中國企業對外直接投資：現狀、問題與戰略選擇

樊增強

（山西師范大學政法學院，山西臨汾041004）

中國企業對外直接投資：現狀、問題與戰略選擇

樊增強

（山西師范大學政法學院，山西臨汾041004）

自實施“走出去”戰略以來，中國企業對外直接投資的規模不斷擴大，正由產品輸出大國向資本輸出大國轉變。推動中國企業對外直接投資發展的因素主要有中國政府不斷簡政放權、實施“一帶一路”國家戰略，以及人民幣的國際化需求、化解過剩產能的壓力等。目前，中國企業對外直接投資面臨著投資質量低下、社會責任意識缺失、海外并購風險評估不到位、國際政治風險和貿易保護主義等因素制約。要提升中國企業對外直接投資質量，必須強化跨國經營融資服務，加快多雙邊投資協定談判，完善海外投資風險評估，加快推進“一帶一路”建設，強化國際知識產權合作，為中國企業“走出去”提供更好保障。

中國企業；對外直接投資；“一帶一路”；投資環境

近年來，對于中國企業“走出去”的相關問題，中央政府從戰略層面上愈益重視。十八大報告明確提出要“加快走出去步伐”，增強企業國際化經營能力，培育一批世界水平的跨國公司。十八屆三中全會通過的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》，將“走出去”作為構建開放型經濟新體制的重要舉措之一。2015年3月5日，李克強總理在《政府工作報告》中提出加快實施“走出去”戰略，讓中國企業走得出、走得穩，在國際競爭中強筋健骨、發展壯大。由此可見，中央政府通過推動擴大開放，以提升中國經濟發展競爭力的堅定決心和戰略部署。

基于中國經濟進入“新常態”和產業轉型與升級的現實，我們必須立足于全球范圍獲取和配置資源，進而打造全球價值鏈、產業鏈和供應鏈。近年來，伴隨著經濟實力的增強和外匯儲備的不斷增加，中國正由產品輸出大國向資本輸出大國轉變，目前已進入“利用外資”和“對外投資”的雙向投資新階段，中國企業對外投資的規模日益擴大，市場格局不斷調整，對外投資領域更加多元化，國際競爭力不斷提升。《中國企業國際化報告（2014）》認為，中國企業對外直接投資趨向追求高附加值，并開始從全球產業鏈參與者向產業鏈主導者轉變。由于勞動力成本和原材料價格上漲等因素，曾經遍布全球的廉價的“中國制造”已經不再具有比較優勢，因此，對外投資將成為中國產業升級和經濟增長的重要動力。

一、中國企業對外直接投資概況

自實施“走出去”戰略以來，中國企業海外投資的熱情持續高漲，投資金額一直保持高速增長態勢。2002年中國對外直接投資僅為27億美元，到2014年時達到了1196億美元，12年時間增長了43倍左右。對外投資領域包括制造業、基礎設施、能源礦產、服務業及文化產業等，愈來愈多的中國企業向境外的高科技領域進軍，逐步形成由市場、資源、技術等多種要素共同驅動的格局。從對外投資的區域看，已經從“走出去”初期集中在地理相鄰、制度相似的區域，逐漸向跨區域和跨文化的方向發展，無論是美國、德國等發達國家，還是發展中國家，都有中國企業投資。根據商務部數據，企業已經成為對外投資的主體，2013年中國民營企業500強對外投資規模達到165.86億美元，同比增長了3.34%；民營企業對外投資占到中國企業整體對外投資的50%以上，尤其是對美國的投資，民營企業更是占到了76%。[1]交易的結構日趨復雜化，中國投資者日趨成熟并充分利用市場化的交易和融資安排。

根據國家外匯管理局和商務部數據，2014年中國對外直接投資總額為1160億美元，比2013年增長了15.5%，如果把第三地融資再投資包括在內，2014年中國對外投資總量則為1400億美元左右，超過利用外資200多億美元。實際上，2014年中國已經進入資本凈輸出國行列。在2014年對外投資總量中，地方企業投資額為451.1億美元，占同期總額的43.8%。[2]從全球來看，2012—2014年，中國連續三年對外直接投資規模保持世界第3位，2014年首次突破千億美元。中國對外直接投資總的存量超過了6600億美元，排名世界第11位；在境外投資的中資企業數量超過2.5萬家。[3]實踐中，中國一些具備優勢的裝備制造業如電力、高鐵、船舶、電信設備等受到許多國家的歡迎。但同時，我們也要清楚，中國的對外直接投資總量僅占世界總量的2.5%，僅相當于美國的10.2%左右、英國的29.4%、德國的34.4%、法國的35.5%，[4]中國海外的凈資產也僅為日本的50%左右。

