保定市中小企業融資新思路

□文/陳 宇

（河北大學管理學院 河北·保定）

中小企業是推動國民經濟發展、構造市場經濟主體、促進社會穩定的基礎力量。據保定市工業和信息化局統計數據，截至2011年9月，全市中小企業已經發展到25.8萬家，從業人員218.3萬人，完成利潤總額353億元，實現營業收入4，484億元，固定資產投資累計完成530億元，上繳稅金150億元。2012年1～10月份，中小企業拉動工業增長9.9個百分點，貢獻率達74%。由此可見，中小企業在促進保定市經濟增長、增加就業以及社會和諧穩定等方面具有不可替代的作用。但是，融資困境卻成為保定市中小企業健康、持續發展的最大瓶頸。

一、保定市中小企業融資困境

保定市中小企業的資金融通方式主要包括銀行信貸、小額貸款公司貸款、票據貼現和民間金融。由于條件限制，中小企業承擔的成本和風險依然較高，融資難、融資貴依然是困擾中小企業的首要問題。

（一）融資渠道過于狹窄。保定市中小企業的融資渠道，主要依賴于銀行信貸和小額貸款公司。近年來，國家不斷出臺旨在破解中小企業融資困境的新政。2014年11月21日中國人民銀行宣布下調存貸利率，在利好政策的影響下，保定市中小企業發展的環境逐步好轉。但是，保定市各家國有商業銀行發放給中小企業的貸款和所占比例同大企業相比依然較低、期限較短，很難滿足中小企業的資金需求。作為地方性商業銀行的保定銀行雖然對中小企業的貸款不斷增加，但受自身規模限制，與中小企業的需求還存在一定差距。此外，銀行貸款的擔保機制更為嚴格，擔保成本也使融資費用相應增加。與銀行相比，小額貸款公司更為便捷、迅速，適合中小企業的資金需求。但是，小額貸款公司資金來源渠道較窄，在“只貸不存”制度框架下，小額貸款公司主要以股東投入的自有資本放貸，難以從根本上解決中小企業融資困境。

（二）融資成本依然較高。所謂融資成本，實質是資金使用者支付給資金所有者的報酬和融資過程中發生的各類交易費用，包括支付給銀行的貸款利息、擔保費用、抵押或質押登記費用等。除此之外，還包括企業為實現融資所花費的招待成本和關系維護成本、為辦理融資手續所花費的時間和精力等隱性成本。民間借款平均利率從10%～15%不等，有個別企業的成本高達20%以上，小額貸款公司融資成本高達20%左右。有些中小企業即便享受到銀行的貸款，實付利率也不低，有的甚至高達中國人民銀行規定的基準利率的3～4倍。其主要原因是由于中小企業的貸款相對供應不足，渴求資金的中小企業不得不通過跑關系、找中間人等灰色方式來獲得融資，無形之中增加了企業融資成本。

二、保定市中小企業融資新思路

上述分析表明，中小企業融資渠道狹窄、融資成本高是阻礙保定市中小企業發展的主要因素，因此，要依據保定市中小企業發展現狀和特點，創新融資思路。

（一）建立中小企業集群融資。所謂集群融資是指若干中小企業通過股權或協議建立集團或聯盟，通過合力減少信息不對稱，降低融資成本，互相幫助獲取資金的一種融資方式。其主要方式有中小企業集合債券、集群擔保融資、團體貸款和通過股權聯盟建立內部資本市場。

經過多年的發展，保定市已經形成44個頗具地域特色的產業集群，如高陽紡織、容城服裝、白溝箱包、徐水吊索具、曲陽雕刻、定州體育器材、安國中藥等。根據保定市中小企業局的調查，截至2011年底，保定市年營業收入5億元以上的各類產業群達到39個，主要有保定市的新能源及能源設備產業園、藥都安國、毛毯之鄉高陽、合成革產銷基地高碑店及白溝。其中，年營業收入10億元至50億元的產業集群發展到了11個，50億元以上的已有6個，100億元以上的只有1個。全部產業集群年營業收入為1，644億元。因此，以產業集群為依托，大力發展中小企業集群融資模式，將會促進保定市中小企業融資，提升其發展潛能，避免由于資本市場融資條件嚴格、融資費用高使得單獨的一家中小企業難以上市融資的困境。

