現(xiàn)代企業(yè)年金的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及管理探究

鄭艷紅

摘 要：隨著我國市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)進(jìn)程的不斷深入，識(shí)別和管理企業(yè)年金也面對(duì)了更多的風(fēng)險(xiǎn)與困難，同時(shí)這也是我國發(fā)展企業(yè)年金的重要挑戰(zhàn)。在本文中，筆者根據(jù)自己多年企業(yè)金融管理工作的經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合所謂風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)問題，具體分析了企業(yè)年金的發(fā)展現(xiàn)狀。在這一基礎(chǔ)上，討論了基于風(fēng)險(xiǎn)承受能力的資產(chǎn)組合選擇方法，探討了針對(duì)我國現(xiàn)有企業(yè)的特點(diǎn)應(yīng)該采取什么樣的措施來避免風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：企業(yè)年金；風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別；風(fēng)險(xiǎn)管理

企業(yè)年金是指在國家的相關(guān)政策和約束下，企業(yè)根據(jù)自己的實(shí)際能力，為企業(yè)的職工們建立的一種輔助性養(yǎng)老保險(xiǎn)，而且這個(gè)養(yǎng)老保險(xiǎn)受到國家整體經(jīng)濟(jì)的宏觀影響，也會(huì)受到企業(yè)自己內(nèi)部政策的影響。所以說企業(yè)年金關(guān)系到了企業(yè)職工的養(yǎng)老保障，也影響了企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，同時(shí)對(duì)國家經(jīng)濟(jì)的宏觀政策也起到了相應(yīng)的輔助作用。因此，對(duì)企業(yè)年金的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與管理具有重要意義。

1.企業(yè)年金的發(fā)展背景

由于我國開始初期實(shí)施的是社會(huì)主義計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，經(jīng)過一系列的改革才逐步走向社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。而企業(yè)年金是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下的產(chǎn)物，所以說企業(yè)年金對(duì)于我國是個(gè)新興的事物，是隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改變而出現(xiàn)的。1995年國務(wù)院才開始頒布相關(guān)制度，為企業(yè)年金的出臺(tái)做出鋪墊，直至2000年國家才明確提出企業(yè)年金的概念。由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的企業(yè)年金與貨幣市場(chǎng)以及保險(xiǎn)市場(chǎng)有著緊密的聯(lián)系，養(yǎng)老保險(xiǎn)金在一定程度上不僅僅可以加速積聚國民的養(yǎng)老資本，而且在推動(dòng)國家證券市場(chǎng)發(fā)展上面也起到了重大的作用。由于企業(yè)年金的運(yùn)行周期長(zhǎng)，運(yùn)作狀況相對(duì)較為良好，可以促進(jìn)金融市場(chǎng)的安全性、規(guī)模以及更有廣度與深度的發(fā)展，還可以促進(jìn)國家認(rèn)可的一些金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，提高居民的生活水平。

2.對(duì)企業(yè)年金風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性

企業(yè)年金是退休職工生活保障的重要來源之一，是維持退休職工晚年生活的主要措施。企業(yè)年金的安全關(guān)系到千家萬戶，影響了各個(gè)企業(yè)，關(guān)系到每個(gè)人的切身利益，甚至關(guān)系到國家的穩(wěn)定與團(tuán)結(jié)。同時(shí)，發(fā)展企業(yè)年金是我國改革開放這一重要國策下的產(chǎn)物，對(duì)于促進(jìn)改革開放的成果有著重大意義。在國家的宏觀調(diào)控下，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)水平的降低，企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)將會(huì)成為養(yǎng)老保險(xiǎn)的重要組成部分。與此同時(shí)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的企業(yè)機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)無疑都會(huì)增加，企業(yè)年金也會(huì)面對(duì)更多的不確定因素，市場(chǎng)的變幻莫測(cè)，動(dòng)向不定。在這樣一個(gè)大規(guī)模的利益圈中，如果沒有一個(gè)規(guī)則來保證整個(gè)金融活動(dòng)有序、公平、科學(xué)、合法的運(yùn)行，那么改革的實(shí)質(zhì)將會(huì)在一定程度上不能實(shí)現(xiàn)。尤其是在國企改制時(shí)，大批下崗的職工們連最基本的生活保障都難以得到滿足，這無疑將他們推向社會(huì)的對(duì)立面，甚至?xí)l(fā)社會(huì)的動(dòng)亂，國家的安定。因此說，對(duì)企業(yè)年金的風(fēng)險(xiǎn)管理是十分有必要的。

