王亞偉PK王茹遠 前公募一哥一姐看“互聯網+”態度迥異

在近期央視財經頻道的《私募明星觀大市》節目中，前公募一哥王亞偉和前公募一姐王茹遠對“互聯網+”表達了截然不同的兩種觀點。

王亞偉看好保險、銀行、環保三大領域，對于創業板和互聯網+，他卻持謹慎態度，認為機遇與風險并存，互聯網需要深刻理解，不能盲目跟風。王茹遠則全力擁抱互聯網。

深圳千合資本董事長王亞偉首先表達了自己對保險、銀行、環保三大領域的關注，對于創業板和互聯網+，他卻持謹慎態度，認為機遇與風險并存，互聯網需要深刻理解，不能盲目跟風。

王亞偉

看好保險銀行環保三大領域

主持人：過去創造了十倍的記錄，現在新的牛市過來了，開門見山說說你現在關注哪些行業和哪些領域？

王亞偉：我說三個領域，可能這三個領域都不是那種給大家感覺一定是會十倍的投資機會。投資最重要是一個復合收益率，復溢的力量是比較強大的，如果時間一長自然會獲得比較高的收益率。這里比較好的我是看好保險，從保險的深度和密度來講都有比較大的提升空間。從2014年的情況來看，全年的保費收入是2.02萬億，按照規劃到2020年這個數將達到5萬億，未來五年會保持16%以上的增長。還有另一方面來講，保險資金的運用渠道也在不斷拓寬，投資領域在不斷拓寬。一方面保費收入在持續增長，領域又在不斷拓寬，現在又處在牛市當中，可以判斷保險會有比較好的提升，所以保險股是比較看好的。

主持人：確定？

王亞偉：比較確定。第二個比較看好銀行，銀行的機會來自于估值的提升，現在銀行估值太便宜了。我覺得有幾個方面，第一個無風險利率的下行，我覺得對于低估值的銀行彈性最大，理論上來講無風險利率下降50%，銀行的估值應該提升一倍。第二個方面來講，中國經濟企穩以后，大家對于銀行資產的擔憂會緩解，在這種情況下也會促使銀行股的估值提升。第三方面，現在銀行有很多業務，未來比如在業務的分拆或者進入新的領域，有一些突破，也是有利于銀行股的估值提升。還有一方面，如果從分紅收益率的角度來講，現在銀行也是有吸引力的，現在分紅收益率是5%左右，我們知道居民存款現在總額是50萬億，這50萬億放在銀行里，無論是定期存款還是活期存款一年只能得到2%的利率。

主持人：銀行和保險都是穩定、確定的有投資價值的收益率。

王亞偉：從風險收益比角度來講比較有吸引力的投資。第三行業是環保行業，環保過去欠帳比較多，投入不足，現在環保是非常受重視的一個行業，未來在這方面會大力投入，我們知道，今年以來增收的燃油稅也會投入到環保建設當中，所以環保領域未來的前景非常看好。

主持人：這三個領域前兩個給大家的感覺相對確定性比較強，也比較穩定，環保可能彈性稍微會大一些。最近幾位嘉賓每個人都沒有回避創業板，也沒有回避互聯網+，但是這兩個你都沒有提到。

王亞偉：對。

主持人：怎么看創業板，怎么看互聯網+？

王亞偉：創業板可以第二個談嗎？

主持人：第二個談也是一種態度。

王亞偉：如果非要談的話，每個嘉賓都必須要談一下創業板的話，我覺得從一個側面說明創業板熱度過熱了，現在整個創業板的平均市盈率達到了80 倍，這個估值水平無論放在國內外哪個市場，或者哪個歷史時期去考察，都是很高的水平。當然單從一只股票來看，不要說80倍，哪怕有幾百倍，甚至不盈利，或者沒有收入，但是只要未來的增長空間足夠好，都不能說是高估的，但是如果作為一個板塊的整體80倍的市盈率，靠幾只這樣的股票去支撐，是無法長期維持的，畢竟好的股票、達到這個標準的股票是鳳毛麟角，可遇不可求的。

主持人：互聯網+現在變成了一個熱門的話題，似乎比純粹去年炒作互聯網公司還要熱，是不是機會也會比較多？

王亞偉：互聯網有很多的投資機會，現在有一句話說你沒有觸網就意味著錯過，這種說法有點絕對，因為這么說的話，我覺得體現了一種對于機會的貪婪或者說對于錯失機會的一種恐懼，但是如果在這種或者貪婪或者恐懼的心理下去匆忙做投資決策是不明智的。互聯網里面是有好的機會，但是從個人投資來講怎么樣把握，要排除這種浮躁的情緒，要靜下心來仔細去考察，靜下心來多做功課，充分理解互聯網行業的特征還有企業的盈利模式，在這個基礎上再去找品種。比如說大家現在說的互聯網+，更多是互聯網和傳統行業的結合，有一個能力圈的范圍，一個是對互聯網理解，第二要對傳統行業理解。因為更多的是傳統行業為主，互聯網是一個工具，只有傳統行業有深入的理解，理解這個模式，才可以預判到這個行業引入到互聯網以后會帶來哪些變化，有哪些突破口，在這個突破口當中找到有競爭優勢的公式。

