后降息時代下的理財攻略

在2015年政府工作報告中，中國國務(wù)院總理李克強重申了穩(wěn)健的貨幣政策要“松緊適度”。聯(lián)想到春節(jié)后的首個周末，央行即宣布降息，業(yè)內(nèi)人士判斷，這不會是今年內(nèi)唯一一次降息。

隨著央行進入降息周期，除了存貸款利率變化，銀行理財產(chǎn)品、P2P、保險產(chǎn)品、貨幣基金類產(chǎn)品等理財收益率也將隨之調(diào)整。因此，如何讓錢保值、升值成為很多投資者重點關(guān)注的話題。

選長線理財鎖定收益

“春節(jié)前同期限的一款銀行理財產(chǎn)品原本有5.3%的收益，降息后新推出的產(chǎn)品收益只有4.9%了。”長期購買銀行理財產(chǎn)品的市民韓女士向記者算了一本賬，以10萬元為例，購買一款同期限的理財產(chǎn)品，降息后收益就減少了400元。

武昌水果湖招商銀行一位銀行理財客戶經(jīng)理告訴記者，降息以后，市場資金面寬松，銀行新發(fā)理財產(chǎn)品的收益會進一步下降，因此在售的收益率稍微好的產(chǎn)品很快就被蜂擁而來的投資者買完了。“一聽說降息了，第二天一大早我們銀行門口就擠滿了人，我們一款39天的5.1%的產(chǎn)品一下子就被搶光了。”

市場數(shù)據(jù)也顯示，央行宣布自3月1日降息之后，一些銀行3月初發(fā)行的理財產(chǎn)品預(yù)期收益率隨即小幅下調(diào)。

記者采訪也發(fā)現(xiàn)，受春節(jié)因素影響，2月份銀行理財收益率略有上升，不過春節(jié)之后，銀行資金壓力減輕，而且2月28日央行時隔三個月再次宣布降息，市場資金面趨于寬松，市場預(yù)期，3月份銀行理財產(chǎn)品收益率下降概率較大，且二季度收益率有可能跌破5%。

一位業(yè)內(nèi)資深人士指出，2月份央行接連向市場“放水”，2月4日降準(zhǔn)，2月28日降息，均在市場預(yù)料之內(nèi)，預(yù)計今年央行仍然會有降息及降準(zhǔn)措施出臺，市場資金面將逐漸寬松，屆時銀行理財產(chǎn)品收益率將重回下降通道，3月份有可能跌至5.1%下方，二季度有可能跌破5%。

普益財富研究員葉林峰也表示，隨著利率水平的下降，市場資金面的進一步寬松，銀行理財產(chǎn)品的平均收益水平將繼續(xù)下滑。而且從目前的實體經(jīng)濟運行情況來看，市場對央行再度降息仍有預(yù)期，因此對于資金流動性要求較低的投資者，建議盡量選擇期限較長的高收益理財產(chǎn)品，鎖定當(dāng)前的高收益。

葉林峰稱，市場資金成本下行在未來將繼續(xù)影響銀行理財產(chǎn)品的收益率，無論是短期還是中長期產(chǎn)品收益率均可能受到負(fù)面影響。他建議，“未來央行可能進一步降息、降準(zhǔn)，投資者在選擇理財產(chǎn)品的時候可以考慮選擇期限較長的品種以規(guī)避收益率下行帶來的損失。”

存款也需“貨比三家”

此次降息的同時，央行進一步將存款利率浮動區(qū)間上限由基準(zhǔn)利率的1.2倍擴大至1.3倍。擴大存款浮動區(qū)間后，活期存款利率將從原來的0.35%提高至0.455%；一年期定存將從2.5%提高至3.25%；2年期、3年期定存最高可上浮至4.03%和4.888%。

記者注意到，目前已有渤海銀行、恒豐銀行、成都農(nóng)商行、江蘇銀行、青島銀行等多家銀行率先行動，將存款利率上浮30%。不過，國有大行目前并沒有開始行動。其中，工行、農(nóng)行、中行和交行步調(diào)一致，一年期存款利率均定在2.75%，為同期限基準(zhǔn)利率的1.1倍；兩年期存款利率均定在3.25%，為同期限基準(zhǔn)利率的1.04倍；三年期利率均定在3.75%，和同期限基準(zhǔn)利率持平。

華夏銀行發(fā)展研究部戰(zhàn)略室負(fù)責(zé)人楊馳表示，部分銀行并沒有采取“一浮到頂”的存款定價策略，反映出當(dāng)前銀行負(fù)債成本已經(jīng)過高，導(dǎo)致存貸利差縮窄，銀行在資產(chǎn)負(fù)債管理方面更加理性和審慎。

銀率網(wǎng)分析師認(rèn)為，銀行存款利率浮動區(qū)間范圍擴大，將加大各銀行之間的存款利率差異化。上一輪降息后，各銀行之間的存款利率差異就有所凸顯。雖然迫于競爭壓力，絕大多數(shù)銀行都采取了存款利率上浮至頂?shù)姆绞剑縻y行并非是“一刀切”全部按照最大浮動區(qū)間來執(zhí)行。而是出現(xiàn)了分期限、分門檻、分渠道上浮利率，尤其是三年期、五年期的中長期利率，各銀行之間差異更大。

不僅是銀行與銀行之間利率有差異，甚至同一家銀行不同的營業(yè)網(wǎng)點同一期限的利率也有所不同，這種行內(nèi)利率不同主要是營業(yè)網(wǎng)點較多的國有大行。

