通貨膨脹率波動(dòng)的區(qū)制轉(zhuǎn)換與持續(xù)期依賴(lài)特征

陳磊　邵明振　張民濤

摘要：本文運(yùn)用具有持續(xù)期依賴(lài)性質(zhì)的Markov轉(zhuǎn)換模型和Gibbs抽樣方法分析了1996年以來(lái)我國(guó)月度通貨膨脹率波動(dòng)的非線性區(qū)制轉(zhuǎn)換和持續(xù)期依賴(lài)特征，加深了對(duì)通貨膨脹率（即通脹率）動(dòng)態(tài)機(jī)制的認(rèn)識(shí)。結(jié)果表明：通脹率波動(dòng)存在“低水平”和“高水平”兩個(gè)區(qū)制階段，兩者均值折年率分別為0260%和7670%，兩個(gè)區(qū)制的參考分界線為3700%。21世紀(jì)通脹率經(jīng)歷了3次“高水平”階段，每次均處于同比CPI波動(dòng)的上升期。通脹率在“低水平”階段具有明顯的正持續(xù)期依賴(lài)特征，持續(xù)30個(gè)月時(shí)，物價(jià)由“低通脹”轉(zhuǎn)入“高通脹”的概率超過(guò)0900；而通脹率在“高水平”階段幾乎不存在持續(xù)期依賴(lài)性。

關(guān)鍵詞：通貨膨脹率；區(qū)制轉(zhuǎn)換；持續(xù)期依賴(lài)；DDMS模型

中圖分類(lèi)號(hào)：F8225文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1000176X（2014）12001807

一、 文獻(xiàn)綜述

物價(jià)波動(dòng)和通貨膨脹（簡(jiǎn)稱(chēng)“通脹”）對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和居民生活有重要影響，通貨膨脹的周期波動(dòng)特征及形成原因一直是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和經(jīng)濟(jì)周期研究的重要問(wèn)題。進(jìn)入21世紀(jì)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和價(jià)格波動(dòng)呈現(xiàn)出愈加明顯的復(fù)雜性和不確定性，政府在“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“控物價(jià)”過(guò)程中常常面臨兩難的境地。如何在有效控制通貨膨脹的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快發(fā)展是我國(guó)目前和今后一段時(shí)間需要面對(duì)和解決的重大問(wèn)題。解決好這一問(wèn)題有賴(lài)于對(duì)我國(guó)通貨膨脹周期波動(dòng)特征的把握及對(duì)物價(jià)走勢(shì)的準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。

由于傳統(tǒng)的線性時(shí)間序列模型對(duì)刻畫(huà)通貨膨脹率周期波動(dòng)的非線性特征有一定局限性，國(guó)內(nèi)學(xué)者近年來(lái)較多使用非線性分析方法。趙留彥等＼[1＼]、王少平和彭方平＼[2＼]分別利用Markov轉(zhuǎn)換（MS）和平滑轉(zhuǎn)換回歸（STR）模型發(fā)現(xiàn)我國(guó)通脹率存在高、低通脹兩個(gè)區(qū)制的非線性調(diào)整機(jī)制；張成思＼[3＼]、張屹山和張代強(qiáng)＼[4＼]分別應(yīng)用未知斷點(diǎn)檢驗(yàn)和門(mén)限自回歸模型檢驗(yàn)了通貨膨脹在不同水平下的持續(xù)性或慣性特征，發(fā)現(xiàn)通貨膨脹具有較強(qiáng)的沖擊持續(xù)性；張凌翔和張曉桐＼[5＼]利用多區(qū)制STR模型對(duì)通貨膨脹進(jìn)行了周期階段劃分，研究了通脹周期波動(dòng)的非線性特征，以及不同階段的轉(zhuǎn)移路徑。陳磊和張同斌＼[6＼]采用STR模型分析了通脹率及核心通脹率的波動(dòng)機(jī)制和非線性轉(zhuǎn)換特征，發(fā)現(xiàn)通脹率的變動(dòng)機(jī)制與經(jīng)濟(jì)景氣狀況有關(guān)，在經(jīng)濟(jì)景氣階段通脹率具有更強(qiáng)的持續(xù)性。這些文獻(xiàn)從不同角度對(duì)我國(guó)通貨膨脹的動(dòng)態(tài)機(jī)制進(jìn)行了研究，但都沒(méi)有討論我國(guó)通貨膨脹波動(dòng)區(qū)制轉(zhuǎn)換的持續(xù)期依賴(lài)特征。

