互聯網券商，下一只“風豬”？

全行業的“互聯網+”是券商在互聯網企業強勢壓境下的主動“轉型升級”，對券商業務范圍的“擴張”無異于一針強心劑。

網上開戶、手機交易、獲取“私人定制”資訊、線上購買券商金融理財產品，甚至股票交易產生的積分能夠在電商平臺“當”錢使用……近一年來，在互聯網風暴的強勢來襲下，曾經相對封閉的證券行業主動轉身，靠近“風口”。

作為行業監管部門，中國證監會也沒“閑”著，調研、座談、試點，所有的目標都指向推動證券行業的“互聯網+”征程。自2014年4月中信證券等6家券商獲準開展互聯網證券業務試點以來，已有4批共55家券商摘得該牌照，證監會相關負責人公開表示，“我國目前現有的113家券商都會被授予該牌照”。

“與傳統的金融領域準人牌照不同，‘互聯網券商’牌照并無規定企業能夠做什么，或者不能夠做什么，而是要求企業在發展過程中運用互聯網思維積極創新，擁抱互聯網。”4月21日，在接受本刊記者采訪時，國元證券經紀業務總部電子商務部負責人夏穎哲表示，此輪全行業的“互聯網+”是券商在互聯網企業強勢壓境下的主動“轉型升級”，對券商業務范圍的“擴張”無異于一針強心劑。

建立多層次賬戶體系

在2014年度取得營業收入、凈利潤“雙增長，’的不俗成績后，國元證券2015年一季度報告再次讓眾多業內人士大呼“不可思議”。據季報披露，國元證券一季度實現營收14.5億元，同比增長85.35%，凈利潤達到7.17億元，同比增長95.37%。

報告中指出，公司經濟效益的大幅提升緣于“滿足客戶需求，提高服務效率，經紀業務實現收入同比增加較多”、“多渠道籌措資金，保證客戶融資需求，‘雙融’（注：即融資融券）業務規模增長較快”。

“經紀業務規模的大幅增長在很大程度上得益于活躍的行情，但與國元證券自身大力發展“互聯網+”券商業務亦密不可分。”夏穎哲告訴記者，雖然“互聯網+”的概念近兩年才被提出，但事實上業內“互聯網+”行動卻始于2008年前后。

彼時，中國股民年齡逐步降低，伴隨著互聯網技術的蓬勃發展，股民網上操作業務的訴求越來越強烈。各大券商紛紛“順勢”開通網上開戶、網上交易、網上咨詢、網上融資融券等業務，同時大幅減少甚至僅設立“只提供體驗而無交易功能”的C類交易所。

經過10年時間的發展，目前網上交易已成為股票交易的主流。據夏穎哲介紹，在國元證券開戶的股民非現場交易量已經突破90%，而通過手機等移動互聯終端實現的交易量占到其中的25%，“預計到2016年底，該數據將達到50%”。

如果說開通網上業務是券商跨界互聯網的1.0版本，那么去年以來全行業的“互聯網+”則是一場券商在互聯網企業強勢壓境下的“轉型升級”。

近年來，以同花順、東方財富網、大智慧為代表的互聯網金融企業憑借自身在用戶流量方面的優勢對證券業務虎視眈眈。今年4月，大智慧收購湘財證券獲證監會批準，而東方財富網又于近日宣布收購同信證券，一時間，互聯網企業在證券領域跑馬圈地忙得不亦樂乎。與此同時，證監會“將多渠道發放券商牌照，支持互聯網企業加盟券商分一杯羹”的表態更是讓券商特別是一些中小券商感到了生存危機。

“互聯網企業的挑戰亦是機遇，積極擁抱互聯網，提升辦理業務的便捷性、滿足客戶全方位的理財需求、發揮券商特有的優勢，是互聯網時代下券商的唯一出路。”

夏潁哲透露，自去年7月份起，國元證券就著手向證監會申請“互聯網券商”牌照，最終于去年底獲得該資格。截至目前，證監會共向4批55家券商授予了該牌照，在已上市的證券公司中，僅剩光大證券和東北證券尚未取得該資格。有證監會相關處室負責人公開表示，“我國現有的113家券商都將被授予該牌照”。

“‘互聯網+’券商的核心是將傳統經紀業務打造成為一個連接券商和股民的渠道，券商不能只盯著傭金。”夏潁哲表示，當下國內主流券商收入的5成以上來源于交易傭金，“所以各家對傭金業務看得很重”，特別是4月3日中國證券登記結算有限責任公司取消自然人投資者開立A股賬戶“—人一戶”的限制以來，各券商之間的傭金大戰正在如火如荼上演，但傭金大戰實質卻是存量業務的“搶食”行為，對行業發展“并無多少促進作用”。

“券商要積極轉變思維，拓展非經紀業務的收入，國元證券的線上金融理財產品就已推出，以吸引客戶賬戶內的閑置資金。”據夏穎哲介紹，未來國元證券還將與第三方支付對接，打通第三方支付通道，吸引非國元賬戶資金的進入。

