合肥市民間資本投資的問題與對策研究

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（合肥師范學院 經濟與管理學院，安徽 合肥 230601）

自2010年5月《國務院關于鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見》（“新36條”）出臺以后，我國民間投資邁入快速發展時期。2013年我國民間投資已占到全社會固定資產投資的63%，對整個產業結構調整，推動經濟持續快速發展、擴大就業、增加稅收、促進社會和諧穩定等方面做出了積極貢獻。越來越顯示出民間資本將成為推動國民經濟發展不可或缺的重要方面。合肥市是安徽省民營經濟的代表性城市，擁有大量的民間資本，但受市場準入、融資渠道、服務體系等因素制約，民間投資的潛力還未能完全發揮出來。因此，如何激活和加快合肥市民間投資發展，已成為市政府、民營企業和相關部門的迫切課題。

一、合肥市民間資本的供給規模

民間資本主要包括居民家庭的金融資產和民營企業的流動資產。為統計方便，假設民間資本由居民儲蓄存款和民營企業存款兩部分構成，而其它部分如居民持有的現金和企業庫存商品等則不做考慮。

1.居民儲蓄存款

由表1可以看出，近幾年居民儲蓄存款總額保持著平穩較快的增長，至2013年末，合肥市城鄉居民人民幣儲蓄存款余額達2355.77億元。2007年增長相對較慢的原因是受當年A股市場影響，部分儲蓄存款流向了股市和基金。

表1 合肥市2006-2013年金融機構存款余額單位：億元

2.民營企業存款

到2013年末，合肥市企業存款余額為5207億元。結合民營經濟的發展狀況來看，2013年合肥市民營經濟在整個經濟盤子中的份額占到56%，民營企業全社會固定資產投資比重占59%。按50%的比例可以推斷出2013年末企業存款中民營企業存款已達2604億元(5207*50%)。具體數據見表2：

表2 合肥市2008-2013年企業人民幣存款余額單位：億元

以上兩項是民間資本最主要的組成部分，將它們加和做匡算得到合肥市2013年末民間資本供給規模為4959.77億元(2355.77+2604)。不難看出，合肥市通過多年的發展積累，具有了較雄厚的民間資本。

二、合肥市民間資本的投資現狀

合肥市經濟的快速發展需要民營經濟的支撐。圖1表明，近幾年合肥市的全社會固定資產投資中，投資主體主要是國有投資和民間投資。其他方面投資比例很小。2009年后民間投資超過國有投資，占到總投資的53%-60%。同時在發展過程中民間資本對合肥市經濟增長作出很大貢獻，根據表3計算，民間投資對GDP增長貢獻水平在2010年達到23.4%，之后兩年穩定在8%左右，2013年上升到11.6%，成為合肥市經濟發展中一支重要力量。

表3 合肥市2009-2013年民間投資貢獻率單位：億元

三、合肥市民間資本投資發展的困境

合肥市的民間投資這幾年發展迅速，逐漸成為區域經濟發展的重要投資力量，但仍面臨較大困難。主要體現在以下幾個方面：

1.民間資本投資主要集中在制造業和房地產業，而基礎設施領域民資比重非常小,投資領域過度集中。

根據合肥市統計局2013年1-7月的數據顯示，制造業投資684.88億元，占民間投資的比重為41.9%；房地產業投資504.39億元，占比為30.8%，制造業和房地產業二者相加占據了合肥市民間投資的72.7%。過分集中的投資會使得行業處于供過于求的狀態，導致過度競爭，有的甚至是惡意競爭。而民間資本在基礎設施領域投資嚴重不足，在水利、環境和公共設施管理中僅占6.6%；電力、熱力燃氣及水生產占13.6%；郵政、交通及倉儲行業中僅占7.5%；計算機及其軟件、信息傳輸等服務行業中也只有7.8%。這些領域民間投資力量單薄，國有資本處于壟斷狀態。

2013年5月，安徽省統計局對全省16地市的5000家民營企業家進行了問卷調查。調查結果顯示，合肥市民營企業家認為，影響當前創業、民營企業發展的外部因素中，“行業壟斷沒有真正打破”位列第一，認同度為41.9%，遠高于全省合計29.1%的認同度，位居16地市第一。最難進入的領域分別為“電力（認同度37.7%）、郵政電信（認同度32.8%）、鐵路公路建設（認同度31.3%）、金融保險擔保業（認同度21.4%）、城市基礎設施（認同度20.7%）。

2.民間投資需求受抑制，與政府投資還未形成良性互動局面

從圖2可以看出，2011年年初至2012年上半年，合肥市固定資產投資速度放慢，從2011年上半年的31.8%一直下降至2012年上半年的17.9%，處于近年來較低水平，對經濟發展的拉動減弱。從2012下半年開始有小幅的增長，實現了23.7%的增速。而2013上半年增幅又有所下滑，其中一個重要原因就是民間投資增速的放緩。從2011年上半年的40.6%一直降到2012年上半年的7.2%，同比回落33.4個百分點，直到下半年開始有了增長，實現了16.2%的增速，但仍未達到正常水平。