在中國對外直接投資中，中國企業的海外并購一直保持活躍態勢。2008—2012年是中國礦產企業海外并購高速發展期，主要原因在于由美國次貸危機和歐洲主權債務危機引起的金融危機，導致相當部分從事資源性產品生產的企業資產大幅縮水，為了能夠迅速擺脫困境，有些企業被迫出售資產，而中國企業抓住機會以低成本獲取海外資源。根據清科研究中心數據，2010年至2012年，在中國內地企業主導的并購案例中，并購金額超過10億美元的有20起，能源與礦產企業并購占總數的70%。[5]2014年前三季度，中國企業海外并購交易176宗，比2013年上升31%，達到歷史新高；交易金額為408億美元。[6]在海外并購中，民營企業成為并購的重要力量。根據普華永道2014年10月27日的報告，民營企業海外并購數量為國有企業的兩倍多，交易金額同比增長120%；民營企業對海外目標企業的技術、知識產權、品牌等資源的并購力度不斷加大。從地域看，中國企業海外并購的最重要目的地仍然是北美和歐洲地區。

2014年，中國大型對外投資并購項目的進入領域日益多元化。一是能源礦產仍然為投資的熱點領域，如五礦集團等企業聯合以58.5億美元收購了秘魯的拉斯邦巴斯銅礦；國家電網公司出資25.4億美元收購了意大利存貸款能源網公司35%的股權。二是制造業領域的并購活動日趨活躍，如聯想集團公司出資29.1億美元收購了美國摩托羅拉公司的移動手機業務；東風汽車有限公司以10.9億美元收購了法國標致雪鐵龍集團14.1%的股權。三是農業領域的跨國并購獲得新進展，如中糧集團出資15億美元并購新加坡來寶農業公司、出資12.9億美元并購荷蘭的尼德拉公司，成為中國企業投資國外農業領域的兩個最大項目。[7]從整體上看，中國企業海外并購發展趨勢表現為行政性特點日益減弱，商業目的導向性不斷強化。

當前，中國對外投資的產業領域和結構正在發生變化，逐漸由“生產型”對外投資轉向“消費型”對外投資。“生產型”對外投資主要集中于礦產資源，其目的是滿足國內相關制造業的原材料需求，如鋼鐵企業海外投資。消費型特征體現在：石油天然氣等消費性資源海外投資的比例上升；對歐美等國高端消費品行業投資增加；進入海外農業領域投資（為獲取安全健康食品，滿足國內需求）；向發達國家基礎設施和海外房地產投資（2014年中國境外房地產投資達到101億美元）等。

二、中國企業對外直接投資的動因與優勢

1.中國政府不斷簡政放權釋放活力

為了推進境外投資便利化，我國為對外投資監管大幅松綁，國務院、發展和改革委員會、商務部、外匯局及中國證券監督管理委員會等，在2014年出臺了一系列境外投資/并購的管理辦法及目錄，大幅度簡化了中國企業對外投資的審批程序，也進一步簡化了相關的監管流程，便于中國投資者輕松出海。我國對《境外投資管理辦法》進行修訂和完善，并于2014年10月6日實施。其主要亮點在于確立了對境外投資采取以“備案為主、核準為輔”的管理模式，原來99%需要核準的項目被取消，同時引入了國際上的負面清單管理模式，把需要政府核準的投資國別地區和領域列入清單，清單外一律實行備案制。同時，將核準的時限縮短為5個工作日。2015年3月12日，中國銀行業監督管理委員會發布了修訂后的《商業銀行并購貸款風險管理指引》，放寬了多項困擾企業的銀行并購融資貸款限制，將并購貸款期限從5年延長至7年，將并購貸款占并購交易價款的比例由50%提高到60%，將并購貸款擔保的強制性規定改為原則性規定，允許商業銀行根據并購項目風險狀況、并購方企業信用狀況合理確定擔保條件。并購貸款業務規定在調整解決國內業務標準與國際接軌問題的同時，將為“走出去”的中國企業提供更多便利與好處。

