上市公司的股利發放形式淺析

白艷紅

近些年來，作者在對上市公司股利發放形式的調查中發現，公司治理結構存在問題、證劵市場存在的問題、相關法律法規的不足等是當前股利發放形式面臨的主要問題，影響到了股利發放形式的適應性、合理性，其中也有很多中小股東的利益受到侵害，這無疑會給上市公司的發展造成極大的影響，對此，應采取相應的策略，本文主要對導致上市公司股利發放形式不合理的原因及其有效解決措施進行分析。下面進行詳細的探討。

一、導致上市公司股利發放形式不合理的原因分析

1.公司治理結構存在問題

實際上，股利分配是上市公司發展的關鍵，雖然當前股利分配能夠保障一些小股東的利益。但是，在一些大公司治理結構格局中，大多數的中小股東在股利分配中較弱，也使得當前我國上市公司在股權的分配上存在的諸多問題。總的來說，引發這些問題出現的主要原因是公司治理結構存在問題，其權力失去了平衡，從而影響到上市公司的股利發放形式效果。

2.證劵市場存在的問題

上市公司在發展的過程中，需要對證劵市場進行考察，才能根據市場的發展來進行證劵的分析。當然，就當前上市公司的股利發放形式上來看，證劵市場制度不完善，缺乏推出市場的相應條件，從而導致上市公司的控股股東將公司的利益進行轉移，也給上市公司的經濟發展造成一定的影響。

3.相關法律法規的不足

眾所周知，在上市公司經營發展的過程中，需要有著相應的法律作為支撐，才能保證上市公司的順利發展，尤其是股利發放形式也應嚴格按照相關法律制度進行。然而，就當前上市公司股利發放形式的相關法律情況來看，還存在很多不完善的地方，而且，相關法律運行過程中對小股東的權力保護也欠缺，也使得股東操縱政策失去平衡性，從而造成其他股東的利益受到不同程度的侵害，而法律卻未能對其進行相應的維護。

二、確保上市公司股利發放形式合理的措施分析

1.完善上市公司股權治理結構

通過以上的分析了解到，當前上市公司治理結構中存在很大的不足，對上市公司的股利發放形式造成極大的影響，而且，這種股利發放形式也嚴重打破了股利分配的平衡，對此，應不斷的完善上市公司股權治理結構。首先，中小投資者應積極的參與到公司股利分配的政策制定中，并在此過程中盡量減少國內公司大股東操縱股利政策制定的可能性，具體采取的手段應結合上市公司實際發展情況來定，例如，采用改變上市的方式、減少關聯方交易的方式、利用相關法律等方式，有效的規范上市公司與母公司之間的交易。其次，針對上市公司股權結構的不合理，國家應積極采取相應的措施來減少國家的控股比例，并且，應將這部分股票在市場上流通。另外，由于上市公司對市場的反應并不一致，每個上市公司的股權也存在很大的差異性，因此，國家應根據不同上市公司來實施不同的方式減少國家控股的比例來實現對上市公司股權的治理。再次，應不斷的完善公司治理結構，如，完善監事會、董事會等相關的制度，并根據上市公司的實際發展情況來形成一套合理有效的內部制約機制，實現對公司大股東行為的規范，與此同時，應完善一套合理有效的激勵約束機制來規范公司經營者的行為，這樣才能最大程度的消除上市公司內部人員違規操作的問題，不僅能夠完善上市公司股權治理結構，同時對推動上市公司的發展也有著極大的作用。

2.發展并完善資本市場制度

市場的發展關乎到上市公司的發展，而且，從上市公司股利發放形式的本質上來分析，需要根據市場的發展形式來完善相應的發放形式，但是，在資本市場制度不完善的情況下，上市公司股利發放形式的實施效率也將受到極大的影響，因此，需要不斷的發展并完善資本市場制度，這樣才能推動上市公司的快速發展。首先，上市公司應豐富自身發展的融資渠道，并且，要對各個融資方式進行權衡相互之間的比重，這樣可以避免公司在發展過程中過于依賴某個或某幾個融資方式，以此來滿足公司市場經營活動以及未來的發展需求。另外，在多樣化融資方式實施的過程中，在無形中將公司的投資者收益以股利支付的形式發放，這樣可以有效的避免公司收益受到公司大股東轉移的問題。其次，應根據市場的發展情況來建立健全的股票退市制度，退市制度的實施可以有效的避免上市公司對外部制約制度的顧忌，公司也能夠轉變公司投資者的投資理念，對提升上市公司股利分配的合理性有著極大的作用，同時，也能夠推動上市公司的經濟發展。

3.完善相關法律法規

通過以上的分析了解到，當前上市公司的股利發放形式受到相關法律缺陷的影響，使得股利發放形式存在不合理的現象，從而限制了上市公司股利發放的效率，對此，應完善相關法律法規，才能確保上市公司的股利發放形式規范和合理。首先，相關法律應明確對中小股東申請保護的權利，從股東的切實利益出發，以免大股東利用股利分配政策操縱股票價格，確保股利分配的平衡性，同時也是保障中小股東利益的關鍵所在。另外，從以往對上市公司的股利發放形式來看，往往與公司的整體利益相背離，也不免會讓其他股東的利益受到侵害，因此，在這時應充分利用相關法律來規范股利發放形式的公平性，從而避免此類現象的發展，確保上市公司的穩定發展。其次，公司應該兼顧各利益相關者的有關權益，并對其作出更加合理完善的股利分配政策，對過度分配或不分配作出限制性規定，以此來保護中小股東的利益不受侵害。再次，會計的委派制度也應得到完善，使會計信息真實可靠，這不僅利于使用者作出相關決策，更有利于提升股利政策制定的合理性。

三、總結

通過本文對上市公司股利發放形式的分析，作者結合自身的多年工作經驗以及自身對上市公司股利發放形式的了解，主要對當前導致上市公司股利發放形式不合理的原因進行剖析，同時，為了確保上市公司股利發放形式的科學和規范，作者也提出了完善上市公司股權治理結構、發展并完善資本市場制度、完善相關法律法規等幾方面策略，希望能夠進一步推動上市公司的發展，實現上市公司經濟效益的最大化。

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