資產管理業務總分行聯動創新運作模式思考

□呂 信

資產管理業務總分行聯動創新運作模式思考

□呂 信

本文從農業銀行總分行聯動角度出發，探索整合總行專業優勢、平臺優勢和分行渠道優勢、客戶資源的發展路徑，通過構建分行資產端和負債端的聯系，形成系統合力，促進資產管理業務提高市場競爭能力和價值創造能力。

一、提高資產管理業務市場競爭能力的必要性

（一）環境變化促使商業銀行轉變經營模式。

1.金融脫媒趨勢加劇，社會融資結構明顯改變，銀行信貸的優勢地位逐步削弱。2014年全國社會融資規模16.5萬億元，存量余額為122.9萬億元，體現三個特點。一是人民幣貸款余額占比明顯下降。2014年末，對實體經濟發放的人民幣貸款余額占同期社會融資規模存量的66.3%，比2002年末下降20.5個百分點。二是直接融資快速發展，融資結構明顯優化。2014年末，實體經濟以非金融企業境內債券和股票形式合計融資余額為15.5萬億元，年均增速達28.9%，比同期人民幣貸款的年均增速高12.3個百分點。三是金融機構表外業務對實體經濟的資金支持不斷擴大。2014年末，實體經濟以委托貸款、信托貸款和未貼現的銀行承兌匯票方式合計融資余額為21.4萬億元，為2002年末的35.4倍，2014年末上述三項合計占同期社會融資規模存量的17.5%，比2002年末提高13.4個百分點。

2.利率市場化提速，不斷擠壓銀行NIM指標，息差盈利模式繼續轉變。自2012年7月四年以來首次非對稱降息以來，存貸利差逐年收窄。同時客戶對利率敏感程度明顯提高，催生銀行理財產品高速發展，2014年銀行理財市場發展創歷史新高，178家商業銀行共發行60911款理財產品，較2013年增長29.5%，理財市場與傳統存貸款市場的雙向流動將越趨頻繁。

3.分業經營的壁壘不斷被突破，金融創新加快，對銀行的“投貸債租證”跨市場全方位金融服務能力提出更高要求。除同業競爭加劇外，債券、證券、信托、租賃乃至保險公司均對銀行信貸有明顯分流作用。直接融資市場中，2014年債券市場存量債券近35.7萬億元，債券市場發行量增幅達30.8%，按照“去杠桿”導向，債券業務規模將進一步放大。股權一二級市場均超預期活躍，企業進入密集上市期，伴隨股票發行注冊制改革的推進，資本市場紅利將進一步釋放。間接融資市場中，2014年全國信托增速雖有回落，但規模達13.9萬億元；在歐美國家，租賃市場是僅次于銀行信貸的第三大金融工具，近年來我國租賃業務快速發展，市場規模從2007年700億元左右發展到2014年近3萬億元，融資租賃公司從2007年的70家發展至2014年1026家。該類機構對銀行信貸的替代效應日益明顯。

（二）分行資產管理業務發展現狀（以江蘇為例）

1.理財業務發展現狀。江蘇分行理財資金端，理財產品銷售積累多年經驗，資金募集效率較高，資金規模逐年增長，理財產品銷售在當地居同業領先地位。2014年末，理財產品累計銷量達89799億元，同比增加22217億元，增幅達24.7%；農總行常規理財產品日均余額1093.1億元，同比增加234.9億元，增長率為27.4%；累計實現理財業務收入109602萬元，同比增加12598萬元，增幅為12.9%。

理財資金運用端，資產管理業務成為表外業務收入重要來源。江蘇分行自2008年開展理財融資業務以來，累計運作業務超500億元，業務平穩運行。權益類業務方面，2012年即運作首批股票質押式融資業務，去年進一步擴大至兩融和質押式回購業務，近期權益類業務余額38.4億元,同比增幅明顯。理財同存每年保持較高貢獻度，2014年運作規模達1300億元，同比增長近50%。債券投資方面，投資金額同比增加13億元，實現有效增長。通過參與農總行各類資金運用，近年來每年理財收入均超過12億元，占江蘇分行中收的13%以上。

