基于直覺模糊層次分析法的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

劉影

（河北工程大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，河北邯鄲056038）

基于直覺模糊層次分析法的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

劉影

（河北工程大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，河北邯鄲056038）

為對(duì)處于不確定環(huán)境中的企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析，選取償債能力、運(yùn)營(yíng)能力、盈利能力三個(gè)一級(jí)指標(biāo)，并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，在直覺模糊集理論的基礎(chǔ)上運(yùn)用層次分析法，建立了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)直覺模糊層次分析模型。通過模型運(yùn)用，驗(yàn)證了此模型在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中的有效性和可行性，解決了不確定環(huán)境下企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析的問題。

覺模糊集；直覺模糊層次分析法；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在整個(gè)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中，由于各種不確定性所導(dǎo)致企業(yè)蒙受損失的機(jī)會(huì)和可能。[1]對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析，傳統(tǒng)的方法都只能從定性或定量方面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。然而，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中，由于企業(yè)外部客觀環(huán)境的不確定性，以及人們對(duì)這種不確定性認(rèn)識(shí)的局限，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有信息不對(duì)稱的特點(diǎn)，許多事件的風(fēng)險(xiǎn)程度不能精確描述。尹賢平[2]利用層次分析法對(duì)中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了評(píng)價(jià)探討，楊鑫[3]以山西省中小企業(yè)為案例，運(yùn)用層次分析法將企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的各因素的重要性進(jìn)行了比較。但由于受主觀因素影響較大，在綜合評(píng)判各因素權(quán)重分配時(shí)，層次分析法僅憑經(jīng)驗(yàn)根據(jù)因素的重要性直接給出權(quán)重值，或僅考慮專家判斷的兩種極端情況，而沒有考慮專家判斷的模糊性，難以做到客觀準(zhǔn)確。基于此，本文將直覺模糊層次分析法用于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)問題，該方法以直覺模糊集理論為指導(dǎo)，可以提供定性定量相結(jié)合的評(píng)價(jià)，給出模型中各指標(biāo)的權(quán)重，在處理不確定性方面更具靈活性和實(shí)用性。

一、預(yù)備知識(shí)

定義3[6]設(shè)矩陣B=(bij)n×n，C=(cij)n×n均為模糊判斷矩陣，則稱B和C的相容性指標(biāo)為

定義4[6]設(shè)模糊判斷矩陣A的權(quán)重向量為

則稱為直覺模糊互補(bǔ)判斷矩陣。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

企業(yè)的成長(zhǎng)具有生命周期，根據(jù)生命周期理論，企業(yè)的生命周期包括成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期。這其中的每一個(gè)階段都有可能出現(xiàn)危機(jī)。由于每一個(gè)階段危機(jī)產(chǎn)生的原因及其性質(zhì)都不同，因而在處理過程中所選擇的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)也不盡相同。針對(duì)生命周期各階段可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從總體和生命周期提出不同階段風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)應(yīng)有所側(cè)重，選擇合適的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略，防止財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)惡化，以期能為我國(guó)企業(yè)及時(shí)遏制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供更為科學(xué)合理的解決方法。本文以成長(zhǎng)期的企業(yè)為例，根據(jù)該時(shí)期企業(yè)的特點(diǎn)選取財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)是一個(gè)多層次多指標(biāo)的綜合評(píng)價(jià)，其指標(biāo)體系如圖1[1]所示。

三、直覺模糊層次分析模型[6-8]

（一）建立問題的遞階層次結(jié)構(gòu)體系

根據(jù)評(píng)價(jià)對(duì)象的影響因素和決策者需要考慮的因素將層次結(jié)構(gòu)體系分為三層，分別為目標(biāo)層、準(zhǔn)則層和方案層，其中準(zhǔn)則層又可以細(xì)分為一級(jí)指標(biāo)和二級(jí)指標(biāo)等。

（二）建立直覺模糊互補(bǔ)判斷矩陣

在直覺模糊層次分析法中，評(píng)價(jià)指標(biāo)集即因素集，用A表示，A=(a1，a2，…an)，對(duì)因素a1，a2，…an之間進(jìn)行兩兩比較其重要程度，得到直覺模糊互補(bǔ)判斷矩陣A=(aij)n×n，aij(μij，vij) (i，j=1，2，L n)其中μij和vij表示決策者對(duì)因素ai和aj因素相比較的重要和不重要程度。

