創新探索走出金融資產交易活棋

◎ 王利 王辛杰（山東產權交易中心，濟南250101）

（第一作者為山東產權交易中心副總裁）

隨著我國金融改革的日漸深入，各類金融資產處置需求不斷上升。山東產權交易中心（以下簡稱“中心”）多年來致力于為山東省內外金融機構資產流動提供具有公信力的承載平臺，為金融市場體系中相關內容產品和權益交易流轉提供靈活快捷的中間市場支持，走出了一盤出色的金融資產交易活棋。

1 開疆擴土全覆蓋 編織金融生態圈

中心按照“單點突破、渠道營銷”的業務拓展策略，堅持走出去、勤溝通，做到“三個一”，即通過聯系一個單位，做成一個項目，形成一個局面，建立典型案例，樹立中心專業形象。堅持渠道營銷開拓模式，發展與銀行、擔保機構、資產管理公司、保險等多種金融機構的合作，成為各金融機構的緊密合作者，編織了以中心為紐帶、覆蓋全省、輻射全國的金融生態圈。

1.1 單點突破成規模

對于中心而言，要以提高市場發展質量和效益為核心，緊緊圍繞提升“融資能力、市場化能力、信息化能力、風險控制能力”的總體目標，通過“三個一”的拓展模式，聯系單位的同時做成項目，在做成項目的基礎上形成合作局面，依托單點項目的亮點與單位建立長期戰略合作關系。2014年5月9日，山東金龍地產有限公司不良債權項目通過中心網絡動態報價系統以2130萬元競價成交，溢價630萬元，溢價率42%。鑒于此項目高溢價成交并具有良好效果，轉讓方農業銀行對中心給予充分肯定和信任，隨后向各地市分行下發文件，明確“對于財政部委托農行處置的債權資產均需要到中心進行公開招商”。目前，農業銀行濟南、萊蕪、煙臺、聊城、臨沂、泰安等地市分行的債權資產已陸續在中心網站進行招商，山東省分行所轄委托債權均進場掛牌交易。

1.2 渠道營銷立局面

中心堅持渠道營銷的拓展模式，面向各個區域、各類機構，與省內各級財政部門，與各銀行駐濟南分支機構、山東省各地市商業銀行、信用社，以及省內外的資產管理公司、律師事務所、會計師事務所等建立了良好合作關系。中心的投資者信息庫，收集整理了數量巨大的各類投資機構、企業集團、專業機構，中心的幾百家會員，包括各類咨詢服務公司、拍賣公司、招標公司、會計師事務所、律師事務所等，加上遍布全省的分支機構和國內主要產權交易機構的配合協作，共同組成廣泛而強大的項目營銷網絡，實現了資金流、信息流、資源流向中心聚集，通過渠道營銷形成與各金融部門、機構全面合作的大局面。

2015年6月，中心與中國東方資產管理公司正式簽署戰略合作協議。至此，中心已與中國信達、東方、華融、長城四大資產管理公司，中國建設銀行、中國農業銀行等銀行金融機構以及省內諸多民營金融機構建立了戰略合作伙伴關系；同時，與齊魯銀行、中信銀行濟南分行、長城資產管理公司的合作持續良好。此外，中心與民營不良債權經營企業的聯系擴大，與青島新大唐資產管理公司、瀚華擔保公司山東分公司、沃爾德資產管理公司以及律師事務所等建立了合作關系，實現了產權市場對各類金融機構的全面覆蓋，激發了市場活力，展現了市場力量，促進了各種資本要素資源高效轉換為市場化配置。

2 市場化服務全鏈條 打造投融資綜合性平臺

隨著山東省發展多層次資本市場的迫切性增強以及眾多具有自主創新能力的中小企業融資需求不斷增強，對投融資的需求正日益增加。投資項目具有鮮明的區域特點，地區性交易平臺在尋找資產項目上更具優勢。中心與省、各地市國資、和財政部門合作，通過網站宣傳、項目推介、對稱投融資信息等一體化投融資服務，提升投融資服務能力，為企業進行有效融資并優化資源配置，加速國有資產資本化、證券化進程，服務山東省國資國企改革工作。擴大資源配置的覆蓋面，提升直接融資規模和比重，提高市場為經濟建設服務的效應，著力做好投融資平臺，全流程參與資本及項目的形成、運營與流轉，為企業提供了投資、融資“一條龍”優質服務。

