利率市場化下發電企業的融資策略

大唐丘北風電有限責任公司 王韜燁

隨著我國利率化市場的不斷推進和改革，國內金融利率市場化也得到了更加全面的發展。一直以來，對于中小型企業來說，融資都是企業發展的一個難點，為了更加深入的分析市場利率化對企業融資造成的影響。本文對利率市場環境下環境的變化、企業需要面對的挑戰等進行分析，并提出了提高企業融資管理的相關措施。

一、發電企業的融資優勢

一是幾乎不存在違約風險。雖然電力企業建設初期的投資規模比較大，投資時間也比較長，但是投資回報的穩定性佳，具有較低的投資風險。二是融資金額會給金融機構帶來高額的利潤。電力企業作為我國的經濟基礎行業，具有自然壟斷行業的特征，并且在我國經濟中發揮著主導作用。作為一項成長性投資，如果投資合理，回報率可以達到10%~12%，可以為金融企業帶來高額的利潤。

二、利率化市場形勢下對企業融資環境造成的影響

利率市場化實質上是一個逐步發揮市場機制在利率決定中的作用、進而實現資金流向和配置不斷優化的過程。但是利率市場化并不意味著利率的完全自由化，中央銀行仍可以通過公開市場操作影響市場基準利率，進而影響其他金融產品的定價。隨著利率化市場的不斷推進和發展，金融單位開始采用市場化的浮動利率進行管制，雖然利率管制正逐步放開，但是金融機構和企業的融資成本博弈還將持續。短期內企業的融資形勢不會有較大改觀，特別是中小企業，而從長期的角度來看，這項措施會增加各金融機構之間的競爭，從而對發電企業帶來一定的影響。

三、市場經濟環境下融資管理需要解決的問題

(一)企業運營過程中受到的不確定影響因素增加

在利率市場化的形勢下，在進行融資時會受到很多不確定因素的影響，融資成本對企業的生產經營會產生比較大的壓力。由于發電企業在施工前期需要購買很多價格較貴的設備，并且這些設備花費的投入時間比較長，利潤獲取慢。如果出現經營問題，就會產生巨大的經濟損失。由此造成的資金壓力比較大，如果不能獲得利潤，發電企業就有可能需要償還巨大的債務風險。由于發電企業生產發展所使用的資金有很大一部分是通過借款的形式得到的，需要支付的利息遠大于短期周轉資金，這些因素都造成企業的資金運營風險增加。

(二)金融機構依然保持比較強的議價能力

目前，利率化市場改革雖然已經開始，但是我國當前的經濟增長仍然主要靠消費和投資來進行拉動的，我國企業對貨幣的需求量仍然很大。從經濟學理論的角度出發，在資金供小于求的局面下，企業融資的壓力仍然大于金融單位的經營壓力。為了保證有足夠的資金需求，要求金融單位利用競價的方式來得到利率上的優勢，從這種情況下進行考慮并不符合現實。特別是在當前我國積極推廣應用新能源的基礎上，傳統的發電企業所面臨的壓力也比較大，在和金融單位進行討價還價時，仍然處于劣勢。這一點對發電企業的融資也造成了影響。

(三)融資環境處于弱勢

一直以來，在我國所有制結構的影響下，電力企業在融資時，就顯得非常的謹慎。存在著融資渠道少，融資方式單一等問題。對于電力企業來說，由于其資金投入大，在進行融資時，主要使用債務融資的方式進行融資，同時這也是當前需要重點解決的問題。由于電力企業主要是利用債務來進行融資的，再加上我國經濟近年來的快速發展，使得電力資源無法達到我國經濟發展的基本需求，在資金方面的缺口也不斷增加，在這種情況下，迫切需要進行多元化的融資。

(四)企業融資成本在利率化市場下不斷提高

在沒有進行利率化市場改革之前，很多企業都是希望利率市場改革以后可以使企業的融資成本降低。而實際情況并非如此，從短期來看，企業融資成本還會持續保持一個比較高的利率水平，傳統發電企業也無法免受其害。