為了對(duì)屬性之間的重要程度進(jìn)行定量的描述，根據(jù)定義5我們定義標(biāo)度如表1[6]所示。

圖1 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

表1 屬性重要性程度定義的標(biāo)度表Table 1 Table of scale the importance of the attribute

另外，由于準(zhǔn)則層分為一級(jí)指標(biāo)和二級(jí)指標(biāo)，因此，應(yīng)分別建立一級(jí)屬性指標(biāo)判斷矩陣和二級(jí)指標(biāo)相對(duì)于一級(jí)指標(biāo)重要程度的判斷矩陣。

（三）對(duì)直覺模糊互補(bǔ)判斷矩陣做一致性檢驗(yàn)

直覺模糊互補(bǔ)判斷矩陣的一致性檢驗(yàn)直接根據(jù)隸屬度構(gòu)成的判斷矩陣的一致性檢驗(yàn)得到。根據(jù)徐澤水[7]推導(dǎo)出的求解模糊互補(bǔ)判斷矩陣權(quán)重的公式來求解權(quán)重

（四）確定直覺模糊判斷矩陣權(quán)重

在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中，同樣的因素如果取不同的權(quán)重，最終評(píng)判結(jié)果也會(huì)不一樣，因此權(quán)重的確定尤為重要。權(quán)重通常由決策者根據(jù)實(shí)際問題主觀確定。由于在層次分析結(jié)構(gòu)中，準(zhǔn)則層分為一級(jí)指標(biāo)和二級(jí)指標(biāo)，因此，在權(quán)重的確定也分為一級(jí)屬性權(quán)重確定和二級(jí)屬性綜合權(quán)重確定。

首先，一級(jí)屬性權(quán)重確定。設(shè)在評(píng)判過程中專家對(duì)屬性ai和aj相比較的重要程度的直覺模糊判斷矩陣為A=(aij)n×n，aij=(μij，vij)，i，j=1，2，L n，則將直覺模糊判斷矩陣轉(zhuǎn)化為直覺模糊數(shù)的計(jì)算公式為：

計(jì)算一級(jí)屬性的得分權(quán)重為

歸一化

（五）直覺模糊綜合評(píng)判

根據(jù)一級(jí)指標(biāo)屬性權(quán)重和二級(jí)指標(biāo)屬性相對(duì)于一級(jí)指標(biāo)屬性權(quán)重可以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)行排序，并選擇最優(yōu)方案。

四、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)實(shí)例

假設(shè)企業(yè)H是處于生命周期理論中成長(zhǎng)期的企業(yè)，對(duì)其企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，步驟如下：

第一步：建立直覺模糊互補(bǔ)判斷矩陣。通過專家評(píng)分，對(duì)準(zhǔn)則層各指標(biāo)對(duì)于上層目標(biāo)層的重要程度進(jìn)行兩兩比較，綜合各位專家的意見，給出直覺模糊判斷矩陣A：

專家對(duì)二級(jí)指標(biāo)流動(dòng)比率（B11）、速動(dòng)比率（B12）和資產(chǎn)負(fù)債率（B13）相對(duì)于一級(jí)指標(biāo)償債能力（A1）的兩兩比較的直覺模糊互補(bǔ)判斷矩陣B1：

對(duì)二級(jí)指標(biāo)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（B21）、存貨周轉(zhuǎn)率（B22）、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（B23）和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（B24）相對(duì)于一級(jí)指標(biāo)運(yùn)營(yíng)能力（A2）的兩兩比較的直覺模糊互補(bǔ)判斷矩陣B2：

對(duì)二級(jí)指標(biāo)銷售利潤(rùn)率（B31）、資產(chǎn)報(bào)酬率（B32）和權(quán)益凈利率（B33）相對(duì)于一級(jí)指標(biāo)盈利能力（A3）的兩兩比較的直覺模糊互補(bǔ)判斷矩陣B＇3：

第二步：直覺模糊互補(bǔ)判斷矩陣的一致性檢驗(yàn)，以矩陣A為例。根據(jù)公式（2）求解模糊互補(bǔ)判斷矩陣的權(quán)重為ωA= (0.2833 0.3833 0.3334)，再由定義2和定義3得A＇的特征矩陣為A*，

根據(jù)公式（1）計(jì)算相容性指標(biāo)I(A＇，A*)=0.0555＜0.1。因此我們近似的認(rèn)為相應(yīng)的直覺模糊矩陣A也是一致的。

同理可得，I(B1＇，A1*)=0.0555＜0.1，I(B2＇，A2*)=0.0941＜0.1，I(B3＇，A3*)=0.0555＜0.1。因此，直覺模糊互補(bǔ)判斷矩陣B1，B2，B3均滿足一致性。