2.1 以服務為宗旨，創造新經濟生態的金融服務平臺

傳統商業模式已不再是簡單的盈利模式，服務與創新常主導著未來的生存與競爭力。中心全力打造全面服務平臺，讓服務對象習慣并依賴平臺生存，形成新的經濟社會生態與新價值成長空間。中心在產權交易業務的基礎上，利用自身平臺優勢，為中小企業提供投資咨詢、融資招商、金融報道與分析、投資資訊、金融行業動向發布等服務，為大眾提供獲取、交流、溝通、分享金融資信的平臺，以此吸引眾多社會潛在投資者以及銀行、保險、信托、投行、融資租賃等加入平臺，中心在平臺上整合各金融要素，創造新經濟生態，打造產品、服務、場景一體化的綜合性金融大平臺。

2013年6月，中國建銀投資有限責任公司在北京金融資產交易所掛牌轉讓所持齊魯證券有限公司7.6742% 股權（計4億元股權），掛牌價152882.27 萬元，歷時10個多月，一直無人摘牌。中心通過與建銀投資取得聯系，全面了解齊魯證券公司項目情況，并與齊魯證券公司相關領導、負責部門洽談，提出項目運作方案的建議。通過網絡以及向100多家會員單位、投資者庫、大型投資機構和地方國資進行全面推廣，根據推介項目情況分包轉讓，采取平均拆包、兩地掛牌的方案，提高交易成交率，經過前期推介服務及方案設計，在項目公告期間，吸引了13家意向受讓方。2014年1 1月2 6日，齊魯證券項目網絡競價圓滿成功，四宗項目成交金額共計67603.8848 萬元，增值率5.16%。

2.2 深度挖掘項目價值，不良資產業務大有作為

金融機構持有的不良資產體量龐大，尤以銀行業機構節節攀升的不良貸款最為顯著。截至2015年第一季度末，商業銀行不良貸款余額達9825億元，較上季末增加1399億元。不良貸款增長態勢或將持續，不良資產處置業務又迎來一個新高峰。面對新的機遇，中心積極推動與銀行機構、金融資產管理公司戰略合作，以不良資產的處置作為主要突破口。目前，數十家金融機構，上千宗不良資產在中心進行先期招商，資產項目總值達200億元。

不良資產處置有一定難度，如何在大量不良資產中尋找價值點成為首要問題。中心的資產處置人才隊伍堅持“價值分析不停留在紙面，投資者挖掘不停留在辦公室”，拿出大量精力進行項目調研，不僅要分析標的資產的基礎情況，也要實地探查，通過全面盡職調查、客戶洽談等辦法收集有價值的信息，分析項目的價值點，為不良資產處置提供人力、智力和能力服務，推動順利交易。齊魯銀行轉讓所持山東普利建設有限公司債權項目，本息共計9517.21 萬元，抵押房產坐落于濟南市繁華地段，但因涉及抵押土地性質為劃撥地、抵押房產部分為文物并存在加建、抵押房屋清場困難、過戶較難等因素，在5年內齊魯銀行遲遲未尋找到意向購買方。中心在獲取此項目轉讓信息后，首先，加大盡調力度，在項目全面調研階段，為了深入了解該債權情況，多次至房管局、土地局、法院、負責清場方、轉讓方處進行協商，解決上述困難因素，研討項目價值點，最后制定出了一套可行的解決方案；其次，與債權涉及的每個主體多次進行溝通，召集項目各方就債權處置事宜進行商談，推動各方積極配合執行解決方案，并取得了良好效果，同時積極進行項目推介，靈活處理受讓方要求，成功引入兩家意向受讓方參與受讓；最終，該項目以網絡競價方式確定買受人，起拍價7720萬元，以14010萬元成交，溢價6290萬元，增值率達81.48%。

2.3 拓寬資本市場渠道，融資功能多元化提升

當前，企業融資難依然是我國市場經濟機制中的“短板”，中心立足于資本市場的戰略支點，積極進行渠道融通，依托產權市場資源，利用資本市場功能為企業提供高效便捷的融資渠道。201 4年8月，山東泉興水泥有限公司41.95% 國有股權轉讓項目在中心掛牌轉讓，成交價格2.63億元，并有3.6億元債務本息需受讓方代償。受讓方山東泉興中聯水泥有限公司因資金需求量大，加上行業調控、資金成本、融資時間等問題的限制，無法順利完成融資、支付價款，導致交易陷入僵局，中心充分發揮融資服務平臺優勢，廣泛聯系會員單位、金融機構發布融資需求信息，設計融資方案，牽線搭橋，尋找融資機構，最終齊魯銀行及時向項目購買方提供了貸款資金。該并購貸款業務的完成，不僅以最低成本、最高效率、最規范的操作為企業解決了資金難題，而且有力地推動了企業的并購重組和產業升級。

