“互聯網+”戰略下P2P網絡借貸服務中小微企業發展問題研究

■ 徐 磊（1、重慶工商大學派斯學院 重慶 401520 2、四川大學商學院 成都 610064）

2015年政府工作報告中明確提出了要制定“互聯網+”行動計劃，促進互聯網金融健康發展，根據國家發改委《關于2014年國民經濟和社會發展計劃執行情況與2015年國民經濟和社會發展計劃草案的報告》中的解釋：“互聯網+”代表一種新的經濟形態，即充分發揮互聯網在生產要素配置中的優化和集成作用，將互聯網的創新成果深度融合于經濟社會各領域之中，提高實體經濟的創新力和生產力，形成更廣泛的以互聯網為基礎設施和實現工具的經濟發展新形態。從這個報告中可以看出，“互聯網+”戰略的落腳點是要促進實體經濟的發展。具體到互聯網金融領域，面對金融抑制，解決中小微企業融資難便成為互聯網金融發展的核心問題。互聯網金融作為我國傳統金融體系的有益補充，具有成本低、渠道廣、普及率高的特點，為改善中小微企業融資環境、優化金融資源配置發揮重要作用。本文試圖以P2P 網絡借貸為例，著重探討作為普惠金融探索者的P2P如何連接個人資產和中小微企業融資需求，支持中小微企業融資，從而解決“麥克米倫缺口”。

中小微企業金融服務困境

服務通常是發生在服務供需雙方、產品、服務系統之間的交互活動，其本質就是一個由在支持性設施內使用輔助物品實現的顯性和隱性利益構成的多重維度的包（Package）（James A.Fitzsimmons 等著，2005）。按這個框架審視金融服務，就是一個關聯金融供求雙方、金融中介以及金融市場的系統。這個系統必須能夠為客戶提供中介、儲蓄、信貸、匯款、保險等一系列的金融服務，且能長期保持金融服務的質量和數量。我們可以把金融服務定義為所有儲蓄、借貸、融資和減少風險的機會以及相關的準則和制度。具體到中小微企業的信貸支持，它包括三個方面：一是通過提供生產信貸來提高中小微企業的生產能力和收入；二是通過提供短期資金周轉來平穩收入和平滑支出；三是通過提供中小微企業獲得信貸的潛在可能性來提高其應對潛在風險的能力。其構架如圖1所示。

然而，傳統的金融機構未能很好地實現中小微企業的信貸支持和服務，究其根本原因在于中小微企業與傳統金融機構的信息不對稱，使得金融機構缺乏為中小微企業的資金需求改變策略和供應的動力，即中小微企業可信性信息產出不足與傳統金融機構信息成本過高之間的矛盾：一方面中小微企業成立時間不長，規模小，內部管理不規范，不穩定，內控制度不完善，缺乏透明度，信用等級普遍不高，據資料顯示，我國中小微企業有50%以上財務管理不健全，信用等級大多在3B以下，抵御風險的能力也不強；另一方面我國資本市場發展、信用體系、擔保體系不健全，導致傳統金融機構征信成本較高，在規模經濟原則的驅使下，造成中小微企業基本很難獲得貸款。

互聯網思維下的P2P 網絡借貸

伴隨著移動互聯時代的到來，互聯網思維甚囂塵上，有些學者認為互聯網金融是一種有別于傳統間接融資、直接融資的第三種融資模式（謝平，2012；萬建華，2013）；而有些學者認為互聯網金融僅僅是金融服務的方式發生了改變（陳志武，2013；吳曉靈，2013）。其實，互聯網僅僅改變了信息傳輸的效能，“互聯網+”是互聯網融合傳統商業并且將其改造成具備互聯網屬性的新商業模式的一個過程。

以P2P 為例，P2P 是英文peer-topeer的縮寫，意思是“個人對個人”。所謂P2P 網貸，就是指個體和個體之間通過網絡實現直接借貸，國內通常稱為“人人貸”。其客戶對象包括兩類：一個是幫助低收入群體生產性活動或小本經營提供微型借貸，另外一個是針對普通人群的緊急資金需求。P2P網絡借貸以“小額、分散、高效”為原則，將有利于引導民間資本借貸和金融服務的發展，很好地搭建民間資本與中小微企業之間的橋梁，使其作為中小微企業融資的新平臺。從金融服務的角度，相對于傳統金融，P2P網絡借貸相對于傳統金融，有較大的區別（見表1）。由表1可見，P2P網絡借貸集中體現在三個優勢：