在夏穎哲看來，在與互聯網企業的“交鋒中”，券商要發揮自己的優勢，揚長避短。比如，在相關財經、產業、股票資訊捕捉方面，不要過分追求信息體量的龐大，“在這個層面，券商是無法超越互聯網企業的，券商應該思考如何在龐大的訊息中為股民過濾出有效的那一部分”。

而國元證券正是在這種思路下開發了“金數據”軟件，該軟件通過大數據技術，能夠“推測”出股民可能感興趣的股票、行業、概念等，為股民提供“私人定制”的訊息。此外，以區域內的資源豐富為優勢，為機構和個人投資者提供更多安徽板塊股票的一手信息，建立“集資訊服務、理財投資、傳統交易為一體的多層次賬戶體系”也被視為國元證券未來“互聯網+”征程中的重要落子。

中小券商或將受益

事實上，圍繞“互聯網+”大做文章的券商遠不止國元一家，自2014年起，以國金證券攜手騰訊推出交易傭金為萬分之二的“傭金寶”為肇端，國內券商征戰“互聯網+”的步伐明顯提速。

“在互聯網時代，證券行業將加速優勝劣汰，券商資源會順應市場重新整合，行業甚至面臨洗牌的格局。”

4月26日，國信證券長期從事業務拓展的分析師黃覺接受本刊記者采訪時表示，經過近1年時間的發展，券商的互聯網業務已呈全方位發展之勢，從內容上來看，既有入駐電商平臺展示產品、發展“一站式”金融管理服務、轉型升級傳統經紀業務，亦有混業經營推出金融理財產品等新業務。

“互聯網+”的襲來，正是中小券商挑戰現有市場格局的機遇，“加之‘一人一戶’限制的放開，中小券商有望打一場‘翻身仗’”。黃覺進一步解釋，目前國內總資產排名前五的上市券商中，經紀業務占絕對的主導，受既得利益思維影響，這些券商布局互聯網的速度往往要慢一些，創新力要弱一些。

在A股—人多戶放開后，股民的流動性加大，行業格局也將因此加速分化，而熱衷“互聯網+”的中小券商將成為受益者。

“從發展路徑上來說，券商的“互聯網+”主要有三種模式，而這三種模式各有利弊。”黃覺表示，最早也最為盛行的模式是結伴互聯網巨頭BAT或是其他門戶網站，從而實現用戶導流，這種做法投入最小，但有效客戶有限，“畢竟真正想炒股的股民很少會通過這種方式進行開戶，這種模式的宣傳意味更重”。

而對于國內部分大型國有券商而言，自主研發網上平臺，似乎更符合其身份定位，如中金公司自行開發的“中金金網”。在黃覺看來，這種模式的投入過大，動輒數千萬甚至上億，不是每家券商都能夠承擔得起的，“但其產品則會更加專業，更貼合市場的需求”。

除此之外，還有部分券商的“互聯網+”之路則更為“徹底”，如今年4月初，新三板企業湘財證券“投身”互聯網金融公司大智慧的重組并購案獲得證監會批準，正式成為互聯網公司的金融排頭兵。

“這種發展模式是真正意義上的“互聯網+”券商，但券商也會因此失去部分主動權。”對于“互聯網+”券商的前景，黃覺認為，各證券公司應該以更為開放的胸襟擁抱互聯網，步子邁得再大一些，“畢竟現在券商的創新都是在既有模式下的一種系統優化，談不上‘質’的飛躍，態度明顯沒有互聯網企業擁抱券商那么積極”。

作為“互聯網+”券商的另一主角，互聯網企業在這場資本盛宴中的身份并非只是“觀眾”，而是有望分食一杯羹。在今年4月ls日中國證券業協會舉辦的“互聯網+資本市場”培訓研討會上，證監會主席助理張育軍明確提出“支持符合條件的互聯網行業進入發起設立證券期貨金融機構”、“積極支持符合條件的互聯網企業展開場外證券業務”。

“盡管互聯網企業擁有傳統券商不可比擬的一些優勢，如流量充沛，資金充足等，但由于其并不屬于證監會的監管范圍，可能會造成監管上的真空地帶。”中信證券法務部風險控制事務負責人宋佳告訴本刊記者，業內普遍的觀點是，券商牌照對互聯網企業開放目前尚處于前期調研階段，政策最終的落地至少要到2016年底。

而今年3月13日，中國證券業協會網站上發布的《證券公司網上證券信息系統技術指引》似乎印證證監會亦有類似的“擔憂”。《指引》中規定，“證券公司不得向第三方運營的客戶端提供網上證券服務端與證券交易相關的接口”，這也就意味著股民通過同花順、大智慧等第三方手機客戶端進行證券交易成為“泡影”。

“‘互聯網+’券商是一個全新的事物，涉及范圍廣’主管部門應該有條件地‘放手’試點，充分暴露行業存在的不足，再以法律法規加以約束。”宋佳如是建議。