同時，中心以股權質押融資為渠道，致力于探索建立服務于中小企業融資的“一站式”平臺，拓寬民營院校的融資渠道。近期，一家民營院校通過股權質押成功融資2000萬元，解決了民營院校無法股權出質的難題；為山東雙港活塞股份有限公司以股權質押的形式成功融資2.2億元，有效盤活了企業靜態股權；聯合日照銀行青島分行，成功為青島國際橡膠交易市場有限公司股權質押融資9300萬元，實現了股權質押融資業務跨區域發展的新突破，促進了區域性股權融資市場的建設。

3 創新探索邁步伐 樹立金融資產交易平臺轉型升級新典范

3.1 緊跟“互聯網+”大潮，試點探索資產證券化、網絡眾籌等創新業務

今年全國“兩會”期間，總理李克強在政府工作報告中正式提出“互聯網+”概念，從國家層面建立互聯網發展戰略。作為“互聯網+”的重要組成部分，互聯網金融在快速發展過程中與傳統金融產業相互融合并不斷影響。中心緊跟互聯網+大潮，大力探索互聯網金融業務，調研全國交易平臺網絡金融情況，積極開展網絡眾籌等創新業務。章丘市繡惠鎮玉姑娘大蔥發展股份有限公司與濟南多家全聚德烤鴨店聯合發起“女郎山章丘大蔥眾籌”項目，通過中心權屬企業山東文化產權交易所“大眾籌”平臺上線。該項目眾籌資金用于章丘女郎山自有500畝優質土地開展大蔥的栽種、管理、收獲及包裝儲運等，首期募集20萬元。中心通過平臺海量信息數據，分析和挖掘客戶的消費行為，設計差異化的金融產品，提供高效靈活的個性化服務，提供交易、理財、投融資等一站式的金融綜合服務。

3.2 與全國大型網絡交易平臺合作，闖出交易新通道

金融產品服務平臺的宣傳與推廣決定了平臺對投融資金融要素的吸引力和金融產品的銷售質量。在搭建金融產品服務平臺的同時，應該同步跟進相應的宣傳推廣工作。中心一方面利用自身集聚的客戶資源和項目資源，積極廣泛尋找項目來源，通過各種渠道廣泛尋找投資機構、投資者，鼓勵其參與平臺項目；另一方面與各大金融機構、公信力較強的第三方平臺合作，不僅在金融產品銷售上進行合作，而且對中心金融產品服務平臺進行推廣，對平臺的公信力以及運營模式等進行深度宣傳，為中心金融產品服務平臺的推出造勢。中心積極拓展與淘寶網、百度、京東、山東眾籌網等全國大型網絡交易平臺的合作，在與擔保機構、保險公司、銀行、券商、信托等金融機構進行項目對接的同時，多次與上述大型網絡平臺進行合作協商，借助其平臺優勢進行宣傳、項目推介，結合中心資本市場及要素市場的資源，展開全面合作。

3.3 爭取PPP項目、國企混合所有制改革基金操作，開啟資本市場投融資功能

在國資國企改革的大潮下，國家開放更多領域向社會投資特別是民間資本敞開大門，投資者在平等競爭中獲取合理收益，激發市場主體活力和發展潛力，將金融業務多樣化，通過市場化手段引入社會資本，為PPP項目、政府各類基金創建良好的平臺服務，打造基金投融資服務平臺。中心緊隨改革大潮，積極爭取操作PPP項目及國企混合所有制改革基金，多次與山東省財政廳商談PPP項目合作事宜，為其提供項目展示欄目，調研各省兄弟機構開展PPP項目的情況，并積極探索網絡金融與PPP項目的結合。同時，助力國企混合所有制改革，研究并學習了各省開展混合所有制基金的情況、依據基金成立的法規規章，嫁接平臺優勢資源，與金融機構、擔保機構共同合作基金，制定出山東省國企混改基金的可行性方案，為后期中心開展業務創新打下了堅實基礎。

總之，依據“成熟業務精細化，成長業務規模化，新生業務制度化，創新業務實質化”的工作方針，中心在渠道營銷上達到了全面覆蓋，深入項目挖掘價值點，交易業務精細化操作達到全鏈條服務，同時創新交易模式，推動金融創新產品的研發，將金融資產交易這盤棋下出了新意，走出了活力。下一步，中心將依托產權市場的優質資源，開創金融資產交易全新局面，增進資金與市場需求的聯接，推動金融要素的深度配置，做好企業與資本市場間的優秀牽線人。