持續(xù)期依賴(lài)一般指某事件或變量在一種區(qū)制（狀態(tài)、階段、區(qū)間）的終止概率依賴(lài)于在該區(qū)制的持續(xù)時(shí)間。作為生存分析中的一個(gè)重要主題，關(guān)于這一問(wèn)題的研究廣泛存在于經(jīng)濟(jì)周期、失業(yè)、戰(zhàn)爭(zhēng)、婚姻、企業(yè)生命周期、技術(shù)創(chuàng)新采用時(shí)間等諸多領(lǐng)域＼[7＼]。具體到經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)分析來(lái)說(shuō)，如果周期波動(dòng)某階段具有“生命的衰減性”，即該階段終止的概率會(huì)隨著其持續(xù)時(shí)間的延長(zhǎng)而增大，則意味著該階段存在正的持續(xù)期依賴(lài)性；相反，負(fù)的持續(xù)期依賴(lài)性意味著階段終止概率隨著持續(xù)時(shí)間的增加而減少，該階段傾向于長(zhǎng)久持續(xù)下去。

很多研究證實(shí)，持續(xù)期依賴(lài)是經(jīng)濟(jì)周期的重要經(jīng)驗(yàn)特征之一＼[7-8＼]。Hamilton＼[9＼]提出的Markov轉(zhuǎn)換（MS）模型為分析經(jīng)濟(jì)周期在擴(kuò)張和收縮之間的區(qū)制轉(zhuǎn)換提供了新的工具，較好地刻畫(huà)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期中的非對(duì)稱(chēng)動(dòng)態(tài)特征。盡管MS模型能有效地識(shí)別經(jīng)濟(jì)周期的區(qū)制狀態(tài)，但該模型假設(shè)區(qū)制轉(zhuǎn)換概率是固定的，因此無(wú)法識(shí)別和檢驗(yàn)經(jīng)濟(jì)周期的持續(xù)期依賴(lài)特征，由此引發(fā)了很多學(xué)者的質(zhì)疑并加以改進(jìn)。Durland和McCurdy＼[10＼]構(gòu)建了產(chǎn)出增長(zhǎng)的兩區(qū)制Markov模型，允許區(qū)制轉(zhuǎn)換概率隨著周期狀態(tài)的持續(xù)時(shí)間變化而導(dǎo)入持續(xù)期依賴(lài)，通過(guò)估計(jì)轉(zhuǎn)換概率與周期狀態(tài)持續(xù)時(shí)間之間的關(guān)系，推斷二戰(zhàn)后美國(guó)GNP增長(zhǎng)率在衰退階段的正持續(xù)期依賴(lài)特征是統(tǒng)計(jì)顯著的，而在擴(kuò)張階段不顯著。Kim和Nelson＼[11＼]結(jié)合多變量動(dòng)態(tài)因子模型和Probit模型，對(duì)美國(guó)月度合成景氣指數(shù)進(jìn)行檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)存在持續(xù)期依賴(lài)特征。Pelagatti＼[12-13＼]采用改進(jìn)的Gibbs抽樣方法估計(jì)具有持續(xù)期依賴(lài)性質(zhì)的Markov轉(zhuǎn)換（DDMS）模型，得到了基本一樣的結(jié)論。此外，一些學(xué)者對(duì)其它多個(gè)國(guó)家的研究都發(fā)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)周期中持續(xù)期依賴(lài)特征存在的證據(jù)＼[14＼]。

臺(tái)灣學(xué)者Chen和Shen＼[15＼]利用DDMS模型對(duì)臺(tái)灣地區(qū)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)期依賴(lài)性進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)臺(tái)灣1990年之前的衰退區(qū)制和1990年之后的擴(kuò)張區(qū)制具有正的持續(xù)期依賴(lài)性。大陸學(xué)者陳小凡＼[16＼]運(yùn)用該方法對(duì)我國(guó)香港地區(qū)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了區(qū)制劃分和持續(xù)期依賴(lài)研究， 發(fā)現(xiàn)香港經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“高速增長(zhǎng)”和“低速增長(zhǎng)”區(qū)制均具有正的持續(xù)期依賴(lài)特征。呂光明＼[7＼]使用非參數(shù)檢驗(yàn)方法對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)持續(xù)期依賴(lài)進(jìn)行了初步檢驗(yàn)。張民濤＼[17＼]運(yùn)用DDMS-VAR模型對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的持續(xù)依賴(lài)性進(jìn)行了探討，結(jié)果表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期在高速增長(zhǎng)區(qū)制具有明顯的正的持續(xù)依賴(lài)性，但在適度增長(zhǎng)區(qū)制正的持續(xù)依賴(lài)性不太明顯。