大幅度簡政放權，以更有效地確立企業在對外直接投資中的主體地位，也更利于真正落實企業投資決策自主權。這表明了中國政府鼓勵和支持企業對外直接投資的立場和態度，更加釋放了中國企業境外投資的積極性和活力，更加開放和自由的投資環境將推動中國對外直接投資的快速發展。政府部門更加注重完善服務體系建設。商務部等部門以市場化和商業化的方式，加大對企業金融信貸支持力度。政府部門不斷提升公共產品的數量和質量。同時，中國政府也在與許多國家進行多雙邊投資保護協定的談判工作，以完善多雙邊的保障機制。

2.中國具有基礎設施建設優勢，國際市場有巨大的基礎設施需求

中國在基礎設施建設方面具有相當大的優勢，包括有很強的基礎設施建設施工能力、充裕的資金實力（3.8萬億美元的外匯儲備）。基礎設施對于發展至關重要，能夠充分釋放企業的創造力。基于國際實踐來看，基礎設施投資回報比較穩定，也能夠產生許多附加的、溢出的效果，風險相對來說較小。當前全球范圍內正在興起新一輪基礎設施建設的熱潮，發達國家的許多基礎設施需要更新換代，而發展中國家迫切需要擴大基礎設施，包括美國、歐洲甚至非洲的基礎設施建設需求依然巨大。依據亞洲開發銀行的測算，2020年以前，亞洲國家每年需要7300億美元的基礎設施建設投資。[8]不僅包括鐵路公路基礎設施，也包括油氣管道、電力通道、機場、供水系統、橋梁、通信等基礎設施。當基礎設施建設到位后，相應的產業就會跟進。一方面能夠在一定程度上解決國內的過剩產能問題；另一方面能夠帶動當地經濟發展和就業。據統計，2008年中國境外企業雇用的外方人員為45.5萬人、2009年為43.8萬人、2010年為78.4萬人、2011年為88.8萬人、2012年為70.9萬人，占就業人數的比重分別為44.3%、45.2%、71.1%、72.8%、47.5%。[9]

3.“一帶一路”國家戰略的實施，為中國企業“走出去”創造了條件

從世界經濟發展的實踐和趨勢看，如果我們僅局限于本土市場發展就會很被動，必須利用全球市場以整合資源，包括利用國外的低成本，可以繞過貿易壁壘，到第三方去投資，獲取技術和研發資源，延長產品的生命周期，進行全球布局等。只有立足于全球市場與資源，才能保障中國和平發展與經濟發展方式轉變。

基于應對全球形勢深刻變化和統籌國內國際兩個大局，中國提出了“絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”的戰略構想，2015年3月29日，國家發展和改革委員會、外交部、商務部發布了《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的愿景和行動》。“一帶一路”是一個創新性、歷史性、戰略性的長期戰略，既是開創性的對外開放戰略，也是綜合性的區域發展戰略，是連接中國與各相關方的“利益共同體”和“命運共同體”的戰略構想。中方將注重照顧各參與方的舒適度和滿意度，注重保持一定的透明度和開放度，注重與參與各方的發展戰略相互對接，注重形成相輔相成的地區合作機制。

“一帶一路”始于中國，經由中亞、東南亞、南亞、西亞通達至歐洲部分區域，覆蓋人口44億，經濟總量約21萬億美元，約分別占全球經濟的63%和29%。如果“一帶一路”戰略真正得到落實，那么將成為世界上跨度最長的經濟大走廊，發展潛力十分巨大，發展前景十分廣闊。我們就是要通過與經濟帶上的60多個國家和地區深化經濟貿易合作，以不斷拓展中國未來的發展空間。由于國內勞動力成本不斷上升，逐漸失去比較優勢，中國大量的勞動密集型產業需要外遷，可以把一部分產業轉移到“一帶一路”沿線國家和地區，把我們相對成熟的工業如核電、軌道交通、工程、機械、汽車產業作為到國外投資的強項，一方面可以為承接國創造工業化現代化的窗口機遇期，另一方面可以不斷提升中國相關產業的國際競爭力。

