淺析企業財務風險的成因及其防范策略

林杰

（浙江廣播電視集團計劃財務部，杭州310005）

淺析企業財務風險的成因及其防范策略

林杰

（浙江廣播電視集團計劃財務部，杭州310005）

財務風險存在于任何一個運營著的企業中。只要企業在運轉，只要發生資金的來往就會伴隨或大或小的財務風險。對潛在的各種財務風險進行防范的策略如下：關注政策變化；建立風險防范系統；建立建全風險準備金制度；建立破譯制度。

財務風險；成因；防范

財務風險有狹義和廣義之分，本文所說的財務風險是指狹義財務風險，即企業無法按期支付負債融資所應付的利息或本金而出現危機的可能性，因此，又稱為違約風險。那么企業在經營過程中如何辨別財務風險或者如何評價財務風險的高低，就需要財務人員利用財務報表反映的信息來預測。

一、財務風險的種類

（一）籌資風險

企業在運營過程中采用的籌資方式主要有銀行借款、發行債券、發行股票等。銀行借款需要按期償還利息和到期本金，發行債券要按期支付債券利息，發行股票要按照制定的股利分配政策支付股利。由于市場環境、利率波動、匯率變化等各方面因素，使得企業的籌資面臨著很大的不確定性。這種不確定性有可能帶來收益，也有可能帶來損失，正是由于這種不確定性帶來的風險影響了企業預期的財務收益。

（二）稅務風險

企業稅務風險體現在兩個方面：一方面，企業未能嚴格遵守稅法的規定，出現拒繳稅款、逃稅、偷稅、漏稅等行為；另一方面，企業未能合理運用稅法知識，導致不必要的多繳稅款行為的出現，使企業稅務負擔更為嚴重。

（三）資金回收風險

企業成功與否的關鍵就是資金鏈，企業在發展過程中會出現自由現金流不充裕或者貨款收回困難而引起資金鏈斷裂的情況。資金鏈斷裂是企業各項管理和運營不當引起的，應收賬款的回收風險和短期借款的還本付息風險是主要原因。在激烈的市場競爭和不斷變化的市場形勢中，企業資金鏈決定著企業的發展，關系到企業的生死存亡。

（四）投資風險

企業的投資風險體現在對市場環境以及投資形勢的信息失靈，由于信息失靈導致了企業的投資決策出現失誤。企業投資的預期收益率往往具有不確定性，要想獲得期望的投資收益必須要對市場經濟環境保持敏銳的觀察。在排除客觀因素影響的同時，認真分析投資形勢，減少因決策失誤造成的企業擴張風險。

（五）實物風險

對市場缺乏了解，眼高手低，盲目地跟風買進未來價格可能上漲的原材料、固定資產等會出現供大于求的情況，或者因為倉庫積壓過多造成易腐爛變質等原材料或產品價值損失，這種實物投資的風險一般可以利用期貨交易來平衡。

（六）分配風險

分配風險主要是指企業在對收益的分配處理上不合理，導致對企業后期經營和發展產生不良的影響。在留存收益的分配上，作為擴大投資的資本，留存收益不僅要考慮企業的后期發展，同時也要照顧到股東個人財產擴大的考慮。處理得好，企業就能走上高速發展的快車道，生產和銷售規模不斷擴大，創造出越來越多的利潤和剩余價值。處理得不好，就容易造成股東利益分配不均，導致股票價值下跌，影響企業的融資能力和可持續發展。

二、財務風險的表現

（一）資金鏈斷裂

企業的自由現金流是用來融通企業的各項經濟活動，保障企業的正常運營，包括存貨的購入、原材料的采購、支付員工的薪資報酬等等。若企業的資金鏈斷鏈，從銀行貸不到資金，或者上游企業不按時支付相應貨款，那么企業就沒有足夠的資金來滿足正常的經濟活動，甚至出現資不抵債的情況，那么最終的結果就是破產。

（二）應收賬款過多，時間過長

應收賬款在資產負債表中反映為企業的流動資產，但是它的實質是未到手的資金。基于謹慎性原則，企業的會計處理是根據賬齡計提壞賬準備，但是這個規定依然不能改變的一個事實是，應收賬款在債務人手中，企業并沒有拿到這筆資金。所以應收賬款過多，說明企業的流動資金虛有其表，企業的報表看上去資金流很充裕，但是這恰恰是最大的財務風險。

