結合經濟運行周期環境下對公允價值計量的認識及再思考

郝佳音　邢瀟丹　楊超

摘 要：通過探究公允價值計量產生的必然性與發展的客觀性，對其進行理論上的闡述。并主要將公允價值計量與經濟運行過程中繁榮時期和蕭條時期的具體周期環境相結合，探討計量方式是否會直接影響到市場波動，并提出在此情境下再思考的要點。

關鍵詞：經濟周期；公允價值；經濟波動；金融穩定

中圖分類號：F230 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2015）04-0122-02

引言

隨著經濟運行的周期性規律運動，宏觀經濟環境與市場環境也是經歷著復蘇繁榮與衰退蕭條循環往復的起伏。不管是由金融領域引起的金融危機，還是由于范圍擴大所導致整個經濟系統內的經濟危機，每一次的危機爆發都是牽動著全球每個經濟體的神經。就如所有客觀事物發展規律一樣，在經濟運行中，有高點就會有低谷，經歷過繁榮就必將迎接衰退。在歷史上，經濟發展過程中周期基于各種因素爆發的危機近20次，暴露了市場中各利益集團為了追逐自身的利益而忽視或企圖削弱管制與干預的缺陷和問題。在此次次貸危機中，其萌芽始發于2006年春季，在2007年8月便席卷了美國、歐盟、日本等世界主要的金融市場，刮起了波及全球的金融風暴。相關于會計方面與以往不同的是，針對本次金融危機，引發了人們對公允價值計量的問責與思考。在問責中，有人認為正是由于公允價值計量所引起的順周期效應使會計信息在市場波動期或夸大或縮小實際數值，導致會計信息使用者無法得到公允、客觀的會計信息，進而使其做出有偏差的決策，在繁榮期時經濟被虛高到頂峰，而又在衰退期泡沫散去后跌入谷底且落井下石。但理性的問題對待者都清楚，一種會計的計量并不是也不可能是導致一場危機的罪魁禍首，與其問責公允價值計量，不如探究金融監管機構的監管疏忽，以及政府、企業或個人風險控制的不嚴謹，使得在銀行的錯誤信貸決策影響下爆發了這場百年不遇的經濟大危機。所以，我們需要究清公允價值的本質，從本質出發探討公允價值與經濟市場運行周期的傳動關系，最后思考如何才能在避免造成過分夸大或縮低實際價值的前提下發揮公允價值計量的最大優越性，以及能否根據其他計量屬性的相協調來糾正以公允價值計量所引起的偏差與不確定因素，力求尋找解決矛盾的關鍵點，使會計計量能更好地為經濟服務。

一、公允價值計量的引入及其概念上的爭議

在公允價值計量引入會計系統之前，歷史成本會計以其傳統的基于交易的角度在很多資產核算計量中占著主導地位。但隨著經濟環境的發展，金融事項日趨復雜，實體經濟與虛擬經濟之間的聯系雖然依舊密切，但是虛擬經濟（主要指股票、債券和金融衍生品等虛擬資本的經濟活動）在發展中越來越表現出其脫離實體經濟的相對獨立性。歷史成本計量對于大多的非金融資產和非金融負債具有可以真實計量其價值的作用，但是對于復雜且高速發展的經濟環境下的金融資產和金融負債來說，其價值變化之大之迅速已經遠遠超出了歷史成本計量的準確能力。歷史成本計量主要反映的是企業過去已經發生了的交易事項，且經過初始入賬之后，除非金額變動很大等特殊情況會予以后續處理，賬面上金額會一直保持不變。但是客觀上來看，市場和會計環境都是動態發展的，價值固定的歷史成本計量不能滿足會計計量公允性的要求。葛家澍、竇家春、陳朝林（2010）認為，歷史成本起碼在兩個方面窮于應付：一方面，盡管真實的信息相對于經過預測估計的相關信息來說更可靠，但是更多的市場參與者在做出決策的參考信息中，更偏愛于這些具有預測性的相關信息，而非歷史信息；另一方面，由金融創新引起的與金融有關的方方面面的變化，使得大量買入或發行衍生金融工具成為越來越多企業投資或融資的手段。但其特點在于初始成本很小甚至可能為零，后續的價值波動性有極大，會產生巨大的收益或風險，這種不確定且極大的價值波動，使得歷史成本計量無能為力。自20世紀50年代，公允價值作為一種會計計量方式被引入會計系統且逐漸被會計界接受（董必榮，2010）。公允價值計量方式的初步確立是20世紀80年代美國發生的儲蓄和貸款危機（劉思淼，2009）。美國財務會計準則委員會（FASB）、國際會計準則理事會（IASB）等也在關于完善公允價值計量方面提出了各種指導意見與規范，至今，公允價值會計計量早已經被會計界接受且不可或缺地應用到經濟事項的業務核算中。

公允價值引入后，其本質問題在國內會計界成為一個飽受爭議的話題。在眾多關于公允價值本質認識的討論中，主要存在兩種意見的分歧上，即公允價值究竟是一種具體的計量屬性，還是說公允價值計量是獨立于如歷史成本、重置成本、現值、現行市價等具體計量屬性的一種廣義的價值計量的目標。根據董必榮（2010）的梳理，目前中國國內針對此問題的主要幾種觀點分別為“獨立計量屬性觀”、“復合計量屬性觀”、“計量目標觀”和“檢驗尺度觀”。其中可以看出，“獨立計量屬性觀”是對公允價值本質狹義的理解，它認為公允價值是相同于歷史成本等的一種計量屬性。而其余三種主要觀點則是殊途同歸地將公允價值的本質解釋成一種廣義的、更加傾向于衡量某種計量屬性是否達到了其會計價值計量的理想目標，而不是一種獨立的計量屬性，它更多地體現出一種目標性和約束性。