（一）體驗重構

P2P改變了傳統的中小微企業借貸體驗，從體驗的角度來說，用戶付出最小的交易成本達到最大的效用。對于服務成本，互聯網為整個金融行業帶來了技術革新，從而使得操作流程自動化提升，極大的降低了金融業務的人力和服務成本，同時提高了服務質量。對于運營時間成本，P2P網絡借貸平臺存儲了大量的用戶個人信息和信用記錄，在借貸過程中就省去了復雜、繁瑣的貸款審核過程。因此，無論是運營成本、時間成本，還是人力成本都較低。

圖1 金融服務系統圖

表1 互聯網金融與傳統金融的區別

圖2 P2P 金融服務系統圖

表2 2010-2014年我國P2P 平臺發展情況表

（二）碎片化的價值釋放

P2P 在價值重構上契合人們碎片化、草根化需求。傳統商業銀行貸款中，由于中小微企業無法向金融機構提供完整詳盡的財務信息，信息不對稱問題就一直存在。而在P2P 網絡借貸模式中，P2P 平臺向有閑置資金的貸款人或銀行提供客戶的資金需求、信用狀況、交易記錄等信息，投資方可以依據商家在網絡活動中的誠信積分或交易記錄，來為中小微企業做貸款及信用評估，從而發放貸款。獲得貸款后，電子商務平臺及時跟進，以便能及時掌握企業動態和異常現象，從最大程度上減少因信息不對稱帶來的損失。

（三）平臺的交互聯結

通過P2P 網貸平臺把所有相關的連接方都開放出來，以交易型超鏈接思維為導向，讓品牌和金融服務都實現充分的聯結，實現普惠金融。通過P2P平臺，投資人將小額資金分散的借給多個借款人，由于借款人的地域、年齡、職業和收入水平的不同，這就最大程度上分散了貸款風險；同時平臺實現了金融服務包與金融服務過程的融合，這使得傳統的金融服務系統或模式更加扁平化（見圖2）。

P2P 網絡借貸支持中小微企業發展現狀

中小微企業融資難問題是一個世界難題，它的融資需求有“短、小、頻、急”的特點，傳統的金融機構是無法滿足它的要求的，P2P網絡借貸的發展對于它來說無疑是雪中送炭，P2P網絡借貸的特點是符合中小微企業的小額貸款的。因此，P2P網絡借貸成為了中小微企業發展的助推力量。

自2007年拍拍貸成立以來，特別是2010-2014年P2P 網貸在“野蠻的生長”，由于創辦P2P平臺的成本十分低廉，P2P網絡借貸行業已充斥了大量的網絡平臺，這些網站的質量良莠不齊。任何事物的發展都是雙面性的，P2P網貸的發展也是如此。

據網貸之家和清科研究中心的統計數據顯示，截至2014年，我國網貸平臺1575家，累計成交2528億元，貸款余額1036億元，2014年平均綜合利率為17.86%，平均貸款期限為6-12個月，從表2可以看出，2010-2014年我國P2P平臺發展迅猛，綜合收益率穩中有降。我國P2P借貸用戶規模為3252.1萬人，占移動端用戶（網民）的5.01%，活躍用戶規模327.5萬人，活躍用戶滲透率為10.1%。通過P2P網貸申請小額信貸的用戶占比為3.1%，通過審核率為64.8%，用于企業經營性貸款（包括創業貸款）的比例為40.7%，陸金所、人人貸、宜人貸、有利網、你我貸等5家平臺占發放貸款總額的51.9%。資金到賬速度、利率高低、手續簡便、對用戶隱私的保護、有政府牌照的正規渠道等原因是用戶選擇P2P 平臺的主要原因。而從出借方來看，17.1%的用戶為P2P 網貸平臺的項目出借資金，收益率高低、項目風險等級、是否有擔保、對方資質是否齊全成為用戶選擇項目的主要原因，而對項目本身內容的關注度不高（數據來源：艾瑞咨詢相關調研報告整理所得）。可見P2P平臺的供需雙方在對借貸條件與關注節點上有一定的分歧，這種取向對P2P平臺信息中介功能的發揮提出了更高的要求。

