司建立了合作伙伴關系，2013年營業額9000萬元，2014年已簽訂300萬支減震器的出口合同，總值1500萬美元。市場前景看好。隨著生產規模和員工數量的成倍增加，以往的生產線及管理模式已不適應企業的發展要求，因此，公司決定在2013年年底至2014年上半年對原有生產線進行技術改造，新設備從國外進口，經測算需要資金1500萬元。A公司本次技術改造最終選擇了融資租賃的方式，主要考量有四點：

一是技術改造項目投產后產能量增加，以出口為主的銷售增加了應收款和存貨周轉的時間，造成企業對流動資金的需求增加；

二是企業自有資金有限，技術改造設備需要從國外進口，設備所占用款項無法從銀行得到解決，造成企業流動資金進一步緊缺，而融資租賃能夠化解這一問題；

三是通過回租融入的是長期資金，既解決流動資金缺口，又解決短借長用的問題，企業可利用新項目產生的效益分期歸還，還款壓力?。?/p>

四是利用融資租賃引進技術改造設備，公司可享受三年加速折舊這一國家稅收優惠政策，達到消化利潤，增加企業資金積累的目的，有利于進一步擴大再生產。

經過對該企業本次技改項目的評估，按照“存一租三”模式操作，租賃規模總額2000萬元，企業存入500萬元保證金，租賃凈投放1500萬元。通過融資租賃，企業本次技改項目更新了設備，擴大了生產規模，增強了市場競爭能力，又解決了流動資金，同時按照租賃稅收優惠政策，每年加速折舊金額在500萬元，可以消化企業每年增加的400萬元利潤。

經與某金融租賃公司協商，雙方共同研究制定融資租賃方案。截至2014年第三季度，A公司技改項目基本完成。產品質量提高，新產品研制順利。2015年出口訂單增長22%。企業財務狀況良好，財資管理水平進一步提高。

從這個案例可以看出融資租賃的優越性。融資租賃就是通過融物的方式來實現融資，其商業模式為承租人自籌10%～30%（租賃保證金和首付款），租賃公司融資或墊資購買企業指定的設備（指定設備的規格型號、制造和銷售廠商以及價格）交承租人使用，承租人按月或按季付清租金后，設備一般歸承租人所有。融資租賃作為金融創新品種引入我國已有多年，在引進資金、技術和先進設備等方面做出了重大貢獻。出租人借用租賃這個載體，拓展出既能減少風險，又能增加收益的交易模式。融資租賃業作為與銀行、證劵，保險及信托并列的行業，對推動國民經濟發展，加快企業技術創新發揮著十分重要的作用。

以下具體分析融資租賃對承租企業財務結構和經營發展的三大利好。

首先，優化財務報表及財務結構

融資租賃對承租人財務報表和財務結構的優化十分明顯，主要表現為：

一是調整比率。負債率、流動率及充足率在經營租賃方式中，租賃資產不計入承租人的財務報表，承租人支付的租金也只作當期損益處理。融資租賃對承租人來講，是一種表外融資。其好處就是通過售后回租，可以增強企業資產的流動性、速動性，與利用銀行借款相比較，能夠降低資產負債率。融資租賃可以提高資產的流動性，對于售后回租被認定為融資租賃的，承租企業在形式上改變了企業實物資產在企業會計報表上的結構。資產出售后，企業固定資產減少，貨幣資金增加；實行租賃后，只支付少量租金，也可使貨幣資金增加。一方面租賃的促銷功能增加了企業的銷售收入，另一方面融資租賃對承租方而言是作為固定資產核算的，平均流動資產不會有太大的變化，保障款項的及時回收，便于資金預算入編，簡化財務核算程序；明確租賃期間的現金流量，利于資金安排，提高流動資產的充足率。

