新會計準則對公司盈余管理改善的研究——基于頻數分布法的實證分析

●浙江財經大學會計學院 李 佳

一、引言

近年來，盈余管理作為財務信息披露和公司治理的熱點問題被廣泛關注。有關盈余管理的概念，中外學者給出了不同的定義，代表性的權威定義有：盈余管理是指在會計準則允許的范圍內，通過對會計政策的選擇使經營者自身利益或公司市場價值達到最大化的行為（William.K.Scott,1997））;或者，盈余管理實際上是公司管理人員通過有目的地控制對外財務報告過程，以獲取某些私人利益的“披露管理”(Schipper,1989)。所有權和經營權的分離是現代企業的基本特征，資本市場的出現在為企業提供廣泛融資渠道的同時，進一步加劇了兩權的分離狀態。不同的市場參與者掌握信息的情況有所差異，會計信息的提供者和使用者之間的信息不對稱總是存在的，這就使得管理當局的盈余管理行為成為可能。

2007年1月1日起在上市公司實施的新會計準則，提高了會計信息的質量，減少了信息的不對稱性，有助于抑制企業高管的盈余管理行為。已有的文獻詳細分析了新會計準則對盈余管理的影響，都認為新的會計準則抑制了一些老的盈余管理手段，例如，后進先出法的取消，讓上市公司不能再利用變更存貨計價方法來調節當期盈余；還有，新會計準則規定資產減值損失一經確認，在以后會計期間不得轉回，這將有效遏制利用減值準備調節盈余的情況發生；新的合并財務報表準則還可以遏制一些企業通過母子公司關聯方交易調節利潤的情況發生 （邵毅平,2007;沈烈,2007）。在抑制了一些老的盈余管理手段的同時，新會計準則下也滋生了一些新的盈余管理手段，如：新會計準則全面引入公允價值計量，所以企業管理層完全可以借助公允價值的靈活性進行盈余管理（邵毅平，2007）；借款費用資本化范圍擴大，企業管理層可以通過借款費用資本化的比例，來操縱企業利潤；新會計準則規定科研支出分段化，上市公司的主管可能人為地去劃分研究階段和開發階段，操縱費用化和資本化的比率，調節當期利潤（王輝，2007）等。雖然企業會計準則和盈余管理之間不存在因果關系，但會計準則畢竟是盈余管理的主要借助工具，企業管理人員出于盈余管理的動機，進行盈余管理的深度、廣度和頻度必然受到會計準則嚴密性、科學性和彈性大小的影響和限制，以往中外學界的盈余管理研究也證明了基于會計準則的會計選擇和職業判斷與盈余管理的相關關系。本文基于新會計準則實施前后各七年的數據，采用ROE頻數分布及統計檢驗來觀察盈余管理的改善情況。

表1 ROE的描述性統計特征

二、實證檢驗

（一）盈余分布檢測法。盈余分布檢測法是基于這樣一個假設：總體來看，證券市場上的公司在某一年的收益率是一個隨機變量，并且滿足某種分布，這一假設源于對經濟數據的普遍認識，以盈余管理的結果——被管理盈余為研究對象，分析上市公司盈余管理的一種方法。這種方法是假設在不存在盈余管理的前提下，企業盈余以及盈余變化應該呈現統計平滑分布，即樣本公司的盈余分布函數在統計意義下是光滑的；而若在某一閥值處存在盈余管理現象時，在盈余分布函數直方圖中，閥值左邊或右邊相鄰間隔內的觀察數則會出現不尋常的低（高）值，從而造成在閥值處密度分布函數不光滑或不連續，這樣就可以判斷盈余管理行為的存在與否。因此，判斷閥值處是否存在盈余管理行為便轉化為判斷閥值處盈余分布函數是否光滑。盈余分布檢測法在盈余管理研究中得到了廣泛的運用，并得到了越來越多學者的認可，吳聯生、王亞平（2007）認為其原因在于盈余分布法有其獨到的優點，這樣就可以在研究人員未找出非操控性應計利潤的情況下，較好地確定盈余管理的分布。

（二）樣本選取和數據處理。本文選擇2000—2013年的滬深A股上市公司對外公布的ROE數據，分成兩組：2000—2006年 的 ROE資料為一組，為新會計準則施行前的ROE數據 ；2007—2013 年 的ROE數據為新會計準則施行后的一組。兩組數據均剔除ROE大于100%和小于-100%的極端值，最終分別獲得有效 數 據 10027個 和17364個，數據來源于同花順金融數據終端，樣本所有的處理都在MATLAB中完成。樣本的描述性統計見表1。