4.基于中國經濟轉型的現實背景與人民幣國際化需求，促進企業對外投資

從國際金融危機發生到現在，世界經濟依然處于低迷狀態，各國都非常歡迎外資進入，希冀能夠拉動本國經濟發展。同時，世界經濟結構調整升級加速，產業轉型正在深刻變化，新的技術、新的產業與新的商機不斷涌現，為中國企業國際化創造了有利條件和環境。從中國國內來看，經濟持續快速發展，外匯儲備持續增加，到2014年底中國外匯儲備總量為3.84萬億美元。承受著外匯匯率變化的壓力，中國政府正在考慮允許國內投資者使用人民幣投資海外，以期為離岸人民幣資金池提供活力。因此，擴大對外投資既可以減輕壓力，也有利于推動中國經濟結構調整與轉型升級。近年來，國際跨境貿易用人民幣作為結算貨幣的數額不斷增加，2013年累計為4.63萬億元，同比增長了57%，顯現出人民幣國際化的步伐不斷加速。[10]中國擁有的龐大的外匯儲備及不斷國際化的人民幣有利于中國企業海外投資。由于國內工資水平不斷提升，導致國內勞動力成本迅速上升；同時國內環境承載力達到極限，迫使許多國內企業不得不轉向海外開拓市場，加大對海外投資，以利用兩種資源和兩個市場。無論是新興市場國家還是發達國家，都對來自中國的投資十分歡迎，因為這可以為它們提供難得的外來資金。中國提出籌建的金磚國家開發銀行和亞洲基礎設施投資銀行一旦成立，將會有效推動中國企業“走出去”對外投資。

5.化解過剩產能的壓力促使中國企業“走出去”

我國是制造業大國，但與此同時，面臨的產能過剩問題日益顯現，造成了很大的資源浪費，對經濟運行帶來很大的負面效應。如何有效解決產能過剩問題，是我們面臨的一項緊迫任務。而通過向海外轉移過剩產能是一條有效途徑，這也是多數工業化國家的實踐經驗和做法，也應該成為中國政府未來一段時期的政策導向。從客觀上看，過剩產能并不等于落后產能。比如，中國的水泥、鋼鐵、電解鋁等產業，技術裝備處于世界領先水平，盡管目前在國內產能過剩，但是在非洲等地區則有很強勁的市場需求。中國在某些高端制造業也具有優勢，能夠通過高端設備出口帶動中端制造業“走出去”。然而，像高鐵、電信等行業在“走出去”的過程中，會面臨如技術標準等各種壁壘的制約。單個企業開拓國際市場可能會難以承受高額的成本，這就需要從國家層面予以支持。在一定程度上，李克強總理成為“超級推銷員”，不斷在國外推介中國的高鐵等優勢制造業。

三、中國企業對外直接投資面臨的問題

1.中國對外直接投資質量較低

根據聯合國貿易和發展會議的跨國性指數（TNI）衡量中國的對外投資質量和水平，當前中國跨國性較強（TNI超過20%）的企業寥寥無幾。中國企業協會和中國企業聯合會依據企業海外營業收入、海外資產和海外員工占企業總量的比重，核算出2013年中國前100家跨國公司的平均跨國指數為13.98%，這一數值遠遠低于同年世界前100家跨國公司61.06%的跨國指數，也低于當年發展中國家前100家跨國公司平均37.91%的跨國指數水平。[11]中國與全球化智庫構建的“中國企業國際化評價體系”，主要依據是投資效率、海外人才、海外市場、社會責任及產業鏈并購等指標，核算的結果是中國企業的國際化程度普遍較低，特別是員工國際化、管理層國際化和董事會國際化等程度普遍較低。商務部相關數據顯示，中國能源礦產類企業的對外直接投資流量僅占總量的23%，存量僅為16.7%，與發達國家在幾十年前的投資相比，投資比例還偏低。[12]

2.中國企業海外投資的社會責任意識缺失

近年來，中國企業在境外投資取得了一定成績，然而部分企業的社會責任意識缺失、能力不足等問題日益顯現。如有的企業為了拿到訂單，不講規則，采取低價策略甚至進行惡性競爭；有的企業中標以后，通過偷工減料、降低工程質量達到降低成本之目的，違背了合同條款，既給企業自身造成很大的信用損失，也損害了中國企業在海外市場的整體形象。這在某種程度上已經引起了東道國政府、當地居民及社會輿論的強烈不滿，給企業的聲譽和國家形象帶來巨大的負面效應。當然，有的中國海外投資企業社會責任感強，如中國鋁業公司社會責任工作委員會于2014年6月11日通過了《中國鋁業公司社會責任管理模塊和中國鋁業公司社會責任負面清單》，實現了社會責任管理的常態化和規范化。中國鋁業公司比較注重兼顧被投資國的利益，積極履行社會責任。比如，在秘魯投資銅礦時，在正式開工前先期建設了污水處理廠，以解決在生產過程中產生的污水問題，還投資兩億多美元為當地礦區建設了配套的現代化城鎮設施。

