互聯網金融垂直電商探析

摘要：大數據時代的到來正掀起一場互聯網金融領域的“血雨腥風”。在這樣一個信息交替迅速，虛擬網絡發達的時代誰獲得了流量，客戶粘性就等于占領了市場。本文通過分析互聯網金融垂直領域的龍頭企業東方財富發展歷程，探索了互聯網金融模式中的垂直領域商的經營特征，風險及其發展前景。

關鍵詞：互聯網金融模式；東方財富網；垂直一體化

0 引言

隨著我國經濟的平穩增長，居民收入增加，大眾群體對理財的意識逐漸增強，對專業財經資訊信息服務的需求也相應提升。同時，由于大眾群體相對于高凈值客戶的理財資金額度相對較低，傳統的信托和銀行理財產品因其設有一定資金門檻及流動性相對較差，對低凈值的長尾客戶的吸引力弱于基金理財，同時這類客戶對理財顧問和產品的費用率較為敏感，互聯網平臺的低傭金和便捷性是獲得低凈值客戶青睞的主要原因。

1 互聯網金融垂直領域

互聯網金融是指依附或通過互聯網進行的金融交易以及活動。互聯網金融模式一般分為三種。第一種金融互聯網化，是指傳統金融業務的互聯網化，使銀行的線下業務延伸到線上，實現業務的高效化。代表業務有手機銀行，電子銀行，網絡銀行等。第二種金融的互聯網居間服務，是指互聯網企業開發推廣的金融業務。代表業務有第三方支付，P2P，眾籌等。第三種互聯網金融服務，是指電商與金融機構合作而產生的創新業態。代表業務有余額寶，網絡基金，保險銷售等。

目前互聯網金融產品種類繁多，例如個人支付，理財，融資，儲蓄，貸款等。具體有專注做P2P的，有專注做眾籌的，也有專注做供應鏈金融等等。如果將這些模式歸類，大致可以分為兩類，一類是純互聯網金融平臺，他們主要集中在金融服務，不涉及現有領域、現有業務以及現有消費過程等。另一類即和垂直領域相結合的互聯網金融垂直領域。確切的說他們屬于在細分領域里的垂直細分領域里的平臺。

互聯網金融行業隨著市場不斷擴展，行業競爭進一步加劇，在競爭加劇的同時，互聯網金融市場未來也將越趨細化。互聯網金融企業在資源有限的情況下，必定會強化自身服務特點，一批專注于某一個有發展空間的垂直領域的企業應運而生。東方財富信息股份有限公司就是一個深耕于垂直領域的互聯網金融企業代表。

2 公司分析

2.1 公司簡介

東方財富信息股份有限公司前身系上海東財信息技術有限公司，由沈軍、鮑一青、史佳、陶濤和左宏明5個自然人于2005年1月20日發起成立。2007年12月20日，改制為股份有限公司，并更名上海東財信息技術股份有限公司。2008年1月7日，公司名稱由“上海東財信息技術股份有限公司”變更為“東方財富信息股份有限公司”。2010年3月19日，東方財富信息股份有限公司在深圳證券交易所掛牌交易，是A股市場的首個門戶網站的上市公司。自2004年3月上線以來，憑借權威、全面、專業、及時的優勢，東方財富網持續位居中國財經類網站第一位，并不斷擴大與競爭對手之間的差距，鞏固其優勢地位。

2.2 經營概況

東方財富網于2004年正式上線，是以財經資訊為主的門戶網站；2006年，推出以社區互動為形態的“股吧”板塊，接踵而至的是行情軟件終端“東方財富通”，此外一并上線“天天基金網”，業務內容主要為基金產品資訊和廣告；2012年公司獲得基金第三方銷售資格，成為首個獲得第三方基金銷售的門戶網站，公司基金銷售的主要平臺則為前期上線的“天天基金網”；2013年，公司再次增加板塊推出Choice資訊業務。公司已由國內領先的財經資訊網站轉型為覆蓋財經資訊、金融終端、基金銷售一體化的金融服務平臺。