二是改善收益。延遲納稅、稅前列支、均衡稅負等是國家為了鼓勵投資和促進中小企業技術進步，專門為融資租賃制定的一系列優惠政策。政策規定企業技術改造采取融資租賃方法租入的機器設備，折舊年限可按租賃期限縮短。對承租人而言，融資租賃成本表面上高于信貸資金成本，但于其延遲繳納所得稅，降低負債比例，節省籌資時間所獲得的市場先機而言，承租人的獲益是十分顯著的。其一，財政部、國家稅務總局1996年4月發布的《關于促進企業技術進步有關財務稅收問題的通知》（財工字〔1996〕41號文）第四條第3款規定，“企業技術改造采取融資租賃方式租入的機器設備，折舊年限可按租賃期限和國家規定的折舊年限孰短的原則確定，但最短折舊年限不短于三年?！比绻髽I采用融資租賃的方式，則可以按設備法定折舊年限與租期相比的原則確定，按其中“短的”一種確定為折舊期限。通過售后回租，可以讓客戶對已買回來的設備合理、合法的享受加速折舊的政策，這樣可以使企業延遲納稅，這對新企業尤其重要。企業可以按照最有利的原則，盡快折舊，把折舊費用打入成本。這與銀行貸款的稅后還貸相比，顯然對企業更有利。其二，對租入的資產應當視同企業自有資產，實行固定資產管理，要計提折舊和維修費，產生的費用計入當期損益，稅前扣除?？赡軙a生未確認融資租賃費用，攤銷時作為期間費用，也可以在稅前列支。其三，可在經營活動中以支付租金的方式沖減企業的利潤，縮小稅基，從而減輕稅負。租金的支付過程比較平穩，與購買企業所需的機器設備相比，具有很大的均衡性。以往企業購買設備時，其價款一般為一次性支持，即使使用分期付款的方式，資金的支付時間仍是比較集中的。而在租賃過程中企業支付租金的方式，可在簽訂合同時，由雙方共同商定。這樣，承租企業可從減輕稅負的角度出發，通過租金的平衡支付來減少企業的利潤水平，使利潤在各個年度均攤，以達到減輕稅負的目的。

三是保留信用。第三方負債，保留銀行信用額度的融資租賃方式是：由出租人（主要是專業融資租賃公司）直接將承租人（主要是企業）所需的租賃物件（主要是機器設備等固定資產）購進后，交由承租人使用，定期償付租金的融資方式。租金付清之前，該租賃物件產權歸出租人；租金付清后，產權轉給承租人。這種方式對出資人來說，可以避免兩種風險，其一，避免企業挪用貸款，保留銀行信用額度；其二，貸款購進的設備在企業未完全付清租金之前，其所有權歸金融機構所有，金融機構可以任意處置，對于金融機構來說安全性大大優于貸款；其三，優質企業通過獨立機構類型的融資租賃公司開展經營租賃，融資租賃公司成為企業的負債平臺，不會影響企業的資產負債，可以保持企業在銀行的授信額度，穩定企業核心競爭力的資金來源，有利于企業的可持續發展。

其次，提高財資管理水平

融資租賃能夠促進企業提升財資管控思路，提高財資管理水平。

一是決策便利。投資購買設備，費用列支銀行貸款一般是采用整筆貸出，整筆歸還；而租賃公司卻可以根據每個企業的資金實力、銷售季節性等具體情況，為企業定做靈活的還款安排，例如延期支付、遞增和遞減支付等，使承租人能夠根據自己的企業狀況，定制付款額。租賃不是購買，可以回避內部審批權限，提高決策效率；在經營租賃中，因為設備存在余值，承租人實際支付的費用比全額購買設備時的費用小。同時因為還租日期固定，有利于承租人的資金計劃。在融資租賃過程中，承租人有權自主選擇設備及供貨人，不依賴出租人的判斷和決定。而且個性化融資租賃形式靈活，可使承租人根據項目條件、背景以及項目各方的要求和目標，設計滿足不同條件和需要的項目方案，便于決策。

在同等條件下，融資租賃比銀行貸款環節少，時間短，手續簡便、快捷，因而更適應中小企業的經營規律與融資需求特點。

二是資產融資。資產融資信用條件寬松，支持中小企業因融資租賃對租賃享有物權，這是和銀行信貸最基本的區別，因此對客戶的要求就可以比銀行更低、更靈活。通常從信用角度講，例如對同一家企業的經營及風險進行評估，銀行信貸要70分才能放貸，而融資租賃對60分的客戶就可以成交。對那些負債比例高，前三年經營效益差，僅有訂單者的企業，銀行信貸難以進入而融資租賃卻可進行操作。融資租賃作為一種投資手段，使資金既有專用性，又改善了企業的資產質量，有利于中小企業實現技術、設備的更新改造。由于租賃費用被視為經營支出，所以也易于決策。中小企業由于自身原因向銀行借貸缺乏信用和擔保，很難從銀行取得貸款。而融資租賃的方式具有項目融資的特點，由項目自身所產生的效益償還，而資金提供者只保留對項目的有限權益。融資租賃作為一種融資方式對那些沒有信用記錄、實力小的中小企業和新辦企業更顯重要。