迄今為止，鮮有學(xué)者對(duì)通貨膨脹波動(dòng)區(qū)制轉(zhuǎn)換的持續(xù)期依賴(lài)特征進(jìn)行檢驗(yàn)和分析。因此，我們利用DDMS模型和Gibbs抽樣方法，在識(shí)別和確認(rèn)我國(guó)通貨膨脹率波動(dòng)的不同區(qū)制基礎(chǔ)上，嘗試揭示我國(guó)通脹率波動(dòng)的持續(xù)期依賴(lài)特征，從而加深對(duì)通脹率動(dòng)態(tài)機(jī)制和變動(dòng)趨勢(shì)的認(rèn)識(shí)和把握。本文以下部分結(jié)構(gòu)安排如下：第二部分簡(jiǎn)要介紹DDMS模型和Gibbs抽樣方法，第三部分應(yīng)用DDMS模型對(duì)1996年以來(lái)的通貨膨脹率的波動(dòng)區(qū)制和持續(xù)期依賴(lài)特征進(jìn)行檢驗(yàn)和分析，第四部分為結(jié)論與建議。

二、持續(xù)期依賴(lài)Markov轉(zhuǎn)換（DDMS）模型及其估計(jì)

根據(jù)Hamilton＼[9＼]提出的具有區(qū)制轉(zhuǎn)換的自回歸模型，經(jīng)濟(jì)時(shí)間序列yt可以表示如下：

yt-μ（St）=φ1（yt-1-μ（St-1））+…+φk（yt-k-μ（St-k））+εt

μ（St）=μ0+μ1St，St=0，1（1）

εt為白噪聲過(guò)程，具有均值0和方差σ2。St是描述變量處于0或1兩個(gè)不同區(qū)制階段的狀態(tài)變量，在經(jīng)濟(jì)周期分析中通常設(shè)定St=1為擴(kuò)張或高速增長(zhǎng)階段，St=0為衰退或低速增長(zhǎng)階段。假設(shè)狀態(tài)變量服從一階Markov鏈，其轉(zhuǎn)換概率為Pij=P[st=j|st-1=i]， μ（St）表示某一階段中變量的均值。

現(xiàn)在考慮變量在不同區(qū)制的持續(xù)期依賴(lài)特征。用Dt代表持續(xù)期變量，用以計(jì)量狀態(tài)變量在某一階段的時(shí)期長(zhǎng)度。狀態(tài)變量St在某一狀態(tài)的概率依賴(lài)于前期變量St-1和其持續(xù)期Dt-1，因此，基于組合變量（St，Dt）來(lái)構(gòu)建Markov鏈。持續(xù)期變量Dt定義如下：

Dt=Dt-1+11若St=St-1，Dt-1<τ

Dt-11若St=St-1，Dt-1=τ

11若St≠St-1 （2）

其中，τ為最長(zhǎng)持續(xù)期，需根據(jù)變量周期波動(dòng)的特征和模型估計(jì)的可行性而提前確定。組合變量（St，Dt）為不具有路徑依賴(lài)的Markov過(guò)程，可用一個(gè)有限的狀態(tài)空間進(jìn)行表達(dá)：

摘要：本文運(yùn)用具有持續(xù)期依賴(lài)性質(zhì)的Markov轉(zhuǎn)換模型和Gibbs抽樣方法分析了1996年以來(lái)我國(guó)月度通貨膨脹率波動(dòng)的非線性區(qū)制轉(zhuǎn)換和持續(xù)期依賴(lài)特征，加深了對(duì)通貨膨脹率（即通脹率）動(dòng)態(tài)機(jī)制的認(rèn)識(shí)。結(jié)果表明：通脹率波動(dòng)存在“低水平”和“高水平”兩個(gè)區(qū)制階段，兩者均值折年率分別為0260%和7670%，兩個(gè)區(qū)制的參考分界線為3700%。21世紀(jì)通脹率經(jīng)歷了3次“高水平”階段，每次均處于同比CPI波動(dòng)的上升期。通脹率在“低水平”階段具有明顯的正持續(xù)期依賴(lài)特征，持續(xù)30個(gè)月時(shí)，物價(jià)由“低通脹”轉(zhuǎn)入“高通脹”的概率超過(guò)0900；而通脹率在“高水平”階段幾乎不存在持續(xù)期依賴(lài)性。

關(guān)鍵詞：通貨膨脹率；區(qū)制轉(zhuǎn)換；持續(xù)期依賴(lài)；DDMS模型

中圖分類(lèi)號(hào)：F8225文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1000176X（2014）12001807

