關于營運能力在工業企業財務分析中的應用思考

●華中科技大學武昌分校 周慶海

關于營運能力在工業企業財務分析中的應用思考

●華中科技大學武昌分校 周慶海

從事產品制造的工業企業，其經營利潤的高低，完全依賴于所擁有的各項資產的經營運用水平，即資產營運能力。作為財務分析中的一項重要方面——資產營運能力，對其該如何展開更為直接有效的分析，一直備受學界的關注。本文針對工業企業各項經營資產的利用情況逐一剖析，指出影響企業資產營運水平的主要因素，并提出一些相關建議。

工業企業 營運能力 財務分析

一、營運能力的內涵及其指標

營運能力是指企業經營運用資產、創造收益的能力，所指資產是指企業日常生產經營中主要依靠的資產，包括固定資產、應收賬款、原材料、在產品、產成品。

評價各項資產運用水平高低的現行指標是周轉速度，具體分為周轉期與周轉率。周轉期即周轉時間，是該資產周轉一次所需要的時間；周轉率即周轉次數，是一年內周轉幾次的問題。兩者是從不同側面分析資產的周轉速度。

二、營運能力分析的目標及方法

資產營運能力分析應深入到企業整個經營循環過程的各個環節，從材料購入到產品貨款收回，分析之前必須首先明確目標。其根本目標是通過分析，找出導致企業經營循環不暢的具體問題并加以解決，從而加速資產的周轉速度，提高企業的經營效益。在分析方法選用上,可采用比較分析法,進行橫向與縱向對比。橫向對比，是指將本期數據與同行業的相關數據平均水平或領先水平進行比較，從中找出差距，確定未來的努力目標。縱向對比是指將本期數據與歷史各期數據進行比較，相對過去是提高了，還是降低了，從中找出自身的問題所在。

三、各項經營資產營運能力的具體分析及相關建議

（一）原材料的營運能力分析與建議。工業企業購進原材料，是希望迅速投入生產，縮短其周轉期,加速其周轉。衡量原材料周轉速度的指標如下；

原材料周轉率=本年產品生產耗用的材料成本/原材料平均余額

原材料周轉期=360/原材料周轉率

上述式中，原材料周轉率是指一年內原材料的周轉次數。具體來說，是原材料從購入到生產耗用為周轉一次，周轉率越高，說明周轉速度越快。而周轉期是指從原材料購入到生產耗用所經歷的時間。周轉期越短，也說明周轉速度越快。這兩項指標是從不同的角度反映周轉速度的快慢。

通過計算原材料周轉率或周轉期,若低于歷史水平或行業平均水平,則可能說明原材料周轉出現了問題。若周轉速度相對較慢，則原材料庫存可能積壓過多,占用了大量資金，有大量材料購進后可能并未立即投入生產，需調查分析導致此種狀況的原因，可能存在以下情形：一種情形是未按生產所需安排采購，導致材料購入過多，以致積壓。此類情形說明生產與采購脫節，應理順二者關系，嚴格按生產要求安排采購，避免以后再出現類似問題。同時，針對庫中過多的材料，盡量結合庫存安排日后的采購。另一情形是產品市場需求發生變化，產品銷量明顯下滑，產量隨之下降，原材料生產需用量下降，以致庫中材料大量積壓未用。此類情形是市場原因導致的，企業應對市場變化保持高度的關注，若市場長期呈下行態勢，應首先考慮庫中的過多材料的生產消化問題，后期不要再盲目購進，重新調整采購計劃，否則會造成材料更為嚴重的積壓。

（二）在產品的營運能力分析與建議。在產品是指正在生產、尚未完工的產品。庫中原材料投入生產線即生產開始至產品生產完工，是在產品的周轉期即生產周期。在產品的營運能力高低是企業整個經營循環的重要一環，其周轉速度的快慢會直接關系到企業能否按期交貨，若不能按期交貨，失信于客戶，則可能會影響雙方業務關系，甚至導致產品市場的流失。可見，對在產品營動能力的分析必須加以重視。決定生產周期長短的因素主要有生產一線工人的生產技術水平、生產設備的先進程度、產品工藝流程設計、生產計劃安排與現場管理。衡量在產品周轉速度的指標如下；

