掛牌企業品質決定新三板未來

新三板誕生以來，產生了很多新型企業，包括中科招商這樣的機構，他們借新三板這個舞臺，不僅影響了新三板，還影響著整個主板市場。新三板已經創造了很多奇跡，我相信它還能夠創造出更大的奇跡。但就現實來講，新三板確實受到了A股市場深度下調的嚴重影響，所以新三板交易比較低迷，交投并不活躍。盡管如此，新三板市場仍然在吸引越來越多像中科招商這樣的創新型企業登陸，其原因就是因為“新三板”的“新”字，也就是它的創新性：“新三板擁有區別于主板市場的監管思路、監管理念和監管文化。新三板可能不大管別的東西，重點管企業的規范性，更確切地講就是新三板重點管實際控制人的規范性”。新三板這種監管思路和理念，既解放了掛牌企業，又解放了監管層，又做大了市場本身，從而實現了企業、三板公司與市場的協同發展和三方共贏！主板的監管理念和思路是在計劃經濟、行政經濟基礎上誕生出來的，這種監管理念盡管不適應市場發展的需要，不適應主板上市公司的發展需要，但是由于它是歷史形成的，又比較脆弱，主板的每一次改革，動的每一個“小手術”，都可能產生劇烈的反應和過度的反應，所以要在主板上來做系統性、高效率的改革，在當前的市場環境下是很難的。中國經濟需要市場化的證券市場，中國的創新創業更需要市場化的證券市場支持，短期內中國的市場化證券市場不可能通過主板市場脫胎換骨而實現，所以只能靠新三板。因此新三板的改革與發展將重大影響中國資本市場的未來。

我們現在看到的情況是，主板跟新三板不是一個量級的，主板在影響著新三板的走向，當A股牛市的時候，新三板的融資也非常活躍，當A股熊市的時候新三板的融資也低迷了。而這只是個短期現象，隨著新三板改革的深化，投資人對新三板預期的制度創新的出臺，新三板有望成為中國資本市場的新龍頭。我覺得諸位能夠走進新三板，就是反映諸位的一個認識，這個認識就是十八大報告講的讓市場起決定性作用。大家相信這句話，市場最終能夠起決定性作用，也反應了諸位的一個信心，只要是一個好企業，無論在哪個板塊，都能夠融到錢，都能夠實現跨越式發展。

我們中科招商就是這樣一個例子，在短短的兩個月成功募資120億人民幣。120億是一個什么概念大家都很清楚，即使是在A股主板，能夠融到120億的企業也是鳳毛麟角。整個2015年A股IPO融資一共加起來大概600億左右，而中科招商集團兩個月的時間融到120億。最近我又推出300億的融資計劃，我相信這300億的計劃也能很順利地實現。一個新三板的企業，并沒有在主板市場上進行融資，通過面向社會的市場化的機構進行定向融資，能夠融到在A股市場都很大的資金，這說明什么？一方面說明新三板市場的巨大潛力，有越來越多的機構投資者開始重視新三板了，更重要的是新三板也有品質優良、備受投資者信賴的好企業！這其實就是新三板這個市場的偉大之處。由于它市場化的基因和文化，由于它鼓勵創新，這讓投資人看到了新的希望，讓投資人對新三板的企業產生了更大的信心。所以從這個角度來講，新三板的未來一定是中國證券市場最耀眼的未來，它將會代表中國證券市場的新的形象、新的理念、新的范式、新的風采，也會創造整個中國證券市場更大的新業績。

有人曾經跟我說：“新三板主要服務中小微企業，像中科招商這么大的企業為什么還要登陸新三板？”事實上，新三板就應該是由一群中小微企業構成的板塊。我對他們說，美國納斯達克也是服務中小微企業，但是美國納斯達克卻產生了全世界市值最大的公司——蘋果、微軟、谷歌、臉書等。全世界成長性最快的、市值最大的、體量最大的公司也都是選擇登陸這個服務中小企業的新興市場，與此同時，正是因為這些優秀大公司的加入，才引爆了市場的發展，吸引了越來越多投資者踴躍參與這個市場，從而做多、做大了市場！市場的各類企業都因此受益。因此，一個好的市場不能沒有好的企業，一個越來越大的市場不能沒有大企業。榜樣的力量是無窮的，新三板的未來需要領袖型的公司做出創新、創舉，為大家打開發展的空間！為什么美國納斯達克這么一個服務中小微企業的市場能產生這么巨大的資本市場的奇跡？這就源于創新型市場的包容性、創新性和成長性。這些因素是讓一個有夢想的企業有信心選擇一個市場的關鍵。像納斯達克一樣，新三板這個市場不僅會產生像中科招商這樣的巨無霸企業，同時還會產生一批在科技領域、互聯網領域、文化領域、制造領域等各個領域里有可能成為全中國乃至全世界的新興龍頭企業。我相信這個時間并不會久遠，中國最賺錢的、效益最好的、成長性最快的、影響力最大的企業將有望在新三板誕生！我認為這個不會只是預測，新三板市場化的基因、創新化的文化、包容性的監管思路和理念將會使之成為必然！在座各位董事長到新三板市場是走對了！當然新三板市場也面臨許多發展中的問題，大家會看到新三板很多預期制度沒有按預期出臺，這主要受主板市場的拖累。我曾經在媒體上呼吁：越是主板不好的時候，越是主板改革滯后的時候，越要發展新三板。新三板是中國證券市場的新特區，它就像我們當初中國改革開放時候的深圳特區一樣。一個小小的深圳的成功試驗，引領中國改革開放，走出康莊大道，新三板也一定能發揮這樣的作用。對新三板寄予的這樣一種希望，它不是奢望，它是必然。我們擁抱新三板，呵護新三板，共同助力新三板，使新三板更適應中國創新、創業、創投，更適應中國戰略性新興產業發展的需求。我們既是參與者、受益者、更應該是建設者。

