河北融投違約事件波及擔保業 多數受牽連金融機構選擇沉默

河北融投違約牽連一眾金融機構，涉事的10多家信托公司、多家基金子公司還有P2P公司，僅有積木盒子正面回應了記者的征詢，其余無一例外地選擇了沉默

轉眼間，距離海滄資本前法人代表姜濤攜款潛逃案發已一年有余，為其擔保的河北融投擔保集團有限公司（以下簡稱“河北融投”）違約一事卻在持續發酵。

年初以來，接連爆出的多起資管產品無法履行擔保責任的違約糾紛，隨著時間推移，受牽連的30多家金融機構，多數陷入了兩難的境地。

為了進一步了解事態的進展，近日，《投資者報》記者向先前媒體報道中提到的信托、基金子公司、P2P平臺等機構發去了采訪提綱，與先前不時表示抗議有所不同，如今除極少數正面應對，多數機構意外選擇了沉默。

激進擴張致禍

因海滄資本攜款逃跑走到聚光燈下的河北融投的風險全面暴露。多家金融機構都發現，一些較大的企業違約后，河北融投并不能代償。《財新》曾報道稱，受其擔保的30余家金融機構的項目已有逾期，或者即將到期，這部分金額逾50億元。多位業內人士向《投資者報》記者表示了擔心：“主體連帶負債，輻射的區域和范圍比較大。”

面對記者的采訪，河北融投解釋稱“暫時不接受媒體采訪，如有進展再聯系。”

此前，根據有關媒體的報道顯示，截至2014年末，河北融投在保額339.4億元，在保筆數1172筆，擔保賠償準備金余額6.79億元，未到期責任準備金余額9817萬元。截至2015年5月末，在保額320.5億元，在保筆數1152筆，擔保賠償準備金余額4.8億元，目前提及代償準備金合計22.63億元。在2015年一季度，河北融投擔保代償了15筆，代償金額1.3億元。

“去年河北海滄資本案發后，河北融投到所有在保企業走了一遍，問題就一個，債務到期能否償還，不想擴大惡劣影響，但事情發展已很難控制。”知情人士對《投資者報》記者說。

作為河北省國資委下屬子公司，河北融投注冊資本42億元，按最大10倍杠桿的上限規定，最大擔保能力約420億元，是河北省最大、中國第二大的擔保企業。近年來，河北融投通過旗下企業為河北省內并輻射全國的各類企業提供融資擔保服務，業務涉及擔保、再擔保、創業投資、私募股權基金、融資租賃等板塊，并將融資觸角伸向了京、滬、深、港等地。

“河北融投幾乎用足了自身的杠桿，風險爆發是遲早的事。”過去幾年，河北融投進行極度業務擴張的狀態引起了業內的警覺，而在去年海滄資本案發之前的走訪中，記者便感受到，市場對于河北融投這塊省級金字招牌存有疑慮。

自2012年首次接觸并深入了解后，南方資深資管人士陳明（化名）留意到市場存在大量河北融投擔保的產品，涉及行業之多，區域之廣，不僅項目質量有待考究，更有不少產品存在明顯借新還舊的嫌疑。

“2012年起，我們注意到了河北融投在市場上做的業務很多，到了2013年其擔保的產品各式各樣，風格激進，而2014年的跟蹤中我們發現很多前兩年的項目改頭換面又來一遍，即很多項目換了個金融機構還在續期運作，如果站在2015年回看，個別項目已由融投擔保經不同機構融資了3次甚至4次，這可能意味著1個融資項目3次倒手。”陳明向記者描述道。

而今年初起，河北融投的大股東河北融投控股集團在轉至河北建投集團托管后，河北融投則暫停了全部業務，包括代償、履約或釋放抵押物等。

機構意外默聲

進入2015年以來，市場關于金融機構登門尋償未果的聲音便不絕于耳。

據先前的媒體報道，方正東亞信托、國民信托、中原信托、廈門信托等10家信托公司和萬家共贏資產管理有限公司成立了聯合債務委員會，在多次與河北融投、河北省國資委甚至河北省政府溝通無果后，決定公開向投資者披露風險成因及狀況，并公開給河北省領導的緊急報告。

此外，積木盒子也因融投案受關注。據悉，河北融投是積木盒子合作的第一家AA+級的擔保公司，在積木盒子官網上還能看到山東、湖北、廣西等AA+擔保公司的合作項目。

“目前來看，河北融投對積木盒子項目沒有造成實質性影響，從今年年初河北融投被托管事件爆發后至今，河北融投所推薦到期的項目全部到期正常兌付。”8月27日，積木盒子首席風控官謝群向《投資者報》記者介紹，目前河北融投項目在貸余額為1.55個億，平臺在貸總金額27.6億，占比在5.61%左右。積木盒子在事件爆發后，公司對所有在貸項目也進行了逐一排查和摸底。

據知情人士透露，在積木盒子、河北融投、融資企業的三方努力下，目前公司的風險敞口在進一步縮小。而針對此前市場擔心P2P平臺與傳統金融機構相比在清償順序上不占優勢的情況，積木盒子方面表示出了信心。

“從法律上看，河北融投出具的擔保函，無論是給銀行、信托、還是其他機構，其法律效應均為一致，不存在先后順序。相反，新興行業更需要政府鼓勵和保護，P2P尤其影響到眾多的小額投資人，我們感受到河北省也很重視互聯網金融在當地的生存發展。”謝群指出。

