金融地產繼續領漲A股 券商建議“守株待兔”

上周（1月12日～16日）A股在3200點反復震蕩后突然強勢上攻。盤面上看，A股市場輪動跡象明顯加強，成長股有所表現，但金融地產仍然是盤面最主要的領漲力量。

知名投資人邱國鷺的觀點得到了多數機構的認同，作為堅定看好藍籌股的資深市場人士邱國鷺稱，2015年中國經濟的基調是不悲觀也不樂觀，中國經濟下有中央政府托底因此不悲觀，但因為出口、消費、投資“3駕馬車”增長乏力，經濟也不容樂觀，企業的利潤增長難以看到，但股市目前仍然處于估值修復階段，未來機會仍在藍籌股。

不過，接受采訪的券商并不認為后市仍必須去追逐金融地產股。他們更愿意建議投資者“守株待兔”。這部分券商認為，中線來看，增量資金積極入場的格局沒有明顯改變，牛市仍在，但板塊輪動跡象也非常明顯。建議投資者短線可重點關注年報業績大幅預增、估值相對合理且前期漲幅相對較小的品種，以及中小市值板塊的超跌反彈和環保、新能源汽車等概念，提前介入，埋伏待漲。

海通證券：

不是重回熊市而是牛市輪漲

海通證券指出，2015年開年以來上證綜指、滬深300表現較為低迷，前期領漲的大金融板塊回調，而創業板、中小板則表現活躍，大小對比關系發生逆轉。有投資者調侃“仿佛又回到了熟悉的熊市味道”。事實上，當前創業板上漲是牛市第一階段估值修復中的輪漲節奏，行情性質未變。

海通證券表示，與其說這是風格的輪回，不如說是板塊的輪漲。小盤的上漲表現出了指數漲的比板塊多，白馬跑的比黑馬快。創業板指數、創業板綜指2015年累計漲幅分別為8.8%、6.0%，中小板指數、中小板綜指則分別為6.7%、4.0%。漲幅居前的個股如大華股份、歌爾聲學2015年累計上漲20%，而2014年11～12月則跌幅在10%左右。從這個意義上，這些小盤和家電、汽車板塊沒有本質區別：不是風格輪回了，而是同一個補漲的邏輯下資金選擇的板塊變了。同樣邏輯下的還有白酒板塊，同是低估值板塊，白酒2015年以來累計漲幅僅0.21%，這主要是因為在2014年年末，白酒累計上漲了20%左右，因而2015年初自然表現不如前期下跌的成長白馬亮眼。目前既沒有政策驅動，也沒有基本面催化，風格輪回尚欠火候。

海通證券稱，此前，在2015年年度策略報告中回顧了過去牛市，提出第一波低估值均出現輪漲現象。并在近期研報《未到站，勿下車》中指出目前行情仍是第一階段的低估值，要多維度理解市場：低利率、強改革驅動的牛市已經形成，股權投融資大時代，大類資產配置轉向股市的趨勢已確立。

民族證券：

股指中線仍將受增量資金支持

民族證券認為，上周以創業板為代表的高估值、題材類個股普遍出現補漲行情。由于大部分投資者此前持股都以此類個股為主，它們在周期股調整時出現了本輪走勢。同時，這也反映出一個不好的征兆：在過去一年多來的持續大幅拉升后，中小盤個股普遍處于高位，而現在這些個股都遭遇到大量獲利籌碼的大肆拋售壓力。它們在主力資金持續借勢賣出壓力下的中期下跌趨勢已經基本形成。這種走勢正在創業板中有擴散的趨勢，也意味著本輪上漲是較好的套現機會。

不過，目前A股市場的強勢格局仍未徹底改變，這主要得益于增量資金積極進入市場的情況下，低估值的大盤藍籌延續短期強勢。但上行壓力已越來越大。更重要的是，漲幅巨大的周期股會成為未來市場做空的主要力量，需要規避。操作策略上，建議系統性降低倉位規避本輪行情絕對漲幅大的品種，短期配置推薦：軟件、家電、汽車、醫藥等。

首創證券：

繼續關注業績主線和結構性熱點

首創證券稱，短期市場在新股申購制約二級市場資金面的情況下，延續大盤震蕩調整、結構性熱點活躍格局。投資策略上，建議投資者規避高估值績差股和累計漲幅較大品種，波段參與短線熱點;短線可重點關注年報業績大幅預增、估值相對合理且前期漲幅相對較小的品種，以及中小市值板塊的超跌反彈和環保、新能源汽車等概念。

首創證券認為，投資者中線可繼續關注四個方面的投資機會：第一，利率下降利好的房地產和電力等高負債行業，以及油價下跌利好的海運和航運板塊。第二，券商、建筑、交通運輸和銀行等具備政策利好、且前期漲幅較大的品種，可在調整后逢低進行中線布局。第三，關注食品飲料、醫療等滯漲品種的補漲機會。第四，主題投資方面，重點關注國企改革、環保和農業現代化概念。