3.中國企業海外并購風險評估和監管不到位

從國際經濟發展實踐看，不同國家有關對外直接投資的政策和法律各異，涉及國家安全、環保、反壟斷、稅務、勞工及行業限制等方面的規定差異較大。同時，隨著國內外經濟環境的變化，不同國家會對相關的投資政策與法律進行適度調整和變更，這無形中增加了“走出去”企業的投資風險。對于中國來說，企業國際化水平和能力仍然處于起步階段，對國外法律的本土化特征認識不到位，面臨較大的法律風險和挑戰。

大多數中國企業對海外被并購企業方的國內政治、法律、勞工等外部風險并未進行科學評估，對被并購企業的組織框架、財務狀況等內部風險也未進行有效評估。例如，對項目調查不詳實，對勞動力和設備成本估計不足，對工藝標準估計不足；資本運作經驗缺乏；大宗商品和外匯市場波動加大；法律和政治風險估計不足，缺乏應對措施。在如此背景下進行跨國并購，就為并購后的經營活動埋下了不確定性隱患。

世界文化的多樣性形成了各國文化的差異性，中國跨國企業與被投資國的語言、風俗習慣、價值取向以及宗教信仰等方面差異明顯，大大增加了中國企業海外投資的不確定性。基于東西方文化差異與沖突產生的商業文化差異，給中國企業海外投資和并購后的整合工作帶來很大障礙和困難。

中國企業在完成對外企并購后，在監管方面并未到位，僅委派部分管理人員對下屬子公司進行管理。一般來說，基于被并購企業的正常運行和效率考量，海外子公司的部分核心業務必須依靠當地的管理層進行管理，其原因在于中方的管理人員對于當地的法律法規和市場情況缺乏了解。為了有效監管，通過獨立審計監管、約束企業行為和運行就顯得尤為重要，但實際上由于語言和文化差異等而弱化了對下屬公司的監管，導致海外企業問題頻出甚至影響企業的正常發展。

4.國際政治風險影響中國企業對外直接投資

由于國際金融危機仍在演進之中，造成世界經濟發展面臨巨大的風險和不穩定性。近年來，國際政治形勢日益復雜化，導致國際社會動蕩不安。保險經紀和風險管理機構達信（Marsh）2015年1月13日發布的2015年政治風險地圖和報告認為，不斷惡化的地緣政治緊張局勢、政治暴力、民族分裂運動、商品價格下跌等因素正在加劇全球的政治風險，并給外國直接投資帶來更多挑戰。[13]全球近60多個國家和地區面臨領導權變更，發展中國家選舉爭議不斷，這些都會給中國企業“走出去”帶來很大的風險和不確定性。根據《中國企業國際化報告（2014）》藍皮書，2005—2014年，在120起失敗的中國企業“走出去”案例中，有25%是政治原因，其中8%是在投資審批環節東道國反對派阻撓；17%是因東道國政治動蕩、領導人更迭遭遇損失。[14]在發展中國家市場，中國企業對外直接投資遭遇的典型政治風險案例有：2014年11月，墨西哥政府取消了中國鐵建集團成功中標的高鐵項目；2015年1月，希臘新政府上臺后，中遠集團在希臘的港口投資項目受到一定的影響；利比亞戰爭的爆發使得中國企業在當地的投資遭受巨大損失；蘇丹南北分裂使得中國石油企業付出沉重代價。除此之外，中國企業還面臨著經濟政策變動風險、匯率風險、法律風險等多種風險。

5.投資壁壘高筑和保護主義盛行

近年來，伴隨全球一體化的不斷加快，全球資源競爭日益白熱化，國際地緣政治和資本對各種資源的爭奪與控制日益激烈和復雜，發達國家已經完成了在全球范圍對戰略資源的控制與布局，正在布局全球新興戰略性資源，而新興大國也在加緊進入全球資源領域，這必將增加中國利用國外資源的風險和難度。基于此，許多國家會設置各種障礙和借口阻止國外資本進入資源領域，其中，“國家安全”問題愈益成為各國國家戰略的核心，同時也成為限制國外產品進入和資本流入的屏障與借口。許多國家所謂的“國家安全”訴求的背后，其實是商業利益在作祟，是將政治目的滲透于商業競爭之中，用其作為限制外資進入的擋箭牌。近年來，中國企業有的已經成為東道國國內政治博弈的犧牲品，在美國、澳大利亞、加拿大等發達國家也都不例外，如中國海洋石油總公司并購美國的優尼克公司受阻、華為公司并購3COM公司受阻等。同時，中國企業海外投資在發展中國家遭遇的政治阻力也在加大，如中國神華集團和中國鋁業公司在蒙古國就遭遇挫折。此外，美歐等發達國家不斷強化的所謂“競爭中立政策”對中國國有企業“走出去”會形成很大的制約。