而除了尋求河北融投幫助和履行代償外，個別企業開始“自救”。

“匯利8號是平安信托與河北融投合作的信托計劃。記者從部分投資者處了解到，平安信托于6月28日對該信托計劃進行了清算，投資本金及大部分收益已分配至受益人賬戶。”

據知情人士透露，在計劃清算的三個月里，平安信托做了很多努力，對融資方名下的部分資產進行了查封和凍結，所獲資產的價值對受益人的債權構成有利保障，并根據委托人意愿，將匯利8號信托計劃轉由第三方做了市場化的重組和安排。

而在業內人士看來，如若不是基于平安的平臺和資源，這樣的結果怕是也很難達到。與此同時，也有公司表示由于抵押物在河北融投名下，希望融投能夠盡快恢復業務，協助促進企業按期還款。

但是，多數機構在接到本報采訪提綱后，無一例外地選擇了沉默。根據接近方正東亞信托一位人士透露，公司感到披露時機尚未成熟，陸家嘴信托則回復表示暫時不接受相關的采訪，此外更多的機構則杳無音訊。

河北項目信譽受損

除此之外，河北的融資環境正在發生微妙的變化。融投風險爆發后，金融機構對河北省的項目諱忌莫深。據悉，自海滄案后，便有信托公司中止了在案融投擔保項目的打款，在風險進一步發酵下，當下的融資市場更是聞河北而退縮。

“現在很多金融機構做業務一看地域是河北的企業就緊張，如果之前和融投有過合作，即便是融資主體本身沒問題，也會很猶豫。”北京某投資總監向《投資者報》記者表示，現在的金融機構對“河北”和“河北融投”的字眼十分警惕。

盡管河北融投官網最新消息表示，“目前已與30多家信托、證券、資產管理公司等進行了充分溝通，與省內外近20家銀行達成互利合作關系，截至5月底，到期續貸金額89億元。”但除部分銀行外，其他金融機構包括信托、基金子公司、私募基金等的焦慮仍不時通過市場和媒體釋放出來。

如今，曾經依賴融投保函、風靡一時的民營私募基金公司也深陷泥沼，裁員減負、危機重重。“壞賬不少，如果抵押資產足值，只是流動性時間的問題還好，但融投涉及行業眾多，有些項目主體本身現金流和經營就很弱，例如制造業等，如果沒有嚴格的盡調審查和放貸規模控制，會很麻煩。”一位先前與融投有過多次接觸的資深市場人士對《投資者報》記者說。

據悉，今年以來河北省內多家民企破產，無法償還銀行負債，河北省政府多次出面協調，要求金融機構給河北融投寬松政策，積極支持融投項目。

河北融投在官網表示，“對主業經營良好、暫時出現資金困難的企業，積極協調銀行機構不抽貸、不壓貸，靈活辦理企業轉貸，不搞‘一刀切’和‘急剎車’;對成長性好的優勢企業，通過債轉股等方式幫助走出困境。對在保企業和委貸項目，逐個企業制定催收方案，盡最大努力回收資金。”

河北融投曾提出，將通過并購重組、債務重整等多種方式，消化和盤活存量資產;通過即將成立的省級金融資產管理公司、省再擔保公司等平臺幫助解決處置在保企業困難和處置不良債務和不良資產;同時支持優勢在保企業通過新三板市場、股權交易市場、債券市場等多層次資本市場融資，提升發展質量。

代償失靈過后，如此大力度的幫扶動作幾乎動用了所有手段。

影響波及擔保業

但事情遠不止于此，融投事件的影響甚至波及至擔保業。

當全國第二大的擔保企業遭遇重大危機，人們開始懷疑擔保公司履行擔保責任的能力，伴隨著經濟減速，這份擔憂變得更重。

好企業不需擔保幾乎成為業內共識。從擔保業跳槽至信托業的盧風（化名）指出，擔保公司主要提供增信服務，通常是銀行等貸款人由于不認可企業的信用等級，不敢直接貸款，要求有擔保措施，而如果保函的發放毫無節制又無代償能力，風險非常大。

有專業人士稱，河北融投的債務危機暴露的是中國融資擔保業的問題。河北融投總經理馬國斌曾表示，河北融投進行了盡職調查，并要求借款方提供抵押。但因為擔保行業內的特點是進行全擔，且保費費率較低，不超過基準利率的一半。他指出，盡管違約風險主要由擔保公司承擔，貸方卻可以收取更高的利率。

據悉，國內的擔保行業主要分為國企和民營兩大陣營，因屬性不同而風格迥異。李明指出，國企擔保公司基本為省屬或發達地區城市國資控股的機構，主要為支持中小型企業融資，業務風格謹慎，只承接有政績、民生需要的項目，杠桿率偏低，很多時候政績和資產質量的目標遠大于盈利。而民營擔保公司則較多承接短拆或高收益的“類高利貸”業務，充分利用牌照價值，謀求利潤最大化，但也很注重風控。

“擔保行業本身利潤率較低，一筆正常的擔保業務只能收取2%～3%的擔保費用，但擔保項目的壞賬率往往也能達到2%，所以單純的擔保業務并不是門賺錢的生意。”令陳明驚訝的是，河北融投的風格不僅比民企激進，風控難做，甚至在一個極難盈利的領域大干快上，這也為如今的困境埋下了伏筆。■