經(jīng)濟(jì)不確定性與銀行信貸供給

辛兵海　張曉云　陶　江

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經(jīng)濟(jì)不確定性與銀行信貸供給

辛兵海張曉云陶江

[摘要]從產(chǎn)值、進(jìn)出口、價格、貨幣供應(yīng)量等多維度測算宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性指標(biāo)；并基于銀行資產(chǎn)和收益率數(shù)據(jù)測算微觀層面的不確定性指標(biāo)。在此基礎(chǔ)上，使用2001-2013年我國金融機(jī)構(gòu)微觀研究樣本，實(shí)證檢驗了商業(yè)銀行信貸供給對經(jīng)濟(jì)不確定性的敏感性。結(jié)果表明：在控制供需因素變量的全樣本條件下，經(jīng)濟(jì)不確定性對商業(yè)銀行信貸供給產(chǎn)生負(fù)向影響；銀行信貸供給對宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性變量的敏感性較強(qiáng)，而對微觀經(jīng)濟(jì)不確定性變量的敏感性較弱；相對于外資銀行而言，中資銀行信貸供給對經(jīng)濟(jì)不確定性的敏感性更強(qiáng)。基于結(jié)論，提出了完善金融監(jiān)管機(jī)制及貨幣政策制定等相關(guān)政策啟示。

[關(guān)鍵詞]宏觀與微觀經(jīng)濟(jì)不確定性； 銀行信貸供給； 敏感性差異

一引言

經(jīng)濟(jì)不確定性與銀行信貸供給之間的關(guān)系，備受關(guān)注。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)不確定性與銀行信貸供給之間存在顯著的相關(guān)性(Talavera et al.，2006[1]；Baum et al.，2008[2])。并且，不確定性在影響銀行信貸供給的基礎(chǔ)上，將會對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生影響，即銀行信貸供給是不確定性影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)渠道之一(Valencia，2013)[3]。

隨著我國各領(lǐng)域開放程度的不斷加深，國際市場的諸多不確定性因素將更大程度地傳導(dǎo)至我國國內(nèi)市場*財政部副部長朱光耀在2014年中國發(fā)展高層論壇上指出，全球經(jīng)濟(jì)充滿不確定性，主要表現(xiàn)為以下6個方面：美聯(lián)儲貨幣政策走向的不確定性、歐洲經(jīng)濟(jì)改革的不確定性、日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性、新型市場發(fā)展的不確定性、各國政策層面的不確定性以及新的地緣政治的不確定性。……