一、 文獻(xiàn)綜述

物價(jià)波動(dòng)和通貨膨脹（簡(jiǎn)稱(chēng)“通脹”）對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和居民生活有重要影響，通貨膨脹的周期波動(dòng)特征及形成原因一直是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和經(jīng)濟(jì)周期研究的重要問(wèn)題。進(jìn)入21世紀(jì)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和價(jià)格波動(dòng)呈現(xiàn)出愈加明顯的復(fù)雜性和不確定性，政府在“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“控物價(jià)”過(guò)程中常常面臨兩難的境地。如何在有效控制通貨膨脹的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快發(fā)展是我國(guó)目前和今后一段時(shí)間需要面對(duì)和解決的重大問(wèn)題。解決好這一問(wèn)題有賴(lài)于對(duì)我國(guó)通貨膨脹周期波動(dòng)特征的把握及對(duì)物價(jià)走勢(shì)的準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。

由于傳統(tǒng)的線性時(shí)間序列模型對(duì)刻畫(huà)通貨膨脹率周期波動(dòng)的非線性特征有一定局限性，國(guó)內(nèi)學(xué)者近年來(lái)較多使用非線性分析方法。趙留彥等＼[1＼]、王少平和彭方平＼[2＼]分別利用Markov轉(zhuǎn)換（MS）和平滑轉(zhuǎn)換回歸（STR）模型發(fā)現(xiàn)我國(guó)通脹率存在高、低通脹兩個(gè)區(qū)制的非線性調(diào)整機(jī)制；張成思＼[3＼]、張屹山和張代強(qiáng)＼[4＼]分別應(yīng)用未知斷點(diǎn)檢驗(yàn)和門(mén)限自回歸模型檢驗(yàn)了通貨膨脹在不同水平下的持續(xù)性或慣性特征，發(fā)現(xiàn)通貨膨脹具有較強(qiáng)的沖擊持續(xù)性；張凌翔和張曉桐＼[5＼]利用多區(qū)制STR模型對(duì)通貨膨脹進(jìn)行了周期階段劃分，研究了通脹周期波動(dòng)的非線性特征，以及不同階段的轉(zhuǎn)移路徑。陳磊和張同斌＼[6＼]采用STR模型分析了通脹率及核心通脹率的波動(dòng)機(jī)制和非線性轉(zhuǎn)換特征，發(fā)現(xiàn)通脹率的變動(dòng)機(jī)制與經(jīng)濟(jì)景氣狀況有關(guān)，在經(jīng)濟(jì)景氣階段通脹率具有更強(qiáng)的持續(xù)性。這些文獻(xiàn)從不同角度對(duì)我國(guó)通貨膨脹的動(dòng)態(tài)機(jī)制進(jìn)行了研究，但都沒(méi)有討論我國(guó)通貨膨脹波動(dòng)區(qū)制轉(zhuǎn)換的持續(xù)期依賴(lài)特征。

持續(xù)期依賴(lài)一般指某事件或變量在一種區(qū)制（狀態(tài)、階段、區(qū)間）的終止概率依賴(lài)于在該區(qū)制的持續(xù)時(shí)間。作為生存分析中的一個(gè)重要主題，關(guān)于這一問(wèn)題的研究廣泛存在于經(jīng)濟(jì)周期、失業(yè)、戰(zhàn)爭(zhēng)、婚姻、企業(yè)生命周期、技術(shù)創(chuàng)新采用時(shí)間等諸多領(lǐng)域＼[7＼]。具體到經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)分析來(lái)說(shuō)，如果周期波動(dòng)某階段具有“生命的衰減性”，即該階段終止的概率會(huì)隨著其持續(xù)時(shí)間的延長(zhǎng)而增大，則意味著該階段存在正的持續(xù)期依賴(lài)性；相反，負(fù)的持續(xù)期依賴(lài)性意味著階段終止概率隨著持續(xù)時(shí)間的增加而減少，該階段傾向于長(zhǎng)久持續(xù)下去。