2.四大行資產管理業務比較。剔除科目影響后，工、中、建行6月末資產管理業務收入分別為13.76億元、3.22億元和4.38億元，工行較農行多7.47億元。在江蘇四大國有銀行中，農行資產管理業務在產品銷售和業務品種方面具有優勢。一是從資產端看，全行業務已涵蓋總省行理財融資、債券投資、理財同存、兩融收益權轉讓、質押式回購、股票質押式融資等多品種，品種居同業前列，較工行、中行有明顯優勢。二是從銷售端看，理財資金規模居同業首位，銷售收入及發展潛力均有所保證。三是從合規性看，全行業務運作模式較同業有更嚴格的流程和管理要求，更加符合監管規定。

但與同業相比，江蘇農行資產配置及低成本資金來源存在一定差距。一是他行資產管理高收益融資項目較多，特別是政府平臺類融資項目，期限為2～4年期，收益率7%以上，規模均在百億以上。同存、債券等資產對資產池收益的貢獻度均較低，主要滿足規模和流動性要求，提振資產管理收入除鞏固產品銷售規模和多品種資產的基礎上，仍要及時創新業務方式，適度參與平臺類融資項目，增加高收益資產。二是工行、建行理財業務領先優勢還來源于其總分行資金池所提供低成本資金，農行目前仍使用單一方式運作定向理財融資業務，較他行集合發行、期限錯配的方式，成本至少高50BP以上，爭取農總行發行區域集合產品匹配分行融資項目是提升全行資產管理業務市場競爭力的必然選擇。

二、總分行聯動提高資產管理業務市場競爭力的可行性分析

（一）理論依據。

根據邁克爾波特的競爭優勢理論，為提高市場競爭能力，一般可以采取三種策略。一是全面成本領先戰略。主要針對完全競爭市場的同質化產品，通過提供最低成本最便捷的產品，規模化鎖定大眾社會群體，擴大市場占有率。如對公開戶業務，可以借鑒工行“一本通”做法，縮短業務辦理時間，提升客戶體驗，在該發展戰略下可助推普惠金融及最大最強零售銀行的實現。二是差異化發展戰略。即主要通過差異化產品獲得超額利潤，如憑借產品品牌、技術、性能、服務、渠道等方面的獨特性，服務不同的消費者，搶占細分市場，按照正態分布，該策略有利于搶占最廣大中端客戶群體。三是專業化發展戰略。即依托創新提升高端市場競爭能力，用于解決高端客戶流失問題，如推進公司業務投行化和私人銀行業務，為客戶提供從傳統信貸擴展到“投貸債租證”多渠道融資、融資顧問到投資顧問、財務風險到全風險管理等全方位金融服務。在此理論背景下，農行發展資產管理業務適用于差異化發展和專業化發展戰略，通過加強總分行聯動，構建責權利相協調的系統推進機制，更加有效及時對接市場變化和客戶需求，提高業務運作效率和市場競爭力。

（二）目前資產管理業務運作模式的優劣勢分析。

目前農行資產管理業務主要采用總行集中發行、集中審批、集中運作，分行承擔銷售制式產品和資產推薦職責。該模式的優點是有利于業務規范運作，有利于統一進行經營目標管理和結果控制，有利于應對監管規定。缺點是對分行管理主要依靠經營目標考核和中收獎勵推動，激勵方式較為單一；業務流程較長，部分高端客戶需求不能得到有效滿足；網點渠道優勢未能有效發揮，同時各類資產總行投后管理責任不易落實，伴隨業務規模擴大，后續總行集中管理成本、人力成本將進一步增大。

（三）分行開展總分行聯動資產管理業務的基本條件。

業務初期可篩選部分分行進行試點，開辦分行須具備的基本條件為：一是地方經濟具備較大市場容量，GDP居全國前列，理財資金募集日均規模滿足總行制定要求。二是有較好資產端運作經驗，對公法人、私人銀行、同業機構客戶數滿足總行要求，保證理財資金運用的規模和質量。三是資管業務發展體系較為完備，成立一級部并搭建有效管理機制，理財業務從業滿足總行要求，分項業務在當地同業領先的分行優先試點。四是風險防控能力較強，近年來信貸業務不良率控制較好，資產管理業務未發生明顯操作風險和信用風險。

