金融發展與經濟增長關系的實證分析——以江蘇省淮安市為例

○蘇月霞

（淮陰師范學院經濟與管理學院 江蘇 淮安 223001）

金融發展與經濟增長關系的實證分析
——以江蘇省淮安市為例

○蘇月霞

（淮陰師范學院經濟與管理學院 江蘇 淮安 223001）

在現代市場經濟運行中，金融業發展迅速，對經濟的發展起到了很大的貢獻作用。深入研究金融與經濟發展的相互關系，無論對金融業的完善發展還是對經濟的快速增長都是十分重要的。文章以江蘇省蘇北重要中心城市——淮安為例，通過對淮安市金融發展和經濟增長關系的實證分析。研究結果表明，淮安市銀行業的發展和經濟增長是相互促進的，而經濟增長和保險行業發展的促進作用并不是相互的，并根據實際情況提出相關政策建議。

金融發展 經濟增長 淮安

一、引言

在現代市場經濟活動中，金融的地位與作用日益突出，金融活動已經滲透到社會經濟生活中的方方面面，金融的運行與經濟運行相互交融，金融發展與經濟發展相互作用。經濟發展對金融起決定作用，金融則居從屬地位，不能凌駕于經濟發展之上；金融在為經濟發展服務的同時，對經濟發展有巨大的推動作用。近年來，江蘇省淮安市經濟和社會事業取得了巨大發展，金融保險業作為新興服務行業，發展更是迅速，對地方經濟發展有著支持服務促進作用。2011年江蘇省委文件《關于加快淮安蘇北重要中心城市建設的意見》（蘇發[2011]23號文件）的出臺對淮安市區域中心城市的建設意義重大。為了金融市場發展能更好的促進地方經濟增長，文章以下將對淮安市金融發展和經濟增長的關系進行實證分析。

表1 淮安市近些年經濟發展總體情況

表2 2004—2013年淮安市金融業務數據一覽表（單位：億元）

二、江蘇省淮安市金融發展與經濟增長的總體情況

1、淮安市經濟發展的總體情況

淮安市近些年來經濟快速增長，綜合實力不斷增強。特別是2011年江蘇省政府出臺了《關于加快淮安蘇北重要中心城市建設的意見》以后，蘇北重要中心城市的定位就像是一座燈塔，指引淮安在新的起點上向前發展。表1是淮安市近些年的經濟發展和人均收入的總體情況。從表1中能明顯看出近10年間淮安市經濟總量翻了近5倍，無論是城鎮居民可支配收入還是農村人均純收入基本上都翻了3倍，經濟發展呈現出良好態勢。

2、淮安市金融市場發展的總體情況

隨著淮安市金融市場的快速發展，越來越多的金融機構進駐淮安市場。2009年交通銀行淮安分行的開業揭開了多家銀行進駐淮安市場的序幕，浦發銀行、蘇州銀行和廣發銀行以及蘇南多家的農商行相繼進入淮安金融市場。截止2013年末，淮安的銀行市場共有各類型銀行31家。在各類銀行機構不斷進駐淮安市場的同時，淮安金融市場上保險類和證券類金融機構數量也是不斷增加。目前淮安金融市場共有37家保險公司和7家證券公司的營業部。競爭主體的增加在加劇行業內部競爭的同時也使得淮安的整個金融市場更加繁榮。

表2是淮安市近10年來整個金融市場發展的業務情況，其中證券行業因為業務量較小且數據獲取具有一定的難度，所以忽略。從中能明顯看出，近10年來，淮安市金融市場發展規模擴大很快。從2004年到2013年，存貸款總額增長了5倍多，居民儲蓄存款增長了近4倍；保險市場的增長速度也不慢，保費收入從11.6億元增加到42.8億元，保險密度逐年增加，由2004年的211.1元增加到2013年的774.0元，說明淮安市居民平均每個人花在保險上的錢是越來越多，這不僅說明老百姓的經濟條件變好，更說明大家的保險意識變強，金融市場發展也越來越快。金融市場的規模迅速擴大，市場的競爭力也會不斷增強，為地方經濟的發展做出了很大的貢獻。

三、淮安市金融發展與經濟增長的關系的實證分析

為了了解淮安市金融市場發展與經濟增長之間的關系，本文選擇用多元線性回歸模型對淮安市1995—2013年來的金融市場發展與經濟增長之間的關系進行研究。

1、指標選取與數據來源

文中采用淮安市地區生產總值GDP（y）作為衡量淮安市經濟增長的指標；金融市場發展一般主要包括銀行、保險和證券市場，銀行方面的主要指標是存款和貸款，因為存貸款指標具有一定的相關性，所以只選取了貸款（X1）指標；保險市場方面選取了保費收入（X2）作為主要的市場發展衡量指標，因為淮安的證券市場規模較小，至今沒有上市公司，所以對證券市場的分析此處暫時忽略不計。實證分析中所有的數據來自于淮安市歷年的統計年鑒。

2、回歸模型的建立

鑒于上述分析，為了研究淮安市金融發展對經濟增長的影響，應用Eviews6.0軟件以淮安市GDP（y）作為被解釋變量，貸款總額（x1）、保費收入（x2）、作為解釋變量，建立多元回歸模型如下：

數據輸入軟件得分析結果如下，得回歸方程：

其中x1貸款總額，x2保費收入。

根據統計結果得出可決系數R2=0.992486，經過修正的R2=0.991484，均接近于1，表明模型的擬合效果非常好；F檢驗值990.5762，相伴概率近似為0，反映變量間呈高度線形，對應的t值分別為5.27、5.15，p值分別為0.0001、0.0001，說明作為金融行業的典型代表，銀行貸款總額和保費收入的有效增長會對經濟發展起到顯著的促進作用。

