利率市場化對我國商業銀行的影響

摘要：利率市場化對商業銀行的影響廣泛，其中對商業銀行造成的風險影響最為深刻。商業銀行面臨的風險包括階段性風險、恒久性風險。

關鍵詞：利率市場化；商業銀行；風險

0 引言

階段性風險是在利率市場化初期，商業銀行因一時無法適應市場化利率所面臨的風險。表現為兩個方面：一是利率市場化后利率顯著上漲，危及宏觀經濟的穩定；二是利率市場化后利率波動頻繁、幅度增大，加大了金融機構對利率預測的難度。該風險對商業銀行的影響主要體現在以下方面。

1 我國商業銀行面臨的階段性風險

1.1 逆向選擇風險

由于信息不對稱，商業銀行并不完全了解借款人的實際資信和經營情況，而借款人往往是資信和經營狀況并不良好的。一旦利率顯著上漲，風險較高的借款人所占比例也會逐步上漲，而原來資信和經營狀況相對良好的借款人由于成本的上漲無法獲得盈利從而退出貸款項目或改變原來的經營模式轉而從事更高風險和收益的行業。可見利率的提高，會導致銀行資產平均質量下降，增加信用風險。

1.2 更大風險向銀行集中

利率市場化之后，若存、貸款利率同步提高，則高利率就轉嫁到企業身上。高貸款利率導致企業利潤下降，迫使企業從事更高風險行業，從而增加了違約風險；若存、貸款利率并未同步提高，則高利率將風險直接轉嫁到銀行身上，導致銀行利潤下降。可見利率市場化后，隨著利率上升，更多的風險將會向銀行集中。

1.3 各種金融工具的利率差逐步減小

利率市場化后，商業銀行爭奪存款的競爭越發激烈。從我國來看，由于長期利率管制，國際市場的利率往往高于我國，因此在外幣存貸款利率開放以前，國內銀行將國內吸收到的外幣存款轉存國外以獲取高額利差。當國內外幣存貸款利率市場化后，其利率與國外利率趨于一致，該投資渠道變得無利可圖。

1.4 財政負擔的轉嫁

利率提高將會大大增加政府的債務負擔，由于一些國家受到國債市場規模的限制，政府為了償還到期的債務往往低息向銀行攤派低息國債或者直接貸款。這樣利率的上漲將會在相當程度上轉嫁到銀行身上，壓縮了銀行的盈利空間。

當前我國利用利率進行宏觀調控日趨頻繁，在可預見的未來，階段性風險可能會對我國商業銀行的經營造成極大的風險。

2 我國商業銀行面臨的恒久性風險

相對于階段性風險，恒久性風險對于我國商業銀行在利率市場化后的經營具有更加長遠的影響。恒久性風險就是通常所說的利率風險，是利率變動的不確定性導致的。隨著我國利率市場化的推進，利率風險已經逐步成為我國商業銀行面臨的主要風險。利率風險主要包括以下幾點：

2.1 重新定價風險

重新定價風險，是指銀行資產負債或表外業務到期日不同或者重新定價的時間不同產生的風險。當商業銀行的利率敏感性資產與利率敏感性負債不匹配時，利率變動會對商業銀行的利潤產生影響。

如果銀行為資產敏感頭寸，即貸款的平均期限小于存款平均期限，那么當利率上升時銀行利潤增加，利率下降時銀行利潤減少。假設銀行將三年期的存款以浮動利率形式放貸，開始時銀行的利差為3%。一年后假如市場利率上漲100個基點，則該銀行貸款利率上漲至9%，而存款利率仍保持在5%，此時銀行的利差為4%。同理，兩年后當市場利率下降200個基點時，銀行的利差變動為2%。