通過計算在產品周轉率或周轉期,若低于歷史水平或行業平均水平,說明周轉速度過慢，應調查分析具體原因，需分不同情形采取相應措施著手解決。情形一：生產現場管理不到位，生產工人工作懶散懈怠，生產效率低下，生產任務經常未能按期完成。針對此類情形，應加強生產管理，建立生產責任制，對每位生產工人確定生產任務目標，嚴格要求按期完成，若到期無法完成，則予以嚴肅處理，如扣發工資、獎金，甚至解雇，以提高所有生產人員的責任感。情形二：部分生產人員的技術水平不達標。針對此類情形，一方面應盡快組織相關人員進行生產技術培訓，另一方面也需在生產現場組織生產技術水平高、富有經驗的人員對技術水平較低的年輕員工進行指導，使其能迅速提高生產技術水平，進而提高整個企業產品的生產效率。情形三：生產設備相對落后或老化，這會影響到生產效率與產品質量，也會增加廢品損失。針對此類情形，應進行設備更新或選擇購進技術標準更為先進的生產設備，以提高生產效率與產品質量，減少廢品損失。情形四：產品生產工藝流程設計不合理，存有短板。針對此類情形，應組織相關生產技術人員對原工藝流程進行分析，并重新設計加以改進，使其更為合理。情形五：生產計劃安排不合理。針對此類情形，需根據不同產品的產量及交貨時間要求、現有生產人員數量、設備情況等等方面，科學合理地安排早、中、晚班，力求人員、設備與時間的協調統一。總之，在產品周轉速度一旦過緩，必須加以重視，迅速處理，否則會影響到后期產品銷售，導致經營循環放慢，不利于企業整體經營。

（三）產成品的營運能力分析與建議。從產品生產完工入庫至對外銷售所經歷的時間，是產成品的周轉期。產品一旦完工，應盡快形成銷售，否則會造成庫存積壓，前期投入生產資金被大量占用，導致經營循環受滯，直接影響到后期經營。影響產成品周轉速度的因素主要有生產與銷售的銜接、產品自身原因、市場需求變化、市場營銷渠道開拓等方面。衡量產成品周轉速度的指標如下：

通過計算產成品周轉率或周轉期,若低于歷史水平或行業平均水平,則說明周轉速度可能出現問題，成品庫可能有大量產品積壓，應調查分析具體原因，需分不同情形采取相應措施。情形一：產品自身問題，是新品還是老產品，是技術性能落后過時，還是產品質量不穩定，需找到根本原因。若是老產品，技術落后導致銷售不暢，一方面對庫中老產品應考慮降價出售，加速其周轉。與此同時，后期應大幅減少此類產品生產量，加大開發新產品力度，以取代之。若是新品，是技術性能問題，則應從技術層面分析存在的短板，需進行技術研發改進其功能。是生產質量問題，技術本身沒問題，則應從采購與生產層面分析存在的問題，或是生產耗用材料質量低劣，或是產品生產存在問題（如生產技術不達標、設備技術落后等），需對材料購進與生產環節加強管理。情形二：產品生產與銷售相脫節，產品生產未按預期銷售合理安排，導致產品積壓。針對此類情形，企業管理層應理順兩者關系，以銷定產，生產部門應嚴格依照銷售部門所定預計銷售任務要求合理安排生產，不得自行決定。情形三：受各種因素（如產業政策等）影響行業市場需求明顯下滑。針對此類情形，產品所處行業若未來長期呈下行趨勢，此時企業應順應市場變化，迅速將庫中積壓產品降價處理，盡快出貨。同時，需調整產品結構，此類產品應大幅減產。情形四：產品市場營銷渠道建設問題，市場需求無變化，應重新調整營銷策略，建立更多的營銷網點，加大產品廣告宣傳力度，不斷擴大產品市場影響力，進而加快出庫速度，減少庫存積壓。