主持人：要根據自己的能力范圍和對公司的理解去考慮，互聯網+的品種是你該炒的還是該投資的？

王亞偉：我覺得最好是投資的。

主持人：最好是投資，不要是帶著浮躁的心態去炒。

王亞偉：不要隨波逐流，人云亦云。

王茹遠

“互聯網投資女王”最看重移動醫療

素有“互聯網投資女王”的上海宏流投資公司董事長王茹遠相當看好“互聯網+”。其中，移動醫療是她最看重的。

主持人：大家也知道，這幾年你挖掘出來的比較好的股票，可能都是幾倍或者是幾十倍的升值，挖掘它們的邏輯是什么？用通俗的話講，你挖掘牛股是怎么樣的邏輯？

王茹遠：這個可能就是不同的投資者，每個人都有自己的方法，每個人的方法都不同。我自己，是因為我最早從業的背景就是學互聯網，學計算機做互聯網出身的。所以我看來的話，應該是兩方面最重要。第一個就是說這個公司從事的行業空間是不是足夠大，比如說互聯網金融，比如說移動醫療服務，大家想一下就知道這是面向一個很大很大的市場，是可以出萬億市值公司的一個領域。

然后第二個角度其實在人，因為互聯網很多取決于人，所以包括VC什么的投資公司，可能更注重的是這個帶頭人，公司的核心靈魂人物，他是不是有遠大的報復，是不是持之以恒不偏離你的主業，能踏踏實實的做這一件事情。另外一點，我們A股選個股，大家也可以看到，我們有一些優秀的公司，一些平板股的互聯網公司在海外上市，所以A股的上市公司可能有一些在細分領域的一些東西，那么就是說我們還要考慮，這些垂直領域的這些公司，它的業務是不是會被平臺公司很容易的把飯碗搶掉。所以從現實角度，其實在細分垂直領域可以選擇非常好的龍頭公司。

主持人：互聯網向各個傳統行業的擁抱和改造是一個過程，很多是剛剛露出一個苗頭，股價已經飛到天上去了，那這個成長性是盈利水平和股價之間短期的巨大漲幅之間的關系，你怎么去評估。我們現在看了很多知道這個東西好，但是不敢買，這個你敢買，這個就是區別。

王茹遠：其實這個跟，比如說當年和當前的市場分析偏好有關，這個是一方面。另外一個是，大家在討論互聯網公司怎么估值的問題，我經常講，我說這個互聯網的估值是按它可能的潛在盈利能力去估值，也許它的盈利不是去年賺的，也不是今年賺得到的，是按照它現在擁有的用戶，它的業務模式什么的，可以推算出來它的一年、兩年、三年以后是什么盈利水平。它最終市場給的這個估值，可能是結合了它未來兩三年潛在的盈利能力等一些考慮。所以如果是真正好的互聯網公司，它一定是高成長的，意味著它一定是高估值的，你看它的靜態（TE）一定是非常高估值的，甚至就是沒辦法能夠用這個。

主持人：幾百倍到幾萬倍的。

王茹遠：對，你沒有辦法評估它的安全邊際。可能在投資消費角度來說，和我們過去的投資理念比如說投消費股相比，這個是一個巨大的顛覆，未來發生的事情就存在不確定性。

主持人：現在可能很多人關心的是，這些公司它這幾年升幅了已經十倍了、二十倍了，有的包括東方財控可能已經三十倍了，我去挖掘未來得和互聯網相結合的風口的話，下一個或者下幾個會在哪幾個細分行業最有可能？

王茹遠：從現在這個始點來看的話，我個人認為就是移動醫療這個領域，可能是處于像2013年初的互聯網金融這個始點，很多公司潛在的爆發力，大家還沒有得到一致認同，本身很多公司也處于探索期。因為畢竟是全新的事情，你要打通比如說基于網上的服務，還要接到醫院的資源，然后中間可能還要對接這些醫保或者是商業保險等等，很多的模式要去慢慢探索要去打通，但是從這個行業空間來講的話，其實人本身來講，人可能生命健康比財富更加重要，這個市場也是一個規模非常巨大市場，而且大家的付費意愿真的很強。