3、檢驗結果分析

為了研究淮安市金融市場發展與經濟增長之間的是否具有相互影響的作用，文章對經濟增長GDP、貸款總額（R L）和保費收入（B S）變量分別進行單位根檢驗、協整檢驗和因果檢驗。檢驗結果如表3所示。

表3

P a i r w i s eG r a n g e rC a u s a l i t yT e s t s L a g s：2 N u l l H y p o t h e s i s： O b sF-S t a t i s t i cP r o b. GDPd o e sn o t G r a n g e rC a u s eB S 19 4.42228 0.0390 B Sd o e sn o t G r a n g e rC a u s eGDP 2.28119 0.1483

在貸款總額與GDP、保費收入與GDP在進行單位根檢驗時，我們發現他們沒有通過檢驗，這說明它們是非平穩數據，所以要進行差分處理，進行一階差分后發現它們都通過了檢驗。在做協整檢驗時，貸款總額與GDP、保費收入與GDP兩組都通過了檢驗，說明兩者之間存在一個穩定的均衡關系。對它們的granger因果檢驗后，發現貸款總額與GDP都拒絕了原假設，而且它們都在95%水平下通過了F檢驗，說明貸款總額與GDP之間存在雙向因果關系，說明銀行業的發展能夠促進經濟的發展，這符合銀行業貸款業務刺激實體投資的理論邏輯；另一方面的格蘭杰原因則是國民經濟的發展也會使得金融行業獲得發展。而從GDP與保費收入的因果檢驗來看，GDP經濟的發展會帶來保險行業的發展，拒絕了原假設，但對B S是否是GDP發展的格蘭杰原因的原假設卻無法拒絕。

4、實證結果分析

根據前文統計和檢驗結果，回歸方程的所有檢驗全部通過，說明貸款總額和保費收入能夠較好地解釋淮安市經濟增長的情況。回歸模型中兩個變量的回歸系數分別為0.85247和0.23025，表明，淮安市貸款余額和保費收入對經濟增長都具有正的效應，貸款余額每增加1億元，淮安市的GDP會增加0.85億元；保費收入每增長1億元會帶來GDP0.23億元的增長，相對來說，保險市場的發展對淮安市的經濟增長影響小一點。另外，各種檢驗也得出淮安市的銀行業的發展和經濟增長是可以相互促進的，而經濟增長可以帶來保險行業的發展，而對保費收入是否是GDP發展的格蘭杰原因的原假設卻無法拒絕，這可能與保險行業的資金投資流向的特殊性有關系，保險行業的資金主要是流向宏觀經濟市場，而且淮安市的保險公司都是分公司子公司，保險資金的投資運作權利基本上掌握在總公司。

四、對策和建議

淮安蘇北重要中心城市建設中，無論是產業的發展，還是基礎設施的建設都離不開金融支持。為了淮安市金融發展和經濟增長能更好的相互促進協調發展，也為了淮安作為蘇北重要中心城市的快速發展，文章提出了以下幾點建議和對策。

1、充分發揮政府職能，完善金融支持平臺

淮安市政府在當地金融機構越來越多的情況下，需要利用不同金融機構各自的特點，正確協調金融機構之間的競爭，充分發揮金融機構的作用支持地方經濟建設快速發展。政府應該研究確定一系列支持小型微型企業發展的財稅政策，支持金融機構加強對小型微型企業的金融服務，對金融機構向小型微型企業貸款合同可以考慮一定時期內免征印花稅等等。

2、推動金融生態環境建設，防范系統性風險

一是要優化信用環境，加強信用體系建設，包括企業誠信、個人誠信和信用村鎮評定工作，深入持久開展信用宣傳活動，竭力打造“誠信淮安”新形象。二是要優化執法環境，加大金融案件的執行力度，加大對失信行為的懲戒力度，努力維護金融債權。三是進一步規范社會中介服務機構發展，提高中介服務機構社會公信力，優化市場中介服務環境。

3、培育地方資本市場，發展直接融資工具

政府充分發揮大中型企業在地方經濟發展中的龍頭作用，通過優化重組、收購兼并的方式達到上市條件；引導優秀的中小企業走向資本市場，通過改制上市，進入國內的中小企業板和創業板市場。淮安市可以利用中心城市建設的特殊時期爭取市政債券發行機會，為地方經濟建設的發展提供重要的金融支持。

4、規范發展保險中介，完善保險市場

淮安的保險市場發展規模相對江蘇省其它城市要小得多，保險行業發展還處于相對落后水平，但是發展空間特別是保險中介市場的發展潛力應該很大。雖然保險市場發展對地方經濟的增長沒有很明顯的促進作用，但是作為金融市場的重要組成部分，保險市場的發展不可忽視。要加大保險宣傳，增加老百姓的保險意識，引進更多的保險專業機構，促進保險與其他金融市場協調發展，這樣才能優化淮安的金融市場結構，充分發揮保險市場對經濟發展的促進作用。

[1]劉麗萍：中國金融發展與經濟增長的Granger因果關系分析[J].經濟研究導刊，2010（8）.

[2]中共江蘇省委省政府.關于加快淮安蘇北重要中心城市建設的意見[EB/OL].http：//wenku.baidu.com/link?url=_XFtMfWlIIYIo1kjvSMyheCbm_I1Ferfk-ZBAG_CEORU8r-CmXOrf0zzQ Z_sMCKo_aFHBbE4Nm19xyNAzln7l5V2KPXrzW6QPVGnGD pHTui.

[3]高鐵梅：計量經濟分析方法與建模[M].北京：清華大學出版社，2006.

淮安市科技支撐項目（HAS2013075）。）

張瑤瑤）