（四）應收賬款的營運能力分析與建議。工業企業為擴大產品銷量，通常采取賒銷方式。產品對外出售的同時，應收賬款形成。從應收賬款形成至收回貨款，是應收賬款的周轉期。企業銷售產品的根本目標是為了盡快收回前期投入的生產資金，以期開始下一期的經營循環。若應收賬款的周轉期過長，資金遲遲無法收回，必然會導致資金鏈斷裂，延緩后期的經營循環。影響應收賬款周轉速度的因素主要有客戶的資信水平、企業的信用政策、收賬政策等。衡量應收賬款周轉速度的指標如下：

通過計算應收賬款周轉率或周轉期,若低于歷史水平或行業平均水平,說明應收賬款周轉速度過緩，應結合應收賬款賬面調查查分析具體原因，對不同的應收賬款應采取不同措施加以解決。情形一：客戶的資信水平問題，應對賬面上不同的應收賬款應分賬齡長短及金額大小進行分類，重點應放在大額及賬齡較長的應收賬款。對于金額大且賬齡長的應收賬款，說明客戶拖欠貨款較長，并對企業經營構成嚴重影響，應與銷售人員迅速溝通，采取緊急措施，加大催款力度，必要時可通過法律途徑，盡量避免出現壞賬，加速資金回籠。對于欠款的客戶，若對方再要貨，應嚴格控制對其發貨，必須要求其繳清前欠貨款。與此同時，應重新評估客戶資信水平，針對不同資信水平的客戶，應采取不同的銷售政策。情形二：企業的信用政策問題。若賬面上有大量客戶貨款未付，應調查這些客戶的資信情況，對于資信水平較低的客戶，應迅速調整信用政策，嚴格控制出貨，降低以后形成的應收賬款的壞賬可能性。

（五）固定資產的營運能力分析與建議。固定資產是工業企業經營產品取得利潤的真正源泉，尤其是生產設備。在企業經營循環中，生產設備是一項重要的資產，在生產使用中，其價值會逐漸損耗而轉入產品成本中，會通過產品銷售收回的貨款得以補償。與此同時，也正是通過生產設備對產品進行加工生產，使其成為具備一定功能的商品，從而產生增殖額，為企業創造利潤。影響固定資產周轉速度的因素包括產品生產量、行業市場變化、設備自身問題等。衡量周定資產周轉速度的指標如下；

通過計算固定資產周轉率或周轉期,若低于歷史水平或行業平均水平,說明固定資產利用率較低，部分生產設備可能閑置不用，需深入調查具體情形，分不同情形采取相應措施。情形一：市場需求量出現明顯下跌。若是行業政策原因導致市場前景暗淡，以致產品產量下降，進而導致原本用于生產產品的部隊生產設備停用，這是企業無法改變的。同時可知市場需求下降的趨勢是長期的，是不可逆轉的。根據這一市場情形的變化，對于這些停用的生產設備，將來企業不可能再使用，應盡可能采取轉讓出售或出租，使其能為企業帶來利益，以補償設備的取得成本；若不是行業政策原因，而是宏觀經濟形勢萎縮或低迷，甚至出現經濟危機，導致產量急劇下降，以致大量設備閑置，這是宏觀經濟周期波動造成的結果，也應盡可能采取轉讓出售或出租設備，加速其周轉。情形二：市場形勢未變，而是企業銷售不力，市場份額下降，產品銷量下降，導致產量過低，部分設備閑置。針對此情形，企業應加大產品廣告宣傳力度，開辟更多的營銷渠道，以提高產品銷量，進而重新利用原閑置的生產設備。情形三：設備老化，生產能力嚴重不足，無法滿足生產任務，以致產量較低，影響到銷量。針對此類問題，企業應立即處理舊設備，購入先進的新設備，以提高產量，從而保證產品的銷量。

四、結論

綜上所述，應始終圍繞生產企業經營周期展開營運能力的分析。企業的經營周期是由原材料周轉期、在產品周轉期、產成品周轉期、應收賬款周轉期所組成，分析的根本目的為了盡量縮短各營運資產周轉期，也即加快各項營運資產的周轉速度，從而加速經營循環。總之，企業應從實際出發，結合市場變化，想方設法充分利用各項經營資產，盡可能加快其周轉速度，盤活整個資金，以促進企業生產經營的良性循環。■

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（本欄目責任編輯：范紅玉）