其主要原因是合肥市民間資本大多都投向了房地產業和制造業，由于受到國家調控政策影響，近兩年房地產市場觀望情緒濃厚，房地產開發投資增速自2011年初的高位逐月回落。此外，制造業投資也不斷減慢，在工業投資中的份額下行至九成以下。而這一時期國有投資穩定增加，主要集中在基礎設施領域、現代服務業及壟斷行業，這些行業門檻高限制多民間資本很難進入，民間投資和國有投資不能有效交融。

此外，國有資本大量融資，勢必會推高利率，本來民營企業可用資金量就很有限，利率提高更增加其融資成本。同時政府投資會導致能源、人工、土地等資源價格上升，又間接增加了民營企業經營負擔，利潤降低，產生“擠出”效應。所以，合肥市政府需要考慮如何平衡政府投資和民間投資，以政府投資帶動民間投資發展，最終形成一種良性互動局面。

3.民間投資融資渠道單一，獲得銀行貸款難

民營企業的融資困難問題，一直是制約民營企業發展的“瓶頸”。2011年底合肥市統計局對全市中小企業融資難問題進行的問卷調查表明，有半數以上的中小企業認為資金緊張，其中融資成本高、渠道不暢是重要因素。在接受調查的企業中，有77.6%的企業資金來源于自籌資金，78.6%的企業來自銀行短期貸款。而申請貸款的企業也不能獲得全額貸款，在97家資金緊張的中小企業中，79戶企業申請了17.74億元的貸款總額，實際獲得的僅有12.71億元，缺口近30%。同時，民營企業融資綜合成本高，年利率在10%-15%的達到42%，還有4%的企業年化利率超過了20%。

融資難的問題由來已久，主要原因是民間資本的直接融資渠道非常窄，而較為發達的銀行信貸又不愿給予支持。具體來說，我國A股市場中的主板和創業板市場門檻高，三板市場規模太小，民營企業很難進入。如果在債券市場上發行企業債券，需要上報政府部門審查、批準，這中間可能需要較長時間，使得企業失去轉瞬即逝的投資機會。所以中小企業的直接融資占比非常低，只有2%左右。絕大部分的融資是依靠間接融資-銀行貸款，而由于民營企業實物資產少，難以滿足貸款的抵押擔保條件，又很難找到擔保單位進行擔保，再加上信用等級低，經營風險高，銀行出于成本和風險上的考慮，是不愿意貸款給中小企業的，所以融資難是可想而知的。

雖然近幾年來，合肥市政府相繼出臺了一些旨在解決中小企業融資難問題的政策措施，但仍沒有形成完整規范的支持中小企業融資的金融政策法規體系，其中一些已實施的政策措施也執行不到位。特別在直接融資、民間借貸等方面，相關政策存在著管得過死、執行不活、開創不夠等情況，也加劇了融資困境。

4.民營經濟發展的活力不強，大企業不多

目前，合肥市民營經濟中除了極少數民營企業有一定的規模外，民營企業總體實力偏弱，活力不強，缺乏龍頭企業，產業規模有待做大。在2013年中國民營企業500強榜單中，安徽省上榜的民營企業只有3家，分別為124位的全威(銅陵）銅業科技有限公司、233位的安徽國購投資集團和460位的銅陵精達銅材(集團）有限責任公司，唯一位于合肥市的安徽國購投資集團也不是本土企業。在民營企業制造業500強中，安徽省上榜的民營企業有13家，其中三家位于蕪湖市，而位于合肥市的企業只有1家，營業收入總額也較低排在394位。從企業上榜數量和規模來看，說明合肥市與民營經濟較發達的蕪湖市相比還存在一定的差距，合肥市民營經濟的總體實力亟需提高，應培養出幾家上規模的龍頭企業。

根據2012年合肥市政協統計調查組的民營經濟發展調研報告顯示，合肥市民營企業注冊資金在100萬元以下的占26.9%，在100至500萬元之間的占26.6%，可見500萬元以下的小企業占了53.5%，他們缺錢、缺人、缺技術，在競爭中處于弱勢地位。從行業上來看，合肥市民營企業主要集中于工業、建筑業、批發零售業，這些都屬于勞動密集型產業，科技含量偏低，附加值不高。

四、激活合肥市民間資本投資的對策

1.進一步降低進入門檻，拓寬民間投資領域

以“非禁即入，公平待遇”為原則放寬市場準入。鼓勵和推動國有經濟從一般性競爭領域退出；同時，放開市場準入，逐步讓民營資本順利有效地進入電信、鐵路、金融、能源等領域。例如，打破電信運營市場的壟斷，鼓勵民間投資者以參股的方式投入進來；抓住當前國家全面開放鐵路建設的新時機，通過設立城市鐵路發展基金，設計新型鐵路債券發行品種和發行方式，來吸引民間資本加入。在城鄉基礎設施項目建設中，需采用特許經營、補助補貼、政府購買服務等方式引導民間資本更多更廣泛地參與，并需要出臺有關法規實施細則以明確基礎設施特許權項目性質、特許權經營制度。此外，政府部門應研究定期推出適合民間資本投資的經營性項目，并公開進行招標。

