EVA和傳統業績評價方法結合的問題研究

南京江寧商務商貿發展集團有限公司 夏銳

EVA和傳統業績評價方法結合的問題研究

南京江寧商務商貿發展集團有限公司 夏銳

摘 要：隨著我國社會經濟水平的不斷提高，企業的發展也有了質的飛躍，企業發展的內外部環境也在時刻變化著，這對企業的相關管理工作提出了更高的要求。對于企業發展而言，其業績評價的方法在企業的管理工作中發揮著不可替代的作用。但是在實際的企業建設之中，傳統的業績評價方法已經不再適應當下的新環境，因此，使用的業績評價方法，已經逐漸成為每一位企業管理者所關注的重點問題。企業業績評價方法只有使用得當，才能推動其可持續發展，本文對傳統業績評價方法進行了概述，解析了EVA業績評價方法的優勢，并重點分析了兩種評價方法相結合的業績評價體系，對其構建思路和意義進行了闡釋。

關鍵詞：EVA 業績評價方法 體系 企業

隨著國際經濟一體化格局的形成和我國社會經濟的不斷發展，企業經營的內部和外部環境發生了天翻地覆的變化。在這種情況之下，企業如果想要實現可持續發展，就必須抓緊環境變化所帶來的機遇，積極促使自身實現變革，特別是企業業績的評價方法的轉變。對于一個企業的健康發展來說，相關的業績評價是企業管理工作中的重要組成部分，它對于員工考核、公司改革和企業發展等方方面面具有十分重要的影響作用。因此，企業的管理者必須將業績評價方法放在企業改革的重要位置之上。

隨著企業的不斷發展，固有的以財務數據為根本依據的業績評價方法呈現出了越來越多的弊端，以會計指標為核心的評價方法嚴重忽略了股權資本的成本作用，無法實現對企業經營情況的客觀呈現，對于企業的發展產生了一定的制約作用。為了適應企業發展的需要，企業的管理者不得不探尋新的業績評價方法，通過實踐證明，EVA業績評價方法更能適應大環境的變化，值得進一步的引用和推廣。將傳統的方法與EVA業績評價方法相結合，構建新的評價體系，更能夠客觀地反映企業的發展效果，彌補了傳統業績評價方法固有的缺陷，對于促進企業的健康發展、實現企業目標等方面具有重要的現實意義。

1 傳統業績評價方法概述

1.1 比率分析法

傳統的以財務報表分析為核心的業績評價方法之一就是比率分析法。企業的償債、獲利和營運的能力是進行相關比率計算的根本出發點，工作人員對財務報表中的內容進行相關的計算和分析，反映出企業各系統之間的關系，從而實現對企業運營狀況的業績評價。

例如對存貨周轉率的計算。銷售成本與年平均存貨的比值就是存貨周轉率，如果二者的比值越大，就代表企業的庫存量相對較少，在存貨方面所占用的資金也就比較少，這就說明企業的銷售率比較高。但是比率分析法不能對企業的整體財務能力進行有效的分析，也無法反映財務系統內部各因素之間的聯系。

1.2 杜邦分析法

由于企業財務系統中的各個部分都是相互依存的，如果一個因素發生了變化，那么整個財務系統也會跟著發生變化，可以稱得上是“牽一發而動全身”，而杜邦分析法就是在這種情況的基礎之上而形成的。杜邦分析法的實質就是將財務比率進行分解，利用財務比率之間的聯系來實現對企業財務狀況的分析，例如銷售凈利率、總資產報酬率以及所有者權益報酬率等。

杜邦分析法能夠對企業的獲利能力、資產管理和營運能力進行詳細的反映，但是由于相關的數據資料來源無法得到確切的保證，使得企業整體財務能力的水平無法得到全面的反映。

1.3 傳統業績評價方法的局限性

傳統的業績評價方法通常都是以凈利潤為指標來衡量企業的經營成效，卻忽視了權益成本這一主要因素。在進行企業利潤的計算時，如果只是一味地考慮債務成本，就會導致股權成本得不到有效地使用，從而造成嚴重的資本浪費。另外，通過傳統業績評價方法計算出來的凈利潤通常只是賬面利潤，不是企業實際的經濟利潤，無法實現對企業價值的衡量。其次，傳統的業績評價方法在經營活動和金融活動、金融負債和經營負債這兩組關系上沒有進行明確的區分。

2 EVA業績評價方法概述

2.1 EVA的含義

EVA指的是企業的資本收益與成本之間的差值，也就是在扣除所有投入資本成本之后，企業稅后的凈營業利潤與企業資本成本的差額，這里的資本成本主要包括了債務和權益資本成本兩部分。EVA的實質就是企業資本的增值，也就是經濟利潤，只有在資本的收益超過了投入的全部成本的時候，我們才可以說企業為股東創造了額外的價值。

2.2 EVA的計算方法

E VA業績評價方法可以用以下公式來表示：EVA=NOPAT－WACC×TC。其中，NOPAT是指調整后的稅后凈經營利潤，WACC代表的是加權平均資本成本，TC則指的是全部資本。對于NOPAT的調整通常包括了以下三個部分：一是研發成本；二是廣告和促銷宣傳成本；三是員工培訓和開發成本。而TC也包括了計息債務資本和股權資本兩部分。

2.3 EVA業績評價方法的優勢

首先，EVA業績評價方法在一定程度上避免了以會計計算為核心會出現的問題，克服了會計失真的弊端；將權益成本的因素也納入到企業業績評價系統之中，使經濟增加值與股東財富的創造結合在一起，能夠更加準確地對企業經營效果進行分析和總結，在一定程度上轉變了企業的短視行為，為企業價值的提高和積累提供了實現的基礎。