四、提升中國企業對外直接投資質量的戰略選擇

1.強化對外投資與跨國經營融資服務

要推動中國企業“走出去”，并提升海外投資質量，就必須加大金融機構對企業“走出去”的有效支持，這其實也是中國當前及今后穩增長、調結構的重要舉措，有利于中國制造業和金融服務業向中高端水平邁進。中國金融業“走出去”戰略就是支撐中國企業“走出去”，支持中國企業到境外開發資源、進行基礎設施建設及海外并購等實體經濟發展，不斷開拓國際市場和提升企業競爭力。

（1）要真正簡化審批手續，以便于企業“走出去”，而且走得好，走得穩。改變外匯管理方式，把過去對境外投資的管理由事前登記變為企業匯兌資金時在銀行直接辦理，以簡化程序，減輕企業的負擔。同時，境內企業和商業銀行在境外發行人民幣債券的地域限制也要放開。（2）有效拓寬融資渠道。要有效激勵商業銀行持續加大對重大裝備制造業等產業鏈的資金扶持力度；真正發揮好政策性銀行等金融機構的作用，廣泛吸收社會資本參與，采取債權和基金等方式，向“走出去”的中國企業提供長期外匯資金支持。（3）逐步完善人民幣的跨境支付體系和清算體系，不斷創新出口信用保險產品的種類，逐步開放短期出口信用保險市場業務，根據市場競爭狀況，適當降低保險稅率，逐步擴大政策性保險的覆蓋面。同時，積極做好信息咨詢、法律服務和領事服務等方面的工作。（4）以亞洲基礎設施投資銀行和絲綢之路基金為投融資平臺，形成更加開放的投融資框架。支持國內“一帶一路”沿線相關省市區形成地方絲綢之路基金，推動本地企業“走出去”。（5）大力培養金融類國際化人才，吸納具有外資銀行、外資投資銀行經驗的高層次金融人才，為快速發展的國際金融業務提供人才支持，向“走出去”的中國企業提供金融支持。

2.加快多雙邊投資協定談判，推動區域經濟一體化發展

簽署雙邊投資協定，能夠為企業進入對方國家或地區投資提供有效的安全保障。近年來，中國正積極參與各種高標準的多雙邊及區域性投資協定談判，以期為中國企業“走出去”創造良好的投資環境和安全環境。2015年6月，剛剛完成了中澳自由貿易協定（FTA）談判，還要加快推進中歐、中美雙邊投資協定（BIT）談判，盡快掃除海外投資的政策障礙。2014年1月、3月和6月，中歐進行了三輪雙邊投資協定談判，但并未取得實質性進展，仍然處于起步階段。中美雙邊投資協定談判雖然已經進行了18輪，但是“負面清單”應該包括哪些領域都未達成一致。中國要積極參與多邊投資和貿易領域談判，積極支持新一代國際投資規則的討論和談判，以形成一個更加平衡、穩定、透明和可預測的國際投資體系。

通過互聯互通促使中國企業“走出去”。當今，亞太地區是帶動世界經濟復蘇和發展的重要引擎，是全球發展速度最快、合作最為活躍的地區。亞太地區要加快推進共建互信、包容、合作、共贏的合作關系，形成開放型亞太經濟新格局。要高起點規劃全方位的互聯互通藍圖，通過人員往來的互聯互通和軟硬件建設，以實現亞太區域經濟一體化。中國的貿易投資已經較大程度地嵌入亞太經濟合作組織（APEC）各個經濟體，合作應當在互聯互通機制和亞太自由貿易區框架下進行，這能夠提升合作的有效性和便捷性，更有利于中國企業“走出去”，對中國企業的品牌推廣、產品銷售等提供便利，而且也有利于各個經濟體的企業“走出去”。

