人民幣跨境貿易結算的問題與對策

王朝勇，孫延風，裴志利

(1.吉林工程技術師范學院 應用理學院，吉林 長春 130021； 2.吉林大學 計算機科學與技術學院，吉林 長春 130012；3.內蒙古民族大學 計算機科學與技術學院，內蒙古 通遼 028000)

人民幣跨境貿易結算是我國人民幣國際化進程中的必經之路，它依托國際貿易為平臺，以計價、結算為手段，形成良好的境外人民幣回流渠道。推動人民幣跨境貿易結算的發展，可以為我國國際交往與合作的深化奠定堅實的基礎；同時，人民幣跨境貿易結算的開展與推進，還將為我國利率市場化改革與金融開放提供有效的倒逼機制，并最終加速整個人民幣國際化的進程。因此，研究人民幣跨境貿易結算問題具有重要的理論和現實意義。

一、文獻述評

2009年，中國人民銀行明確提出了“在出口信用證、托收、匯款等業務領域以人民幣報關，并以人民幣結算的進出口貿易結算方式”。而作為人民幣國際化最重要的步驟，跨境人民幣貿易結算正起著愈發重要的作用。就人民幣跨境貿易結算問題，許多學者從不同角度進行了研究。陳瑩(2010)[1]從人民幣跨境貿易結算的成本與收益視角進行了分析，認為只有完善境外人民幣回流機制與監管體系建設，才是擴大人民幣跨境貿易結算收益的有效途徑。劉旗(2010)[2]將國際貿易結算貨幣選擇理論作為研究切入點，分析了跨境結算貨幣在選擇上的受制因素，并細述了其對人民幣跨境貿易結算的啟示。范方志、韓駿(2012)[3]研究了資本賬戶管制對人民幣跨境貿易結算的阻礙，認為只有真正放松監管才能有效緩解金融抑制，推進人民幣國際化進程。何帆、張斌(2011)[4]研究了次貸危機背景下香港離岸人民幣金融市場的現狀、前景、問題與風險，并在分析問題成因的基礎上提出了相關對策。王桂梅(2014)[5]以貿易條件作為研究切入點，通過實證分析證明了兩者之間存在正向相關關系，認為只有解決跨境人民幣使用非均衡的問題，才是改善我國貿易條件的最有效途徑。

目前，制約跨境貿易人民幣結算業務發展的最大障礙之一是境外企業對人民幣的接受程度較低。而我國企業議價能力較低和貨幣慣性的存在是國外企業不接受人民幣作為結算貨幣的主要原因。與此同時，進口商品主要以大宗資源類商品和技術密集型商品為主，由于美元是國際市場上資源類產品的主要結算貨幣，這也使得人民幣成為新貨幣結算選擇的行為十分被動。中國當前的貿易水平與資本市場深度仍無法與美國同日而語，美元全球安全資產的屬性與國際貨幣地位至少在短期內不可撼動。鑒于經濟結構層面的種種問題，我國不能選擇放棄自身貨幣政策的獨立性而變相滿足外部的人民幣流動性需要。同時，也應當看到，只有一個可持續且穩定的經濟環境才能為人民幣國際化的未來鋪平道路。

二、人民幣跨境貿易結算現狀

根據2014年第二季度《中國貨幣政策執行報告》的初步統計，跨境貿易人民幣結算實收1.23萬億元，實付2.04萬億元，收付比為1:1.66。由此可見，我國人民幣跨境貿易結算發展迅速。在快速發展的同時，我國人民幣跨境貿易結算還具有如下一些特征。

(一)服務貿易比重偏低

2014年2月，中國跨境貿易人民幣結算服務貿易月度數據達到近3000億元人民幣的歷史新高，但較貨物貿易依然存在不小的差距?？缇吃圏c推行半年后，人民銀行才有關于服務貿易人民幣跨境結算總量的記載，而該數值在長達兩年的時間內始終處于1000億元人民幣左右的水平，增長態勢平緩。相對于貨物貿易來說，服務貿易比重還是偏低。這種服務貿易和貨物貿易在結算總額上的非平衡狀態，與我國自身第三產業發展落后、服務貿易產品認可度不高存在一定的關聯。未來，加強我國服務貿易的完善與發展仍任重而道遠。

(二)達成了多項貨幣互換協議

截至2014年9月，我國央行已與25個境外貨幣當局簽訂了雙邊本幣互換協議，總規模高達27 282億元人民幣。貨幣互換作為推動人民幣跨境貿易結算的重要舉措，對人民幣的區域化乃至國際化均具有重要意義。貨幣互換協議簽署的最初目的是在雙方自愿的基礎上降低籌資成本，避免利率風險。而跨境貿易結算試點下繼續推進兩國乃至多國間的貨幣互換則有利于推動兩國貿易和投資的便利化，還可為他國人民幣市場的進一步發展提供流動性支持，促進人民幣的境外使用。

