公允價值計量對管理層薪酬契約的作用機理研究

□張文忠 王 紅

(東北師范大學 吉林 長春 130117)

公允價值計量對管理層薪酬契約的作用機理研究

□張文忠 王 紅

(東北師范大學 吉林 長春 130117)

自2007年以來，我國會計準則對公允價值計量屬性的引入及對公允價值計量的相關內容的反復修訂，推動了我國會計準則體系的進一步擴展和完善。伴隨著公允價值計量的應用，其在衡量企業業績方面的作用日趨凸顯。與此相適應，以企業業績為基礎的管理層薪酬契約對管理層的激勵作用有何關系？公允價值計量的會計信息在管理層薪酬激勵機制中如何發揮作用,以及管理層薪酬契約有效性如何,這是本文要研究的問題。

公允價值計量；管理層薪酬契約；作用機理

1 問題的提出

隨著我國會計理論的不斷進步和經濟體制的日益完善，我國的市場經濟已經具備了和許多國家一樣初步引入公允價值的條件。2007年,我國財政部頒布的《企業會計準則》，適度、謹慎的引入了公允價值計量屬性。2014年1月，財政部《企業會計準則第39號——公允價值計量》，對其相關內容又進行了單獨規定，從而推動了我國會計準則體系的進一步擴展和完善。伴隨著公允價值計量的應用，其在衡量企業業績方面的作用日趨凸顯。

根據準則規定，“企業必須在其定期發布的財務報告中披露公允價值變動損益的相關信息,從內容方面看,公允價值變動損益是公司持有的相關資產或負債在活躍市場的交易價格大于或小于持有成本的差額,出售或轉換時才能夠計入損益,實質上是一種未實現收益或損失。”作為上市公司報表的新增利潤項目,公允價值變動損益逐漸成為上市公司經營業績的重要組成部分之一，與此相適應，以企業業績為基礎制定的管理層薪酬契約對管理層的激勵作用越來越顯著。

管理層薪酬契約是股東和管理層之間的重要契約,是解決委托代理問題的重要工具和手段。公允價值計量的引入可能會引起上市公司經營業績發生變化。對公允價值的運用可能會對我國上市公司的原有資產、利潤等狀況產生廣泛影響,從而影響業績和管理層薪酬的衡量,這促使我們進一步研究公允價值計量的引入對上市公司管理層薪酬契約的影響。

2 公允價值與管理層薪酬契約

2.1 公允價值

對于公允價值這一概念的界定，最有代表性的提法是國際會計準則委員會(IASB)和美國財務會計準則委員會(FASB)的定義。但是，觀察FASB不同歷史時期在會計準則中對公允價值的表述，也會看到有所差異。如2000年FASB在SFACNo.7中對公允價值的定義為“在自愿各方之間進行的現行交易（即非被迫或清算交易）中，購買（或發生）或出售（或清償）資產（或負債）的金額”，在2006年頒布的SFAS157中的定義為“公允價值是計量日市場參與者之間有序交易中，銷售資產所收到的或轉讓負債所付出的價格”。IASB在其第32號國際會計準則中，公允價值的定義為“在公平交易中，熟悉情況的熟悉情況的當事人自愿據以進行資產交換或負債清償的金額”。從這些表述中，IASB與FASB的相同之處是兩者對公允價值的定義均確認了公允價值計量屬性的事前計量與事后驗證。

與海外各方會計準則相比，公允價值在我國的研究及應用經歷了一個曲折的過程，在1998年 6月發布的《企業會計準則——債務重組》中，第一次將公允價值引入到我國會計準則體系當中，但是，我國在2001年對會計準則修訂時，又取消了大多數涉及公允價值的內容。此后，我國的會計準則的制定策略發生了改變，即“以國際化為主導，兼顧中國特色并逐步向國家化演進。”2006年，最新一版成體系頒布的中國企業會計準則的發布和實施，成就了我國會計史上一個重要的事件和里程碑。在這一版中，公允價值被定義為“在公平交易中熟悉情況的交易雙方自愿進行資產交換或債務清償的金額。”2014年，財政部修訂并再一次頒布的《企業會計準則—基本準則》，將公允價值定義為“市場參與者在計量日發生的有序交易中，出售一項資產所能收到或移轉一項負債所需支付的價格”。