（三）資產負債率過高

資產負債率過高，說明企業過分依靠銀行借款來維持企業運營。當然由于股權融資的成本高于負債融資，所以適度的銀行借款不僅能夠滿足企業的正常運營還能節約融資成本。但是資產負債率過高就會使企業承擔過重的短期借款利息及其本金支付的壓力，很容易導致企業最后資不抵債，加重了企業的財務風險。

（四）再融資困難

當企業存在較大的財務風險時必然會伴隨著再籌資的困難。這主要還是由于資產負債率過高的結果。因為資產負債率過高，就會給債權人一個不好的信息，就是企業的資金流不足，過分依賴銀行借款。當然，這種情況下再利用其他方式籌資也會出現很大問題。

（五）經營性現金凈流入為負數

從現金流量表上看到企業的經營性現金凈流入為負數，說明企業入不敷出，沒有較好的盈利和發展。不過這個要結合企業的經營狀況來評價。若企業的經營性現金凈流入為負數，但是經營狀況良好的話，說明企業經營過程中應收賬款過多，現金收入少，說明這個企業采取的是市場擴張的戰略。這個階段側重在市場份額的增長上，成長期企業這樣的現象比較多。但這種方式要求企業有很強的融資能力，否則后續發展會出現問題。

三、財務風險的成因分析

（一）從企業自身角度分析

1.過于注重銷售額的增長，缺乏風險控制意識

（1）我國目前有許多正在發展或者剛起步的中小企業，有些中小企業盈利能力弱，經營能力和經驗不足，只是單純地追求銷售額的增長和企業制定的利潤目標的完成，沒有考慮到長遠的發展和利益，導致成本失控，資金獲利能力下降。企業注重銷售額的增長容易使其忽視客戶的信用水平而盲目銷售，甚至是低價銷售，最后銷售額雖然上升了，但是過量的應收賬款很難收回，或者即使未來能收回，也不是短期能夠實現的事。

（2）財務人員的水平參差不齊，風險控制意識淡薄，沒有掌握足夠的會計和財務知識，不能夠將時間價值、投資報酬率、機會成本等概念運用到實際工作當中，導致財務管理中未考慮資本結構和資本成本。會計部門也沒有健全的會計核算體系，會計資料不齊全、不規范。因而使得財務風險評價與控制所依賴的財務會計信息不全，無法進行事前的評價與防范。

2.規模的擴張

資源的配置是否合理與企業的擴張關系重大。若生產規模不合理或者是內部管理制度不健全的情況下，企業盲目擴張只會加重企業的負擔，造成企業的實際生產能力與擴張規模不匹配。

（二）從管理層角度分析

1.決策者或者管理層的經驗主義

當前，在我國有很多企業在決定財務策略時常常以經驗為依據，因此，導致的決策失誤給財務風險的出現創造了機會。尤其是在進行固定資產投資的時候，企業沒有仔細認真的分析和研究投資項目，沒有全面地收集有效信息，或者決策者能力低下等等，致使風險出現。失誤的決策將使資金無法按計劃運轉，給企業的效益造成損失。

2.決策層的個人考慮

決策層的個人關系復雜，在考慮供貨商或者合作項目的負責人等決策問題時可能會有一己私欲，偏向于自己的朋友圈或者親屬。在這種情況下，各備選方案若無太大差別時可能并無太大風險；但是若存在明顯懸殊，那么出于個人考慮的這一決策行為將會導致整個企業承擔損失的風險。如果決策層將個人的一己私欲建立在整個企業承擔巨大損失的基礎之上，這種決策顯然是有悖企業價值最大化目標的。

（三）從股東角度分析

企業的股利分配政策要依據當期企業的財務成果合理分配，不能盲目高股利也不能盲目低分配。由于資本市場的信號傳遞效應，若錯誤的股利分配政策誤導了投資者采取了錯誤的投資決策，那么也許會給企業帶來意想不到的結果。比如高股利政策會讓投資者相信企業有大量的現金流支持企業正常的運轉，那么企業傳達給投資者的信息就是投資將會在未來獲得更大收益，但是恰恰是投資的不確定性或許給企業帶來截然相反的結果。再比如，企業運營良好的情況下卻給投資者發放了較低的股利或者不發股利，那么給投資者傳達的信息是該企業的盈利狀況不好，將會使得投資者把資金投給其他盈利企業，導致該企業股價下降，從而使得企業不得不采取其他籌資方式，那么這帶來的籌資風險以及由此引發的經營風險和股利分配等風險將會阻礙企業的發展。