銀率網(wǎng)分析師提醒投資者，以后定期存款也要像買理財產(chǎn)品一樣，貨比三家，尤其是大部分資金都做定期存款的中老年人，若資金量較大，利率的差異影響更大。以一年期存款利率為例，此次降息后，一年期存款基準(zhǔn)利率下降為2.5%，而若按照30%的最大上浮空間后，就將上升為3.25%。這意味著10萬元的一年期銀行存款利息將增加750元的利息收入。

P2P輕松賺高息變難

除了傳統(tǒng)的銀行存款、銀行理財產(chǎn)品之外，當(dāng)下新興流行的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品也頗受投資者青睞。而P2P是近兩年來發(fā)展最為迅猛的互聯(lián)網(wǎng)金融理財方式，行業(yè)的平均收益率在17%左右。而央行降息，對時下熱門的網(wǎng)貸投資平臺而言，又將帶來哪些影響呢？

記者瀏覽了幾家網(wǎng)貸平臺的官網(wǎng)了解到，從目前來看，央行宣布降息后，一些之前收益率偏高的平臺已經(jīng)對投資收益進行了調(diào)整。數(shù)據(jù)顯示，隨著央行降息影響，短短幾天內(nèi)，國內(nèi)市場上P2P網(wǎng)貸利率就平均下降1.5%。

“伴隨著網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管政策的臨近，P2P平臺要規(guī)避政策及法律風(fēng)險，且如今高息已不是平臺吸引投資人的主要策略，平臺為了追求穩(wěn)定經(jīng)營，通過降低利率來降低運營成本、開發(fā)優(yōu)質(zhì)借款人。”網(wǎng)貸之家首席研究員馬駿認(rèn)為，一些運營時間較長的老平臺和“國資系”、“銀行系”平臺利率普遍較低，拉低了行業(yè)整體利率。投資人輕輕松松掙高息的時代，已經(jīng)過去了。

不過，相對于其他投資渠道，P2P網(wǎng)貸平臺的收益率依然具有很強的吸引力。盡管收益有所下降且跑路事件屢有發(fā)生，但是自去年以來，網(wǎng)貸投資人數(shù)和借款人數(shù)持續(xù)呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢。2015年2月當(dāng)月的活躍投資人數(shù)為80.86萬人（含多平臺重復(fù)投融資），是去年同期的4.89倍。今年2月的活躍借款人數(shù)為16.18萬人，是去年同期人數(shù)的6倍。

值得注意的是，盡管P2P行業(yè)迎來健康發(fā)展的契機，但挑戰(zhàn)和風(fēng)險也不可忽視。

以降息、降準(zhǔn)為體現(xiàn)的貨幣政策旨在降低企業(yè)融資成本，讓資金需求方更容易得到標(biāo)準(zhǔn)金融機構(gòu)的貸款。而網(wǎng)貸平臺其實屬于“影子銀行”的一種，企業(yè)在正規(guī)的銀行渠道難以貸款的情況下，才會轉(zhuǎn)而向網(wǎng)貸平臺借貸。因而降息會使得網(wǎng)貸平臺的需求減少，而P2P網(wǎng)貸平臺為了維持體量，可能不得不進行客戶“下沉”，即在優(yōu)質(zhì)客戶轉(zhuǎn)向去銀行借錢的大環(huán)境下，平臺將錢借給相對劣質(zhì)的客戶。

理財專家建議，投資者對于P2P投資依然要很謹(jǐn)慎，切勿將所有資金都“押寶”在上面，盡量選擇有銀行或國企背景的平臺，相對較安全。

A股未到收獲季節(jié)

“降息利于股市”這句話被投資者所熟知，此次央行羊年首度降息也助力股市3月紅盤開局。而這，是否意味著中國股市將成投資“香餑餑”？

德意志銀行指投資者對中國股市暫時保持觀望，等短期利率下降和信貸增速回升之后再介入。就近期而言，德銀認(rèn)為中國股市還存在以下?lián)鷳n，首先是A股保證金債務(wù)水平依然很高，可能引發(fā)更嚴(yán)格的審查和監(jiān)管；其次是地方政府融資平臺信用違約風(fēng)險；第三是經(jīng)濟基本面惡化以及小型硬著陸風(fēng)險上升。

不過，盡管如此，德意志銀行依然看好整個2015年的中國股市，預(yù)計今年走勢將先抑后揚。

中歐瑞博董事長吳偉志表示，對于當(dāng)下市場所處于的階段，延續(xù)此前沒有重大調(diào)整的判斷，牛市仍然在路上，離終點還有較長的路，降息周期剛開始，貨幣政策寬松在路上。“股市雖然已經(jīng)脫離底部區(qū)間有了一定的漲幅，但對于大多數(shù)的品種來說，還沒有到收獲的季節(jié)，應(yīng)該耐心等待莊稼的成熟和收獲季節(jié)的到來。”吳偉志說。

瀚信資產(chǎn)董事長蔣國云也表示，受增量資金持續(xù)入市、利率不斷下降、改革持續(xù)深化等因素的驅(qū)動，市場在中長期仍處于牛市格局，預(yù)計在藍(lán)籌估值逐漸到位、市場整體估值中樞上升后，潛力板塊和價值個股將迎來牛市行情。

從這個意義上來說，中國股市或許將是降息后一個值得期待的投資途徑。