從表1可以看出，各年可以獲得的數據個數從2000年的1161個上升到2013年的2590個。我國上市公司的ROE兩組數據對比，第二組整體高于第一組 (體現為第二組的均值和四分位數整體大于第一組)。若直接看兩組的匯總數據發現，表示波動程度的標準差很接近，由此可見，我國上市公司2007—2013年的盈利水平比2000—2006年整體得到了提高。

（三）ROE頻數分布分析。本文分別將兩組各7年的ROE數據集中起來一起檢驗，主要是基于以下兩點理由：第一，根據中心極限定理，ROE如果只是受到許多相互獨立的隨機因素的影響，不存在產生系統誤差的明顯因素，且樣本量足夠大的話，總體可以看做是服從正態分布的。七年的數據放在一起可以增加數據數目，從而ROE的分布可以更加平滑。第二，一般來說，在應計項目基礎上的盈余管理不可能持續幾個會計年度，因此，將較長時間的ROE集中在一起，更能體現出ROE的分布。圖1和圖2分別為2000—2006年新會計準則實施前的ROE分布和2007—2013年新會計準則實施后的ROE分布。ROE的范圍都是從-50%到50%，組距是1%，縱坐標是觀測值的頻數，橫坐標是ROE的值乘以100。

圖1 2000—2006年上市公司ROE分布

圖2 2007—2013年上市公司ROE分布

從圖1可以看出，ROE的分布有兩個明顯的異常區間：微利區域、[6%，10%]區域。圖2也存在著微利區域和 [6%,10%]區域,但均沒有圖1程度顯著。微利區域的異常說明上市公司存在著“保盈”的現象。根據我國《公司法》的規定：如果上市公司連續2年虧損或虧損1年且凈資產跌破面值,交易所會對其股票進行ST,若繼續虧損一年,即連續虧損三年,將由國務院證券管理部門決定暫?；蚪K止其股票上市。因此,上市公司一般都會存在“保盈”的動機來進行盈余管理,通過人為操縱把實際虧損的業績調整到微利區域，但在樣本區間，此項政策是沒有變化的，從第二組微利區間的改善可以看出，新會計準則對于公司處于“保盈”目的而進行的盈余管理活動有一定的抑制作用。

[6%，10%]異常區域的存在與配股政策有關，2001年證券法規定配股條件為 “最近三個會計年度加權平均ROE不低于6%”,2002年改為“最近三個會計年度的加權平均ROE不低于10%,且最近一年加權平均ROE不低于10%”。雖然2000—2006年之間，配股政策幾經變化，但對于ROE指標均有要求，這就會使得一些上市公司由于“保配”的動機而進行盈余管理，從而造成了[6%，10%]區域上的異常，但是新會計準則實施后此區域的異常顯著性降低，這在一定程度上說明，新會計準則與舊會計準則相比對盈余管理有更好的抑制作用。

整體來看，圖2比圖1更符合正態分布，通過Kolmogorov—Smirnov正態性檢驗，發現圖1在0.1的顯著性水平下符合均值為8.2678、標準差為16.6023的正態分布，若是在0.05的顯著性水平下則拒絕原假設，不符合正態分布。圖2則能在0.05的顯著性水平下符合均值為12.8842、標準差為16.7699的正態分布。通過顯著性檢驗的比較也可以說明圖2比圖1更符合正態分布，這在一定程度上表明，新會計準則實施后，報告盈余更接近真實盈余，新會計準則的實施對盈余管理的改善起到了積極的作用。

三、結論與局限性

本文將新會計準則施行前后七年的ROE數據分成兩組進行頻數分布比較分析，發現兩組分布均存在微利異常區域和[6%,10%]異常區域，將兩組異常區域的顯著程度相比較，發現第二組的兩個異常區域均有了一定程度的改善，并通過Kolmogorov—Smirnov正態性檢驗，結果顯示第二組符合正態分布的顯著性水平更高。綜上所述，新會計準則施行后的盈余管理狀況明顯要好于施行前，新會計準則的實施對盈余管理的改善起到了積極的作用。

兩組分布均存在微利異常區域和[6%,10%]異常區域，這是由于上市公司存在著“保盈”、“保配”的動機而進行盈余管理的緣故，可見資本市場上的配股及增發政策也會影響公司盈余管理的情況，上市公司為了“保配”、“保增”的需要，會積極采用各種各樣的方式進行盈余管理，因此，要想真正減少盈余管理，不僅要制定更為完善的會計準則，從手段上進行抑制，而且還要進一步完善上市公司的再融資以及退市的相關政策，減少盈余管理的動機。

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