很多研究證實(shí)，持續(xù)期依賴(lài)是經(jīng)濟(jì)周期的重要經(jīng)驗(yàn)特征之一＼[7-8＼]。Hamilton＼[9＼]提出的Markov轉(zhuǎn)換（MS）模型為分析經(jīng)濟(jì)周期在擴(kuò)張和收縮之間的區(qū)制轉(zhuǎn)換提供了新的工具，較好地刻畫(huà)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期中的非對(duì)稱(chēng)動(dòng)態(tài)特征。盡管MS模型能有效地識(shí)別經(jīng)濟(jì)周期的區(qū)制狀態(tài)，但該模型假設(shè)區(qū)制轉(zhuǎn)換概率是固定的，因此無(wú)法識(shí)別和檢驗(yàn)經(jīng)濟(jì)周期的持續(xù)期依賴(lài)特征，由此引發(fā)了很多學(xué)者的質(zhì)疑并加以改進(jìn)。Durland和McCurdy＼[10＼]構(gòu)建了產(chǎn)出增長(zhǎng)的兩區(qū)制Markov模型，允許區(qū)制轉(zhuǎn)換概率隨著周期狀態(tài)的持續(xù)時(shí)間變化而導(dǎo)入持續(xù)期依賴(lài)，通過(guò)估計(jì)轉(zhuǎn)換概率與周期狀態(tài)持續(xù)時(shí)間之間的關(guān)系，推斷二戰(zhàn)后美國(guó)GNP增長(zhǎng)率在衰退階段的正持續(xù)期依賴(lài)特征是統(tǒng)計(jì)顯著的，而在擴(kuò)張階段不顯著。Kim和Nelson＼[11＼]結(jié)合多變量動(dòng)態(tài)因子模型和Probit模型，對(duì)美國(guó)月度合成景氣指數(shù)進(jìn)行檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)存在持續(xù)期依賴(lài)特征。Pelagatti＼[12-13＼]采用改進(jìn)的Gibbs抽樣方法估計(jì)具有持續(xù)期依賴(lài)性質(zhì)的Markov轉(zhuǎn)換（DDMS）模型，得到了基本一樣的結(jié)論。此外，一些學(xué)者對(duì)其它多個(gè)國(guó)家的研究都發(fā)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)周期中持續(xù)期依賴(lài)特征存在的證據(jù)＼[14＼]。

臺(tái)灣學(xué)者Chen和Shen＼[15＼]利用DDMS模型對(duì)臺(tái)灣地區(qū)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)期依賴(lài)性進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)臺(tái)灣1990年之前的衰退區(qū)制和1990年之后的擴(kuò)張區(qū)制具有正的持續(xù)期依賴(lài)性。大陸學(xué)者陳小凡＼[16＼]運(yùn)用該方法對(duì)我國(guó)香港地區(qū)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了區(qū)制劃分和持續(xù)期依賴(lài)研究， 發(fā)現(xiàn)香港經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“高速增長(zhǎng)”和“低速增長(zhǎng)”區(qū)制均具有正的持續(xù)期依賴(lài)特征。呂光明＼[7＼]使用非參數(shù)檢驗(yàn)方法對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)持續(xù)期依賴(lài)進(jìn)行了初步檢驗(yàn)。張民濤＼[17＼]運(yùn)用DDMS-VAR模型對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的持續(xù)依賴(lài)性進(jìn)行了探討，結(jié)果表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期在高速增長(zhǎng)區(qū)制具有明顯的正的持續(xù)依賴(lài)性，但在適度增長(zhǎng)區(qū)制正的持續(xù)依賴(lài)性不太明顯。

迄今為止，鮮有學(xué)者對(duì)通貨膨脹波動(dòng)區(qū)制轉(zhuǎn)換的持續(xù)期依賴(lài)特征進(jìn)行檢驗(yàn)和分析。因此，我們利用DDMS模型和Gibbs抽樣方法，在識(shí)別和確認(rèn)我國(guó)通貨膨脹率波動(dòng)的不同區(qū)制基礎(chǔ)上，嘗試揭示我國(guó)通脹率波動(dòng)的持續(xù)期依賴(lài)特征，從而加深對(duì)通脹率動(dòng)態(tài)機(jī)制和變動(dòng)趨勢(shì)的認(rèn)識(shí)和把握。本文以下部分結(jié)構(gòu)安排如下：第二部分簡(jiǎn)要介紹DDMS模型和Gibbs抽樣方法，第三部分應(yīng)用DDMS模型對(duì)1996年以來(lái)的通貨膨脹率的波動(dòng)區(qū)制和持續(xù)期依賴(lài)特征進(jìn)行檢驗(yàn)和分析，第四部分為結(jié)論與建議。

二、持續(xù)期依賴(lài)Markov轉(zhuǎn)換（DDMS）模型及其估計(jì)