以拍拍貸平臺為例，2013年，近4萬戶借款人獲得了10.5億元的借款（全部均為無抵押無擔保的信用借款），貸款筆數達9.6萬筆。其中，1.6萬戶借款人為小微企業主，占借款人總數的41%，借款3.4萬筆、共7億元用于經營，占平臺交易金額的67%。從小微企業借款人類型來看，私營業主、網店賣家和個體工商戶數量呈6∶3∶1分布，從筆均借款看，在拍拍貸上借款的小微企業單筆借款金額平均僅為2.1萬元，遠遠低于大部分商業銀行的小微企業筆均貸款。從小微企業借款利率分布來看，筆數和金額都呈現出中間多、兩頭少的“類正態分布”。84%的交易金額分布在16%-24%利率區間，該區間借款筆數為2.9萬筆，占小微企業全部借款筆數的85%。小微企業借款期限也呈現出“類正態分布”—6-12個月的借款占交易總金額的75%，該區間借款共有2萬筆，占小微企業全部借款筆數六成。通過以上對拍拍貸小微企業金融服務的分析，我們可以看到，依托多渠道數據挖掘技術所獲得的低成本、高效率的信貸交易撮合能力，滿足那些小額的、短期的草根企業借款需求，成為P2P網貸主要的發展方向。

雖然P2P網絡借貸平臺有一部分在我國發展良好，在支持中小微企業發展的問題上，此種狀態也無疑是前景良好的征兆。但是根據中國社會科學院金融研究所2014年對我國主要P2P平臺金融風險評級結果顯示，達到A級（AA+-A-）的平臺僅只有25家，僅2014年一年就有275家網貸平臺出現問題，涉及金額超過6億。而多數問題網貸平臺都無明確的擔保公司擔保及風險準備金賬戶，在網頁上以模棱兩可的“網站墊付”的說法來實施本金保障。這些出現一段時間后又“跑路”的網絡借貸平臺對于中小微企業融資來說，卻是雪上加霜的。

P2P 網絡借貸在支持中小微企業發展過程中存在的問題

（一）平臺監管缺失，資金來源不明

P2P 網絡借貸不同于銀行借貸，它是在貸款方和借款方之間直接進行的，屬于直接融資而不是間接融資，P2P 借貸平臺并不是金融機構的直接參與者，它只是作為第三方公信平臺，起到的是撮合交易的作用，這就意味著P2P網絡借貸在目前來說，還難以正式納入金融體系的監管范圍內。近幾年來頻繁出現犯罪分子利用P2P網絡借貸進行洗錢事件，由于網絡借貸平臺監管的缺失，借款方并不能對貸款方的資金來源和使用情況進行核實和查看，極有可能會讓犯罪分子利用這一漏洞進行洗錢，貸款方因此獲得合法的金錢，但是借款方獲得的卻是贓款，一旦被監管部門查到，該款項就會被收回，若是中小微企業借入這筆款項，黑錢被收回就會導致企業資金鏈的斷裂，從而使企業陷入困境。

（二）平臺信息不對稱，引發市場糾紛

在P2P網絡借貸中，貸款方是依靠借款方提供的身份證明、收入證明、財產證明等材料對借款方的信用進行評分的，也就是說借款方的隱私資料是貸款方做出借款決策的重要依據，如果借款方急于資金的借入，對貸款方的信息了解度不夠高的話，同業競爭對手就可能利用此機會來獲取借款方的信息，一旦有重要的信息被競爭對手掌握，對于借款方，尤其是企業，都會構成嚴重的威脅，此情形下，急需資金的中小微企業將面臨兩難選擇。

（三）平臺運營管理不善，信息隱私泄露

由于P2P 網絡借貸平臺進入門檻較低，人人都可以進行P2P 網貸交易，因此進入P2P網貸公司也很容易。只需在該公司注冊一個賬號，對身份進行了認證，就可以獲得任何一個借款人的信息，因此中小微企業若是通過P2P網絡借貸進行融資的話，其信息就容易被泄露或者被不正當的網貸平臺出賣給其它公司。而且由于P2P網貸在交易過程中需要對信用進行評級，借款方的諸多資料是留存在網站資料庫的，一旦網絡安全得不到保障，或是管理不善出現紕漏，因此導致的信息泄露將會給企業帶來重大的損失。