四、財務風險的防范策略

（一）關注政策變動，了解市場環境

市場環境復雜多變，企業必須及時跟進政策及市場的變動，響應政策的要求，以防止公司運營過程中的某些決策或者投資、籌資方案與政策不一致甚至相違背時導致的財務風險。只有對市場及其外部大環境的信息有靈敏的感知能力，及時捕捉潛在的市場動向，才能減小由于通貨膨脹、匯率等經濟大環境原因導致的風險。

（二）引進高新技術，建立風險防范系統

企業可以利用相關的財務風險預防軟件，或者聘請專門的風險評估機構為企業量身定做財務風險防范系統，及時監測到風險信息，提供有效的財務信息，以便企業管理者準確、及時作出決策，避免財務危機，起到安全管理的作用。企業要進行準確的預測，對決策方案進行優選和替代，及時與政府部門溝通獲取政策信息，在發展新產品前，充分進行市場調研，采用多領域、多渠道、多項目、多品種的經營或投資以分散風險。

（三）建立合理的收賬制度，避免過大的壞賬損失

財務風險的成因主要是過量的應收賬款以及應收賬款期限過長。債務人免費利用企業的資金甚至出現不認賬的情況，這對企業賬款回收產生不利影響。所以建立合理的收賬制度，嚴格考核債務人或者客戶的信譽水平，以規定的原則來進行交易可以規避一定的財務風險。

（四）建立風險準備金制度

任何企業的經濟活動產生收益的同時都會伴隨風險，甚至是損失。既然損失不可避免，那么企業在減小風險的同時也要正確認識和面對風險，為風險的到來未雨綢繆。設立風險準備金就可以預先在可估計的風險范圍內以備不時之需。首先對風險的大小進行評估并且量化，做出對應風險的資金預算，然后根據預算，企業就可以設立合理的準備金。當然這個準備金并不是一直閑置不用的，企業可以將其投資于比較保險的盈利項目，比如：政府債券。風險準備金設立的初衷，是預防企業由于突如其來的風險而措手不及影響企業的正常運轉，所以投資類似于國債的項目不至于使得資金閑置，還可以起到準備金的作用。

（五）建立崗位風險責任管理和資金使用效益評級制度

可以利用一些指標，比如：資金利用率、獲利能力、投資報酬率等，對于不同部門的資金使用情況進行評價考核。對于同一部門的資金使用情況的考核主要利用該部門的歷史數據。對于同一生產環節的資金使用情況以及同種類產品的成本等方面都可以進行評價。既然有考核就會有評價結果的好與差。對于資金使用情況考核的成績突出部門或者生產環節的員工可以采取適當的激勵措施，給予獎勵，對于考核結果不好的部門或者員工，也要給予一定的處罰，這樣才能調動員工的積極性。

五、結語

總之，企業財務風險在任何時候，任何背景下都或多或少，或輕或重地存在著。在現代市場經濟條件下，企業財務活動的風險程度遠遠超過以前，它在給企業經營活動造成威脅和壓力的同時又給企業發展創造了新的機遇。因此，企業對于財務風險和風險危機要有清醒的認識。企業要有監測風險的機制和應付化解的措施。惟有如此，企業才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。

[1]盛小莉.論我國企業財務風險的防范措施[J].南昌高專學報，2012(1).

[2]許淑梅.關于企業財務風險的成因及其管理策略的探討[J].中國集體經濟，2011(1).

[3]羅 攀.企業財務風險的成因及其措施研究[J].商業研究，2012(330).

[4]白文亮.關于對企業財務風險的成因及其防范的思考[J].現代商業，2013(5).

［責任編輯：王 旸］

F275

A

1005-913X（2015）03-0085-02

2015-02-15

林 杰(1980-)，男，安徽蚌埠人，審計師，會計學碩士，研究方向：財務審計。