根據(jù)Hamilton＼[9＼]提出的具有區(qū)制轉(zhuǎn)換的自回歸模型，經(jīng)濟(jì)時(shí)間序列yt可以表示如下：

yt-μ（St）=φ1（yt-1-μ（St-1））+…+φk（yt-k-μ（St-k））+εt

μ（St）=μ0+μ1St，St=0，1（1）

εt為白噪聲過(guò)程，具有均值0和方差σ2。St是描述變量處于0或1兩個(gè)不同區(qū)制階段的狀態(tài)變量，在經(jīng)濟(jì)周期分析中通常設(shè)定St=1為擴(kuò)張或高速增長(zhǎng)階段，St=0為衰退或低速增長(zhǎng)階段。假設(shè)狀態(tài)變量服從一階Markov鏈，其轉(zhuǎn)換概率為Pij=P[st=j|st-1=i]， μ（St）表示某一階段中變量的均值。

現(xiàn)在考慮變量在不同區(qū)制的持續(xù)期依賴(lài)特征。用Dt代表持續(xù)期變量，用以計(jì)量狀態(tài)變量在某一階段的時(shí)期長(zhǎng)度。狀態(tài)變量St在某一狀態(tài)的概率依賴(lài)于前期變量St-1和其持續(xù)期Dt-1，因此，基于組合變量（St，Dt）來(lái)構(gòu)建Markov鏈。持續(xù)期變量Dt定義如下：

Dt=Dt-1+11若St=St-1，Dt-1<τ

Dt-11若St=St-1，Dt-1=τ

11若St≠St-1 （2）

其中，τ為最長(zhǎng)持續(xù)期，需根據(jù)變量周期波動(dòng)的特征和模型估計(jì)的可行性而提前確定。組合變量（St，Dt）為不具有路徑依賴(lài)的Markov過(guò)程，可用一個(gè)有限的狀態(tài)空間進(jìn)行表達(dá)：

摘要：本文運(yùn)用具有持續(xù)期依賴(lài)性質(zhì)的Markov轉(zhuǎn)換模型和Gibbs抽樣方法分析了1996年以來(lái)我國(guó)月度通貨膨脹率波動(dòng)的非線性區(qū)制轉(zhuǎn)換和持續(xù)期依賴(lài)特征，加深了對(duì)通貨膨脹率（即通脹率）動(dòng)態(tài)機(jī)制的認(rèn)識(shí)。結(jié)果表明：通脹率波動(dòng)存在“低水平”和“高水平”兩個(gè)區(qū)制階段，兩者均值折年率分別為0260%和7670%，兩個(gè)區(qū)制的參考分界線為3700%。21世紀(jì)通脹率經(jīng)歷了3次“高水平”階段，每次均處于同比CPI波動(dòng)的上升期。通脹率在“低水平”階段具有明顯的正持續(xù)期依賴(lài)特征，持續(xù)30個(gè)月時(shí)，物價(jià)由“低通脹”轉(zhuǎn)入“高通脹”的概率超過(guò)0900；而通脹率在“高水平”階段幾乎不存在持續(xù)期依賴(lài)性。

關(guān)鍵詞：通貨膨脹率；區(qū)制轉(zhuǎn)換；持續(xù)期依賴(lài)；DDMS模型

中圖分類(lèi)號(hào)：F8225文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1000176X（2014）12001807

一、 文獻(xiàn)綜述

物價(jià)波動(dòng)和通貨膨脹（簡(jiǎn)稱(chēng)“通脹”）對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和居民生活有重要影響，通貨膨脹的周期波動(dòng)特征及形成原因一直是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和經(jīng)濟(jì)周期研究的重要問(wèn)題。進(jìn)入21世紀(jì)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和價(jià)格波動(dòng)呈現(xiàn)出愈加明顯的復(fù)雜性和不確定性，政府在“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“控物價(jià)”過(guò)程中常常面臨兩難的境地。如何在有效控制通貨膨脹的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快發(fā)展是我國(guó)目前和今后一段時(shí)間需要面對(duì)和解決的重大問(wèn)題。解決好這一問(wèn)題有賴(lài)于對(duì)我國(guó)通貨膨脹周期波動(dòng)特征的把握及對(duì)物價(jià)走勢(shì)的準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。