三是避免通漲。適時購買、費率固定的融資租賃與銀行貸款相比，手續相對簡便，對客戶的不同租賃需求反應速度快，高效率會降低總的籌資費用。固定的租賃費率可以避免通貨膨脹，而且租賃費率不受央行控制。如預計租期內市場利率將走低，融資租賃采用浮動費率；反之，則采用固定費率。融資租賃具有雙向逆市發展的優勢，在經濟繁榮時期，銀行信貸政策寬松，融資租賃能充分發揮融資功能，為企業創造融資機會，推動經濟蓬勃發展；在經濟蕭條時期，融資租賃業既能擔當起“強心針”角色，又能充分發揮其促銷功能，推動投資和消費，刺激經濟發展，可在一定程度上避開國家貨幣政策波動的影響。

再次，開拓企業發展新路

融資租賃一定程度上能夠促進企業資金來源及經營方式的多樣化。

一是渠道多元化。合理配置資金、買賣不破租賃，融資租賃具有資金來源和運用的多樣化。流動資金利用銀行信貸資金，設備貸款采用租賃，不同的資金來源用于不同的投向，有利于提高企業資金使用的綜合效益。企業在創建初期，將融資租賃與銀行貸款配合使用，利用銀行貸款融資主要解決企業對短期流動資金的需求，利用融資租賃解決以技術改造為主的長期資金融資。企業應明確融資目的，避免動用流動資金進行技術改造和基礎項目建設所造成的財務風險，充分發揮租賃加速折舊以及調節資金結構等積極作用。在股權融資過程中，企業可利用融資租賃提供有利支持；在兼并收購方面，融資租賃可充分利用多樣化的融資租賃手段幫助企業在擴張和收縮方面獲取獨特優勢，幫助企業優化資產負債結構，解決部分資金來源。融資租賃還可與風險投資聯手，共同孵化中小企業，或與中小企業基金共同投資，扶持中小企業發展。對于高端項目，如果租賃公司將自己的應收租金轉讓給銀行，即辦理銀行保理業務，則可以使資金滾動辦理更多的租賃業務。對于異地項目，由于當地銀行對當地項目的了解程度遠高于外地的租賃公司，如果融資租賃公司為銀行提供反擔保，銀行出具保函，則該項目可順利實施，同時該融資租賃公司在當地銀行開戶，又增加了當地銀行的存款率。這就是信用的疊加效應。

二是資金變現便利。融資租賃的資金變現可以實現免擔保、費用低及速度快。由于融資租賃對租賃物享有物權，第一還款來源可靠，特別在租賃物是通用、耐用可移動的通用設備時，融資租賃一般不要求承租人額外提供抵押擔保。對信譽好的服務運營商和大型企業，融資租賃公司往往可以不要擔保。實力強的專業化租賃公司對中小企業的便于變現和余值風險小的租賃資產，往往也可以不要擔保。融資租賃與銀行貸款相比，手續相對簡便，總的籌資費用較低。中小企業經營靈活，應變力強，在資金需求上呈現“急、少、頻“的特點具有較強的周期性，而銀行貸款手續繁瑣，環節多，時間長，往往等貸款落實已貽誤商機，無法滿足中小企業的資金需求。而在融資租賃交易中，中小企業只需根據需要直接租賃設備，在同等條件下，融資租賃比銀行貸款環節少，時間短，手續簡便、快捷，因而更適應中小企業的經營規律與融資需求特點。

三是權益穩定。企業采用融資租賃是既不稀釋股東權益又不影響負債比例的債權融資，這對那些希望不稀釋股權并提高資本回報且發展前景好的企業最為有利。與銀行貸款相比，由于融資租賃已經確定了資金的用途，并事先經過周密的項目評估，出租人始終參與設備購買、安裝、使用的全過程，可以掌握承租人的更多商業信息，大大減少了出租人的風險。同時，出租人還可以利用擁有的所有權隨時監督企業利用租賃設備的經營狀況，即使發生風險，由于融資租賃中租賃資產所有權并不歸承租人所有，在存在完善的二手設備市場的條件下，可以通過出售的方式收回部分投資，減少出租人的損失，大大降低了其投資風險。

廈門金龍汽車工業公司