3.完善海外投資環境評估體系，加強風險防控

中國企業在“走出去”推進國際化戰略實施的過程中，其風險管理水平與發展現狀和勢頭之間存在很大差距，因此，如何規避風險就是跨國企業必須面對的現實問題。要完善對外投資的法律法規，積極推動商簽投資保護、避免雙重征稅等多邊投資協定談判。要健全中國企業境外投資促進體系，防范各類風險，維護中國企業海外投資權益。“走出去”的企業應該在產業選擇、區域選擇和投資方向上采取差異化戰略，在投資主體、投資方式上多元化；通過風險遞延、出口信用保險等途徑，轉移境外投資風險。高度關注國別風險、社會風險和安全風險，要以透明的方式運作，以負責任的態度經營，經常與利益相關方保持溝通與合作，與當地社區建立廣泛、深厚的互信互利關系，慎重處理好公共關系和勞資關系，以最大限度地避免沖突。

2014年9月6日，商務部發布的《境外投資管理辦法》是中國第一個對外投資履行社會責任的規定，對于中國“走出去”的企業掌握社會責任全球通用的話語環境，真正肩負全球責任和打造國際品牌具有重要的現實意義。十八屆四中全會通過的《中共中央關于全面推進依法治國若干重大問題的決定》，提出“加強企業社會責任立法”，因此，“走出去”的中國企業一定要有社會責任意識，與當地社會社區共同發展，盡可能地為當地居民提供一定的公共服務設施和產品，造福當地人民；將社會責任理念貫穿于企業經營活動中，將其作為企業發展戰略和競爭力的重要組成部分，公平對待各利益相關方，以提升經濟效益與社會效益。

（1）完善溝通渠道和方式。中國企業“走出去”，必須建立好自己的專業團隊，要不斷與目標國進行事先溝通。（2）全面了解和把握東道國的政策和法律法規，特別是要充分了解被并購企業所在國家和地區有關投資的相關法律法規。（3）積極處理好中國與被并購企業所在國家和地區之間的文化差異。“走出去”的中國企業必須尊重東道國當地的文化習俗，在保障公司利益的前提下，在最大程度上化解文化差異帶來的生產、利益的不確定性和風險。還應該從法律、稅收、技術等方面詳細調查和審查目標企業的概況。

4.加快推進絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路合作建設，帶動中國企業“走出去”

構建全方位的中國對外開放新格局，切實推進絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路合作建設，有效推進互聯互通、大通關和國際物流大通道建設。“一帶一路”沿線大部分是發展中國家和地區，非常需要中國的產能和技術來實現當地發展。而“一帶一路”戰略能夠帶動中國國內基礎設施、設備、技術、服務等的出口，帶動中國資源配置的全球化拓展。由中國主導的亞洲基礎設施投資銀行通過亞洲基礎設施建設基金的投入，既可以為民營基建企業打開基礎設施項目進入的通道，也能夠為其提供更好的公平競爭環境。特別是“一帶一路”發展戰略的實施，能夠為民營基礎設施企業“走出去”提供機會，民營企業在相同的文化框架下進行國際合作的空間將會更大。

要致力于打造利益共同體，促進中國與“一帶一路”沿線國家和地區的各種生產要素有序且自由地流動，以達到資源的高效配置和市場的深度融合，實現利益共享均沾，切實給各國人民帶來福祉。（1）建立相關國家和地區政府間的協調機制。“一帶一路”沿線60多個國家和地區，經濟發展水平各異，利益訴求不同，文化差異明顯，要盡快制定并啟動以雙邊為主、多邊為輔、具有可操作性的政府間交流機制，以使我國的具體投資項目與相關國家或地區對接落地。（2）盡快啟動“絲綢之路基金”，推動亞投行起步，為基礎設施建設提供資金支持。要與區域、次區域金融機構及合作方各類金融機構進行密切合作，為“一帶一路”戰略有效推進奠定牢固的金融基礎。以中國的基礎設施建設優勢，幫助“一帶一路”沿線國家和地區完善交通、電力、通信等基礎設施；通過鐵路、公路、水路等交通設施的互聯互通、資源的合作開發、貿易與投資的自由化等一攬子安排，推動歐亞經濟一體化，這本身就是中國企業和產品“走出去”的過程。（3）以產業轉移為抓手，推動中國勞動密集型加工產業向外轉移，既有利于被投資國解決就業問題，同時也為中國的產業升級開拓國外市場。