由于傳統(tǒng)的線性時(shí)間序列模型對(duì)刻畫(huà)通貨膨脹率周期波動(dòng)的非線性特征有一定局限性，國(guó)內(nèi)學(xué)者近年來(lái)較多使用非線性分析方法。趙留彥等＼[1＼]、王少平和彭方平＼[2＼]分別利用Markov轉(zhuǎn)換（MS）和平滑轉(zhuǎn)換回歸（STR）模型發(fā)現(xiàn)我國(guó)通脹率存在高、低通脹兩個(gè)區(qū)制的非線性調(diào)整機(jī)制；張成思＼[3＼]、張屹山和張代強(qiáng)＼[4＼]分別應(yīng)用未知斷點(diǎn)檢驗(yàn)和門(mén)限自回歸模型檢驗(yàn)了通貨膨脹在不同水平下的持續(xù)性或慣性特征，發(fā)現(xiàn)通貨膨脹具有較強(qiáng)的沖擊持續(xù)性；張凌翔和張曉桐＼[5＼]利用多區(qū)制STR模型對(duì)通貨膨脹進(jìn)行了周期階段劃分，研究了通脹周期波動(dòng)的非線性特征，以及不同階段的轉(zhuǎn)移路徑。陳磊和張同斌＼[6＼]采用STR模型分析了通脹率及核心通脹率的波動(dòng)機(jī)制和非線性轉(zhuǎn)換特征，發(fā)現(xiàn)通脹率的變動(dòng)機(jī)制與經(jīng)濟(jì)景氣狀況有關(guān)，在經(jīng)濟(jì)景氣階段通脹率具有更強(qiáng)的持續(xù)性。這些文獻(xiàn)從不同角度對(duì)我國(guó)通貨膨脹的動(dòng)態(tài)機(jī)制進(jìn)行了研究，但都沒(méi)有討論我國(guó)通貨膨脹波動(dòng)區(qū)制轉(zhuǎn)換的持續(xù)期依賴(lài)特征。

持續(xù)期依賴(lài)一般指某事件或變量在一種區(qū)制（狀態(tài)、階段、區(qū)間）的終止概率依賴(lài)于在該區(qū)制的持續(xù)時(shí)間。作為生存分析中的一個(gè)重要主題，關(guān)于這一問(wèn)題的研究廣泛存在于經(jīng)濟(jì)周期、失業(yè)、戰(zhàn)爭(zhēng)、婚姻、企業(yè)生命周期、技術(shù)創(chuàng)新采用時(shí)間等諸多領(lǐng)域＼[7＼]。具體到經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)分析來(lái)說(shuō)，如果周期波動(dòng)某階段具有“生命的衰減性”，即該階段終止的概率會(huì)隨著其持續(xù)時(shí)間的延長(zhǎng)而增大，則意味著該階段存在正的持續(xù)期依賴(lài)性；相反，負(fù)的持續(xù)期依賴(lài)性意味著階段終止概率隨著持續(xù)時(shí)間的增加而減少，該階段傾向于長(zhǎng)久持續(xù)下去。

很多研究證實(shí)，持續(xù)期依賴(lài)是經(jīng)濟(jì)周期的重要經(jīng)驗(yàn)特征之一＼[7-8＼]。Hamilton＼[9＼]提出的Markov轉(zhuǎn)換（MS）模型為分析經(jīng)濟(jì)周期在擴(kuò)張和收縮之間的區(qū)制轉(zhuǎn)換提供了新的工具，較好地刻畫(huà)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期中的非對(duì)稱(chēng)動(dòng)態(tài)特征。盡管MS模型能有效地識(shí)別經(jīng)濟(jì)周期的區(qū)制狀態(tài)，但該模型假設(shè)區(qū)制轉(zhuǎn)換概率是固定的，因此無(wú)法識(shí)別和檢驗(yàn)經(jīng)濟(jì)周期的持續(xù)期依賴(lài)特征，由此引發(fā)了很多學(xué)者的質(zhì)疑并加以改進(jìn)。Durland和McCurdy＼[10＼]構(gòu)建了產(chǎn)出增長(zhǎng)的兩區(qū)制Markov模型，允許區(qū)制轉(zhuǎn)換概率隨著周期狀態(tài)的持續(xù)時(shí)間變化而導(dǎo)入持續(xù)期依賴(lài)，通過(guò)估計(jì)轉(zhuǎn)換概率與周期狀態(tài)持續(xù)時(shí)間之間的關(guān)系，推斷二戰(zhàn)后美國(guó)GNP增長(zhǎng)率在衰退階段的正持續(xù)期依賴(lài)特征是統(tǒng)計(jì)顯著的，而在擴(kuò)張階段不顯著。Kim和Nelson＼[11＼]結(jié)合多變量動(dòng)態(tài)因子模型和Probit模型，對(duì)美國(guó)月度合成景氣指數(shù)進(jìn)行檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)存在持續(xù)期依賴(lài)特征。Pelagatti＼[12-13＼]采用改進(jìn)的Gibbs抽樣方法估計(jì)具有持續(xù)期依賴(lài)性質(zhì)的Markov轉(zhuǎn)換（DDMS）模型，得到了基本一樣的結(jié)論。此外，一些學(xué)者對(duì)其它多個(gè)國(guó)家的研究都發(fā)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)周期中持續(xù)期依賴(lài)特征存在的證據(jù)＼[14＼]。