3.企業(yè)年金的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

企業(yè)年金額實(shí)質(zhì)就是在職工有勞動(dòng)能力將一部分的儲(chǔ)蓄存儲(chǔ)起來在年老時(shí)取出以維持生活。然而在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷調(diào)節(jié)下，貨幣價(jià)值的變化以及企業(yè)的發(fā)展都導(dǎo)致了這部分資金不可避免的暴露在風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境之中，所以說，對(duì)于企業(yè)的年金的組織管理都是圍繞風(fēng)險(xiǎn)管理來操作的。對(duì)于一個(gè)穩(wěn)定的收益性企業(yè)年金計(jì)劃，這個(gè)基金對(duì)于某一受益人的負(fù)債資本是一定的。即使固定的繳費(fèi)年金計(jì)劃沒有規(guī)定受益人的最終受益金額，但是也會(huì)有最低的投資收益率的限制和目標(biāo)代替率，也就是說總會(huì)維持這個(gè)基金的收支平衡。所以有風(fēng)險(xiǎn)所帶來的直接后果就是資產(chǎn)未能夠抵償負(fù)債。經(jīng)過筆者的仔細(xì)分析，主要有兩個(gè)原因：一方面是負(fù)債的原因；另一方面則是資產(chǎn)方面的原因。而導(dǎo)致前者問題發(fā)生的主要原因是經(jīng)濟(jì)操作者的精算失誤，因?yàn)橛绊懢愕脑蛴泻芏啵热缳Y金的運(yùn)行周期以及估計(jì)的投資收益率。而影響后者的原因又可以分為兩個(gè)方面，即一個(gè)來自外部環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)和一個(gè)來自資金運(yùn)行本身的風(fēng)險(xiǎn)。來自外面的風(fēng)險(xiǎn)主要是受到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定和國家法律政策的影響，具體表現(xiàn)為銀行利率的調(diào)整、股市的波動(dòng)以及通貨膨脹的不可控制。如此種種的原因都有可能造成相應(yīng)的企業(yè)年金安全風(fēng)險(xiǎn)，需要我們自己實(shí)際運(yùn)作過程中去識(shí)別企業(yè)年金的風(fēng)險(xiǎn)。

4.避免企業(yè)年金風(fēng)險(xiǎn)的措施

4.1將收集到的資金分散投資

因?yàn)槭袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)的不確定性和滯后性，所以當(dāng)資本處于市場(chǎng)中是它時(shí)刻都受到各個(gè)因素的影響而處于一個(gè)不穩(wěn)定的狀態(tài)中。倘若把所有的資本都投資在某一方面，這無疑資本本身受到的金融危險(xiǎn)系數(shù)更高，所以我們結(jié)合實(shí)際發(fā)現(xiàn)資本對(duì)相同的風(fēng)險(xiǎn)因素所做出的反應(yīng)的相關(guān)性是不同的，因此我們?cè)诮鹑诓僮鞯膶?shí)際過程中可以混合使用各種金融工具，這樣就可以適當(dāng)?shù)谋苊饣鹪谑艿酵饨绺蓴_時(shí)損失太多。

4.2對(duì)資本做適當(dāng)?shù)霓D(zhuǎn)移處理

根據(jù)市場(chǎng)調(diào)節(jié)的規(guī)律，當(dāng)市場(chǎng)遭遇風(fēng)險(xiǎn)時(shí)它會(huì)對(duì)所有的金融工具造成一定的損害，但是又因?yàn)楦鱾€(gè)金融工具的不對(duì)稱，所以會(huì)產(chǎn)生不同的后果。所以金融工作者可以依據(jù)一些合法的金融衍生工具，把不能通過分散投資而消除的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變到投入其他的方面，這使得資本運(yùn)行更靈活，可以適時(shí)的做出調(diào)節(jié)，最大可能的降低損失。

5.結(jié)語

本文主要簡(jiǎn)單分析了企業(yè)年金的發(fā)展，并從中簡(jiǎn)要的提取出企業(yè)年金對(duì)于企業(yè)、退休職工以及國家各方面的重要影響。由于企業(yè)年金的特殊性從而導(dǎo)致其長(zhǎng)期暴露于市場(chǎng)中，這就導(dǎo)致企業(yè)年金的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)刻存在，需要引起我們金融工作者的高度重視。在結(jié)合實(shí)際分析后提出了改變資本運(yùn)行的方式和投資形式，進(jìn)一步降低企業(yè)年金的風(fēng)險(xiǎn)，以達(dá)到真正意義上對(duì)企業(yè)年金的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與管理。

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