市場估值趨于合理 2800點之上形成新震蕩區(qū)間

以李大霄為代表的券商觀點認為，本次雙降有效遏制了股市的下跌趨勢，維持貨幣市場的寬松環(huán)境，利于降低企業(yè)融資成本，而2850點有可能會成為這一次行情的低點

國泰君安證券：

新震蕩區(qū)間或在2800-3200點

國泰君安證券表示，雙降改善市場的過度悲觀情緒，新的震蕩區(qū)間可能在2800-3200點間形成。近期市場情緒持續(xù)悲觀，并且在進一步放大。市場在8月24和25日兩天連續(xù)大幅下跌，分別跌8.5%和7.6%。8月25日周二央行宣布同時降息和降準，超出市場預(yù)期。有助于市場情緒的改善。這一情況和6月27日央行年內(nèi)首次雙降并不相同。本次雙降之后，市場過度悲觀情緒會有所改善，這是形成新區(qū)間震蕩的重要原因。市場之后進一步加速下跌的可能性降低。

雙降的政策目標更強調(diào)匯率。如果在雙降之后，市場中匯率貶值的預(yù)期有所緩解，也必將改善市場的過度悲觀情緒。在當(dāng)下全球通縮預(yù)期仍然明顯的條件下，全社會的實際利率為負的格局無法快速解決。這也限制了包括庫存周期和產(chǎn)能周期在內(nèi)的總需求擴張。

申萬宏源證券：A股或有超跌反彈機會

申萬宏源證券表示，根據(jù)目前行情，A股市場整體弱勢格局毫無疑問，不過短期由于持續(xù)大跌后可能有超跌反彈機會，可試探性逢低介入，參與短線反彈。重倉者反彈減磅“瘦身”，輕倉者如適合短線操作，可參與短線超跌反彈，如是穩(wěn)健性投資者，繼續(xù)謹慎觀望。從大格局看，弱勢探底將是未來的主流趨勢，中期底部尚未明確。

A股遇到的問題不僅僅是單一市場的問題，而是全球市場普遍面臨的困難和挑戰(zhàn)。更深層次，則是全球投資者對世界經(jīng)濟金融是否陷入新一輪危機的擔(dān)憂和困惑。

海通證券：市場已到合理區(qū)域

海通證券表示，股指現(xiàn)在到了3000點以下，市場平均估值回到了18倍，宏觀首席分析師姜超表示，從無風(fēng)險利率比較的角度來看，其實已經(jīng)到了合理區(qū)域。從8月27日起，不再那么悲觀！姜超表示，支持不再那么悲觀的五個理由如下：

1.市場已經(jīng)不算貴，到了和無風(fēng)險利率相匹配的合理區(qū)域。

2.看到了無風(fēng)險利率重新下降的希望。無論是近期股市的下跌，還是地方債的限額管理，其實都預(yù)示著政府的全面背書在退出，這反過來意味著政府把本來不該自己承擔(dān)的負擔(dān)甩掉了。

3.本輪雙降中的降息是超預(yù)期的，或許打開了中國新一輪寬松周期，而核心在于理解人民幣形成機制的變化。這一次的雙降，在降息層面是非常超預(yù)期的，其實也在于向市場表明，央行更在意的是獨立的貨幣政策，因而在此之前先把匯率形成機制給改了。

4.大類資產(chǎn)輪動又開始轉(zhuǎn)了。如果無風(fēng)險利率的下降能形成新一輪趨勢，就意味著貨幣牛市向債券牛市的轉(zhuǎn)化已經(jīng)開始，大類資產(chǎn)的輪動就開始了，往遠處看新一輪股票牛市就有希望了。

5.目前市場對改革已經(jīng)沒有任何預(yù)期，但其實改革一直在路上，只是需要時間來證明自己。

開源證券：

相信市場由自身規(guī)律來修正

開源證券表示，3000點下方是比較安全的，大盤支撐位就在2800點附近。投資者之所以感到恐慌，都是被自己嚇死的。首先，大家都習(xí)慣了寄希望于管理層救市，靠證金公司買股票，但是最終并沒有改變股市下跌的趨勢。政府砸錢根本解決不了問題，最好的辦法就是既然股市要跌，那就干脆讓它跌透。因此，管理層改變監(jiān)管思路，采取市場自身調(diào)節(jié)，不輕易干預(yù)的做法。

市場跌不動了，就自然大漲，這是股市的運行規(guī)律。對于深度套牢的投資者就是靜觀其變，不用擔(dān)心下跌，市場有自身規(guī)律來修正。■