（四）企業選擇不慎，易觸法律界線

我國最早的P2P 網絡借貸成立于2007年，雖然近幾年該金融模式在我國發展迅速且形勢蓬勃，但是還是出現諸多平臺無故“消失”或者“跑路”的事件。2014年4月27日，深圳旺旺貸平臺突然消失，負責人失去音訊，時至今日，共計27家網貸平臺出現問題，涉及金額超過6億，2013年下半年以來，網貸平臺出事速度加快。一些網貸平臺吸引投資者的辦法甚為聰明，以高于其他平臺的利率回報和更便捷的手續辦理方式，來獲得投資者的信任，而后卷款潛逃，若中小微企業進入此虛假平臺進行融資，則間接充當了“幫兇”，由此會面臨一定的法律風險。

合理利用P2P 網絡借貸促進中小微企業發展的建議

（一）慎重選擇網貸平臺

中小微企業融資在選擇借貸平臺之前，必須盡量詳細的了解平臺的相關信息，首先了解需要融資的網絡借貸平臺的工商注冊號，以確定該平臺真實存在；然后了解其注冊的資金有多少，看是否符合中小微企業需要融資的數量；最后再看看該平臺的實際儲存資金量，了解一下平臺的股東們的實際能力，通過這些信息來確保它的真實性和可靠性，防止誤入虛假平臺而造成損失。另外，由于P2P 網絡借貸行業在國內還沒有相關的法律法規對其進行規范，中小微企業在選擇網貸平臺時，還可以選擇熟識的人或企業經常融資的平臺進行貸款，在現有的伙伴所在的網貸平臺更能提高自身安全性，還可以利用此舉來擴大企業的網絡社交面，提高自己的信譽度，獲得更高的信用評分，當信用評分越高時，企業就可以獲得相對應的借款利率，同時規避了高利率風險。

（二）認真估算網貸平臺年齡

跟所有企業一樣，公司的年齡越長，就越能看出它的收益能力，并且一個公司持續運營的時間越久，在風險防范方面的能力也會越強。網貸平臺也是如此，時間越久，它的貸款方累積的資金就會越多，而且也可以防止遇到虛假的貸款方或者商場上的競爭對手，雙方成功匹配的幾率就越高。相反如果跟一個新的網貸平臺進行融資貸款，由于其成立時間的短暫，會出現資金不足的情況，且它的信息的可靠性和持續性都有待考察，對于中小微企業融資來說，不是一個好的選擇。

（三）考察網貸平臺運作方式

如今網上頻現虛假網貸平臺，中小微企業在尋找融資方時一定不能草率，要判斷該平臺是否與第三方進行支付合作，要提前了解第三方支付平臺公司的真實資料，確認宣傳備案股東與P2P網貸平臺之間的真實關系，防止自己誤入詐騙平臺，引發法律事故。我國現階段P2P網絡借貸平臺上貸款方的小額儲存資金是無法進入商業銀行的，是由第三方支付平臺代為保存，因此可借助第三方支付平臺的公信力來評估要與之合作的網貸平臺的實際能力。

（四）建立健全網貸平臺隱私保護制度

一個好的借貸平臺是需要一套完善的客戶隱私保護制度的，這是為資金及隱私提供保障作用。貸款平臺的員工在沒有任何許可的情況不可以獲取客戶相關信息，更不能擅自將客戶信息隨便透露給第三方。中小微企業在融資的同時也要注重自身的信息的安全保護措施，進入P2P網貸平臺注冊時，要設置高強度的密碼來防止他人輕易破解，更要加強電腦的安全防范意識，防止電腦病毒入侵。在日常經營過程中，如需向別人傳遞信息，必須做好自我保護措施，截圖時不能透露自己的真實姓名和住址，對于涉及到個人信息的，要對信息進行覆蓋處理，以防止個人信息的泄露。2015年被稱為P2P行業監管元年，行業監管態度細化、資本規模進入、市場逐漸成熟、行業細分特征明顯，P2P行業正逐步走向正規化，也讓投資者們更有信心。

（五）提防高收益網貸平臺陷阱

如今網絡上的借貸平臺越來越多，有些網貸平臺經常用高回報、低利率或是優惠活動來吸引借貸雙方，自2007年拍拍貸進入中國市場，此后的網貸平臺如雨后春筍，但是出事平臺也隨之猛漲，究其原因，是因為此類平臺往往不具有可持續性，且由于退出需要支付高額的利息，于是該平臺往往選擇以攜款跑路的方式退出網絡借貸市場。目前來說，國內可信度比較高的網貸平臺已相對較多，中小微企業在選擇時，為了避免不必要的損失和風險，不妨考慮那些知名度較高的平臺，以確保自身的安全和長久發展。

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