(三)自貿區建設推進了人民幣跨境貿易結算的發展

截至2014年，我國共批準設立了4家自貿區，它們分別是中國(廣東)自由貿易試驗區、中國(天津)自由貿易試驗區、中國(福建)自由貿易試驗區以及中國(上海)自由貿易試驗區。自由貿易區范圍的擴展與建設，會更加便利并簡化人民幣跨境貿易結算的流程。它將依托先進的數字化平臺，追蹤資金動向，在金融監管與創新上為我國經濟建設服務。今后人民幣跨境貿易結算將給自貿區內的實體經濟提供極大的金融支持，并促進區內企業在更高水平上參與國際競爭與合作。

(四)滬港通的開啟激活了人民幣境外投資渠道

滬港通搭建了上海與香港兩大資本平臺，使得兩大地域的投資機構與中小投資者有了更多元化的投融資選擇。這種互聯互通的滲透機制，能夠最大程度地優化資金配置，拓寬融資渠道和手段。它可以使人民幣合格境外投資者(RQFII)和人民幣合格境內投資者(RQDII)更好地參與到資本運作當中。而以香港這一國際化金融平臺為依托，更多境外合格投資者可以將手中的人民幣投資于滬港通產品，形成人民幣回流。2014年，滬港通的開啟真正拓寬并激活了人民幣境外投資渠道。

三、人民幣跨境貿易結算存在的問題

(一)人民幣跨境貿易結算規模依然偏小

當前，人民幣跨境貿易結算規模呈現出相對量大幅增長，但絕對水平依然總體偏低的態勢。2014年，根據SWIFT公布的最新人民幣追蹤數據顯示，人民幣在全球主要支付貨幣中排名第七位，占全球付款率的1.64%。雖然中國已成為全球最大的貨物貿易國，但人民幣的普及程度卻遠遠滯后，這顯示出人民幣跨境貿易結算規模在絕對量上依然偏小，與中國在世界上的經濟地位極不相稱。

(二)我國企業話語權與議價能力薄弱

當前人民幣跨境貿易結算主要以雙邊貿易為主，在合同的訂立和達成中，進出口雙方都會竭力為自己的利益爭奪主動權。次貸危機后，由于美元匯率水平的持續走低，使得人民幣在很長一段時間內形成單邊升值預期。這也使得境外進口商不愿向中國企業支付人民幣，而尋求自己持有。與此同時，由于我國貿易結構的限制，在產業和價值鏈上，中國依然處在低端水平，更多的進口商品屬于資源類的初級產品，而出口產品則更多屬于來料加工等低附加值商品。為數不多的能夠向外提供最終產品的出口企業也不同程度地受到人口紅利銳減背景下勞動力成本增加的困擾。這使得原本議價能力就偏弱的中國企業，在商品國際競爭力層面的優勢進一步喪失。

(三)跨境貿易交易真實性難以判斷

跨境貿易交易的真實性很難被辨識，這可以從兩個層面加以理解：一是虛假貿易不可避免。據統計，僅在2010年6月至11月半年的時間內，虛假跨境貿易竟達到了3400億元人民幣。由于香港與內地在利率和匯率上均存在套利空間，且人民幣在內地資本賬戶下存在嚴格管制，更加使跨境交易真實性難以辨識。二是結算模式存在弊端?？缇迟Q易人民幣結算分為兩種類型：一種是合同貨幣為人民幣，即進口商向出口商直接支付人民幣的貿易方式;另一種是貿易雙方在合同中以美元為結算貨幣，但是在操作過程中，進口企業先將人民幣支付給境外的關聯公司，關聯公司將收到的人民幣貨款通過香港離岸人民幣市場換成美元，而后支付給出口企業。事實上，第二種貿易方式并不是真正意義上的跨境貿易人民幣結算，但是我國也將其統計在內，而且正在被當作香港離岸人民幣市場慣用的套利套匯行為。

(四)人民幣境外流動清算系統尚未啟用

過去，人民幣清算有清算行和代理行兩種清算模式。這兩種模式各有優勢、互為補充。在費率方面，試點初期商業銀行還實行不同幅度的優惠。而跨境貿易結算啟動之初，由于缺乏統一的清算標準和統計口徑，使得人民幣跨境清算系統并未完全發揮出其應有的便利特性。早在2012年4月，央行便決定組織開發獨立的跨境人民幣支付系統，使其滿足亞非歐美等主要地區人民幣結算的需求。這也就建設了一條新的跨境人民幣結算高速公路，兼具高速與便捷性。因此，在自貿區金融改革試點中，清算業務創新非常重要。然而，截至2014年末，人民幣境外流動清算系統仍未啟動，清算交易所選取的地點也未落實，這也在一定程度上延緩了人民幣跨境貿易結算的推進步伐。

四、促進人民幣跨境貿易結算的對策建議

人民幣跨境貿易結算之所以存在以上諸多問題，究其原因，可以歸納為人民幣的國際認可度偏低、美元主導地位難以撼動、市場信心不足等問題?；诖?，本文認為應該從以下幾個方面來促進人民幣跨境貿易結算。

