淺析我國光伏發電行業融資風險

于海龍

（國家開發銀行股份有限公司青海省分行，青海 西寧 810001）

在全球氣候變暖、人類生態環境惡化、常規能源資源短缺并造成環境污染的形勢下，太陽能光伏發電技術普遍得到各國政府的重視和支持。隨著光伏技術日趨成熟，裝機容量不斷增加，發電成本逐步降低，太陽能已成為公認的未來替代能源之一，是全世界節能減排，應對環境壓力的重要措施之一。我國幅員遼闊，太陽能資源豐富，光伏發電行業市場空間巨大。

一、光伏發電行業現狀

（一）全球光伏發電產業發展情況

1.現狀。太陽能光伏發電是目前發展最為迅速、且前景最為看好的可再生能源產業之一。全球太陽能光伏發電新增裝機容量從2001年的1.79GW 增長到2013年的46.9GW。2013年，全球累計裝機達123.2GW。其中中國、日本、美國、德國分別新增裝機11.3GW、6.9GW、4.75GW 和3.3GW。目前，世界主要發達國家都已制定光伏行業中長期發展戰略規劃。2020年，歐洲國家的光伏裝機容量將達4億千瓦，美國達3億千瓦。光伏發電行業進入一個快速發展時期，其在全球能源結構中也將占據更加重要地位。

2.未來發展預測。根據歐洲光伏工業協會（EPIA）2013年的預測，2013～2017年全球光伏發電新增裝機量年均增長率12%，2017達70GW。2020年，歐洲國家太陽能光伏發電占比將達12%，2050年約占30%；美國計劃2020年提高到10%左右，2050年達25%。歐洲聯合研究中心（JRC）預測，2100年太陽能發電將提供全球能源需求的64%，未來市場空間巨頭。

圖1 全球光伏新增裝機的歷史表現及未來預測（單位：MW）

（二）我國光伏發電行業基本情況

1.太陽能分布。我國屬太陽能資源豐富的國家之一，按接受太陽能輻射量的大小，全國大致上可分為五類地區：一、二、三類地區，年日照時數大于2000小時，是我國太陽能資源豐富或較豐富的地區，面積較大，約占全國總面積的2/3以上，具有利用太陽能的良好條件。四、五類地區雖然太陽能資源條件較差，但仍有一定的利用價值。

我國太陽能資源分布的主要特點是太陽能的高值中心和低值中心都處在北緯22°-35°這一帶，青藏高原是高值中心，四川盆地是低值中心；太陽年輻射總量，西部地區高于東部地區，而且除西藏和新疆兩個自治區外，基本上是南部低于北部；由于南方多數地區云霧雨多，在北緯30°-40°地區，太陽能的分布情況與一般的太陽能隨緯度而變化的規律相反，太陽能不是隨著緯度的增加而減少，而是隨著緯度的增加而增長。

圖2 我國太陽能資源分布圖

2.光伏電站建設快速發展。我國《能源發展戰略行動計劃（2014～2020）》（國辦發[2014]31號）明確提出：要大幅增加太陽能、風能、地熱能等可再生能源和核電消費比重，到2020年非化石能源占一次能源消費比重達15%左右，太陽能發電裝機達到1億千瓦裝機，風電裝機達到2億千瓦。

與歐洲相比，國內光伏電站建設處快速發展階段。2013年國內太陽能光伏發電裝機達到1942萬千瓦，2014年9月當年新增379萬千瓦。預計未來幾年我國將進入太陽能發電大發展階段，年均新增將在1500萬千瓦。

圖3 2003～2013 年我國太陽能發電裝機容量增長情況

3.國內扶持政策密集出臺。2013年以來，國家出臺了一系列扶持光伏產業政策，這些政策在財政補貼、項目審批、并網服務、市場監管等方面給予大力扶持。這些政策激發了國內應用市場活力，為產業長期健康發展奠定良好基礎。

表1 國家出臺的有個光伏政策支持文件

4.上網電價政策明確。光伏發電項目上網電價一直是被重點關注和對企業發展產生重大影響的關鍵因素。電價政策的明確對光伏發電行業的健康長遠發展提供了強有力的保障。

2013年8月，國家發改委《國家發改委關于發揮價格杠桿作用促進光伏產業健康發展的通知》(發改價格[2013]1638號)，將全國分為三類太陽能資源區，相應制定光伏電站標桿上網電價。三類資源區的電價分別為0.9元/度、0.95元/度和1元/度；分布式補貼價格則為0.42元/度。電價高出當地燃煤機組標桿上網電價的部分，通過可再生能源發展基金予以補貼。分區標桿上網電價政策適用于2013年9月1日后備案（核準），以及2013年9月1日前備案（核準）但于2014年1月1日及以后投運的光伏電站項目。

表2 全國光伏電站標桿上網電價表（單位：元/度）

二、項目風險分析

近年來，我國光伏發電項目的建設取得長足發展。但由于項目的集中建設投資以及上游光伏組件價格大幅波動等影響，光伏發電行業存在的風險問題也日益凸顯，需要各方進行深入分析并引起足夠重視。