由于我國商業銀行的收入主要來源于存貸款利差，因此利率敏感性貸款和負債的比例對收入起到至關重要的效果。當處于利率上升周期時，利率敏感性資產大于利率敏感性負債有利于增加銀行的收入；當處于利率下降周期時，利率敏感性負債大于利率敏感性資產有利于增加銀行的貸款。我國從1996年至2002年為利率下降周期，2002年至2008年為利率上升周期。而從1996年開始，我國居民的儲蓄存款中定期存款比例呈明顯的下降趨勢，活期存款占比呈上升趨勢，表明銀行存款有短期化的趨勢。貸款方面，中長期貸款占比從一開始的兩成上漲至超過一半，表明我國商業銀行的貸款有長期化的趨勢。從這十二年的數據，可以分析出我國商業存貸結構在不斷地優化，一開始利率敏感性資產占比遠遠高于利率敏感性負債占比，隨后它們之間的差距在不斷縮小。

2.2 基差風險

在重新定價范疇里，如果存貸款利率不同步變化，即使利率敏感性資產與負債相等，也會導致存貸利差的變化，對銀行的收入產生影響。在這種情況下產生的風險被稱作基差風險。

以我國1996年到2008年一年期存貸款利率為例。1996年至2002年我國一年期存貸款利率變動基點都不一致。目前存貸利率變動不一致是由于人民銀行所公布的存貸款基準利率不一致所造成的。而由于各金融機構之間競爭愈發激烈，我國商業銀行往往在存款上一浮到頂，貸款上根據風險大小在基準利率基礎上下浮。從中可以判斷出在不斷放寬存貸款利率的改革中，我國商業銀行的存貸利差將不斷收窄，基差風險將不斷凸顯。

2.3 收益率曲線風險

銀行常常利用短期存款來支持中長期貸款，一般而言中長期利率往往高于短期利率。但是隨著經濟周期或者宏觀形勢的改變，中長期和短期利率會出現波動，當中長期利率與短期利率之差縮小或者出現負數時，銀行原本靠利差獲得收入的期望便會落空。這種情況下的利率風險稱為收益率曲線風險。

2.4 內含選擇權風險

內含選擇權風險是客戶提前償還貸款本息或提前提取未到期存款導致商業銀行產生的收益風險。當利率上升時，存款人有轉存款的傾向，存款人提前支取未到期的存款，并以更高的利率存入銀行。當利率下降時，貸款人有提前還款的意向。貸款人提前還清本息，并以更低的利率重新進行貸款，而銀行對此征收的罰金不足以彌補利差損失。

3 商業銀行應對利率市場化的策略

利率市場化改革后，利率風險將成為我國商業銀行最主要的風險。而我國商業銀行并沒有建立一套完善的利率管理機制，過度依賴存貸利差盈利，在資產定價方面沒有完善的定價機制。對此，商業銀行要著重從提高利率管理能力、大力發展中間業務和金融創新以及提高金融產品定價能力三個方面人手應對利率市場化改革。

3.1 提高利率風險的管理能力

3.1.1 建立適合自身的風險衡量方法

利率風險衡量主要有三種比較典型的方法：利率敏感性缺口分析、持續期缺口分析、VAR分析。

第一，利率敏感性缺口分析。利率敏感性缺口（ISG）是利率敏感性資產（ISA）與利率敏感性負債（ISL）的差。由此可以得到：凈利息變動收入=利率變動*利率敏感性缺口。通常來說，一年累計的缺口頭寸在生息資產的10%為標準的利率風險限度。

利率敏感性缺口采用的是靜態的賬面分析方法，但是僅僅計算了利率變動對銀行凈利息收入的影響，忽視了銀行凈值的計算。

第二，持續期缺口分析。持續期也稱為久期，持續期缺口分析是用來衡量利率變動對商業銀行市場凈值影響。持續期缺口為正，說明資產對利率敏感度大于負債，當利率下降時資產增值幅度大于負債增值幅度，銀行的市場凈值增加。相反，利率增長時，銀行的市場凈值減少。