綜上可見，各方準則制定機構對公允價值的定義雖有所不同，但并無實質上的差異。

2.2 管理層薪酬契約

所謂管理層薪酬契約，指的是公司的所有者與代理人（高層管理者）之間簽訂的與薪酬待遇有關長期工作合約,該契約規定了各方當事人的權利和責任,特別是高層管理者的權利、義務和薪酬結構，該契約包括顯性薪酬契約和隱性薪酬契約兩大部分,顯性薪酬契約通過貨幣薪酬及股權激勵等方式來實現,隱性薪酬契約則通過在職消費等薪酬方式來實現。其中,管理層獲得報酬的最基本形式是貨幣薪酬，又包括基本薪酬、短期薪酬等。基本薪酬屬于固定性報酬，是所有者對管理層工作付出的最基本回報，他不受公司業績的影響，只與企業基本面如所處的地區、行業、規模等有關；短期薪酬是以獎金等方式對管理層出色的工作業績所進行的獎勵性報酬，與管理層特定時期的工作表現和業績相關。短期薪酬是一種短期激勵方式；股權收益則是一種長期激勵方式，是根據管理層的工作表現和業績，使其通過參與企業剩余收益分配，所獲得的一定比例的剩余收益。

3 公允價值計量對管理層薪酬契約的作用機理

3.1 會計業績影響管理層薪酬

通常情況下，確定管理層薪酬結構與薪酬水平時，常用的做法是根據獲得的業績指標來確定。為此，就需要明確企業績效的衡量與薪酬與業績之間的關系兩個問題。企業績效可用來衡量管理層的努力程度，進而依據企業業績來制定管理層薪酬契約，在兩權分離的現代企業制度下，企業管理者與所有者之間不可避免的存在著利益沖突這種沖突表現為企業管理者的短期利益與所有者長期利益的矛盾。因此，企業業績目標的量化就成為制定管理層薪酬契約的最核心內容。

在實踐中，管理層的薪酬往往與企業會計業績掛鉤，為避免管理層的短期行為，企業所有者設計了股權激勵方案。在我國上市公司中，股權激勵雖未普遍實施，但使用趨勢明顯。

3.2 公允價值計量引入對會計業績的影響

中國會計準則中公允價值的重新引入，對上市公司會產生重大的影響。主要表現為，公允價值計量屬性的應用有利于證券市場資源的配置優化，提高上市公司信息的披露質量，健全和完善公司治理結構，壓縮上市公司管理層操縱利潤的空間，提高財務信息的可靠性，有利于投資者根據所掌握的會計信息進行決策。但在短期內，公允價值計量很可能導致管理層的短期行為，造成企業業績的波動，進而引發資本市場的動蕩。因此，必須正視因公允價值計量所帶來的債務重組等行為對公司業績的影響。

3.3 公允價值計量對管理層薪酬契約的影響

管理層追求業績目標是一種正常的情況，在經濟環境不穩定、經營風險增大時，管理層為實現業績目標需要付出更多的努力。當采用公允價值計量的上市公司的財務業績增加時，管理層對采用公允價值計量的態度往往不言而喻，這一點正是上一問題的結論引發的。

因此，一個科學合理的管理層薪酬契約，一方面要實現對管理層的有效激勵，另一方面還要實現對管理層道德風險以及怠惰行為的有效約束。

結束語

在公允價值計量對管理層薪酬契約的作用機理研究結論基礎上，根據證券市場數據進行實證研究就有了理論依據，作為本項研究的后續部分，實證研究部分將隨后提出。

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[3]魏剛.高級管理層激勵與上市公司經營業績[J].經濟研究,2000(3):32-39.

[4]曾義.薪酬粘性、管理層變更與公司價值[J].上海管理科學,2009(4):70-73.

[5]徐經長,曾雪云.公允價值計量與管理層薪酬契約[J].會計研究,2010(3):12-19.

1004-7026（2015）09-0089-02

F272.92;F275;F233

A

10.16675/j.cnki.cn14-1065/f.2015.09.60

張文忠（1963-），男，吉林伊通人，副教授，從事會計、財務管理方向的研究王紅（1963-），女，河北張家口人，研究生，從事會計、財務管理方向的研究。