臺(tái)灣學(xué)者Chen和Shen＼[15＼]利用DDMS模型對(duì)臺(tái)灣地區(qū)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)期依賴(lài)性進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)臺(tái)灣1990年之前的衰退區(qū)制和1990年之后的擴(kuò)張區(qū)制具有正的持續(xù)期依賴(lài)性。大陸學(xué)者陳小凡＼[16＼]運(yùn)用該方法對(duì)我國(guó)香港地區(qū)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了區(qū)制劃分和持續(xù)期依賴(lài)研究， 發(fā)現(xiàn)香港經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“高速增長(zhǎng)”和“低速增長(zhǎng)”區(qū)制均具有正的持續(xù)期依賴(lài)特征。呂光明＼[7＼]使用非參數(shù)檢驗(yàn)方法對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)持續(xù)期依賴(lài)進(jìn)行了初步檢驗(yàn)。張民濤＼[17＼]運(yùn)用DDMS-VAR模型對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期的持續(xù)依賴(lài)性進(jìn)行了探討，結(jié)果表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期在高速增長(zhǎng)區(qū)制具有明顯的正的持續(xù)依賴(lài)性，但在適度增長(zhǎng)區(qū)制正的持續(xù)依賴(lài)性不太明顯。

迄今為止，鮮有學(xué)者對(duì)通貨膨脹波動(dòng)區(qū)制轉(zhuǎn)換的持續(xù)期依賴(lài)特征進(jìn)行檢驗(yàn)和分析。因此，我們利用DDMS模型和Gibbs抽樣方法，在識(shí)別和確認(rèn)我國(guó)通貨膨脹率波動(dòng)的不同區(qū)制基礎(chǔ)上，嘗試揭示我國(guó)通脹率波動(dòng)的持續(xù)期依賴(lài)特征，從而加深對(duì)通脹率動(dòng)態(tài)機(jī)制和變動(dòng)趨勢(shì)的認(rèn)識(shí)和把握。本文以下部分結(jié)構(gòu)安排如下：第二部分簡(jiǎn)要介紹DDMS模型和Gibbs抽樣方法，第三部分應(yīng)用DDMS模型對(duì)1996年以來(lái)的通貨膨脹率的波動(dòng)區(qū)制和持續(xù)期依賴(lài)特征進(jìn)行檢驗(yàn)和分析，第四部分為結(jié)論與建議。

二、持續(xù)期依賴(lài)Markov轉(zhuǎn)換（DDMS）模型及其估計(jì)

根據(jù)Hamilton＼[9＼]提出的具有區(qū)制轉(zhuǎn)換的自回歸模型，經(jīng)濟(jì)時(shí)間序列yt可以表示如下：

yt-μ（St）=φ1（yt-1-μ（St-1））+…+φk（yt-k-μ（St-k））+εt

μ（St）=μ0+μ1St，St=0，1（1）

εt為白噪聲過(guò)程，具有均值0和方差σ2。St是描述變量處于0或1兩個(gè)不同區(qū)制階段的狀態(tài)變量，在經(jīng)濟(jì)周期分析中通常設(shè)定St=1為擴(kuò)張或高速增長(zhǎng)階段，St=0為衰退或低速增長(zhǎng)階段。假設(shè)狀態(tài)變量服從一階Markov鏈，其轉(zhuǎn)換概率為Pij=P[st=j|st-1=i]， μ（St）表示某一階段中變量的均值。

現(xiàn)在考慮變量在不同區(qū)制的持續(xù)期依賴(lài)特征。用Dt代表持續(xù)期變量，用以計(jì)量狀態(tài)變量在某一階段的時(shí)期長(zhǎng)度。狀態(tài)變量St在某一狀態(tài)的概率依賴(lài)于前期變量St-1和其持續(xù)期Dt-1，因此，基于組合變量（St，Dt）來(lái)構(gòu)建Markov鏈。持續(xù)期變量Dt定義如下：

Dt=Dt-1+11若St=St-1，Dt-1<τ

Dt-11若St=St-1，Dt-1=τ

11若St≠St-1 （2）

其中，τ為最長(zhǎng)持續(xù)期，需根據(jù)變量周期波動(dòng)的特征和模型估計(jì)的可行性而提前確定。組合變量（St，Dt）為不具有路徑依賴(lài)的Markov過(guò)程，可用一個(gè)有限的狀態(tài)空間進(jìn)行表達(dá)：