目前公司主要業務包括以下三個方面：第一，財經資訊服務類業務。以東方財富網、股吧為代表。這一板塊的業務為公司帶來大量流量，形成強大的客戶群基礎，并獲得廣告收入；第二，金融終端類業務。以東方財富通、Choice資訊為代表。這類業務提供金融數據服務，是公司主要的收入來源之一；第三，基金銷售類業務。東方財富、股吧的客戶流量成為公司基金銷售業務和金融資訊業務的基礎。公司金融服務一體化的平臺已形成，明顯領先于其他同類公司。

2.3 公司業務布局及盈利模式

2.3.1 業務布局

公司由早期的財經訊息類門戶網站發展為如今一站式的金融服務平臺，期間各種業務的相繼出現逐漸充實了這個原本單一且并無競爭優勢的網站。隨著東方財富網、天天基金網、股吧社區、東方財富通日趨成熟穩定，公司2013年推出更為細分化的業務，即數據終端Choice咨詢。這些業務的發展都為第三方基金銷售業務做了重要輔助，未來公司有望形成行業首個垂直一體化的專業財富管理平臺。

第一，東方財富網。于2004年正式上線的東方財富網，設有財經、基金、股票、理財、市場、研報等多個專業頻道，全面覆蓋財經資訊與金融信息，同時也包含天天基金網、股吧等子版塊的導入鏈接。東方財富網是公司最大的流量入口，其獨立訪問人數一直保持較為穩定的領先地位，訪問者數量超過新浪財經、騰訊財經等競爭對手。

第二，天天基金網。作為第三方基金銷售通道的天天基金網是公司未來主要盈利增長點。天天基金網跟同類競爭對手相比的優勢在于其通過東方財富網積累下來的巨大流量。利用自身的流量優勢做到更細分化的業務是公司的明智決策。

第三，股吧。股吧是一個投資者聚集的大社區，這一板塊能有效提高客戶粘性。相比于其他競爭對手如和訊股吧、新浪股吧等，東方財富的股吧以其行業領頭流量的優勢處于絕對有利位置。通過股吧的高用戶粘性和公司整體一體化平臺的協同效應，有效提升公司整體活躍用戶基礎的核心競爭力。

第四，東方財富通。東方財富通繼2006年首次推出第一版，面對不斷涌現的同類產品，公司調整戰略規劃，不斷優化和創新如推出免費的PC版、手機版、PAD版，以及付費的PCL1版本、升級的PCL2極速版本和面向機構收費較高的機構版。從2012年開始將部分財經軟件服務費下調，甚至部分直接免費，此舉導致金融數據業務收入明顯下滑。但是這種犧牲金融數據業務收入的決策并非不利，反而維護了公司用戶穩定度活躍度，為成功轉型為一體化的互聯網金融平臺奠定基礎。

第五，Choice資訊。東方財富網推出了面向機構的金融數據服務終端產品“Choice資訊”，更好地滿足個人用戶和機構用戶對金融數據全平臺、多終端、24小時的個性化需求，進一步提升公司整體金融數據服務業務的服務能力和競爭力。模塊包含L2高速行情，多維數據、專題統計、資訊情報、研究報告、各類金融模型與應用工具等。公司推出的Choice資訊對于金融機構來說更為受用，此舉填補了全方位金融服務平臺在金融機構用戶這一塊的空缺，使得業務更加多元化細分化。

第六，財富管理。雖然公司目前已經成功轉型，但是僅僅依靠第三方基金銷售并不能滿足日益多元化的互聯網金融的需求，所以公司業務布局將會更加多元化，例如取得信托、保險、私募、銀行理財等業務的代銷權，進一步瓜分市場份額。

2.3.2 盈利模式

成立之初公司主要依靠廣告服務和金融數據服務獲得收入。2012年，金融數據服務收入占比50%，廣告收入占比46%。2013年，公司基金銷售業務迅速發展，收入占比迅速提升至27%。成為公司重要的收入來源。自東方財富獲得第三方基金銷售牌照以來，基金代銷發展迅猛，銷售額從2013年開始增速迅猛，13年全年實現基金銷售額361億元。2014年第一季度基金銷售更是實現井噴式增長，僅2014年第一季度規模就已達到385億元，超過去年全年水平。相比余額寶等純貨幣基金銷售平臺，東方財富基于其專業金融財經服務提供商的背景，價值更大的非貨幣型基金占比相對較高。

