淺談我國風(fēng)險(xiǎn)投資的現(xiàn)狀問題及解決策略

摘 要：在國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域呈現(xiàn)出一片繁榮發(fā)展景象。投資活動(dòng)資金流動(dòng)也越來越頻繁，類型也在不斷地多元化。本文主要針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的定義、特點(diǎn)及其我國風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的現(xiàn)狀和存在的問題進(jìn)行分析，找到這些問題的解決策略，提出了完善我國風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的幾點(diǎn)措施，從而使我國風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展步伐更加穩(wěn)健，具有一定借鑒意義。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資;問題研究;解決對(duì)策

一、風(fēng)險(xiǎn)投資的定義、特點(diǎn)及其現(xiàn)狀

風(fēng)險(xiǎn)投資（venturecapital），簡(jiǎn)稱VC。風(fēng)險(xiǎn)投資是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。風(fēng)險(xiǎn)投資通常投資于高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)的早期發(fā)展階段。風(fēng)險(xiǎn)投資具有以下特點(diǎn)：（一）投資對(duì)象一般是高科技、高成長(zhǎng)潛力的企業(yè);（二）風(fēng)險(xiǎn)投資具有高風(fēng)險(xiǎn)和高預(yù)期回報(bào)的特點(diǎn);（三）風(fēng)險(xiǎn)投資屬于長(zhǎng)期性、權(quán)益類資本;（四）風(fēng)險(xiǎn)投資具有分段投資、組合投資的特點(diǎn)[1]。

近些年來，我國的風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，也取得了巨大的發(fā)展，通過對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的科技成果的資金項(xiàng)目進(jìn)行投資，使這些高新技術(shù)項(xiàng)目快速成長(zhǎng)，之后再通過市場(chǎng)或者其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式進(jìn)行風(fēng)行投資，以此來實(shí)現(xiàn)該企業(yè)進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)效益。雖然風(fēng)險(xiǎn)投資在我國已經(jīng)有了一定的成就，但是因?yàn)槠淦鸩奖容^晚，我國風(fēng)險(xiǎn)投資還存在很多的問題，需要進(jìn)一步完善。

二、我國風(fēng)險(xiǎn)投資所存在的問題

（一）融資渠道單一，投資總量不足

現(xiàn)階段海外投資、上市公司、政府撥款資助、科技企業(yè)和民營(yíng)資本企業(yè)是我國大部分風(fēng)險(xiǎn)投資資本來源，風(fēng)險(xiǎn)投資資金主要是借助財(cái)政撥款和銀行開發(fā)貸款。國有企業(yè)掌握了我國的科技風(fēng)險(xiǎn)投資公司的控股權(quán)的大部分。民間借貸資金雖然具有較快的增長(zhǎng)，但是沒有較大的規(guī)模，管理風(fēng)險(xiǎn)大，沒有實(shí)力與國有企業(yè)抗衡。由于我國是政府主導(dǎo)型的發(fā)展模式，資金來源渠道單一，造成投資結(jié)構(gòu)不均衡，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)缺乏競(jìng)爭(zhēng)、不規(guī)范運(yùn)行和效率低下。單一的資金來源渠道，致使風(fēng)險(xiǎn)投資資金規(guī)模小，無法對(duì)具有較大風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目和需要提供長(zhǎng)期低成本資金的項(xiàng)目提供有力的支持，只能支撐風(fēng)險(xiǎn)小、投資少的短期項(xiàng)目，從而影響了風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資效益。

（二）風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制不完備

風(fēng)險(xiǎn)資本的退出是風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作中最重要的一環(huán)，只有擁有便捷的退出渠道，風(fēng)險(xiǎn)投資才能達(dá)到資本增值和良陛循環(huán)，才能夠吸引風(fēng)險(xiǎn)投資人進(jìn)人風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。風(fēng)險(xiǎn)投資有上市、并購、回購、清算等幾種退出方式。由于我國適宜高科技企業(yè)上市的二板市場(chǎng)仍未正式推出，風(fēng)險(xiǎn)投資公司很難將成功的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)推動(dòng)上市，并且2013年的上市退出占比首次下滑。最主要退出方式是回購與并購，2014年這兩種退出方式占比71.08%。IPO作為退出渠道極為不暢，許多風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的自身回購也無法完成，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入容易退出難，阻礙了風(fēng)險(xiǎn)投資在我國的順利發(fā)展。（如表1）

（三）政府引導(dǎo)作用不足

風(fēng)險(xiǎn)投資迅速發(fā)展的一個(gè)重要推動(dòng)力是政府的大力支持。政府應(yīng)該在引導(dǎo)、支持方面發(fā)揮積極作用，而不是過多的參與。目前，我國政府缺乏缺乏對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)明確的政策與發(fā)展計(jì)劃，及其針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的稅收優(yōu)惠政策和規(guī)范化管理。而這些在一定程度上阻礙了我國風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展。

（四）極度缺乏風(fēng)險(xiǎn)投資人才

風(fēng)險(xiǎn)投資需要的是懂市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)、技術(shù)開發(fā)和資本運(yùn)作的專門復(fù)合人才，需要的是能夠熟練地運(yùn)用各方面的知識(shí)，控制風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)，有高素質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)投資家。但是我國這方面的人才比較少，阻礙了風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展壯大。

三、完善我國風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的對(duì)策和建議

（一）充分利用民間資本和吸引國際風(fēng)險(xiǎn)資本，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化。充分利用民間資本，是我國資本市場(chǎng)及其風(fēng)險(xiǎn)投資的巨大潛力所在，引進(jìn)國外資金對(duì)我國風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展具有許多益處;（二）構(gòu)建合理順暢的風(fēng)險(xiǎn)投資退出渠道：1.完善我國的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，為風(fēng)險(xiǎn)資本的IPO退出方式創(chuàng)造有利條件。2.建立健全多層次資本市場(chǎng)體系，為風(fēng)險(xiǎn)資本提供多樣化的退出機(jī)制。3.以加強(qiáng)投資銀行建設(shè)為主，健全和完善中介服務(wù)體系[3]。（三）充分發(fā)揮政府作用：我國政府在風(fēng)險(xiǎn)投資的培育與發(fā)展過程中應(yīng)扮演好規(guī)劃制定者、監(jiān)督管理者、政策支持與服務(wù)者的角色，著重于建立一個(gè)良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)體系、規(guī)范的信息披露制度和金融監(jiān)管制度。（四）培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資專門人才，為風(fēng)險(xiǎn)投資提供人才保障，并構(gòu)建合理的人才流動(dòng)和交流機(jī)制，從根本上推動(dòng)我國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)健康有序的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]張金曉.淺談風(fēng)險(xiǎn)投資[J].現(xiàn)代工業(yè)經(jīng)濟(jì)和信息化.2014（9）.

[2]張明喜，郭戎.中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展近況及思考[J].中國科技論壇.2015（2）.

[3]周莎麗.淺析我國風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展?fàn)顩r[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì).2015（4）.

作者簡(jiǎn)介：劉惠博（1992-），男，漢族，河南鄭州人，河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)2012級(jí)本科生。