(一)完善人民幣離岸市場建設

人民幣離岸金融市場發展的模式、路徑及進度必須與我國的具體情況和實際需求相符合，正確處理好金融改革發展和穩定的關系。首先，應擴大人民幣離岸金融市場的廣度與深度，提高離岸人民幣的規模，逐步擴大人民幣的國際影響力。其次，應改變人民幣投資渠道過于單一、回流機制不暢的現狀，加快金融工具創新，豐富和發展海外人民幣金融產品，著力打造多品種、高質量的人民幣債券產品，提高離岸人民幣產品進入主流投資社會的核心競爭力。再次，應有序推進金融改革，完善本國的金融監管體系，加強與離岸市場母國之間在投資者保密、反洗錢、逃稅、監管等方面的協調?？刂迫嗣駧烹x岸市場風險，減小離岸金融市場對國內經濟的沖擊，維護本國經濟金融安全。最后，應將離岸市場人民幣資金池納入貨幣監管范疇，進行通盤考慮。創新貨幣政策工具和傳導機制，堅持主動性和審慎性相結合，確保人民幣利率、匯率的定價權牢牢掌握在我國央行手里，確保貨幣政策的效力不被削弱。

(二)保證經濟基本面平穩有序發展

實體經濟的平穩有序發展是一國貨幣國際化最基礎的條件。當前，我國正在大力進行結構性改革，將經濟發展從以政府為主導向以市場為主導的方向轉變。改革開放30多年來，改革紅利在逐步減少，這更需要政府堅定改革決心，懲治腐敗，降低壟斷層級，讓利于民。當局要充分依托市場力量，而非行政手段，避免人為的經濟操縱。應該意識到擴張性的貨幣政策與財政政策并非熨平經濟周期的萬能利器，甚至可能會成為擴張經濟振幅的罪魁禍首。中國經濟只有禁得住改革的陣痛，承受住轉型的煎熬，忍受住低經濟增速的洗禮，才會真正實現結構的完善與抵抗力的增強。而這也是我國未來宏觀經濟的發展重點。

(三)加速資金境內外流動

境內外資金的加速流動，可以有效溝通人民幣境內外市場。從長期來看，人民幣要成為重要的國際金融交易貨幣和國際儲備貨幣，無論如何都繞不開完全可自由兌換目標的實現。我國必須通過資本賬戶改革為人民幣更廣泛深入的國際使用創造條件。但是在資本賬戶開放時機成熟以前，通過調控人民幣離岸市場的規模與結構，適時、有序地擴大“離岸”與“在岸”兩個市場的“通道”，才可以不斷接近并實現資本賬戶開放和人民幣國際化互相促進的功能定位。從這層意義上講，離岸人民幣市場的發展為人民幣國際化創造了寶貴的時間窗口，使得資本賬戶深化改革可以從容不迫、有條不紊地開展，積極穩妥地推動人民幣國際化戰略目標的最終實現。

(四)完善離岸市場法律制度建設

法律規制的構筑是建立和發展人民幣離岸金融中心必須面對的一個特定挑戰。特別是有關金融監管、稅收優惠、司法制度、爭議解決方式等制度的安排和設計，極大地影響著人民幣離岸金融中心對海外投資的吸引力、與世界主要金融中心規制的協調配合，以及我國金融秩序的宏觀調控。具體而言，人民幣離岸金融中心必須設立單獨的金融監管機構和健全的監管制度；建立完整、具備針對性和執行力的基本法律制度，以及便利、友好和高效的離岸載體法律制度。

(五)加強金融安全與監管意識

人民幣在國際化道路上的邁進離不開金融安全意識的增強和金融監管的有力保障。雖然我國亟待轉變金融嚴重抑制的窘態，但同時需要注意的是，金融開放必須與一國的金融監管能力相匹配和適應。首先，我國應該完善并彌補自身信用制度上的不足，找到其與發達國家之間的差距，嚴格遵守《巴塞爾協議》對商業銀行資本充足率等標準的限制，從源頭上防范金融風險，確保金融安全。其次，我國應該借助次貸危機對美元的削弱態勢，打破美元“一言堂”的格局，增強中國在國際事務中的話語權。爭取促進國際貨幣基金組織的投票權改革，推動現有國際金融秩序的構建。這將有利于人民幣國際影響力的提升和認同度的增加。最后，我國應強化國際間的金融監管合作，共同防范金融風險的蔓延。

[1]陳瑩.人民幣跨境貿易結算的收益成本分析[J].海南金融,2010，(9).

[2]劉旗.國際貿易結算貨幣選擇理論對人民幣跨境結算的啟示[J].經濟論壇,2010，(1).

[3]范方志,韓駿.中國資本項目管制與跨境貿易結算:問題與對策[J].中央財經大學學報,2012，(9).

[4]何帆,張斌.香港離岸人民幣金融市場的現狀、前景、問題與風險[J].國際經濟評論,2011，(3).

[5]王桂梅.跨境貿易人民幣結算對我國貿易條件的影響[J].吉林金融研究,2014，(10).