其次，EVA業績評價方法的另一優勢就是將資本預算、業績評價和激勵報酬三者進行了有機的結合，這種方法使得企業管理工作變得更加簡單直接和富有成效。經濟增加值的業績評價方法將企業的財務系統進行綜合整理，對企業的各項決策具有一定的指導作用。

再次，對于企業的內部管理來說，經濟增加值也是一種相關的控制制度，這種方法有效地解決了企業委托代理中存在的“內部人”的問題；而且，在這種評價方法的應用之下，使得企業的所有工作人員都發揮了積極能動性和主動創造性，不斷地提高自身的業績；除此之外，相關的企業投資者也可以根據EVA指標進行評估，以選擇最具有發展前景的企業進行投資。

2.4 EVA業績評價方法的局限性

首先，在經營效率相同的情況下，公司資產規模的大小必然會對EVA的計算結果產生影響，這就會使得結果缺少可比性，沒有足夠的說服力。其次，EVA是以凈利潤和資本成本為核心，為利潤操縱的進行提供了空間，使得企業利潤缺乏現金保障。另外，EVA所反映的僅僅是企業經營的最終成果，企業的管理者無法根據結果分析發展過程中存在的問題。除此之外，EVA的評價方法由于忽略了稅收的因素，因而無法對上市公司的社會績效進行衡量，使得評價體系存在缺陷。

3 EVA與傳統業績評價方法結合體系構建

3.1 可行性分析

無論是傳統的業績評價方法，還是EVA，它們都是以實現企業價值的最大化為根本目標。傳統的業績評價方法為企業的利益相關者而服務，EVA則主要為股東而服務，雖然這二者之間可能會存在一定程度上的利益沖突，但是最終的目的都是實現企業價值的最大化。同時，由于EVA只強調了對企業財務方面的業績評價，忽略了其他的非財務指標，而傳統的業績評價方法恰恰彌補了這方面的不足，使得財務指標和非財務指標實現了有效的結合。另外，由于EVA對企業在發展過程中的具體情況無法進行明確的反映，具有一定的滯后性，而傳統的業績評價方法的最大優勢就是使管理者對企業自身的運營狀況進行分析及預測。綜上所述，傳統的業績評價方法與EVA相結合，能夠實現二者的優勢互補，對企業的發展具有十分重要的現實意義。

3.2 體系構建的框架

通過對傳統業績評價方法和EVA相結合的可行性分析，企業管理者可以將二者進行有機結合，構建全新的業績評價體系，以促進企業的可持續發展。在新的體系構建中，可以將EVA作為最終目標放置在架構的頂端，并將傳統業績評價方法中的財務、顧客、內部業務、學習和成長這四個部分轉化成為具體的企業發展目標，為EVA的最終實現提供支持。將企業的財務和非財務指標進行結合，通過EVA對指標的分解與分析功能，來對企業的各個層面進行相互聯接，進而構成新的業績評價體系的框架。

新的業績評價體系以企業價值為導向，但是由于各種指標的數量很多，而且比較復雜，常常會出現不容易被量化等問題，因此，企業管理者可以在此基礎上引入層次分析法。層次分析法就是把決策的一些問題分解成不同的組成因素，并將這些因素按照一定的支配關系分解成不同的層次，這樣就形成了各要素之間的有序排列，為分析企業業績的工作提供了方便。

圖1 傳統業績評價方法與EVA結合體系框架

3.3 體系構建的意義

EVA與傳統的業績評價方法相比，各自都具有自身的優勢和劣勢，將二者進行有效地結合，能夠使彼此取長補短。新的評價體系不僅能夠完整地呈現出企業在發展過程中所出現的問題，也能對企業的實際發展成果進行精確地反映。新的業績評價體系的構架是企業管理者的先進管理理念在實際中的應用成果，對于企業自身價值和社會價值的創造具有很大的促進作用；新的業績評價體系將財務指標、非財務指標、財務管理以及薪資激勵體制全部都納入到體系框架之中，有效地避免了會計利潤中的弊端，對企業的資本成本等方面進行了全面的綜合考慮，使得資本能夠進行合理的配置和利用。

4 結語

在經濟社會飛速發展的當下，企業的發展應該面向未來，管理人員要不斷地尋求有效的改革措施來促進自身的可持續發展。在企業業績的評價工作上，由于單一的評價方法都具有各自的優勢和劣勢，無法對企業業績進行全方位的評估，因此就必須采取新的業績評價方法。將EVA與傳統的業績評價方法相結合，形成新的評價體系，二者能夠相輔相成，有效地解決了對非財務指標的分析、發現企業管理的實際問題等弊端，以實現企業的價值最大化為根本目標，能夠更好、更準確地反映企業經營管理的實際，以促進企業可持續發展的能力。

參考文獻

[1] 李佳,孫海濤.EVA與BSC相結合的企業業績評價體系構建研究[J].中國市場,2014(43).

[2] 郭山霞.基于EVA的企業業績評價指標體系構建研究[J].時代金融,2012(3).

[3] 李燕.EVA、BSC及傳統財務模式——業績評價方法比較及其結合研究[D].上海:東華大學,2005.

[4] 孫宋芝.EVA業績評價方法研究綜述[J].會計之友,2010 (3).

[5] 趙立文.基于EVA的企業業績評價方法[J].山東工商學院學報,2011(1).

[6] 房強.對企業業績評價問題的探討[J].市場周刊·理論研究,2012(11).

[7] 田育新,王莉華.EVA與傳統業績評價指標應用性的比較[J].遼寧石油化工大學學報,2007(2).

[8] 李鳳英.EVA經濟增加值在企業績效評價中的應用[J].北方經濟,2010(7).

中圖分類號：F273

文獻標識碼：A

文章編號：2096-0298(2015)05(c)-169-03