沉住氣 練真功

看到網上的新聞，師兄小林大惑不解道：“當年的公募基金‘一哥’王亞偉前不久再次走進了公眾視線，在2015中國（杭州）財富論壇上，他重提長期價值投資的理念。我真不知道這算不算是對市場的一種嚴重誤導！”

“哦，你怎么會這么看？”師妹倩倩問道。

小林說道：“按他的話講，從2005至2014年，全部A股的算術平均年復合回報率達到了22.7%。但這么算其實是沒有任何意義的。”

“為什么呢？”

“因為A股市場里所有股票的平均回報率跟個股的實際走勢完全是兩碼事！咱就不用再提那個虐心的中石油了，即便的一個簡單的問題就能把他的觀點駁倒：假如某只股票沖高見頂后明顯進入下降通道了，或者是整個行業的基本面都走壞了，像前些年受國家政策調控的煤炭股，請問我一定要持股滿10年，然后去追求那個所謂的平均復合回報率嗎？”小林回答道。

“說到點子上了！”師傅老李在一旁終于開腔了：“股價見頂就跑，跌不動了就往回買。投資博的是價差，一切都要看當時的情況而定。舉例來說，在過去的10年間，蘇寧云商（002024）的復權價最高時為每股1300多元，最低時剛剛400元出頭，一跌下來70%的市值可就煙消云散了。股價見了頂你卻死守著不賣，即便是死等幾年后把價格生扛回來，但這么做合理嗎？資金的使用率高嗎？從行業上講也是如此，房地產業這10年間可謂紅得發紫，龍頭企業萬科（000002）的股票復權價最高時接近每股2200元，最低時也是只剩下了400元多一點點。在一個一年之內股價的80%會跌得無影無蹤的劇烈波動市場里，長期持股有什么意義？”

“還是師傅說的話對——如果長線是金的話，那波段就是鉆石！”

“多看看起跑線指標給你的買、賣提示吧（詳見圖-1、圖-2、圖-3），如今市場里的股票已超過了2700只，選股將越來越難。同時，市場還將繼續兩極分化。一方面，不懂技術分析的股民該賠錢還得賠錢，股市里只能有10%左右的人賺錢，否則這個市場就不存在了;但另一方面，‘江山代有才人出’，真正參透投資本質的、比王亞偉更牛的基金經理將大量涌現！”

（作者為成功航線投資者教育培訓機構校長）