經(jīng)濟基本面并無緊縮可能

文‖北京大學國家發(fā)展研究院教授 宋國青

經(jīng)濟基本面并無緊縮可能

文‖北京大學國家發(fā)展研究院教授 宋國青

今年的經(jīng)濟增長目標是7%以上，通貨膨脹仍可以保持正增長

根據(jù)前2個月的數(shù)據(jù)，今年經(jīng)濟下行的壓力仍然繼續(xù)增大，工業(yè)生產(chǎn)率在下降，價格指數(shù)雖然在2月份有所反彈，但總體上是下行的趨勢。特別是當看到工業(yè)品生產(chǎn)價格跌幅擴大，CPI同比增長率下降，國內(nèi)外于是都擔心中國會不會出現(xiàn)通貨緊縮，這些問題都構成了短期需求的巨大壓力。現(xiàn)在政府正在出臺一些政策，效果如何，還不好判斷。

但我認為，中國的經(jīng)濟發(fā)展目前來說并沒有太大的問題。

其一，全球大宗商品價格在下跌，這種條件的改善確實如天上掉一大筆錢。這筆錢有多大？比如石油價格下跌，大概節(jié)約的就是10000余億人民幣，按照2014年12月份的貿(mào)易條件改善來計算，對于2015年實際產(chǎn)生的影響非常正面，對于企業(yè)利潤有很大的影響。

其二，股市的表現(xiàn)。股市的良好表現(xiàn)對企業(yè)的資產(chǎn)負債表也有一個非常正面的影響。單純從銀行貸款的角度來講，這就是很正面的現(xiàn)象。因為銀行評估一個企業(yè)的時候不是看成本價，更重要的是看市場價格，銀行給這家企業(yè)貸款，不是說這家企業(yè)成本很大，成本只是過去投入了很多，那么現(xiàn)在值多少呢？這其實是很好的標準。

另外一個有利條件，就是政府在壓縮鋪張浪費的開支和建設，里面其實有很多資源可以挖掘，現(xiàn)在125萬億的M2中，個人存款大約是44萬億，大部分是政府、機關團體和企業(yè)的存款。M2增長很快的部分也是企事業(yè)單位存款。

所以，2015年即使貨幣方面的動作稍微小了一些，但挖掘存量資源仍能保持比較好的增長，持續(xù)時間比較長的通貨緊縮基本上可以排除，基本面的情況并沒有那么嚴重。

今年的經(jīng)濟增長目標是7%以上，指標是可以達到的，通貨膨脹仍可以保持正增長。