5.強化知識產權國際合作，為中國企業“走出去”提供保障

發達國家的實踐表明，隨著科技創新能力提高和產業轉型升級，知識產權在國家發展戰略中的地位日益上升，也成為提升一個國家或地區國際競爭力的核心要素。中國國家知識產權局、國家發展和改革委員會、商務部等聯合發布了《深入實施國家知識產權戰略行動計劃（2014—2020）》，提出要拓展知識產權的國際合作范圍和領域，以提升中國企業的國際競爭力，大力支持中國企業“走出去”。要加強涉外知識產權工作，鞏固和發展與主要國家和地區的多雙邊知識產權交流，做好涉外知識產權應對工作。要及時搜集發布主要對外投資目的地知識產權的相關信息。中國企業在“走出去”投資時，一定要了解海外投資的知識產權風險，了解并遵守東道國的知識產權法律，建立自己的知識產權策略，將知識產權風險降到最低，進而保護自己的投資。特別是中國企業在并購東道國企業時，要先進行“自由運作”（Freedom to Operate）的盡職調查，以確定是否可以不侵犯第三方知識產權而自由使用被并購企業的技術。對被收購企業的知識產權風險、知識產權價值進行分析、評估，發現潛在風險，為是否完成并購及價格談判提供指導。

對于中國政府來說，要切實加強知識產權相關知識的普及，大力培訓知識產權基本技能，積極支持企業在海外開展有關知識產權的活動。要優化市場運行環境，不斷提升企業、政府和社會資本間的協作效率。在重點領域和前沿領域探索建立公益性的專利運營公司，采取市場化的運營方式。要加快推進中國企業海外知識產權維權援助機制建設，有效激勵企業建立海外知識產權維權聯盟，為企業“走出去”提供專業服務。

＊本文系教育部新世紀優秀人才支持計劃“國際資本流動新趨勢下提高我國利用外資質量問題研究”（項目編號：NCET-10-0928）、教育部人文社會科學研究一般項目“跨國公司投資、資產并購對我國經濟安全的影響及對策研究”（項目編號：10YJA790043）的部分成果。

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[2]范曉.中國首次成為資本凈輸出國[N].國際商報，2015-01-22（A1）.

[3]李予陽.中國將成為凈資本輸出國[N].經濟日報，2014-10-23（1）.

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[5]潘曉娟.中國礦企海外成功并購急需搬走“四座大山”[N].中國經濟導報，2014-11-27（B7）.

[6]普華永道：中企海外并購再摸新高[N].國際商報，2014-10-29（A7）.

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[11]2013中國100大跨國公司發布國有控股企業占80家[EB/OL].（2013-08-31）.http：//news.xinhuanet.com/fortune/ 2013-08/31/c_125289148.htm.

[12]王優玲.我國境外投資恢復增長態勢[N].中國改革報，2014-10-24（2）.

[13]李高超.政治風險影響跨境并購[N].國際商報，2015-01-15（A4）.

[14]季曉莉.“一帶一路”：抓住商機，注意風險[N].中國經濟導報，2015-03-14（A2）.

責任編輯：林英澤

Foreign Direct Investment of Chinese Enterprises

FAN Zengqiang
（Shanxi Normal University，Linfen，Shanxi041004，China）

Since the implementation of China's"going out"strategy，the scale of Chinese enterprise’s foreign direct investment continues to expand；and China is changing from a big country of product export to one of capital export.Factors to promote the development of Chinese enterprises foreign direct investment are the central government’s reform of stream lining adm inistration and delegatingmore powers to lower-levelgovernmentand society in general，the implementation of the national strategy of"One Belt and One Road"，the demand of RMB internationalization，and the pressure brought by overcapacity. Currently，China's foreign direct investment enterprises are facing such problems as the poor quality of investment，the lack of awareness of social responsibility，the not in place evaluation on overseas M&A risk，international political risk and trade protectionism.To improve the quality of Chinese enterprise’s foreign direct investment，we must strengthen cross-border financial services，accelerate negotiationsonmultilateraland bilateral investment treaties，improve the risk assessmentof overseas investment，accelerate"One Belt and One Road"co-construction，and strengthen international cooperation on intellectual property to provide better protection for Chinese enterprises to"go out".

Chineseenterprises；foreign directinvestment；“One Beltand One Road”；investmentenvironment

F752

A

1007-8266（2015）08-0106-08

樊增強（1969—），男，山西省永濟市人，山西師范大學政法學院教授，經濟學博士，主要研究方向為跨國公司理論、技術創新理論。