（二）擴大中小企業股權融資。隨著京津冀一體化的發展，該區域內已經先后成立了兩家股權交易所，分別是天津股權交易所（天交所），以及位于石家莊的河北股權交易所。它們的重要職能之一就是為中小企業搭建融資平臺。

以天津股權交易所為例，截至2013年3月，累計掛牌企業已經達到260家，其中河北省達34家，總市值將近240億元，掛牌企業覆蓋省市為26個。“小額、多次、快速、低成本”，是天交所為中小企業打造的股權發行模式。“小額”，體現在每次融資額在3，000萬元左右，根據企業不同需求，相應調整每次的融資額；“多次”，就是一年可多次私募發行，相對于主板市場和創業板來說較為靈活，可根據企業項目資金的需求進行多次融資；“快速”，這也是充分滿足中小企業融資的一大要素，一般來說3個月就能完成一次融資；“低成本”，融資成本僅有公開資本市場上市成本的1/5～1/3。企業即使暫時沒有資金需求，也可以掛牌，提升企業管理和財務管理水平。待需求資金時，再申請增發。

保定市中小企業位于石家莊和天津周邊，具有得天獨厚的地域優勢。除了天交所之外還可以借助河北股權交易所進行融資。該所旨在立足河北，充分發揮市場功能，為區域內中小企業提供全方位、一攬子金融服務，從而促進河北產業轉型。目前，保定市在天交所掛牌企業僅為7家，在河北股權交易所掛牌企業僅為6家。很多保定市中小企業還沒有充分認識到上述兩個股權融資市場的巨大作用，入市掛牌的企業數量非常有限。因此，這就給保定市中小企業的融資提供了足夠的空間。

（三）運用典當融資。典當融資，是指中小企業在短期資金需求中利用典當行救急的特點，以質押或抵押的方式，從典當行獲得資金的融通。典當行作為國家特許從事放款業務的特殊機構，相對于主流融資渠道的銀行貸款，其市場定位是中小企業和個人，旨在為客戶解決資金的短期需求。一般而言，中小企業融資貸款額度比較小、周期短、頻率高、需求急。這與典當行小額性、短期性、安全性、便捷性等本質特點相吻合，作為融資伙伴有著天然的血緣關系。典當的顯著功能就是救急解難，可以為中小企業提供其需要的融資服務。

自2002年保定市第一家典當行——濟仁典當行成立至今，保定市現有典當行19家，注冊資金在5，000萬元的已有3家，融資快捷、方便靈活。作為主流金融融資渠道之外的有益補充，典當行對于急需資金支持的中小企業打開了一扇便捷之門。因此，中小企業可以利用手中當物進行短期融資，如金銀飾品、古玩珠寶、家用電器、機動車輛、生活資料、生產資料、商品房產、有價證券等。然而，保定市多數中小企業對典當融資還缺乏充分了解，進行典當融資的企業在保定市還非常少。

綜上所述，保定市中小企業應當樹立新的融資理念，充分理解當前的融資環境，及時關注國家相關政策，善于發現自身特點，利用掌握的信息嘗試新的融資渠道，避免過度依賴銀行和小額信貸公司的單一融資方式，擺脫融資過高的融資困境，從而獲得健康、持續發展。

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［2］嚴群英.典當破解中小企業融資困境的優勢分析［J］.金融經濟，2012.20.

［3］李曉光，高占軍.產業集群視角下保定市中小企業融資策略研究［J］.時代金融，2013.30.