漲姿勢：牛市第二波來襲？

3月16日，兩會收官后的首日，A股強勢發力，滬指輕松突破3400點，最高上摸至3434.51點，創下67個月新高，盤面上，兩市超過2700只個股上漲，100多余只個股漲停。

截至收盤，滬指報3449.30點，漲2.26%；深成指報12017.77點，漲2.60%；創業板報2142.67點，漲3.56%。大數據100指數漲3.31%。兩市共成交9118億元。

這在2015年是個值得紀念的一天，滬指、深成指、創業板、中小板四大指數集體大漲創新高；特別是滬指，終于站上3400點（1月份雖三次沖上3400，但沒有一次能有效站住），具有標志性意義，這意味著上升空間被再一次拓開，3400將成為新的起點，A股牛市征程進入第二階段。

據市場分析，大盤強勢突破了上方3400點壓力位并且持續走高，顯示出主力做多的欲望十分強烈，大盤放量普漲，個股全線飄紅，顯示出強勢格局已經十分確定，大盤短期目標逐步清晰，突破3478點將成為必然事件。

“克強效應”

“兩會”快結束的一周，A股上漲的步伐又開始加速，其中上證指數一周大漲5%，3月16日更是創下歷史新高，實際上，經歷了前兩個月的調整行情，A股市場的運行節奏開始逐步恢復平穩，當然，在管理層加大對股市“去杠桿化”的壓力下，也為股市帶來一定的回調壓力。

春節過后，管理層對股市的態度卻發生了明顯的變化，尤其是兩會期間，政界大佬更是明里暗里的多次釋放利好信號。

3月15日，李總理在兩會記者招待會上就住房、互聯網+、反腐、環保政策等17個問題回答了中外記者的提問，其實不乏涉及到資本市場的關鍵信號，如鼓勵居民改善性住房，保持房地產市場長期平穩發展；如支持企業走出去，推進資本市場開放；如出臺存款保險條例，發展多層次資本市場等。

而此前兩會期間高層的表態也顯示目前對股市的重視。兩會期間，央行行長周小川公開表示，資金進入股市與支持實體經濟不矛盾。與此同時，他也肯定了深港通的功能，此舉也為深港通的推出創造了良好的環境。

民生證券點評稱，在股市杠桿運行平穩的前提下，股市再次向上不會引發監管出手打壓，慢牛是有利于政策層決策。

另外深港通也是關鍵詞之一，監管層表示繼去年的滬港通之后，今年還要有深港通。從表述看，今年深港通設計可能相對開放，限制更少，標的更加豐富，落實可能更加迅速。而注冊制也或將于今年下半年落地。由此可見，高層對股市態度發生了明顯的轉向，實際上也為股市沖擊高點創造了有力的政策環境，但是股市也不會一口氣沖關，慢牛或開啟第二波行情。

中國證監會主席肖鋼之前也表示，這輪股市的上漲是對改革開放紅利預期的反映，是各項利好政策的疊加結果，有其必然性和合理性。同時，肖鋼還暗示了兩融業務規模雖得到快速發展，但整體風險依然可控。

第二波“改革牛”啟航

3月16日，滬深兩市成交再度逼近萬億大關，引發市場對于牛市再度啟航的熱議，甚至有券商預言大盤突破3478點指日可待，而牛市第二波是否已經啟航？

有分析指出，李克強總理在3月15日記者會上回答了17個問題，涉及經濟形勢、體制改革、反腐舉措以及外交政策等。透過這些闡釋，我們看到了高層對經濟運行和深化改革的十足底氣，從而對股市“改革牛”更加充滿信心。

李克強在說明7%左右的預期增長率的“合理性”時指出，按照這樣的速度，每年可增加一個中等國家的經濟規模。這樣的解釋既說明了任務有難度，也傳遞了高層對穩定經濟增長的自信。他承認經濟增長面臨多重風險，同時也表示，如果增速逼近合理區間的下限，會加大定向調控的力度，來穩定市場的當前信心。

分析人士認為，透過李總理的談話，我們可以深刻體味到中央的長遠眼光，以及應對局勢的耐力和勇氣；而“政策回旋余地還比較大”，“工具箱里的工具還比較多”的表述，顯示的是難得的定力。只要各方面同心協力，保持中國經濟的大盤、基本面持續向好，是很有把握的。

金融系統有保障

向公眾交底是李克強總理的一貫風格。在此次記者會上，他強調，中國的確存在著個案性的金融風險，但是完全可以守住不發生系統性、區域性金融風險的底線。除了我國有高儲蓄之外，銀行體系的資本充足率較高，撥備覆蓋面也較廣；雖然不良貸款略有上升，但是在世界上仍處于比較低的水平。

對于外界猜測的地方政府性債務問題，他也給出了十分清晰的解答：地方政府性債務70%以上是投資性的，是有收益的，而且中央政府正在規范債務平臺，堵后門、開正門。

這些直率的表述說明，中央對金融體系和地方債務問題的全局是完全掌握的。在2013年充分摸底的基礎上，已經制定了比較完備的處置方案。地方債問題完全不像外界炒作那樣弱不禁風。

發展資本市場有寄托

李克強總理在闡述金融風險問題時，特別提到進一步發展多層次的資本市場，降低企業的資金杠桿率，使金融更好地為實體經濟服務。他還提到中國正在逐步推進人民幣資本項下的可兌換，以此表明繼續推進資本市場開放。

總理的這段闡述釋放了大力發展直接融資的積極信號。降低企業的資金杠桿率，就要擴大其股權融資的比重，就要壯大股票市場規模。

資深人士認為，要創造條件，通過直投股市、基金代理等方式，讓大量的居民儲蓄和法人單位儲蓄轉換為直接投資。

高層重視股市的信號還有，證監會主席肖鋼11日表示認同“改革牛”提法，人民銀行行長周小川12日表示投資股市也是對實體經濟的支持。兩大監管機構負責人如此直率地肯定股市作用，以前并不多見。

股市歷來是信息市場和信心市場，經濟增長是否有定力，金融市場是否能夠穩定，直接決定著股市的“底層支撐”。房地產市場前景則是影響公眾信心的一大獨特因素，“穩定住房消費”的提法還原了房地產應有的地位，是很積極的。李總理針對前述三個問題給投資者交了底，有助于提升股市信心。

李總理還特別提到，去年是中國吸引外資力度最大的一年，實際引入外資達1200億美元；他同時表示，鼓勵中國企業“走出去”，鼓勵中國公民到國外創業。談到所謂“中國搭便車”問題時，他說，這么大的塊頭搭誰的便車？中國是和大家一起推車。資深人士認為，這樣的表述，既說明了“雙向開放”的現實，也說明了中國發展就是對世界做了大貢獻。

新浪財經首席評論員老艾認為，從總體而言，進入新常態后中國經濟，有保持中高速增長的能力，體制改革有破除舊藩籬、煥發新活力的前景，中外交往有創新體制機制、擴大合作共贏的新空間。中國股市將在這一宏大歷史進程中，進一步壯大平臺規模，發揮資源配置積極作用，走出一輪波瀾壯闊的“改革牛”行情！

新時代證券則認為，隨著兩會的勝利閉幕，預計A股將進入落實國家重點改革政策密集發布期，如創業創新、互聯網+、國企改革、“一帶一路”等重要的改革措施將陸續公布落實，A股市場有望在改革牛和杠桿牛雙牛拉動下，持續慢牛活躍的格局。