第三步：計(jì)算直覺模糊判斷矩陣的權(quán)重。由公式（3）和公式（4）可得直覺模糊判斷矩陣A的直覺模糊數(shù)為及相應(yīng)得分為：

由公式（5）一級(jí)屬性得分加權(quán)并歸一化后得：

對(duì)于二級(jí)屬性權(quán)重，以直覺模糊判斷矩陣B1為例，專家給出的直覺模糊判斷矩陣轉(zhuǎn)化為直覺模糊數(shù)為

集結(jié)各層指標(biāo)因素之間的權(quán)重，進(jìn)行歸一化處理后，得到各元素相對(duì)于目標(biāo)層元素的組合權(quán)重為：

W=(0.1240，0.1363，0.1089，0.0817，0.0770，0.0727，0.0636，0.1240，0.0991，0.1127)根據(jù)以上數(shù)據(jù)結(jié)果顯示，企業(yè)的償債能力風(fēng)險(xiǎn)為36.92%，運(yùn)營(yíng)能力風(fēng)險(xiǎn)為29.50%，盈利能力風(fēng)險(xiǎn)為33.58%。因此，在企業(yè)成長(zhǎng)期應(yīng)該把控制企業(yè)償債能力放在首要位置，其次是盈利能力，最后是運(yùn)營(yíng)能力。在10個(gè)二級(jí)指標(biāo)中，償債能力中的速動(dòng)比率所占風(fēng)險(xiǎn)比例為13.63%，為最高風(fēng)險(xiǎn)，比例第二的是流動(dòng)比率和銷售利潤(rùn)率為12.40%，第三重要的是盈利能力中的權(quán)益凈利率占11.27%，第四重要的是償債能力下的資產(chǎn)負(fù)債率為10.89%，其次分別是資產(chǎn)報(bào)酬率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。由上述結(jié)論可知，可以對(duì)三個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素的重要性給出清晰排序，而且可知二級(jí)指標(biāo)各因素的風(fēng)險(xiǎn)因素所占風(fēng)險(xiǎn)比例，便于企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。

直覺模糊層次分析法把直覺模糊集的優(yōu)勢(shì)性質(zhì)引入到了模糊層次分析法中，使得在評(píng)判過程中除了考慮“亦彼亦此”的模糊概念外，還從主觀方面考慮決策者的猶豫度，是一種更實(shí)用的主觀判斷方法，利用直覺模糊集逼近理論解決直覺模糊環(huán)境下的綜合評(píng)判問題，使計(jì)算更加方便，并對(duì)實(shí)際問題更具有說服力。影響企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素有很多，科學(xué)的評(píng)判方法更加有助于企業(yè)經(jīng)營(yíng)與決策者決策，本文利用直覺模糊層次分析法對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要性做出了排序，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和決策者作出決策具有十分重要的意義。

[1]李 凡.基于企業(yè)生命周期的中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)選擇[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì)，2010(20)：34-36.

[2]尹賢平.基于層次分析法的中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)探討[D].南昌：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)，2012.

[3]楊 鑫.基于層次分析法的中小企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)研究[J].科技和產(chǎn)業(yè)，2010(8)：86-88.

[4]徐澤水.直覺模糊信息集成理論及應(yīng)用[M].北京:科學(xué)出版社，2008.

[5] Zhang Chengyi，Li Weixia，Wang Leng.AHP under the intuitionistic fuzzy environment [C]//2011 8th International Conference on Fuzzy Systems and Knowledge Discovery，2011：583-587.

[6] 高紅云，王 超，哈明虎.直覺模糊層次分析法[J].河北工程大學(xué)學(xué)報(bào)：自然科學(xué)版，2011，28(4)：101-105．

[7] 徐澤水.模糊互補(bǔ)判斷矩陣排序的一種算法[J].系統(tǒng)工程學(xué)報(bào)，2001，16(4)：311-314.

［責(zé)任編輯：方 曉］

Risk evaluation of financial based on the Intuitionistic Fuzzy-AHP

Liu Ying
(College of Economics and Management,Hebei University of Engineer,Handan Hebei 056038,China)

A kind of enterprise financial risk intuitionistic fuzzy hierarchical analysis model is established for analyzing the enterprise financial risk in the uncertain environment. Building the evaluation index system of enterprise financial risk on the base of debt paying ability,operation ability, profit ability three first-level indicators.The feasibility and effectiveness of the model is verified in the evaluation of enterprise financial risk through applying the model,solving the enterprise financial risk analysis problems in the uncertain environment.

intuitionistic fuzzy sets;intuition Fuzzy-AHP; financial risk analysis

F275

A

1005-913X（2015）03-0080-03

2014-12-26

劉 影(1989-)，女，山東濱州人，碩士研究生，研究方向：經(jīng)濟(jì)管理。