上市公司股利分配政策探討研究

□王 寧

（長春金融高等專科學校 吉林 長春 130028）

上市公司股利分配政策探討研究

□王 寧

（長春金融高等專科學校 吉林 長春 130028）

股利分配政策是關于收益分配策略的實踐應用，是多個相關單位利益的有效保障。對整個資本市場中投資者和上市公司等影響較直接的政策。股利分配政策的科學合理發展對我國資本市場和上市公司的發展具有重要的直接影響。

上市公司；股利分配；影響因素

股利分配是企業在生產經營取得經營利潤后，按照指定的股利政策對企業的投資者實施相應的利潤分配，使得上市公司的投資者獲得自身投資利益的保障。需要由相應的股利政策的制定進行這種分配模式的指導。需要企業在制定股利政策時，要對企業短期的利益進行考慮的同時，也要對企業的長期利益進行全局考慮。進而使得企業股利政策能夠有效的進行對應和制定。

1 股利分配政策的作用和重要性

股利分配是為了使得中小投資者權益得到保證，對投資隊伍權益進行保護的行為。通過上市公司的股利分配的規范行為入手，使得中小投資者既得利益得到充分的保障，避免投資者在投資理念上存在上市公司股利分配不細致，產生的投資心理的受損，使得通過正確的投資理念樹立建立出相對合理的理性投資者，實現企業的生產經營發展的足夠支持保障。因而，企業股利分配政策，需要對中小投資者的投資回報收益進行認真的分析和研究，得出相對均衡和嚴謹的投資分配方法，使得減少不正確的投機行為發生，中小投資者能夠獲得自身投資回報，并開始長期持有企業股票，使得企業的股票轉移相對風險性減少，不再使得中小投資者開始對股票轉移獲得利潤，其投機行為有效的下降。并且，要保持相對優良的信息傳遞過程。需要讓投資者關注其內在的投資價值，使得穩定的股利支付制度可以為上市公司的生產經營活動提供必要的支持。

2 影響上市公司股利分配行為的因素

2.1 缺乏理論指導

目前，國內對于股利分配的研究還不是很多，對于股利分配的研究缺乏應有的重視，研究內容和方法也都存在問題，沒有一個具有權威性的文本作為參考依據，國內上市公司的分配行為大多依賴公司管理者的經驗，這種行為存在嚴重的弊端，導致我國上市公司股利分配不夠規范，缺乏對股利政策的長遠考慮。

2.2 盈利能力不穩定

上市公司的股利分配是在公司盈利的基礎上進行的，如果公司盈利較低或虧損，將會直接導致無利可分。一般理論認為上市公司應該處在行業的領軍地位，但實際上，上市公司中有非經營業績所占比重過大，資產收益率呈下降趨勢，甚至有的因管理，技術等方面的因素面臨破產。這種盈利能力的不穩定性，導致我國上市公司股利分配政策缺乏長期性和穩定性，我國上市公司的盈利能力還有待開發。

2.3 股權所有制形式影響合理分配

我國上市公司股權大多集中在國家手中，而這個最大的股東實際上是虛擬的，國家委托第三方進行管理，第三方并不具備經營的能力，從而使企業內部實際經營管理者在股利分配時主觀意識不強。另外，個人控股的上市公司中，股利分配政策往往利于個人股東，實現其利益的最大化，加強股利分配政策的規范性勢在必行。

3 我國上市公司股利分配政策的相關措施探析

3.1 從政府監管部門層面規范的建議

3.1.1 對股票股利的規范。需要證監部門對股票股利相關政策和制度進行有效合理的建立，通過我國自身資本市場的發展現狀分析，得出有效的政策和法律法規的制定，使得股票股利相對合理和科學，進而有效的規范股票股利分配。

3.1.2 對現金股利的規范。證監部門要認識到現金股利是我國股利分配中占較大比重的這一客觀現實，從而進行現金股利的有效政策和制度制定，使得現金股利獲得科學制度規范。

3.1.3 對不分配的規范。對出現的不分配股利的上市公司，證監部門要形成有效的行為遏制措施，對其不分配股利的行為進行有效的打擊，進而保證我國資本市場良性的發展。

3.2 從上市公司層面規范的建議

3.2.1 提高盈利能力。上市公司的股利分配存在眾多需要規范的問題，需要上市公司在制定股利分配政策中對各期的盈利能力進行考慮，實現盈利能力的持續暴漲，同時，盈利能力的程度也關系到后續分配量和比例的程度大小，需要每個上市公司對其盈利潛力進行充分和有效的發掘，在保障自身利潤增長點的同時，有效的開拓出嶄新的利潤增長點，使得自身的資本經營能力獲得完備的提高，進而獲得豐厚的利潤收益，使得股東的投資收益產生合理和均衡的回報，因而，對二級市場中的股票價值變動的影響需要企業自身利潤收益提高的有效保障，進而實現對控制程度的加強。

3.2.2 改善股權結構。上市公司的股權結構的合理調整，使得分紅體制產生一定程度的變化，因而，相對不理性的分紅制度會把上市公司的股權結構中的問題完整的暴漏。非流通股權需要與流通股成本之間形成較為合理的對比，使得同股也同利，但目前上市公司的股權結構需要有效的調整。例如一些上市公司國有股權的比例過于大，使得企業的管理無法有效的進行，進而資金的流通和資源的優化配置等方面問題容易出現不合理的現象，從而導致了投資者沒有辦法對上市公司進行分紅相關決策行為正確性的把控。進而使得股權結構引起的問題相對的出現，對相應的國有股權流通機制進行市場化的主導和有效的科學合理的構建，為整個上市公司的治理機制提供有價值的基礎保障，對推動國有股權的合理調控，以及相應的回收和協議轉讓等問題，進而開始有目的的推出上市公司或進行深度多元化持股方式的改變都具有重要的價值。

3.2.3 完善相應的股票股利分配會計處理辦法。我國股票股利和公積金轉增資本時通過面值法，獲得利潤分配少和出現虧損公司也可以進行正常的股利分配，但這種股利分配是建立在不合理的狀況下，整體對股票價格的影響并不大，需要進行相應的股票股利市價計量，使面值法獲得改變，進而通過美國等西方國家對送股比例的合理研究結論得出對改變股票股利和公積金轉增股本方法的有效合理的約束。使得上市公司的股本能夠有效和合理的增長。

上市公司的股利分配政策是關系到我國資本市場有效發展和投資者以及上市公司的相應權利得到有效保護的政策。通過對我國股利分配政策現狀的有效分析，同時通過實例分析并結合理論研究，得出從政府和上市公司以及投資者的不同角度對股利分配政策的建議，為我國資本市場的有效發展提供一定研究參考價值。

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1004-7026（2015）09-0070-02

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A

10.16675/j.cnki.cn14-1065/f.2015.09.43

王寧（1980.05-），女，遼寧本溪人，碩士，講師，主要從事金融理論及金融學教育工作的研究。