第三，VAR分析。VAR是指在給定期限和置信區間的情況下，銀行可能遭受的最大損失。VAR分析以概率論和數理統計為基礎，能提供具有高度概括性而且直觀的數值。然而VAR分析雖然有著顯著的優點，但分析是建立在假設以及歷史數據上，如果假設條件與未來實際情況不相符或者出現極端事件，那么VAR分析便無法適用。

從我國目前的狀況來看，由于長期以來缺乏利率風險管理，風險衡量技術還處于起步階段，因此在現階段可以先行建立較為簡單的缺口分析手段。對于持久期缺口分析，由于我國市場化程度不高，難以精確計算存續期各期現金流以及相應貼現率，所以持久期暫時不適合我國商業銀行。而我國尚缺乏長期全面的基礎數據，因此VAR分析暫時不適合我國商業銀行進行理論風險測量。

3.1.2 增強利率風險控制能力

從理論上來說，當利率處于上升期時，營造利率敏感性正缺口以及持續期負缺口；當利率處于下降期時，則營造利率敏感性負缺口以及持續期正缺口。以這種方法不僅能夠有效控制風險，還能夠從中盈利。但是利率市場化后，利率波動頻率加大，利率變得難以預測，而且調整資產負債結構時間往往較長以及資產負債結構的主動權有相當一部分掌握在客戶的手上。單一地使用調整資產負債結構的方式來控制利率風險在實踐中并不可靠。

在利率波動不定難以預測的情況下，選擇適當的金融衍生工具能夠有效地規避利率風險從而達到套期保值的效果。雖然目前我國的金融衍生品市場還不存在，但隨著利率市場化改革的深入以及金融衍生品市場逐步形成，運用金融衍生工具規避利率風險不失為一條良策。

3.2 大力發展中間業務

中間業務的發展水平是衡量一家商業銀行現代化水平的重要標志。西方發達國家的商業銀行的一個突出特點是中間業務收入占總收入比重較大，一些達到了總收入的40%到50%。總體上看，近年來我國商業銀行中間業務發展較快，但是與西方發達國家的商業銀行相比，差距甚遠。

我國商業銀行中間業務占總收入比重普遍低于20%，遠遠低于西方發達國家水平。而我國中小型商業銀行中間業務占比則更低，普遍低于5%。在今后，我國商業銀行發展中間業務應從以下幾點著力：

3.2.1 轉變觀念，認識中間業務的意義

由于我國商業銀行傳統的盈利方式的，因此嚴重缺乏對中間業務的認識。中間業務的發展能夠促進銀行的存貸業務，從而達到吸引客戶的目的；能夠給銀行帶來可觀的收入，隨著經濟發展，金融市場的需求不斷增加，而目前相當一部分企業的金融需求無法得到滿足，中間業務發展能夠填補這一部分空白從中盈利；能夠從一定程度上降低銀行經營風險，由于大部分中間業務不占用銀行自有資本，因此具有低風險和成本的特點。

3.2.1 加大中間業務創新

從目前來看，我國商業銀行中間業務主要為結算和一般性代理業務，這些業務利潤較低，而且發展空間不大。而大多數企業及個人仍有各種各樣的中間業務需求得不到滿足，這就要求我國商業銀行在中間業務上不斷創新以滿足企業及個人需求。

3.2.3 建立完善的人才培訓機制

隨著中間業務的不斷發展，中間業務的種類越來越多，這就要求從業人員能夠熟練掌握原有業務知識的同時能夠及時掌握新業務的相關知識。對此，銀行要完善人才培訓機制，以確保從業人員能夠及時并且熟練掌握業務知識，促進中間業務發展。

4 結語

由于長期以來我國實行利率管制，我國商業銀行一直是利率價格的接受者，而隨著利率市場化改革的深化，商業銀行逐漸開始參與到利率價格的制定中。若定價過高可能導致銀行在市場中處于劣勢失去市場份額，若定價過低可能會導致收不抵支。對此，我國商業銀行應該考慮收益水平、資金成本、信用風險、利率風險等因素，建立起一套適合自身的金融產品定價機制。

（編輯：徐軍旗）