2.4 核心優勢

東方財富的主要優勢就在于其不斷積累鞏固的用戶流量和粘性。再輔助以多年來形成的良好品牌效應以及不斷開拓創新的核心戰略，使得東方財富走到目前行業領先位置。

東方財富的財經網站和股吧的主要競爭對手為和訊和新浪財經。基金銷售業務的主要競爭對手為和訊、同花順。交易軟件的主要競爭對手為同花順和大智慧。金融資訊業務的主要競爭對手為同花順和大智慧。但是公司具有流量，客戶粘性，以及產品創新等方面的優勢，面對不斷涌現和日益競爭激烈的對手公司只有通過穩定現有客戶，開發新客戶，發展多元化業務等策略才能長期穩居行業領先地位。

2.5 主要競爭對手對比

2.5.1 流量優勢

東方財富用戶流量大幅度領先其他財經類門戶網站。2014年2月，東方財富網日均覆蓋人數超900萬人，日均網民覆蓋率近4%，是第二名和訊網的兩倍。

東方財富用戶粘性也大幅度領先其他財經類門戶網站。2014年2月，公司月度有效瀏覽時間為3709萬小時，而排名第二的和訊網僅為511萬小時。東方財富月度有效瀏覽時間占該類別所有網站總月度有效瀏覽時間的比例高達42.9%。公司以其多元化細分化的業務平臺獲取海量流量，使得用戶瀏覽時間也占據行業領先地位。

2.5.2 先發優勢

東方財富對市場行情的有效評估使得其采取盡早布局第三方基金銷售業務的決策，具有先發優勢，公司于2012年2月22日首批獲得證監會頒發的第三方基金銷售牌照。

公司以其多年不斷積累的巨大流量和對市場準確定位而采取的先發決策這兩大優勢就逐步獲得互聯網金融門戶類網站的領頭地位。但是僅僅靠這兩大優勢還是很難長足穩定發展，公司還決定開發更多創新軟件以及追加廣告投入量獲得更為大規模的品牌效應。

3 結論與啟示

放眼互聯網金融行業未來發展，隨著市場不斷擴展，行業競爭也會進一步加劇，大量實力較弱的企業將逐步被淘汰整合，行業集中度將進一步提高。而互聯網金融說到底是服務的競爭，在金融業同質化競爭明顯的情況下，以用戶為中心的服務模式將取代以產品為中心的舊模式。通過分析東方財富的業務布局、盈利模式我們可以得出以下幾點結論：

3.1 流量是王道

基于互聯網全天候、跨區域等特性，使得互聯網金融服務具有高效率、低成本、跨區域等特征優勢。而想要在互聯網金融領域取得成功，獲得海量流量就等同獲得大量客戶資源。如阿里巴巴，百度，騰訊等發展良好的企業正是因為掌握了大量的客戶流量。東方財富通過東方財富網，股吧來獲得高流量，繼而再通過天天基金網將領先于行業其它企業的流量優勢轉化為資本。

3.2 垂直一體化

互聯網金融領域另一個特點就是其市場巨大。如果一個企業過于“貪心”涉足的領域過多僅僅追求將盤子做大，就會導致無法專注于將盤子里的業務做好從而失去競爭優勢。目前市場需要的是細分化專業化的服務，深諳此理的東方財富通過其發家的東方財富網掌握股票投資訊息和金融數據而順利推出天天基金網。基金銷售業務的迅速增長彌補其為了迎合市場而使部分資訊免費的損失以及市場環境變化導致的廣告收入下滑。這種在現有業務基礎上結合市場發展情況而進行的更細分化的發展策略就叫垂直一體化。

4 結語

客戶流量和客戶粘性在財經類網站中均位于首位，日均有效覆蓋人數近千萬，具有強大的活躍用戶基礎。在移動互聯網普及的背景下，信息過剩是大趨勢，專業化垂直領域的互聯網公司將崛起，攜程、YY、唯品會等各自領域龍頭公司的成功證明這一點。未來東方財富信息股份有限公司將在現有客戶資源和業務的基礎上，繼續拓寬業務領域，打造全方位的第三方財富管理平臺（券商經紀，保險、銀行理財產品、信托銷售等），公司是互聯網金融垂直領域的龍頭公司，在強者恒強的互聯網業態下，市場空間巨大。

（編輯：寧偉碩）