三、總分行聯動創新運作模式實施路徑

（一）總體思路。

為實施差異化、專業發展戰略，進一步整合總行專業優勢、平臺優勢和分行渠道優勢、客戶資源，通過構建分行資產端和負債端的聯系，形成系統合力。具體實施路徑為：不單設分行資金池、資產池，嘗試由總行發行區域性子集合產品，在分行資金募集達到總行擬定標準、確保分行對資金池的貢獻后，在不影響總行整體資金池運作策略的基礎上，在資產端給予分行一定自主審批授權。在符合總行客戶、評級、授信、規模、單筆收益等約束條件下，由分行實施投審會審批流程后直接納入總行資產池運作，增強債券投資、結構化融資、權益類業務、理財資金同業存放等授信占用項目的入池效率，同時風險防控按照“誰審批、誰負責”原則，明確分行投后管理職責，承擔理財資金到期保值增值責任。

（二）總行控制措施。

業務初期，總行可采取以下方式進行授權控制。

1.額度控制。分行自主審批非標類資產投資規模不高于30億元。兩融、質押式回購、理財同存等標準類資產不高于50億元。

2.募集資金要求。理財資金募集規模必須達到擬自主審批非標入池資產規模的3倍以上，或擬入池標準類資產規模的2倍以上。

3.客戶準入控制。各類資產入池須比照總行標準執行，如理財融資須為AA級以上總省行核心客戶，已批未用授信充足等，非房地產項目、非銀監局確定的政府投融資平臺客戶。

4.收益控制。總行可根據近期資金收益水平明確分行資產入池成本要求，如對理財融資客戶要求不低于基準利率，對兩融業務要求不低于6%。

5.單筆規模控制。單筆入池資產金額不超過5億元，超過額度須按照原流程上報總行審批。

6.期限控制。總行可設定入池資產期限上限，如理財融資業務不超過2年等。

總行可根據業務發展規劃提出進一步控制指標。

（三）分行業務運作方案。

1.明確業務運作各部門職責。分行制定部門分工方案和投審會工作規則并報總行核準，須明確業務牽頭管理部門，按照風險隔離原則，確定相關部門及各市分行的工作職責。

2.理財產品申請發行與銷售。總行資產管理部對募集資金進行統一管理，根據分行需求和總行資金池配置，發行相應規模產品，分行負責募足理財資金后，方可提出資產入池申請。

3.入池資產的選擇和審批。分行成立投資審查委員會，在總行各項管控措施和資產準入標準下，開展轄內優質資產的營銷和審批。

4.理財資金托管。總行指定支行作為總分行聯動資產管理業務的托管行，分行協助總行開展業務運作期間的資金劃轉、帳務處理、清算結息等工作。

5.資金劃轉及會計核算。該業務使用總行現行理財資金募集、投向的會計核算方法及資金劃轉路徑。在理財產品起息日將募集資金經由總行清算中心、運營管理部劃轉至總分行聯動業務托管專戶。產品到期日由托管賬戶將資金逐級劃轉至總行清算中心，通過集中版理財銷售系統進行返本付息。分行協助總行做好資金劃轉及會計核算工作。

6.風險防控。作為自主審批入池資產的風險承擔人，分行須將風險防控作為第一要務。嚴格客戶準入切實防范投資風險，明確操作制度和落實各環節責任人嚴防操作風險。同時按季度開展投后管理，出具投后管理報告，制定風險預案，做好資金賬戶監管、現場檢查、日常跟蹤、風險預警工作，承擔理財資金到期兌付責任。

7.風險撥備。為防范入池資產信用風險，可由總行在托管賬戶中預留部分理財收入，作為風險撥備，應對項目信用風險。

8.系統支持。分行應做好總分行聯動資產管理業務的對接工作。審批系統采用總行DAMS系統，在省分行經調查、審查、審議、審批環節將入池資產項目提交總行資產管理部。銷售系統采用集中版理財銷售系統，由總行統一設置產品，實現分行區域產品的發行。查詢系統采用集中版理財銷售系統、IDC報表系統，為經營管理提供數據支撐。

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[4]薛小玉.大資管時代的銀行理財業務發展定位[J].經濟體制改革，2014.

（作者單位：農業銀行江蘇省分行）