我國GDP、CPI對社會融資規模的影響研究——基于VAR模型的實證分析

李錦旋，尹宗成，劉滿丹

(安徽農業大學經濟管理學院, 安徽 合肥 230036)

我國GDP、CPI對社會融資規模的影響研究——基于VAR模型的實證分析

李錦旋，尹宗成，劉滿丹

(安徽農業大學經濟管理學院, 安徽 合肥 230036)

摘要：2011年中國金融宏觀調控引入了一個新的監測分析指標——社會融資規模，并將其作為我國貨幣政策的中間目標.在理論綜述的基礎上，選取2002年第一季度至2014年第三季度的社會融資規模(SFS)、國內生產總值(GDP)和居民消費價格指數(CPI)數據，建立VAR模型，通過協整檢驗、格蘭杰因果檢驗分析、脈沖響應函數分析和方差分解分析的方法對我國GDP、CPI對社會融資規模的影響進行實證分析.結果表明，國內生產總值對社會融資規模有一定的正向作用，而居民消費價格指數對社會融資規模有顯著的負向作用，三者之間存在長期均衡關系.

關鍵詞：社會融資規模；GDP；CPI；VAR模型

社會融資總量是指一定時期內實體經濟從金融體系獲得的全部資金總額，從機構看，包括銀行、證券、保險等金融機構；從市場看，包括信貸市場、債券市場、股票市場、保險市場以及中間業務市場等；社會融資總規模是全面反映金融與經濟關系以及金融對實體經濟資金支持的總量指標，自2011年推出以來便引起了社會各界的廣泛關注[1].

我國社會融資規模從2002年的20112億元增長至2013年的173168億元，年均增長率為25.6%，同期與國內生產總值之比也由2002年的16.71%上升至2013年的30.34%.從融資結構可以發現，間接融資在逐年下降，信貸融資所占比重……