二、公允價值計量在經濟運行周期中的表現

經濟周期也稱商業周期，是指在經濟運行中出現的周期性的經濟擴張與經濟緊縮交替更迭、循環往復的現象。通常被人們所了解的經濟周期分為四個階段，過去稱為繁榮、衰退、蕭條和復蘇，現在多稱為頂峰、衰退、谷底和擴張。隨著宏觀經濟環境和市場的日趨復雜化，明顯的四個時期已經難以準確劃分，在此，我們主要針對經濟周期波動的擴張階段和經濟周期波動的收縮階段來研究公允價值計量在其中的表現。

胡奕明、劉奕均（2012）在針對公允價值會計與市場波動關系的研究中有結論指出，公允價值會計信息與波動率之間存在正相關關系，且其正相關關系在市場的波動期比在平穩期更加顯著。在次貸危機爆發以來，社會各界針對公允價值會計計量是否由于其順周期效應而使會計信息失真從而應為此次危機負一定責任而進行一系列的探討與研究。盡管官方輿論認為公允價值計量不應為監管失控的危機負責，但公允價值計量以其本身的特性確實在不同的經濟運行階段會過分夸大現實經濟環境和市場環境的客觀情況。公允價值計量對金融系統波動的正反饋效應主要是指，當經濟周期運行至處于經濟繁榮時期時，公允價值計量會隨著經濟迅速的增長而以一種更加高速的方式計量其范圍內的經濟業務，這會致使更多的投資收益被金融機構所確認，但同時貸款減值損失的計提卻相對較少，使處于紅熱階段的經濟環境超出實際地更加紅熱，但并不是真實的；當經濟周期運行至處于經濟蕭條時期時，公允價值計量的運用又會由于經濟的衰退而使金融機構去確認更多的貸款減值損失和投資損失，使得本來就已經惡化的經濟狀況更加糟糕。導致這種狀況的其中之一因素在于人們在做出決策時是有限理性的，他們在面對有關會計信息時，在選擇中可能會為了自己的偏好、利益的誘使或對風險的規避等因素而做出抉擇。公允價值的計量所依據的環境條件最好的便是有活躍市場的公開報價，但是根據2007年底，美國金融機構對公允價值計量方面的報告中顯示，能按活躍市場上公開報價進行的公允價值的計量僅為6%，按活躍市場上沒有相同但有相似資產或負債進行報價的公允價值所占比例為72%，對于第三層次的比例為22%，此數據在歐洲金融公允價值計量中所占比例雖有些許差異（分別為5%、67%、8%），但同樣反映出，在第一層次中的情況并不是常態，所以更導致公允價值計量存在的由估計所引起的波動問題，使其計量的信息有失公允。這就令本來就存在非理性因素行為的會計信息使用者在作出判斷時，會因為大的經濟環境的變化以及大多數人行為導向而導致因過度高漲或恐慌引起決策上的失誤，令實際經濟被哄抬虛高或被過度抑制。endprint

三、對公允價值計量存在問題的再思考

根據前文所述，公允價值因其能更為公允、及時地計量金融資產或金融負債的現時價值而優于歷史成本的計量，但又因其順周期效應和計量中沒有確切可作為準繩的量化規定而使其估計的過程中難免存在人為的主觀影響，造成在市場不穩定時期波動極大，給經濟體系中的利益相關者造成損失。所以，我們要針對正常的經濟環境與市場環境的波動來思考怎樣使公允價值計量更好地更準確地服務于會計信息使用者。

首先，在財務會計中應對所計量的經濟業務可以采用歷史成本計量與公允價值計量相結合的雙重計量模式。公允價值計量主要針對于金融資產和金融負債，歷史成本計量則主要針對于非金融資產和非金融負債。第二，除了在明顯區分的計量范圍外，互為表外披露也是可行辦法之一。如對房地產的計量，應用公允價值計量時，如有較大價值提升時，應在表外對其歷史成本加以說明，使報表使用者對過熱的經濟高漲預期時，理性考察歷史成本的相關因素，但是對于歷史成本很小甚至為零的金融產品及金融衍生物而言，對表外披露可以采取別的形式。第三，可以研究建立模型，將歷史成本、重置成本、現值等計量考慮在內，參考公允價值計量的數據與用相關計量所得數據之間的關系，得出某些參數，不但可以看出公允價值計量在某一時期或某一時點的波動是否過大，也可以根據多次經濟危機爆發前的數據來分析，當不同計量目標或計量屬性被參考利用后，別的方式相對于公允價值計量所得到的會計信息的比值為哪個區間時，可能會引發新的一輪經濟周期的低谷，預見在不久的未來將爆發的經濟危機。

參考文獻：

[1] 葛家澍.關于會計計量的新屬性——公允價值[J].上海會計，2001，（1）.

[2] 葛家澍，竇家春，陳朝琳.財務會計計量模式的必然選擇[J].會計研究，2010，（2）.

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[4] 葛家澍，葉豐瀅.論財務報表的改進——著眼于正確處理雙重計量模式的矛盾[J].審計研究，2009，（5）.

[5] 董必榮.關于公允價值本質的思考[J].會計研究，2010，（10）.

[6] 胡奕明，劉奕均.公允價值會計與市場波動[J].會計研究，2012，（6）.

[7] 劉慧鳳.論會計在實體經濟與虛擬經濟互動中的傳導作用[J].會計研究，2012，（6）.

[8] 劉思淼.公允價值計量的發展與監管啟示[J].會計研究，2009，（8）.

[責任編輯 吳明宇]endprint