我們沃土研究院開展此次培訓，實際上我覺得一方面是傳授知識，傳授技能，傳授監管制度，還應該是傳播一種信心，傳播一種理念，傳播一種文化，更重要的是放飛夢想，共創未來！我們不會因為加入新三板而感到沒面子，恰恰相反，登陸新三板比登陸主板還要有信心。這種信心源于我們對自我的信任，我們對自己企業未來高成長、給投資人帶來高回報、給社會創造高價值的信心，源于我們對新三板市場的信心。擁抱新三板，我覺得可能是在座諸位的一生中最美好的選擇，最正確的選擇。對于一個企業來講，這是一個重要的新起點。

中科招商的情況大家都很熟悉，登陸新三板之后，本來很低調的公司，根據監管要求，我們做大事都會公告，于是就變成明星公司了。當然我本人穿得也有點明星范兒，我最忌諱別人把我看成是土豪、資本大鱷，因為我骨子里有很文藝的東西。我追求的不僅僅是財富，不僅僅是企業做大，更向往與追求精神和文化的東西。我深刻地感覺到：做金融也好，做投資也好，做企業也好，你的視野有多遠，你的胸懷有多大，你的夢想有多大，幾乎就決定了你的未來。而文藝青年，當然我現在不是青年，要說文藝中年了，搞文藝的人有一個特點，那就是他想象空間夠大，夢想夠大！他的想象可以超越所有的專業、行業，跨越很多區域，掙脫很多限制和束縛。而以現在的眼光來看，這種想象力幾乎就等同于創新力。所以我曾經說過，要想做一個優秀的投資人，你必須有文學功底。在座的各位選擇投資人的時候，如果對方一點文藝氣質都沒有的話，我建議你們別跟他合作了。因為他可能會很短視，他可能會很急功近利，他可能會更看重眼前現實的利益、短期的利益，而忽略長遠的利益、未來的利益。而一個企業要想能走得長遠，一定是未來的東西比現在更重要，一定是你把更多的精力、更多的時間、更多的知識和智慧、更多的汗水花在5-10年的業務布局和戰略布局上。如果你不去著眼于未來5-10年的事情，并身體力行地為之辛勤耕耘的話，你可能失去的不僅僅是5-10年的未來！所以我講，一個成功的企業家，他必須站位高，必須視野遠，必須格局大。原因是什么？原因是不夢想未來的人，永遠不會創造未來，也不會擁有未來。

中科招商可能就是這樣一家機構，由一個文藝青年帶隊的一個創新創業企業。從幾個人、幾十萬資金做起，夢想著有一天我們要超越黑石資本，夢想著有一天我們要超越蘋果、微軟這些機構，夢想著有一天我們會很輕松地超越巴菲特的伯克希爾-哈撒韋公司。我相信未來可能不用10年的時間，這個夢想就一定能實現！原因是我們用10多年的歷史證明，我們過去的夢想都已經實現了。我很清楚地記得在創辦中科招商的時候，在第一次總裁辦公會我就跟大家說，未來10年我們中科招商要管理的基金規模會超過100億。話音剛落，我這些合伙人頓時哄堂大笑。為什么？他們說老單的話說得太大。因為你們可以查一下歷史資料，2001年全中國的創業投資資本總和才90多億，而中科招商是剛設立的注冊資本才500萬的一個公司，在當時的行業里面我們是最小的一個，倒數第一，所以大家都覺得我說出來的話太不現實。但這個夢想提出來的時候，我把它寫在了墻上，掛在了心上，并且付諸到行動上，這個行動是十多年如一日的篤行致遠。結果10多年之后，我們再回頭看的時候，我發現我沒有實現100多億的夢想，我實現了600多億的夢想。夢想的力量一定比你現實的力量更偉大，甚至你都忘了這個夢想，10多年來可能我都沒有再提這個夢想，但是這個夢想無時不刻地影響著你的思維，影響著你的行動，影響著你的情感，這個夢想會變成一種無形的力量助推你前行。登陸新三板的時候，我當時提出融資50億的目標。剛登陸新三板說要融資50億，幾乎沒人相信。我的同事們又說，你這話又說大了。結果，2個月的時間我們融了不是50億，是120億，資金超額認購近20倍！這說明人們有一個認識上的規律，人們往往高估一兩年的趨勢，但往往會低估5到10年的趨勢。未來比我們想象的更美好、更偉大。在座的各位新三板的創業家、創業者，必須勇于放飛希望，放飛夢想！

最后，我希望在座諸位的夢想都能變為現實。我給諸位公司一個建議，在創業創新的過程中有夢想是最重要的，為夢想而堅韌不拔地努力也是十分重要的。一個公司的價值不在于身處牛市還是熊市，不在于投資者對你是追捧還是冷淡，不在于你今天估值的高低，而在于你自身的品質。新三板的上市公司，應該集中精力把自己的品質提升起來，這樣你才有未來，新三板才會因此而有更好的未來！

（本文為作者在廣東省沃土企業成長研究院院長開班典禮上的演講。）