四、利率市場化形式下發電企業的融資方法

(一)提升融資管理層次,降低企業融資成本

依據當前我國中小企業在資本市場發展的實際情況，其在資本市場進行直接融資的空間比較小,目前最主要的融資方式主要是間接融資，即從金融機構貸款。利率市場化的發展之后,金融機構的息差收入出現下降的現象，金融機構將風險、成本和收益等因素進行分析,最終仍會以較高的貸款利率貸款給普通中小企業,利率的下浮空間較小甚至可能仍然保持一定的上浮趨勢，企業融資管理人員根據市場發展的實際情況,采取各種措施將融資管理的層次不斷提升。他們的工作包括日常融資工作和內部財務控制,尤其是對內部財務控制，財務管理人員必須學會立足于大局，準確把握企業資金運營狀況，實時為企業高管提供有建設性的管理方式,努力幫助高管做好管理工作，使企業的經濟效益和競爭實力得到真正的提高。企業財務狀況的好壞與企業能否在未來發展中爭取到最優惠的貸款利率、能否取得良好發展前景息息相關。此外，企業財務管理人員必須重視對經濟金融信息的收集分析,是自身能準確的判斷市場利率的走勢,從而為企業確定最適當的融資方式與最好的融資結構。

(二)提高資金的營運效率,形成合理的資金結構

隨著利率市場化的發展，“攬存”成為金融機構之間最常見的競爭方式,這種競爭趨勢使企業的議價能力得到了提高，企業財務管理人員根據企業的運營情況制定財務預算計劃，在保證日常運營資金周轉靈活的基礎上,保證企業持有最適當的現金數量，通過與多家金融機構溝通議價之后,多方面比較選擇在存款方面條件最好的金融機構,把短期閑置資金和長期閑置資金，分別轉變為高息通知存款或者將其中一部分轉為高息定期存款，在符合企業風險管理的情況下，購買國債或者企業債券等,通過各種方式使存量資金的營運效率提高,建立科學、合理的資金結構。

(三)做好對外投資的融資決策,降低投資風險

隨著利率市場化的發展,企業資金運營的風險性不斷增大，但是很多企業卻忽視客觀限制因素，也無視自身資金實力是否充足的主觀因素,同時將國家的宏觀調控功能也置之度外，企業投資存在很大的盲目性，不進行科學的規劃和部署，容易出現資金鏈斷裂的情況,導致企業發展面臨很大的困難，不利于企業的健康發展，甚至可能使企業陷入極大的金融危機。此時，企業融資管理人員必須依據實時情況,準確了解國家的宏觀經濟政策,對企業的資金運營實力進行科學評估,如此融資決策才能合理,企業安排其投資額度才能以自身實力為標準，不僅可以取得投資收益的最大化，還能將投資風險降低。

(四)全面提高管理人員的業務素質,提升企業的競爭實力

隨著利率市場化的發展，企業在經營過程中遇到的風險不斷增多,同時，管理人員必須具備較高的業務素質才能順應發展的需要。企業管理人員必須嚴格執行國家財經法規，企業規章制度，提高自身的風險防范意識，學習更多的財經知識，能更好的與網絡經濟、電子商務的新模式相適應,這樣不僅能提高企業的理財能力,還能提高企業的市場競爭力。融資活動涉及的范圍非常廣泛，與企業的產、供、銷等多個環節息息相關。換句話說，企業的經營活動與融資工作密不可分,資金管理的好壞與企業的生死存亡息息相關，為了在利率市場化趨勢不斷加強的背景下獲得健康發展,企業必須努力做好融資工作，因此，企業運行若想取得良好的生產運營狀況，立足于激烈的市場競爭環境中，管理人員必須要做好上文所述工作。

五、結束語

總而言之，利率市場化形勢下，并不能在短期內降低各個企業的融資成本，在市場經濟環境下，為了降低融資風險，企業需要不斷的對自身的競爭力進行提升，樹立成本效益觀念，實現由簡單的節約、節省觀念向現代成本效益觀念轉變。以成本效益觀念控制融資成本，努力使企業達到經濟效益最大化；政府金融管理部門要提高監管力度，避免出現一些惡意競爭，對行業運作進行規范，從而將利率改革的效能充分發揮出來。

[1]馬德倫.論我國利率市場化改革[J].金融與經濟.2014(11)：78-79

[2]徐昊.我國利率市場化改革問題探析[J].經營管理者.2014(07)：46-47