盡管合肥市政府近年來也出臺了一些促進民間投資發展的文件，比如《合肥市人民政府關于鼓勵和引導民間投資健康發展的貫徹意見》，但其中只是提到鼓勵和引導民間資本投資農村城鎮基礎設施、交通、能源等行業，并未涉及民間資本進入相關領域的具體門檻、新的價格機制確定方式、經營權和收益權如何分配以及行業競爭規則等細節。因此，為了防止“政策空轉”，合肥市在發展民間投資過程中，應完善操作細節，制定配套政策措施，把各項規定做實做細。

2.通過政府投資拉動民間投資，實現二者之間的良性互動

要充分利用政府投資帶動民間投資，實現兩者之間的互動。首先，需為民間資本“松綁開路”，打破阻礙其發展的“玻璃門”，積極引導民間資本進入基礎設施建設、市政公用事業和教育、文化、衛生等領域。政府投資應集中在市場無法配置的、關系國計民生的重要領域，而凡是能通過市場實現資源配置的領域都應鼓勵民間資本進入。

其次，在政府與民間資本的合作方式上大膽創新另辟蹊徑。考慮民間資本如何進入市政、基礎設施等領域時可以從以下幾方面著手：民間資本與國有資本的出資比例問題；收益分配問題；風險承擔問題；民間資本退出問題等。比如在收益分配上，要給予民間資本合理的回報率。為了調動民間資本參與的積極性，有些非營利性項目如城市交通等應給予民間資本合理回報。

再次，推廣新型的項目投資模式，明確市場準入條件，只要符合條件的市場主體，跨行業、跨地區都可以參與政府項目建設，發揮民營資本在政府項目中作用。比如目前已有的BOT、TOT及BT等投資方式，使得民間資本能夠直接參與到政府基礎性和公益性項目中來。更多新的符合當地特色的項目融資模式，還需合肥市政府不斷探索實踐。

3.推進金融創新，拓寬民間資本的投融資渠道

民間資本供給充分，而民營企業卻資金匱乏，要解決這種錯位，需要搭建多種由民間資本投入民營企業的橋梁和通道。

一是推進金融改革，允許民間資本在金融領域合法經營，讓民間金融業發揮吸納民間資金功能。首先結合合肥市經濟情況，以金融監管為前提，允許民間資本參股地方中小商業銀行；探索設立由民間資本發起，自擔風險的民營中小銀行。其次通過改造，使本市民間借貸機構公開、合法；對于農村、社區資金互助社此類小型金融機構，加快其推廣進度；同時鼓勵設立由政府二次擔保、市場化的民間擔保公司。需貫穿始終的是時時保持本市民間金融活動置于金融管控之下。

二是鼓勵民營企業直接融資。多支持多引導本市民營企業中符合條件的企業發行企業債券籌得資金，或者幫助其在國內A股市場主板市場、創業板市場成功上市，同時在制度層面完善民間資本的進入和退出渠道，能自由進出入，及時獲得發展所需資金。推動多層次資本市場建設，探索設立區域性資本交易市場。

三是擴大各類公共投資基金規模。公共投資基金包括證券投資基金、風險投資基金和產業投資基金等，投資基金的優勢在于通過發售份額把大量閑散的民間資金集合起來，交由專業人士統一運作管理，從而為民間資本增添合理可靠的投資渠道。

4.支持民營中小企業做強做大，提升民營經濟競爭力

要進一步培育龍頭企業，支持民營企業做強做大。

一是大力引導民營中小企業的升級轉型。對于傳統的制造型民營中小企業，一方面整合資源、鼓勵其進行技術創新，另一方面轉型進入現代服務業，通過這兩種方式實現改造和提升。具體操作上，可以先重點培養一批規劃內民營企業，再以這些企業帶動其他中小企業共同發展。同時更多地專注于設計、研發、營銷、客戶服務等環節，加大產品研發投入，產品品牌服務。

二是注重民營企業自主創新能力提升。積極創造有利創新環境，加大對自主知識產權保護與激勵的力度。對勇于開創當地品牌的民營中小企業給予資金補貼或資金獎勵，或給予稅收優惠等激勵政策，充分發揮骨干企業引領示范作用，促進本土品牌成長壯大。另外，積極改善創新合作機制，鼓勵各中小企業之間、中小企業與大中型企業之間結成創新技術戰略同盟，優勢互補，合作共贏，共同提升創新能力。

三是在民營經濟發展上加大財政資金的投入力度。考慮設立民營企業發展專項基金，如環保等專項資金，促進民營企業做好“節能減排”工作。各類產業發展專項資金也相應向民營企業傾斜，支持民營企業加快技術改造，科技成果轉化。

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