（一）政策風險

1.光伏電站項目對政府補貼的嚴重依賴。根據統計，火力發電的成本約為0.4元/度，水電的發電成本為0.2～0.3元/度，核電的發電成本為0.3-0.4元/度，風電的發電成本為0.6元/度，然而，光伏發電的成本卻高達0.8-1.0元/度。因此，在目前的技術水平條件下，光伏發電仍然嚴重依賴政府的補貼支持，還沒有具備脫離補貼、獨立參與電源市場競爭的能力。國家的鼓勵扶持政策對光伏發電等新能源行業的可持續健康發展起著決定性的作用。

2.國家對分布式光伏等項目政策仍不夠明晰。雖然國家明確表示要大力推動其發展，并已制定較為全面的扶持政策，但具體辦法仍不夠細化。如光伏企業在稅收減免、備案流程、電網代付這些細節政策上均沒有較為明確的規定，導致現在分布式光伏備案、入網等手續依然煩瑣。

（二）技術風險

1.光伏電站組件質量對項目運行產生大的影響。目前電站存在的問題主要分為兩個方面。第一是電站系統角度，第二是電站設備角度，其中包括缺陷水平較高，串并聯損失嚴重，質保不能得到保障，差異化質量問題等。根據杜邦公司調查結果，光伏組件衰減做得好的產品，每一年發電量的衰減可以做到0.5%，而一些沒有經過檢驗的產品，衰減竟超過5%。經測算，電站使用年限按照25年計算，所使用的組建功率衰減0.5%和衰減5%相比，投資回報率相差9.4%。

2.未來技術進步對項目投資帶來的不確定性風險。光伏電站投資具有一次投資，長期回報，后續運營維護成本低，收益穩定等特點。但由于光伏產業技術更新快，也使電站投資作為一項投資周期長達20年以上的項目面臨著新技術帶來的未來發電效率、并購技術、設備維護更新等不確定性風險。

（三）運營風險

項目的運營依賴光伏發電系統的正常運轉和配套的電網建設，一旦光伏發電系統出現故障或是不能正常接入電網，企業收入將會受到影響。光伏發電量易受機組運行效率、當地的太陽能資源影響，如果發電小時數達不到預期水平，將直接影響項目的銷售收入和貸款償債能力。另外，隨著各地新建光伏發電項目的增多，“ 棄光”現象時有發生，都對項目運營也將產生極大的影響。

三、項目融資思考及建議

（一）加大財稅政策支持力度，完善金融支持政策

為支持光伏產業快速發展，一方面，未來政府應繼續加大財稅政策支持力度。完善中央財政資金支持光伏產業發展的機制，加大對太陽能資源測量、評價及信息系統建設、關鍵技術裝備材料研發及產業化、標準制定及檢測認證體系建設、新技術應用示范、農村和牧區光伏發電應用以及無電地區光伏發電項目建設的支持。另一方面，進一步完善金融支持政策。政府引導金融機構繼續實施“ 有保有壓”的信貸政策，嚴禁資金流向盲目擴張產能項目和落后產能項目建設。

（二）明確重點合作項目，差異化支持企業發展

金融機構重點支持央企發電集團、省屬國有發電企業及控股、參股公司，以及具有較強實力的其他新型投資者。同時對主營業務不突出、盈利能力較差的民營企業審慎支持。項目方面，大力發展技術成熟、設備穩定的并網光伏電站，結合水電、風電大型基地而建設的風光互補、水光互補光伏電站。對包括北京、天津、河北等?。ㄊ?、區）的18個分布式光伏示范區項目，以及其他開發建設條件已落實、運營有保障的項目給予重點關注。

（三）加大項目技術風險分析，嚴把電站質量關

項目融資評審中重點分析采取技術方案的可行性，需對技術成熟性和穩定性、核心設備的可靠性和先進性、設備供應商的技術能力和市場競爭等技術風險進行分析。原則上要求，項目主要光伏組件設備廠商屬于工信部發布的《光伏制造行業規范條件》名單之列。必要時聘請相關行業專家，對項目技術方案進行評估，并采取針對性措施防范風險。

（四）積極創新融資模式，構建完善信用結構

項目融資設計基于項目自身的擔保，包括但不限于項目資產抵押及電費收費權、股權等權益質押，同時根據借款人和項目具體情況，設計有針對性的靈活的信用結構，防范信貸風險。由于政策、技術、市場等因素導致還款現金流償還貸款本息存在一定風險的項目，需采用全額保證擔保與項目資產、預期收益或權益抵（質）押相結合的信用結構。

上網電量和電價基本落實、預期還款現金流穩定的項目，可采取階段性擔?；虿糠謸Ｅc項目資產、預期收益或權益作抵押相結合的信用結構。即股東或第三方提供保證擔保，項目穩定運行且達到規定時限內的設計指標，在滿足銀行償債覆蓋率要求且風險可控的前提下，可釋放部分擔保。同時探索利用中信保、商業保險等金融工具多渠道構筑項目融資信用結構，防范風險。

[1]孫玉星，楊宏，蘇乘風.《中國光伏產業發展》[J].半導體技術，2010年02期.

[2]陳煒，艾欣，吳濤.《光伏并網發電系統對電網的影響研究綜述》[J].電力自動化設備，2013年02期.